جیم ملون: ژاپن بهطرز باورنکردنی ارزون شده. البته این فقط یه دیدگاه شخصی و بر اساس تجربیاتِ منه، اما کاملاً واقعی و درسته.
نمیدونم میدونید یا نه، اما اقتصاد ژاپن و بریتانیا از نظر تولید ناخالص ملی (GDP) تقریباً هماندازهاند. ولی اگر به ژاپن برید، میبینید که اصلاً نباید اینطور باشه؛ چون جمعیت ژاپن دو برابر بریتانیاست و ظاهراً ژاپن یک اقتصاد کاملاً پیشرفته محسوب میشه. بنابراین از نظر بنیادی، یک ایراد اساسی در قیمتگذاریها در ژاپن وجود داره، دقیقاً مثل وضعیتی که در چین هم هست.
ثانیاً، اگرچه دولت ژاپن بدهکار است، اما شرکتهای اون پر از پول نقد هستند. مصرفکنندگان و مردمش پساندازهای بسیار زیادی دارند و بدهکار نیستند. علاوه بر این، ژاپن اوراق قرضه خودش رو به خریداران داخلی میفروشه، بنابراین وابسته به ورود سرمایه از خارج نیست. حساب جاری اون هم هر از گاهی مازادِ بسیار زیادی داره و قطعا وضعیت تجاریش خیلی بهتر از ایالات متحده است.
اما از همه مهمتر: ژاپن با فاصله زیادی، بزرگترین طلبکار بینالمللی در جهانه. داراییهای خارجی ژاپن در سراسر دنیا، از هر کشور دیگری بیشتره.
در یک نقطهای — که دقیقاً نمیدونم کی هست و تا الان زمانبندی من کاملاً اشتباه بوده — ژاپنیها مثل همیشه بهصورت دستهجمعی و هجوموار، سرمایهشون رو به داراییهای داخلی خودشون برمیگردونند (هرچند دقیقاً نمیدونم اون داراییها چی خواهند بود)، و همین موضوع ارزش ین رو بالا میبره.
تا الان تصمیم من اشتباه بوده و این بر خلاف اصل اساسیایه که همیشه به بقیه میگم: «ثبات قدمِ بیجا و تعصب خرافاتی، بلای جانِ ذهنهای کوچک است»؛ به عبارت دیگه، آدم باید بتونه نظرش رو عوض کنه. من روی این موضع خیلی پافشاری کردم. شاید اشتباه میکنم، اما بخش زیادی از ذخایر نقدی من به ین ژاپن است. تا الان خوب پیش نرفته، اما فکر میکنم در نهایت این تحلیل درست از آب درمیاد — البته بالاخره هر پیشبینیای یک روز درست میشه!
اما اگر به بخش بلندمدت بازار اوراق قرضه ژاپن نگاه کنید، میتونید بازدهی حدود ۴ درصد بگیرید. اگر نرخ بازدهی اوراق در ژاپن به ۵ درصد برسه، جذابیتش دقیقاً مثل اوراق قرضه آمریکا میشه و از نظر بنیادی، شرطبندی بسیار بهتری خواهد بود.
مجری (ویلفرد فراست): اگر این تحلیل شما درست از آب دربیاد، قیمت به چه سطحی میرسه؟
جیم ملون: خب، یک نفر میگفت ین ژاپن معمولاً در یک دوره ۱۰ ساله قیمتش نصف میشه و بعد ظرف ۲ هفته قیمتش دو برابر میشه! من میگم میتونیم شاهد رسیدن نرخ ین به حدود ۱۱۰ تا ۱۲۰ در برابر دلار آمریکا باشیم.
جیم ملون (Jim Mellon) یکی از کارآفرینان، سرمایهگذاران و میلیاردرهای معروف بریتانیایی است که بیشتر به خاطر تشخیص روندهای کلان اقتصادی و سرمایهگذاریهای فرشته (Angel Investing) در حوزههای نوظهور شناخته میشود.
