پیش‌بینی تازه بانک آمریکا از قیمت طلا؛ هدف ۵۰۰۰ دلاری در راه است

قیمت طلا در برابر دلار آمریکا (XAUUSD) اواخر روز سه‌شنبه در محدوده ۴۶۷۰ دلار معامله شد؛ پس از آنکه موج جدید صعودی، فلز زرد را به نزدیکی سطح ۴۷۰۰ دلار رساند.

طلا در ماه اوت نزدیک به ۱۶ درصد افزایش قیمت داشته و از حدود ۴۰۴۰ دلار در ابتدای ماه به بالاترین سطح سه ماه اخیر رسیده است. ضعف دلار، مداخلات در بازار اوراق خزانه‌داری آمریکا و افزایش مجدد تقاضا برای دارایی‌های امن، همگی در این رشد نقش داشته‌اند.

بانک آمریکا (BofA) همچنان نسبت به چشم‌انداز میان‌مدت طلا خوش‌بین است و پیش‌بینی می‌کند قیمت این فلز گران‌بها از ۴۲۵۰ دلار در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶ به ۴۷۵۰ دلار در سه‌ماهه اول ۲۰۲۷ و ۵۰۰۰ دلار در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۷ افزایش یابد.

با این حال، نکته قابل‌توجه این است که بازار در کوتاه‌مدت بسیار سریع‌تر از انتظارات بانک آمریکا حرکت کرده است.

در گزارش پیش‌بینی ماه اوت، بانک آمریکا قیمت طلا را برای سه‌ماهه سوم ۳۹۰۰ دلار و برای سه‌ماهه چهارم ۴۲۵۰ دلار پیش‌بینی کرده بود؛ سطوحی که قیمت نقدی فعلی طلا با فاصله زیادی از آنها عبور کرده است.

✔️ بیشتر بخوانید: طلای ۵ هزار دلاری در راه است؟ پیش‌بینی جدید دو غول وال‌استریت درباره آینده انس جهانی

این موضوع لزوماً پیش‌بینی بلندمدت ۵۰۰۰ دلاری بانک آمریکا را زیر سؤال نمی‌برد، اما پرسش اصلی را تغییر می‌دهد؛ دیگر مسئله این نیست که آیا طلا می‌تواند بهبود پیدا کند، بلکه این است که آیا تقاضای سرمایه‌گذاری می‌تواند همگام با صعودی که هم‌اکنون با سرعت زیادی در حال پیشروی است، افزایش یابد یا خیر.

مایکل ویدمر، استراتژیست کامودیتی در بانک آمریکا، گفت: «قیمت طلا از ابتدای سال تاکنون به‌طور میانگین ۴۳۶۰ دلار به ازای هر اونس بوده که همزمان با رشد ۷.۳ درصدی سالانه تقاضای سرمایه‌گذاری همراه شده است.»

این بانک خاطرنشان می‌کند که عرضه طلای قراضه در واکنش به قیمت‌های بالا، کمتر از حد انتظار افزایش یافته است. همچنین تقاضای بخش جواهرات و سایر مصرف‌کنندگان نهایی نیز توانسته طلای گران‌قیمت را بهتر از پیش‌بینی‌ها جذب کند.

با این حال، مدل‌های بانک آمریکا همچنان نشان می‌دهند میان میزان خرید فعلی و سطح تقاضایی که برای حفظ قیمت طلا در نزدیکی ۵۰۰۰ دلار مورد نیاز است، فاصله وجود دارد.

ویدمر گفت: «خرید فعلی سرمایه‌گذاران بیشتر با قیمتی نزدیک به ۴۰۰۰ دلار برای هر اونس سازگار است تا ۵۰۰۰ دلار.»

او افزود: «برای اینکه طلا به سمت ۵۰۰۰ دلار در هر اونس حرکت کند، خرید سرمایه‌گذاران باید شتاب بیشتری بگیرد.»

طلا در روزهای اخیر با فاصله زیادی بالاتر از میانگین متحرک ۲۰روزه صعود کرده است. آخرین موج صعودی، قیمت XAUUSD را از زیر ۴۰۰۰ دلار در اواخر ژوئیه به محدوده ۴۶۷۰ دلار رسانده است.

چشم‌انداز طلا؛ ابهام در سیاست‌های آمریکا بار دیگر در قیمت‌ها منعکس شده است

بانک آمریکا معتقد است ترکیب سیاست‌های اقتصادی آمریکا به یکی از عوامل مهم‌تر در استدلال صعودی برای طلا تبدیل شده است.

این بانک اعلام کرد: «بازگشت قیمت طلا به سمت ۴۴۵۰ دلار به‌دلیل افزایش ابهام درباره ترکیب سیاست‌های آمریکا رخ داد» و به نگرانی‌های همزمان درباره سیاست پولی، پایداری مالی و مدیریت نرخ ارز اشاره کرد.

از زمان انتشار این گزارش، این نگرانی‌ها حتی بیشتر نیز شده‌اند.

گسترش برنامه بازخرید اوراق بلندمدت توسط خزانه‌داری آمریکا به کاهش بازده اوراق و تضعیف دلار کمک کرده است. همزمان، رویترز روز سه‌شنبه گزارش داد که طلا به بالاترین سطح خود در بیش از سه ماه گذشته رسیده است؛ چرا که سرمایه‌گذاران در انتظار انتشار داده‌های جدید تورم آمریکا بودند.

همین روند را در گزارش‌های اخیر درباره بهبود فعالیت صندوق‌های خصوصی طلا نیز شاهد بوده‌ایم؛ جایی که گلدمن ساکس دریافت مشارکت سرمایه‌گذاران ارتباط نزدیک‌تری با قیمت طلا پیدا کرده است.

بانک آمریکا همچنین معتقد است تقاضای بخش رسمی می‌تواند یک لایه حمایتی دیگر برای طلا ایجاد کند. خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی در ماه ژوئن به ۵۱ تن رسید که تقریباً دو برابر میانگین ماهانه ۲۷ تن در ۱۲ ماه گذشته بود.

تقاضای ETF؛ حلقه مفقوده بازار طلا

به باور بانک آمریکا، بخش مفقودشده در معادله، تقاضای صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) است.

این بانک استدلال می‌کند که تداوم روند صعودی طلا زمانی توجیه‌پذیرتر خواهد بود که ورود سرمایه به ETFها نیز همزمان با خرید بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران بخش خصوصی افزایش پیدا کند.

بانک آمریکا می‌گوید: «طلا معمولاً زمانی عملکرد مثبتی دارد که تفسیر سیگنال‌های سیاست‌گذاری دشوارتر می‌شود.»

✔️ بیشتر بخوانید: بانک ناتیکسیس هدف طلا را ۵٬۰۰۰ دلار کرد؛ نگرانی از بدهی آمریکا

این دیدگاه پس از مداخله اخیر خزانه‌داری آمریکا اهمیت بیشتری پیدا کرده است؛ مداخله‌ای که بار دیگر این پرسش را مطرح کرده که آیا تلاش برای مهار هزینه‌های استقراض بلندمدت در نهایت فشار بیشتری بر دلار وارد خواهد کرد یا خیر.

پیش‌بینی قیمت طلا؛ ابتدا ۴۷۵۰ دلار، سپس ۵۰۰۰ دلار

جدول پیش‌بینی بانک آمریکا نشان می‌دهد که پس از برآوردهای نسبتاً محافظه‌کارانه برای نیمه دوم سال ۲۰۲۶، قیمت طلا در میان‌مدت روندی صعودی خواهد داشت.

این بانک قیمت ۴۷۵۰ دلار در سه‌ماهه اول ۲۰۲۷ را پیش‌بینی کرده و انتظار دارد طلا در سه‌ماهه دوم و سوم ۲۰۲۷ به ۵۰۰۰ دلار برسد؛ سپس در سه‌ماهه چهارم به ۴۵۰۰ دلار کاهش یابد.

میانگین سالانه پیش‌بینی‌شده بانک آمریکا برای طلا در سال ۲۰۲۷ نیز ۴۸۱۳ دلار است.

هدف ۵۰۰۰ دلاری بانک آمریکا همچنان پایین‌تر از برخی پیش‌بینی‌های جسورانه‌تری است که اخیراً مطرح شده‌اند.

موسسه UBS انتظار دارد قیمت طلا تا ژوئن ۲۰۲۷ به ۵۲۰۰ دلار برسد، در حالی که سناریوی صعودی RBC نیز پیش‌تر قیمت طلا را بالاتر از ۵۳۰۰ دلار پیش‌بینی کرده بود.

ریسک کوتاه‌مدت؛ آیا طلا بیش از حد و با سرعت زیادی صعود کرده است؟

ریسک فوری بازار این است که طلا در مدت کوتاهی بیش از اندازه و با سرعت زیادی رشد کرده باشد.

سخنرانی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در جکسون هول در ادامه هفته می‌تواند انتظارات درباره افزایش نرخ بهره را دوباره تقویت کند و پس از رشد ۱۶ درصدی طلا در ماه اوت، موجی از برداشت سود را به همراه داشته باشد.

با این حال، استدلال بلندمدت بانک آمریکا وابستگی چندانی به اتخاذ یک سیاست کاملاً انبساطی از سوی فدرال رزرو ندارد.

پیش‌بینی ۵۰۰۰ دلاری این بانک بر پایه تداوم ابهام در سیاست‌های اقتصادی، تقاضای پایدار بانک‌های مرکزی و احتمال افزایش استفاده سرمایه‌گذاران از طلا به‌عنوان پوششی در برابر ترکیب غیرمتعارف سیاست‌های مالی و پولی آمریکا است.

با توجه به اینکه XAUUSD هم‌اکنون در نزدیکی ۴۷۰۰ دلار قرار دارد، رسیدن به هدف ۵۰۰۰ دلاری بانک آمریکا دیگر چندان دور از دسترس به نظر نمی‌رسد.

اما چالش اصلی شاید این باشد که طلا بدون تجربه یک اصلاح قابل‌توجه دیگر در مسیر صعود بتواند به این هدف برسد.

✔️ بیشتر بخوانید: طلا در نقطه حساس؛ یک گزارش اقتصادی می‌تواند مسیر قیمت را تغییر دهد