داراییهای ریسکی همچنان به رشد خود ادامه میدهند، حتی با وجود ظهور ریسکهای ژئوپولیتیکی جدید. در نهایت، این موضوع خبر بدی برای دلار است، اما تمرکز امروز بر دادههای شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا برای ماه اوت و سخنرانیهایی در اروپا خواهد بود. این موارد شامل سخنرانی سالانه رئیس کمیسیون اروپا اورسولا فون در لاین در پارلمان اروپا و سخنرانی رئیس بانک ملی سوئیس است. انتظار میرود بازار فارکس بیشتر در حالت تثبیت باقی بماند.
دلار آمریکا: در وضعیت انتظار
دلار پیش از انتشار شاخص قیمت مصرف کننده ماه اوت آمریکا در روز چهارشنبه، در وضعیت سکون قرار دارد. تحولات ژئوپولیتیکی در حال حاضر تأثیر محدودی بر بازار فارکس دارند، با سه نمونه قابل توجه:
- حمله اسرائیل به رهبران حماس در دوحه که باعث افزایش موقتی قیمت انرژی شد. اما مگر اینکه کشورهای خلیج فارس واکنش نشان دهند – که بسیار بعید است – تأثیر پایداری بر بازار انرژی نخواهد داشت.
- خبر صبح امروز مبنی بر سرنگونی پهپادهای روسی در حریم هوایی لهستان. با وجود این، (EURCHF) همچنان تحت فشار است، اما به کفهای جدیدی نرسیده است.
- درخواست رئیسجمهور آمریکا، دونالد ترامپ، از اتحادیه اروپا برای اعمال تعرفه ۱۰۰ درصدی بر چین و هند به دلیل خرید نفت روسیه. این اقدام بعید است رخ دهد، در حالی که اتحادیه اروپا در حال آمادهسازی نوزدهمین بسته تحریمها علیه ناوگان سایهای روسیه و بانکهایش است.
در خارج از مسائل ژئوپولیتیکی، داراییهای ریسکی در وضعیت بسیار خوبی هستند. بهبود سهام آمریکا از نتایج درخشان شرکت اوراکل حمایت شد؛ جایی که کسبوکار دیتاسنتر این شرکت عملکرد فوقالعادهای داشته و هیجان سرمایهگذاری در هوش مصنوعی را پشتیبانی کرده است. همچنین، چشمانداز کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به میزان ۱۲۵ تا ۱۵۰ نقطه پایه در ۹ ماه آینده میتواند از اهرمسازی (leverage) و تقاضا پشتیبانی کند و مدیران دارایی را مجبور کند که برای کسب کارمزد سرمایهگذاری کامل انجام دهند. این یک محیط مثبت برای داراییهای ریسکی اما منفی برای دلار است.
امروز تمرکز بر شاخص PPI ماه اوت آمریکاست. انتظار میرود رشد ۰.۳ درصدی ماهانه برای ارقام اصلی و هسته ثبت شود. ما بعید میدانیم هرگونه غافلگیری افزایشی بتواند رشد پایداری برای دلار ایجاد کند، چرا که بازار اکنون متقاعد شده فدرال رزرو هفته آینده نرخها را کاهش خواهد داد. بازنگری بزرگ نزولی در دادههای اشتغال آمریکا که روز گذشته منتشر شد، این دیدگاه را تثبیت کرده است.
انتظار میرود شاخص شاخص دلار نزدیک به سطح ۹۸.۰۰ حمایت شود، اگرچه اندکی تمایل داریم که تا پایان هفته کمی بالاتر برود.
یورو: روایت دلار بر سیاست فرانسه غلبه دارد
ابهام در سیاست فرانسه باعث شد فاصله بازده اوراق دولتی ۱۰ ساله فرانسه و آلمان (OAT:Bund) بالاتر از ۸۰ نقطه پایه تثبیت شود. هزینه استقراض ۱۰ ساله فرانسه اکنون با ایتالیا برابر است. ما احتمال یک فروش بیشتر در اوراق فرانسه را رد نمیکنیم، چرا که کشور به دنبال تشکیل دولت جدید است، اما این را بحران منطقه یورو نمیبینیم.
به همین دلیل، ما فکر میکنیم محیط ریسکپذیر جهانی و دلار ضعیف همچنان موضوع غالب برای EURUSD باقی بماند.
تقویم دادههای منطقه یورو تا پیش از نشست بانک مرکزی اروپا در روز چهارشنبه آرام است. البته، سخنرانی سالانه رئیس کمیسیون اروپا، اورسولا فون در لاین، را داریم. بیشک تمرکز او بر موضوع قدرت نظامی خواهد بود، اما نمیدانیم آیا به برخی موضوعاتی که هفته گذشته در گزارش جهانی یورو به آن پرداختیم اشارهای خواهد داشت یا نه.
انتظار میرود EURUSD به معامله در اطراف محدوده ۱.۱۷۰۰ ادامه دهد – هرچند احتمال افت موقت به محدوده ۱.۱۶۳۰ تا ۱.۱۶۵۰ در اواخر این هفته را هم رد نمیکنیم.
در جای دیگری از اروپا، رئیس بانک ملی سوئیس، مارتین اشلگل، امروز در ساعت ۱۳:۴۵ به وقت اروپا در یک کنفرانس بانکی سخنرانی خواهد داشت. احتمالاً او همان لحنی را اتخاذ میکند که در مصاحبه مجله روز دوشنبه داشت – که ما آن را به نفع فرانک سوئیس ارزیابی کردیم.
پوند: عملکرد آرام و بهتر از انتظار
پس از نوسانات شدید هفته گذشته در بازار اوراق قرضه و پیشبینیهایی مبنی بر اینکه بریتانیا نیاز به کمک مالی صندوق بینالمللی پول (IMF) خواهد داشت، شرایط آرامتر شده است. حراج اوراق گیلت بهخوبی پیش میرود و نشان میدهد بریتانیا در صورت مناسب بودن نرخ بهره، مشکلی برای تأمین مالی بدهیهای خود ندارد. امروز نیز ۴ میلیارد پوند اوراق گیلت ششساله عرضه میشود.
جفت ارز EURGBP همچنان در محدوده ۰.۸۶ تا ۰.۸۷ کنترلشده باقی مانده است. جایگاه بازده بالای پوند باعث شده فروش آن هزینهبر باشد و مگر اینکه خبر منفی جدی بهطور فوری منتشر شود، پوند میتواند در این سطوح مقاومت کند. نشست هفته آینده بانک انگلستان از نظر تئوری باید از پوند حمایت کند، مگر اینکه دادههای آتی اشتغال و CPI بهطور غیرمنتظرهای بسیار ضعیف باشند.
ما همچنان بر پیشبینیهای خود خوشبین هستیم؛ یعنی پایان سال نرخ EURGBP نزدیک به ۰.۸۷ و GBPUSD نزدیک به ۱.۳۸ خواهد بود، چرا که روند نزولی دلار بر بازار غالب خواهد بود.
منبع: ING
