سهام AMD در معاملات پنجم نوامبر ۲۰۲۶ با افتی سنگین روبه‌رو شد؛ حرکتی که با عملکرد عملیاتی اخیر شرکت هم‌خوانی نداشت. بااین‌حال، موج فروش سهام فناوری و نیمه‌رساناها و نگرانی درباره سیاست‌گذاری هوش مصنوعی در آمریکا، رشد پس از انتشار گزارش را از میان برد.

چرا سهام AMD سقوط کرد؟

محرک اصلی افت، تغییر انتظارات سیاسی و فروش گسترده سهام مرتبط با هوش مصنوعی بود. بر اساس گزارش، پیروزی دموکرات‌ها در هر دو مجلس کنگره آمریکا در انتخابات میان‌دوره‌ای نوامبر ۲۰۲۶، احتمال افزایش نظارت و محدودیت‌های قانونی بر توسعه هوش مصنوعی را در ارزیابی سرمایه‌گذاران پررنگ کرد. اظهارات یک نماینده برجسته دموکرات درباره ضرورت توقف موقت توسعه پیشرفته هوش مصنوعی نیز به نگرانی‌ها دامن زد.

اهمیت این موضع برای AMD به وابستگی چشم‌انداز رشد شرکت به سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی و مراکز داده بازمی‌گردد. هر سیاستی که توسعه این زیرساخت‌ها را کند کند، می‌تواند بر تقاضای پردازنده‌های شتاب‌دهنده و تجهیزات محاسباتی اثر بگذارد. البته اظهارنظر سیاسی به معنای تصویب قانون یا توقف سرمایه‌گذاری نیست؛ بااین‌حال، بازارها معمولاً احتمال تغییر سیاست را پیش از نهایی‌شدن آن در قیمت دارایی‌ها منعکس می‌کنند.

عملکرد مالی؛ تصویری متفاوت از نمودار قیمت

افت قیمت در شرایطی رخ داد که گزارش سه‌ماهه سوم AMD از رشد قابل‌توجه فعالیت شرکت حکایت داشت. درآمد این دوره به ۱۳٫۳۸ میلیارد دلار رسید؛ یعنی ۴۵ درصد بیشتر از دوره مشابه سال قبل و بالاتر از برآورد تحلیلگران. درآمد بخش مراکز داده نیز تقریباً دو برابر شد و به ۸٫۵۵ میلیارد دلار رسید.

این ارقام نشان می‌دهد تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی محرک اصلی کسب‌وکار شرکت است. مدیرعامل AMD برای سه‌ماهه چهارم درآمدی نزدیک به ۱۷ میلیارد دلار پیش‌بینی کرد؛ حدود ۷۰۰ تا ۸۰۰ میلیون دلار بالاتر از برآورد تحلیلگران. شرکت انتظار رشد بیش از ۸۰ درصدی درآمد در سال مالی ۲۰۲۷ را نیز مطرح کرد. این چشم‌انداز مثبت است، اما ریسک سیاسی می‌تواند اثر آن را محدود کند.

فشار فروش محدود به AMD نبود

هم‌زمان با افت AMD، نزدک حدود چهار درصد و اس‌اندپی ۵۰۰ نزدیک به ۲٫۴ درصد کاهش یافتند. سهام انویدیا، مایکرون و کورویو نیز با فشار فروش مواجه شدند.

آیا افت اخیر فرصت خرید است؟

پاسخ به این پرسش به افق سرمایه‌گذاری و مفروضات آینده صنعت بستگی دارد. رشد درآمد، عملکرد مراکز داده و راهنمای درآمدی بالاتر از انتظار، نقاط قوت AMD هستند؛ اما افت قیمت به‌تنهایی سهم را ارزان نمی‌کند. ارزیابی ارزش‌گذاری باید بر پایه سودآوری مورد انتظار، جریان نقدی، حاشیه سود، نیاز سرمایه‌ای و مقایسه با رقبا انجام شود.

باید دید نگرانی سیاسی تا چه اندازه به مقررات اجرایی تبدیل می‌شود و آیا این مقررات مخارج مراکز داده را محدود می‌کند یا چارچوب تازه‌ای برای توسعه فناوری می‌سازد. رقابت در بازار شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی و توان AMD برای تبدیل رشد درآمد به سود پایدار نیز از عوامل تعیین‌کننده ارزش سهام خواهد بود.

در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.