هدف ۱۰ هزار دلاری طلا مهم نیست؛ مشکل اصلی جای دیگری است!

رشد چشمگیر قیمت طلا در چند سال گذشته، قیمت این فلز گران‌بها را به سطوحی رسانده که زمانی غیرقابل تصور به نظر می‌رسید. با این حال، به گفته یکی از استراتژیست‌های بازار، سرمایه‌گذاران نباید بیش از حد درگیر اهداف قیمتی مشخص شوند.

جان لافورج در گفت‌وگویی با کیتکو (Kitco) که توسط تیم یوتوتایمز ترجمه و بازنویسی شده، اعلام کرد که منطق سرمایه‌گذاری در طلا همچنان ساده است: روند بلندمدت این فلز گران‌بها تا زمانی که دولت‌های سراسر جهان با بحران فزاینده بدهی‌های خود روبه‌رو نشوند، صعودی باقی خواهد ماند.

لافورج گفت: به نظر من زمانی قیمت‌ها به اوج می‌رسند که یاد بگیریم چگونه با مشکل بدهی‌ها مقابله کنیم. هرچه بیشتر این مسئله را به تعویق بیندازیم، بدهی‌ها را بازپرداخت نکنیم و همچنان بر حجم بدهی‌ها اضافه کنیم، قیمت طلا می‌تواند بالاتر برود.

وقتی از او پرسیده شد آیا سرمایه‌گذاران باید منتظر قیمت‌های ۸ هزار، ۱۰ هزار یا حتی ۱۲ هزار دلار برای هر اونس طلا باشند، لافورج گفت چنین اهدافی برای دیدگاه او اهمیت چندانی ندارند.

✔️ بیشتر بخوانید: دویچه‌بانک سیگنال خرید طلا داد؛ آیا موج بعدی صعود طلا شروع شده است؟

او اظهار کرد: برای من این‌طور نیست که یک نقطه مشخص وجود داشته باشد که بگوییم مثلاً ۸ هزار دلار یا ۱۲ هزار دلار. چیزی که می‌دانم این است که تا زمانی که مشکل بدهی دولت‌ها حل نشود، روند کلی صعودی است. فکر می‌کنم همچنان می‌توانیم چند سال دیگر شاهد افزایش قیمت‌ها باشیم، زیرا اصلاً احساس نمی‌کنم سیاستمداران و رهبران جهان به دنبال حل این مشکل باشند.

طلا هنوز فضای رشد زیادی دارد

اگرچه قیمت طلا طی یک دهه گذشته از حدود ۱۵۰۰ دلار به بیش از ۴۰۰۰ دلار در هر اونس افزایش یافته است، لافورج معتقد است این فلز همچنان ظرفیت رشد بیشتری دارد.

او بازار فعلی را تقریباً در سال‌های ششم یا هفتم یک ابرچرخه بزرگ کالایی (کامودیتی) می‌بیند و هیچ نشانه‌ای از پایان روند بلندمدت صعودی مشاهده نمی‌کند.

به گفته وی: هنوز فضای زیادی برای ادامه این روند وجود دارد.

به گفته لافورج، شرایط کنونی می‌تواند یکی از قوی‌ترین پس‌زمینه‌های بنیادی تاریخ طلا باشد. تفاوت مهم این چرخه با دوره‌های قبلی این است که بانک‌های مرکزی به یک منبع مهم تقاضای پایدار تبدیل شده‌اند؛ چرا که در حال بازنگری در امنیت دارایی‌های ذخیره‌ای سنتی خود هستند.

جنگ اوکراین اعتماد بانک‌های مرکزی به سیستم مالی جهانی را تغییر داد

این تغییر پس از حمله روسیه به اوکراین در سال ۲۰۲۲ و مسدود شدن ذخایر ارزی روسیه شدت گرفت.

لافورج معتقد است این اتفاق باعث شد بانک‌های مرکزی متوجه شوند دارایی‌هایی که در چارچوب سیستم اعتباری جهانی نگهداری می‌شوند، در نهایت همچنان تحت کنترل دولت‌ها قرار دارند.

در مقابل، طلا یکی از معدود «دارایی‌های قابل تملک فیزیکی» در جهان است که می‌توان آن را خارج از سیستم اعتباری جهانی نگهداری کرد.

به عقیده وی: دارایی‌های زیادی وجود ندارند که یک بانک مرکزی بتواند آن‌ها را نگهداری کند و تقریباً همه کشورهای جهان درباره ارزش آن توافق داشته باشند؛ به‌طوری که اگر یک شمش طلا به آن‌ها بدهید، بگویند: بسیار خوب، این را به عنوان پرداخت می‌پذیرم.

هم‌زمان، لافورج معتقد است رشد عظیم بدهی‌های دولتی، یک نیروی محرک قدرتمند برای دارایی‌های سخت مانند طلا ایجاد کرده است.

او گفت با ادامه افزایش بدهی دولت‌ها، گزینه‌های سیاسی قابل قبول برای حل این بحران بسیار محدود شده و در نهایت دولت‌ها ممکن است به کاهش ارزش پول‌های خود متوسل شوند.

او افزود: هیچ راهی برای پرداخت این حجم از بدهی وجود ندارد، مگر اینکه ارزش پول‌ها کاهش پیدا کند. این بزرگ‌ترین عامل حمایتی از طلا است.

ژاپن؛ هشداری برای اقتصادهای بدهکار غربی

در حالی که وضعیت اقتصادی آمریکا در هفته‌های اخیر به دلیل عبور بدهی دولت از مرز ۴۰ تریلیون دلار توجه زیادی را جلب کرده است، لافورج معتقد است ژاپن می‌تواند نمونه هشداردهنده‌ای برای دیگر اقتصادهای توسعه‌یافته بدهکار باشد.

او گفت: سیاست‌گذاران غربی امیدوار بودند ژاپن نشان دهد دولت‌ها می‌توانند با استفاده از کنترل منحنی بازده اوراق (Yield Curve Control) هزینه استقراض را برای مدت نامحدود پایین نگه دارند؛ اما افزایش بازده اوراق ژاپن و پایان سیاست‌های پولی بسیار انبساطی چند دهه گذشته، محدودیت‌های این رویکرد را نشان داده است.

به گفته وی: بخش بزرگی از کشورهای غربی باید یاد بگیرند چگونه با بدهی‌های خود مقابله کنند. آخرین چیزی که سیاست‌گذاران می‌خواهند نشان دهند این است که کنترل منحنی بازده دیگر کارایی ندارد.

✔️ بیشتر بخوانید: بدهی ۴۰ تریلیون دلاری آمریکا؛ چرا طلا می‌تواند به ۱۰,۰۰۰ دلار برسد؟

لافورج اعلام کرد که حتی در دوره اصلاح چندماهه اخیر طلا، همچنان دیدگاه صعودی خود را حفظ کرده است؛ زیرا بدهی دولت‌ها همچنان در حال افزایش است.

او معتقد است مداخله وزارت خزانه‌داری آمریکا در بازارها باعث تقویت دوباره معاملات مرتبط با کاهش ارزش پول شده و افت اخیر طلا بیشتر شبیه بازاری بوده که منتظر یک محرک جدید برای حرکت بعدی است.

یکی از مهم‌ترین نشانه‌ها، قدرت روند بلندمدت طلا است. با وجود ثبت رکوردهای جدید قیمتی در سال جاری، لافورج گفت هیچ‌یک از شاخص‌هایی که دنبال می‌کند، نشانه‌های معمول تشکیل حباب نهایی یا «اوج انفجاری» را که معمولاً پایان یک ابرچرخه کالایی است، نشان نداده‌اند.

به گفته او، حرکت فعلی طلا بیشتر شبیه یک روند «میان‌چرخه‌ای» است تا هیجان سفته‌بازانه‌ای که نزدیک اوج سال ۲۰۱۱ دیده شد.

پیشنهاد تخصیص ۱۰ درصدی سرمایه به دارایی‌های جایگزین

این دیدگاه بر استراتژی سرمایه‌گذاری لافورج نیز تأثیر گذاشته است. او معتقد است سرمایه‌گذاران باید حداقل ۱۰ درصد از سبد خود را به دارایی‌های جایگزین اختصاص دهند.

به گفته او:

• ۵ درصد از پرتفوی باید به طلا اختصاص یابد؛
• ۳ درصد به سبدی متنوع از کالاها؛
• ۲ درصد به بیت‌کوین.

او معتقد است طلا باید بیشترین وزن را داشته باشد، چرا که مستقیم‌ترین مواجهه را با فشارهای ساختاری ناشی از بدهی و سیاست‌های پولی دارد.

لافورج گفت: طلا در یک مقطع تاریخی بسیار خاص قرار دارد. اکنون زمانی است که همه عوامل در حال هم‌زمان شدن هستند.

پایان بازار صعودی طلا به یک عدد مشخص وابسته نیست

لافورج معتقد است پایان روند صعودی طلا به این بستگی ندارد که قیمت به ۸ هزار، ۱۰ هزار دلار یا هر سطح مشخص دیگری برسد.

به گفته او، سرمایه‌گذاران باید زمانی را زیر نظر بگیرند که دولت‌ها بالاخره انضباط مالی را اجرا کنند و اعتماد به سیستم پولی مبتنی بر اعتبار را بازگردانند.

تا آن زمان، او دلیلی برای تغییر روند ساختاری طلا نمی‌بیند.

✔️ بیشتر بخوانید: جف کری: طلا هنوز وارد مرحله اصلی صعود نشده؛ هدف ۱۰ هزار دلار است