با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکرها مطلع شوید
جیم رید، تحلیلگر بانک دویچه، باور دارد نرخ بیکاری در ایالات متحده که از ۳.۴ به ۴.۲ درصد رسیده، عمدتاً به دلیل ورود یا بازگشت افراد به نیروی کار بوده است. او هشدار میدهد که این وضعیت ممکن است به سرعت به یک مشکل بزرگتر تبدیل شود.
بررسی ۱۳ رکود اقتصادی گذشته نشان میدهد که زمانی که اولین گزارش منفی از اشتغال غیرکشاورزی منتشر میشود، معمولاً این رویداد بدون هشدار قبلی اتفاق افتاده و اغلب آغازگر یک روند کاهشی در بازار کار بوده است.
رید همچنین به این موضوع اشاره کرده که ریسک اصلی برای فدرال رزرو این است که وقتی روند اشتغال سرد میشود، معمولاً هیچ علامت واضحی از قبل دریافت نمیگردد.
با توجه به کاهش نسبی استخدامها، فدرال رزرو ممکن است از روند تغییرات اشتغال عقب بماند و در نتیجه مجبور شود نرخ بهره خود را با کاهشهای متوالی و سنگین ۵۰ نقطهپایهای همراه کند. شایان ذکر است بازارها اکنون بیش از ۲۵۰ نقطهپایه کاهش نرخ بهره تا ژانویه ۲۰۲۶ را قیمتگذاری کردهاند.
در روز جمعه، دادههای مربوط به اشتغال در آمریکا برای ماه اوت و دو سخنرانی از مقامات فدرال رزرو باعث نوسانات قابل توجهی در بازار فارکس (بازار ارز) شد. با این حال، هنوز مشخص نیست که آیا فدرال رزرو در جلسه ۱۸ سپتامبر تصمیم به کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ نقطه پایه یا ۵۰ نقطه پایه خواهد گرفت. تمرکز این هفته بر روی دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در ایالات متحده و تصمیمگیری بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنجشنبه خواهد بود. احتمالاً مهمترین رویداد برای بازارهای ارزی، اولین مناظره تلویزیونی هریس و ترامپ است که فردا شب برگزار میشود.
دلار آمریکا:
طبق بررسیهای جیمز نایتلی از دادههای اقتصادی، گزارش اشتغال ایالات متحده برای ماه اوت نتوانسته است مناقشه بر سر اینکه آیا فدرال رزرو در تاریخ ۱۸ سپتامبر نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه پایه یا ۵۰ نقطه پایه کاهش خواهد داد را حل کند. در حال حاضر، قطعیت در کاهش نرخ بهره وجود دارد؛ کریستوفر والر، یکی از مقامات فدرال رزرو، روز جمعه در سخنرانی خود تحت عنوان «زمان آن فرا رسیده است»، به عبارتی که جروم پاول در جکسون هول به کار برده بود، اشاره کرد. این سخنرانی تا حدی مبهم بود و اگرچه بر این نکته تأکید شد که کاهش نرخ بهره به میزان ۵۰ نقطه پایه ممکن است مناسب باشد، به نظر میرسد که با وجود رشد اقتصادی، لزوم کاهشهای تهاجمی نرخ بهره وجود نداشته باشد. پس از نوسانات زیاد، دلار و بازدههای کوتاهمدت ایالات متحده همچنان به نقطه آغازین خود در روز جمعه نزدیک هستند.
در مورد دادههای اقتصادی ایالات متحده در این هفته، فردا شاخص خوشبینی کسبوکارهای کوچک NFIB منتشر میشود و روز چهارشنبه، دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) برای ماه اوت، که انتظار میرود افزایش ملایم ۰.۲٪ ماهانه برای شاخص CPI هسته را نشان دهد، مورد توجه قرار خواهد گرفت. اما یکی از بزرگترین عوامل تاثیرگذار بر بازار در این هفته، مناظره تلویزیونی بین کاملا هریس و دونالد ترامپ در فردا شب است. عملکرد ضعیف جو بایدن در مناظره قبلی در اواخر ژوئن، به تغییر نظرسنجیها به نفع ترامپ و تقویت دلار منجر شد. برای تحلیل چگونگی تأثیر این مناظره بر بازار داراییها، به تحلیل سناریوهای انتخابات ایالات متحده ما مراجعه کنید.
این شرایط به نظر میرسد که دلار همچنان در وضعیت ثبات باقی بماند. الگوهای فصلی معمولاً برای دلار در سپتامبر مثبت هستند، شاید به دلیل مهلتهای پرداخت مالیات شرکتهای آمریکایی در این ماه. به نظر میرسد که شکست دلار از سطوح پایین ۱۸ ماهه نزدیک به ۱۰۰ نیاز به عوامل زیادی داشته باشد.
DXY
یورو: وضعیت ثابت پیش از جلسه ECB
در روز جمعه، جفتارز EURUSD نتوانست افزایشهای طول روز خود را حفظ کند، زیرا سرمایهگذاران دوباره در تلاش بودند تا نظر واضحی درباره احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به میزان ۲۵ یا ۵۰ نقطه پایه اتخاذ کنند. این هفته، تمرکز اصلی بر روی جلسه روز پنجشنبه بانک مرکزی اروپا (ECB) خواهد بود. در این جلسه، به نظر میرسد که کاهش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره به طور قطعی انجام خواهد شد، در حالی که بهروزرسانی پیشبینیهای سهماهه باید نکته اصلی جلسه باشد.
هرگونه تجدید نظر منفی قابل توجه در پیشبینیهای تورم برای سالهای آینده ممکن است بر یورو تأثیر منفی بگذارد، اما چنین تغییری در پیشبینیها به هیچوجه تضمینشده نیست.
انتظار میرود که جفتارز EURUSD در روزهای آینده از سطح ۱.۱۱۰۰ فاصله زیادی نگیرد و مناظره انتخابات ایالات متحده ممکن است اولین عامل اصلی تأثیرگذار در این هفته باشد.
EURUSD
یوآن چین: چالشهای سرمایهگذاران در خوشبینی به یوآن
در ماه اوت، کاهش ارزش دلار به دلیل بهبود ارزهای آسیایی بهویژه رنمینبی (یوآن چین) اتفاق افتاد. این موضوع بیشتر به دلیل پوشش ریسک کوتاه مدت در بازار ارز و سهام چین بود. در عین حال، برخی تحلیلگران در مورد اینکه آیا صادرکنندگان چینی وارد پوشش ریسک برای درآمدهای صادراتی خود شدهاند یا خیر، بحث میکردند؛ زیرا پیشتر تصور میشد که یوان در مسیر کاهش ثابت قرار دارد.
با این حال، مسیر تقویت بیشتر یوآن همچنان مبهم است. دادههای مربوط به CPIو شاخص PPI چین برای ماه اوت ضعیفتر از انتظار بوده و بازار سهام داخلی چین (شاخص CSI 300) نیز مجدداً تحت فشار قرار گرفته و به پایینترین سطح خود از فوریه بازگشته است. مگر اینکه سیاستگذاران چینی بتوانند مشوقهای جدیدی را پیدا کنند، خوشبینی زیادی نسبت به آینده یوآن در این لحظه وجود ندارد.
USDCHN
منبع: ING
روز دوشنبه، ۹ سپتامبر ۲۰۲۴، بازارهای مالی جهانی تحت تأثیر چندین عامل مهم قرار دارند که به تحلیل دقیقتری نیاز دارد.
بازارهای آسیایی در حال کاهش
بازارهای آسیایی امروز تحت فشار قرار گرفتهاند و شاخص نیکی ژاپن با کاهش ۱.۷٪ در ادامه روند نزولی هفته گذشته، که نزدیک به ۶٪ بود، روبرو شده است. این کاهش تحت تأثیر نتایج ضعیف بازارهای مالی ایالات متحده و نتایج پس از گزارشهای اشتغال صورت گرفته است.
پیشبینیهای بازارهای جهانی
در بازارهای جهانی، قراردادهای آتی S&P 500 موفق به جبران زیان اولیه خود شده و ۰.۳٪ افزایش یافتهاند. همچنین، پیشبینی میشود که بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنجشنبه نرخ بهره را کاهش دهد که باعث تقویت نسبی بازارهای سهام اروپا شده است. در ایالات متحده، بازدهی اوراق خزانهداری از پایینترین سطح خود فاصله گرفته و دلار توانسته مقداری از کاهش خود نسبت به ین ژاپن را جبران کند.
دادههای تورم چین
دادههای تورم چین برای ماه اوت نتایج ناامیدکنندهای را به همراه داشتهاند. قیمتهای تولیدکننده با کاهش ۱.۸٪ نسبت به پیشبینی کاهش ۱.۴٪ و CPI با افزایش ۰.۶٪ نسبت به سال قبل، عمدتاً به دلیل افزایش قیمت غذا، ثبت شدهاند. این وضعیت اگرچه برای ادامه روند کاهش جهانی تورم مثبت است؛ اما نشانهای از بهبود قابل توجه در تقاضای داخلی چین نیست.
انتظار برای گزارش CPI ایالات متحده
گزارش CPI ایالات متحده برای ماه اوت که قرار است روز چهارشنبه منتشر شود، پیشبینی میشود که به ۲.۶٪ کاهش یابد، که پایینترین میزان از مارس ۲۰۲۱ است. این کاهش ممکن است فشارها را برای فدرال رزرو به منظور کاهش نرخ بهره به میزان ۵۰ نقطه پایه افزایش دهد، اگرچه کاهش ۲۵ نقطه پایه به نظر محتملتر است.
تأثیر انتخابات ریاستجمهوری بر تصمیمات فدرال رزرو
یکی از عوامل پیچیدهکننده تصمیمات فدرال رزرو، انتخابات ریاستجمهوری ایالات متحده است که دو روز قبل از جلسه فدرال رزرو در ۷ نوامبر برگزار میشود. نتیجه این انتخابات ممکن است هنوز بهطور کامل مشخص نشده باشد و این امر میتواند تصمیمگیری در مورد کاهش نرخ بهره را دشوارتر کند.
رویدادهای کلیدی امروز
رویدادهای کلیدی که ممکن است بر بازارها تأثیر بگذارند شامل شاخص Sentix منطقه یورو برای سپتامبر و گفتوگوی عمومی با الیزابت مککاول، عضو هیئت مدیره ECB در نیویورک است.
منبع: رویترز
در هفتهای که گذشت، بازارهای مالی با نوسانات چشمگیری در حوزههای مختلف از سهام و نرخهای بهره گرفته تا ارزهای فیات، رمزارزها و کالاها روبهرو بودند. در این مقاله، به تحلیل جامع و دقیق از وضعیت این بازارها پرداختهایم و به بررسی روندهای نزولی در بازارهای سهام، چالشهای پیشروی رمزارزها، نوسانات ارزهای فیات و آینده نامشخص نرخهای بهره پرداخته شده است. همچنین، نگاهی به وضعیت کنونی بازار کالاها و چگونگی تغییرات قیمتی آنها خواهیم داشت. اگر به دنبال درک عمیقتری از تحولات بازارهای مالی هستید و میخواهید بدانید چه عواملی در پشت پرده این نوسانات قرار دارند، این مقاله برای شماست!
بازارهای مالی از منظر اقتصاد کلان
در تحلیل این هفته از بازارهای جهانی، انتظار میرفت که با انتشار گزارش مشاغل غیرکشاورزی (NFP) و سخنرانیهای آقای ویلیامز و آقای والر، تصویری واضحتر از تصمیمگیری بانک مرکزی آمریکا به دست آوریم. سؤال اصلی این بود که آیا در نشست ماه سپتامبر، نرخ بهره ۲۵ یا ۵۰ واحد پایهای کاهش خواهد یافت. اما اکنون که در دوره سکوت خبری فدرال رزرو به سر میبریم، هنوز هیچ قطعیتی درباره تصمیم نهایی وجود ندارد. اوضاع پیچیده شده است و در حالی که بازار بیشتر به کاهش ۲۵ واحد پایهای تمایل دارد، همچنان نمیتوان با اطمینان این مسئله را پیشبینی کرد.
دلایل برای کاهش ۵۰ واحد پایهای:
دلایل برای کاهش ۲۵ واحد پایهای:
در نتیجه، چشمانداز کوتاهمدت فدرال رزرو همچنان نامشخص است. با این حال، دو سناریوی اصلی در حال شکلگیری هستند:
انتخاب با شماست!
بازار سهام
در شش هفته گذشته، بازارهای سهام با روندی نزولی همراه بودهاند. این افت بیشتر به دلیل تأثیر منفی الگوهای فصلی، کاهش هیجان درباره هوش مصنوعی، افت بازار رمزارزها و شرایط نامشخص اقتصادی است. اکنون که در هفته ۳۶ سال قرار داریم، وارد یکی از دورههای بد برای بازار سهام شدهایم؛ چرا که میانگین بازدهی هفتههای ۳۶، ۳۸، ۳۹، ۴۰ و ۴۱ منفی بوده است. این موضوع را میتوان در نمودار زیر مشاهده کرد. از مجموع ۵۲ هفته سال، تنها ۲۱ هفته بازدهی منفی دارند و اینکه پنج هفته از شش هفته متوالی منفی باشند، نشاندهنده ریسک بالاست. این تحلیل بر اساس دادههای از سال ۲۰۰۰ تاکنون است.
این هشدار ممکن است برای کسانی که مدت زیادی است در پوزیشنهای خرید قرار دارند، کمی دیر باشد. با این حال، من بارها به این نکته اشاره کردهام. الگوهای فصلی معمولاً بسیار قابل پیشبینی هستند، چرا که بازار به خوبی آنها را میشناسد و این الگوها هر سال نتایجی مشابه به همراه دارند.
در مورد هیجان مرتبط با هوش مصنوعی... اگر فکر میکردید امضای یک تیشرت کافی بود، حالا با چیزی جدیدتر روبهرو هستیم:
تصور کنید طرفداران انویدیا آنقدر تحت تأثیر موفقیتهای این شرکت قرار گرفتهاند که برای تماشای گزارشهای فصلی درآمدی جشن میگیرند! این نمونهای واضح است که نشان میدهد چگونه گاهی اوقات همه تحلیلهای فاندامنتال کنار گذاشته میشود و تنها هیجان و احساسات بازار را هدایت میکند.
هرچند که سهام انویدیا در سال جاری به موفقیتهای چشمگیری دست یافته و سرمایهگذاران از رشد خیرهکننده آن بهرهمند شدهاند، اما در سه ماه اخیر نشانههایی از کاهش سرعت یا حتی بازگشت روند دیده شده است. این میتواند نشانهای باشد که بازار به نقطهای رسیده که احتمال اصلاح یا افت قیمت در آن وجود دارد. بنابراین، معاملهگران باید این شرایط را به دقت دنبال کنند تا از هرگونه روند نزولی احتمالی غافل نمانند.
نمودار زیر نشان میدهد که سطح ۱۰۰ دلار برای سهام انویدیا تا چه اندازه در هر دو جهت اهمیت داشته است. در افت ماه اوت، سهام به زیر این سطح سقوط کرد و به ۹۸.۵۰ دلار رسید. با این حال، معمولاً سطح ۱۰۰ دلار بهعنوان یک مقاومت کلیدی در سهماهه اول و دوم، و بهعنوان حمایت در سهماهه سوم عمل کرده است.
بسته شدن قیمت روزانه سهام انویدیا زیر ۱۰۰ دلار میتواند نشانهای از آغاز سقوط باشد. درست مانند داستان ایکاروس در اسطورههای یونانی، که پروازش به ارتفاعات بسیار بالا باعث ذوب شدن بالهایش شد و در نهایت سقوط کرد، این احتمال وجود دارد که سهام انویدیا نیز پس از رشد سریع و افراطی خود وارد مسیر نزولی شود.
و در نهایت، خلاصهای ۱۴ کلمهای از وضعیت بازار سهام این هفته: بازارهای سهام تحت فشار هستند.
نرخهای بهره
در اوایل ماه آگوست، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله با افزایش شدید شاخص VIX به ۳.۶۷ درصد کاهش یافت. اکنون، با وجود اینکه شاخص VIX به سطح نسبتاً بالای ۲۳.۵ رسیده است، بازده اوراق دوباره به همان سطح ۳.۶۷ درصد نزدیک شده است. آیا دادههای اقتصادی این کاهش را توجیه میکنند؟
اگر تنها به دادههای اقتصادی ایالات متحده نگاه کنیم، پاسخ منفی است. اما با توجه به شرایط اقتصادی ضعیف در اروپا و چین و همچنین افت قیمت کالاها، انتظار میرود که تورم جهانی کاهش یابد و در نتیجه، بازده پایینتر اوراق قابل توجیه باشد.
قیمت نفت نیز نقش مستقیم و مهمی در تورم جهانی دارد. به همین دلیل، معمولاً رابطه مثبتی میان قیمت نفت و بازده اوراق قرضه وجود دارد. کاهش قیمت نفت منجر به کاهش تورم و در نهایت، کاهش بازده اوراق میشود. نمودار زیر این ارتباط را در بازههای زمانی ساعتی نشان میدهد.
در همین حال، منحنی بازده اوراق قرضه ایالات متحده در حال بازگشت به حالت عادی است؛ بهطوریکه تفاوت میان اوراق دو ساله و دهساله اکنون کمی بالاتر از صفر قرار دارد. در حالی که برخی از سرمایهگذاران منحنی بازده را ابزار دقیقی برای پیشبینی رکود اقتصادی نمیدانند، برخی معتقدند که بازگشت منحنی به حالت عادی میتواند نشانهای از شرایط جدی باشد. نمودار زیر ماههایی را نشان میدهد که منحنی به حالت عادی بازگشته است (به رنگ آبی) و همچنین دورههای رکود اقتصادی در آمریکا (به رنگ قرمز). تصمیم با شماست!
✔️ بیشتر بخوانید: اوراق قرضه چیست؟ معرفی انواع اوراق قرضه
ارزهای فیات
معاملات فارکس همواره به عنوان یکی از چالشبرانگیزترین بخشهای بازارهای مالی شناخته شدهاند و هفتههای اخیر نیز از این قاعده مستثنی نبودهاند. بهعنوان مثال، نوسانات قابل توجهی در ارزهای کانادا (CAD) و نیوزلند (NZD) دیدهایم، با وجود اینکه بانکهای مرکزی این کشورها سیاستهای مالی انبساطی را دنبال کردهاند و در عین حال داراییهای پرریسک به شدت فروخته شدهاند. هرچند برخی از این روندها امروز تغییر کرده است (مانند افزایش ۸۰ پیپی در USDCAD)، اما همچنان سوالاتی پیرامون جفتارزهایی مانند AUDNZD (که با کاهش مواجه شد) و دلار آمریکا (با روندی ترکیبی) وجود دارد.
در ماه آگوست، بازار برای چند هفته مشغول بررسی و معامله بر اساس فرضیه کاهش ارزش دلار بود، اما این دیدگاه برای من چندان منطقی به نظر نمیرسد. بهطور تاریخی، کاهش نرخ بهره آمریکا در دوران رکود اقتصادی الزاماً به کاهش ارزش دلار منجر نشده است. همچنین در صورت احیای فعالیتهای اقتصادی آمریکا و ادامه سیاستهای انقباضی فدرال رزرو، همچنان نمیتوان کاهش ارزش دلار را پیشبینی کرد.
کاهش مداوم دلار معمولاً زمانی رخ میدهد که سایر مناطق جهان، نظیر اروپا و آسیا، در وضعیت اقتصادی خوبی قرار داشته باشند و گزینههای مناسبی برای سرمایهگذاری جهانی وجود داشته باشد. اما در شرایط فعلی، شرکت فولکسواگن در آلمان در حال تعطیل کردن کارخانههای خود است، چین با یک بحران اقتصادی جدی دستوپنجه نرم میکند، طبق اظهارات ثروتمندترین فرد آمریکا، برزیل برای سرمایهگذاری مناسب نیست و مکزیک نیز با مشکلات قضایی عمدهای روبهرو است. با این اوصاف، اقتصاد آمریکا در مقایسه با دیگر نقاط جهان همچنان در وضعیت بهتری قرار دارد.
موضوع اصلی در بازار فارکس پیرامون ین ژاپن (JPY) بوده است. ین مانند یک کالای لوکس رفتار میکند؛ وقتی قیمت بالاست همه تمایل به خرید آن دارند و وقتی قیمت پایین است، همگی بدنبال فروشش هستند.
بررسی نقاط مهم چارت دلارین خالی از لطف نیست:
رمزارزها
من همچنان معتقدم که رمزارزها تا مدتی در شرایط رکود باقی خواهند ماند، چرا که در حال حاضر هیچ داستان یا روایت بزرگی در بازار آن وجود ندارد.
زمانی که عرضه به طور کلی ثابت است (مانند بیتکوین)، تنها عاملی که باید مورد توجه قرار گیرد، تقاضاست. تقاضا برای رمزارزها به یک چیز بستگی دارد: توجه. زمانی که مردم به یک داستان جذاب در دنیای رمزارزها علاقهمند میشوند، توجهات به سمت بازار جلب میشود و قیمتها بالا یا پایین میروند. در حال حاضر، هیچ روایت قدرتمندی در این حوزه دیده نمیشود، بنابراین ممکن است بهتر باشد به جای سرمایهگذاری در رمزارزها، از سود ۴ درصدی اوراق خزانه استفاده کنیم تا زمانی که یک داستان قوی در این زمینه ظهور کند. این انتظار شاید مدتی طول بکشد.
در حال حاضر، برخی از عواملی که به زیان بازار رمزارزها عمل میکنند عبارتاند از:
کالاها (کامودیتیها)
وضعیت بازار کالاها چندان مطلوب نیست و مانند آنچه معمولاً در این بازار رخ میدهد، شاهد روند کاهشی هستیم. یکی از ویژگیهای جالب بازار کالاها (برخلاف جفتارز USDJPY) این است که واکنشهای احساسی نسبت به قیمتها چندان قوی نیست. افراد تقریباً در هر شرایطی تا حدی خوشبین هستند. اگر قیمت کالاها افزایش یابد، آن را شروع یک چرخه بزرگ جدید میدانند و اگر قیمتها کاهش یابد، فرصتی برای خرید ارزانتر میبینند. عجیب است!
این نگرش، برخلاف شواهد ۲۰ ساله است که نشان میدهند بازار کالاها به طور کلی مکان مناسبی برای سرمایهگذاری نیست. تصور کنید اگر ۲۰ سال پیش یک دلار را به طور تصادفی در هر دارایی معمولی سرمایهگذاری میکردید، ممکن بود آن را به ۳، ۴ یا حتی ۶ دلار افزایش دهید. اما اگر آن دلار را در بازار کالاها سرمایهگذاری کرده بودید، پس از ۲۰ سال تنها به ۹۹ سنت میرسید!
اگرچه معمولاً پیشبینی آینده بر اساس روندهای گذشته روش مطمئنی نیست، اما در مورد کالاها، نظریه مالتوس از سال ۱۷۹۸ تاکنون نادرست از آب درآمده است! همچنین، شرطبندی معروف سیمون-ارلیش در سال ۱۹۸۰ نیز همین نکته را تأیید میکند! این خودش یک روند محسوب میشود!
نظریه مالتوس: توماس مالتوس، اقتصاددان قرن 18، این نظریه را مطرح کرد که رشد جمعیت سریعتر از رشد منابع غذایی است و در نتیجه، کمبود منابع به مشکلات بزرگی منجر خواهد شد. اما این پیشبینی تاکنون نادرست از آب درآمده، زیرا با پیشرفت تکنولوژی و کشاورزی، تولید مواد غذایی افزایش یافته و بحران پیشبینیشده مالتوس رخ نداده است.
شرطبندی سیمون-ارلیش: این شرطبندی بین جولیان سیمون، اقتصاددان، و پل ارلیش، زیستشناس، در سال 1980 صورت گرفت. ارلیش معتقد بود که با افزایش جمعیت، منابع طبیعی کمیابتر و گرانتر میشوند، اما سیمون برخلاف او، پیشبینی کرد که پیشرفتهای تکنولوژی و افزایش بهرهوری، باعث ارزانتر شدن مواد اولیه خواهد شد. در نهایت، سیمون برنده شرط شد، زیرا قیمت فلزات انتخابی ارلیش کاهش یافت.
منبع: SpectraMarket نویسنده: برنت دانلی
دومین کاهش نرخ بهره توسط ECB
بانک مرکزی اروپا (ECB) برای دومین بار در سال جاری قصد دارد نرخ بهره را کاهش دهد. این چرخه کاهش نرخ بهره که با دقت توسط بانک مرکزی اروپا برنامهریزی شده بود، در ماه ژوئن با موانعی مواجه شد. این مشکلات ناشی از دادههای نهایی بود که باعث شد سیاستگذاران در مواجهه با فشارهای اقتصادی چارهای جز حرکت طبق برنامه نداشته باشند و تصمیم به کاهش ۲۵ نقطهپایهای نرخ بهره بگیرند. با این حال، این کاهش به عنوان یک کاهش همراه با موضع انقباضی تفسیر شد تا نشان دهد ECB همچنان سیاستهای انقباضی خود را ادامه میدهد.
از زمان آخرین نشست بانک مرکزی اروپا در ماه ژوئیه، وضعیت اقتصادی بهبود نیافته و حتی رشد اقتصادی در ناحیه یورو کند شده است. تورم در ماه اوت به ۲.۲ درصد کاهش یافت و این امر باعث شد تا فشار بیشتری بر ECB برای ادامه روند کاهش نرخ بهره وارد شود. بسیاری از شرکتهای اروپایی نیز با چالشهای اقتصادی مواجه هستند و نیاز به سیاستهای حمایتی بیشتری دارند.
علاوه بر این، دادههای اقتصادی اخیر نشان میدهد که چشمانداز بانک مرکزی اروپا برای تورم و تولید ناخالص داخلی ممکن است در نشست پولی پیش رو که روز پنجشنبه برگزار میشود، مورد بازنگری قرار گیرد. این تغییرات اقتصادی ممکن است به کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، این اطمینان را بدهد که بتواند با اعتماد بیشتری از کاهشهای بعدی نرخ بهره صحبت کند و تاکید بر وابستگی به دادهها را کاهش دهد. با این حال، همچنان نگرانیهایی در مورد افزایش تورم خدمات وجود دارد که در ماه اوت به ۴.۲ درصد رسید و بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۳ تاکنون بوده است. این افزایش ممکن است مانع از رویکرد تسهیلی بانک مرکزی نشود، اما لاگارد در مصاحبه خبری خود به احتمال زیاد با احتیاط بیشتری به این موضوع میپردازد.
اگر لاگارد سیگنالهایی مبنی بر کاهش نرخ بهره بدهد که از انتظارات سرمایهگذاران پایینتر باشد، ممکن است یورو که تحت تاثیر قدرت نسبی دلار آمریکا آسیب دیده، مجدداً روند صعودی خود را از سر بگیرد.
دادههای تورم میزان کاهش نرخ بهره را مشخص خواهند کرد؟
در ایالات متحده، دلار آمریکا در وضعیت عدم اطمینان در مورد میزان کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو با نوسانات زیادی همراه است. بسیاری از تحلیلگران منتظر نشست پولی سپتامبر فدرال رزرو هستند تا مشخص شود آیا بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطهپایه کاهش میدهد یا ۵۰ نقطهپایه. تغییر جهت سیاستهای فدرال رزرو در ماه اوت در سمپوزیوم سالانه جکسون هول نمایان شد. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، با اذعان به ضعفهایی که در بازار کار پدیدار شده، فضا را برای کاهش احتمالی ۵۰ نقطهپایهای نرخ بهره در ماه سپتامبر مهیا کرد. اما از آن زمان تاکنون، بسیاری از تحلیلها نشان دادهاند که نیازی به این اقدام تهاجمی وجود ندارد، زیرا دادهها عمدتاً مثبت بودهاند.
پرسش اصلی این است که فدرال رزرو تا چه حد به اولویت خود یعنی ثبات قیمتها پایبند خواهد بود، در حالی که ریسکهای صعودی در زمینه تورم همچنان وجود دارد؟ زیرشاخص قیمتهای پرداختی شاخص مدیران خرید به گزارش موسسه مدیریت عرضه (ISM) برای هر دو بخش تولیدی و خدماتی در ماه اوت افزایش یافت، هرچند که اشتغال در بخش تولید کاهش پیدا کرد و رشد آن در بخش خدمات بسیار کم بود. گزارش شاخص قیمت مصرفکننده که روز چهارشنبه منتشر میشود، آخرین قطعه پازل قبل از نشست سپتامبر فدرال رزرو خواهد بود و باید شفافیت بیشتری در مورد انتظارات از این تصمیم ارائه دهد.
نرخ تورم کلی در ماه ژوئیه به ۲.۹ درصد کاهش یافت و پیشبینی میشود که در ماه اوت نیز به ۲.۶ درصد برسد. با این حال، نرخ تورم هسته که بدون احتساب قیمتهای مواد غذایی و انرژی محاسبه میشود، احتمالاً در همان سطح ۳.۲ درصد باقی خواهد ماند.
اگر این ارقام منتشر شوند، فدرال رزرو احتمالاً به یک کاهش ۲۵ نقطهپایهای با موضع انبسطی بسنده خواهد کرد. اما برای کاهش ۵۰ نقطهپایه، باید یک افت شدیدتر در دادههای تورمی مشاهده شود.
سرمایهگذاران احتمال ۵۰ درصدی برای کاهش ۵۰ نقطهپایهای نرخ بهره را در نظر گرفتهاند، بنابراین هر گونه انحراف از این انتظار میتواند باعث ناامیدی و افزایش مجدد دلار آمریکا شود، به ویژه اگر دادهها مطابق با انتظارات باشد یا حتی قویتر از آن.
در همین حال، قیمتهای تولیدکننده نیز قرار است در روز پنجشنبه منتشر شوند و نظرسنجی مقدماتی دانشگاه میشیگان در مورد احساسات مصرفکننده برای ماه سپتامبر در روز جمعه مورد توجه قرار خواهد گرفت. به ویژه انتظارات تورمی یکساله و پنجساله مصرفکنندگان از اهمیت خاصی برخوردار است.
قدرت پوند در گرو تصمیم بانک مرکزی انگلستان
در بریتانیا، بانک مرکزی انگلستان (BoE) قرار است در ماه سپتامبر برخلاف روند بانکهای مرکزی دیگر، نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. اقتصاد بریتانیا در نیمه اول سال ۲۰۲۴ به شدت گسترش یافته است و با توجه به رشد دستمزدها و تورم بخش خدمات، BoE میتواند پس از کاهش نرخ بهره در ماه اوت، تصمیم به توقف کاهشها بگیرد. با این حال، این تصمیم ممکن است پیچیدهتر از آنچه پیشبینی میشد باشد، زیرا دادههای اقتصادی جدید احتمالا تاثیر زیادی بر تصمیم نهایی داشته باشند.
روز سهشنبه، گزارش اشتغال برای ماه ژوئیه از نزدیک رصد خواهد شد تا مشخص شود آیا بازار کار بریتانیا پس از از دست دادن مشاغل در اوایل سال، به ثبات رسیده است یا خیر.
نرخ بیکاری در ماه ژوئن ۰.۲ درصد کاهش یافت و به ۴.۲ درصد رسید. اما یک افت دیگر در بازار کار شایدخوشایند نباشد، زیرا رشد دستمزدها به سطوحی نزدیک میشود که با تورم ۲ درصدی سازگارتر است. افزایش استخدام میتواند فشار بیشتری بر دستمزدها وارد کند و مانع از تلاشهای BoE برای مهار تورم شود.
روز چهارشنبه، دادههای تولید ناخالص داخی ماه ژوئیه نیز مورد توجه قرار خواهد گرفت که شامل تحلیل دقیقتری از بخش خدمات و تولید خواهد بود. در حال حاضر، احتمال تغییر نکردن نرخ بهره در سپتامبر حدود ۷۵ درصد برآورد شده است، اما اگر دادههای هفته آینده ناامیدکننده باشند، فشار برای کاهش ۲۵ نقطهپایهای نرخ بهره ممکن است بیشتر شود و ارزش پوند کاهش یابد.
در آسیا چه چیزی خواهیم دید؟
در آسیا، نگرانیها در مورد اقتصاد چین همچنان باقی است. دادههای شاخص قیمت مصرفکننده و تولیدکننده که قرار است در روز دوشنبه منتشر شود، به همراه آمار تجارت ماه اوت که روز سهشنبه انتشار مییابد، شاید توجه بیشتری را به ارزهای حساس به ریسک مانند دلار استرالیا جلب کند. صادرات چین در ماههای اخیر رشد قابل توجهی داشته و اگر آمار اوت نیز قوی باشد، ممکن است فضای ریسکپذیری برای مدتی کوتاه تشدید شود، اما تاثیر زیادی بر بهبود چشمانداز کلی اقتصاد چین نخواهد داشت.
در ژاپن، هفته شلوغی دادههای اقتصادی در پیش است که مهمترین آنها بازنگری تولید ناخالص داخلی برای سهماهه دوم سال است. انتظار میرود رشد اقتصادی ژاپن از برآورد اولیه ۰.۸ درصدی بیشتر افزایش یافته باشد. اگر این رقم بالاتر از حد انتظار باشد، میتواند انتظارات برای افزایش دوباره نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن را بالا ببرد و به رشد ین قدرت ببخشد.
اقتصاددانان CIBC پس از انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی ماه اوت آمریکا، اظهار نظر کردند که در محافل اقتصادی، یک جریان زیربنایی وجود دارد و آن این است که فدرال رزرو باید نرخ بهره را 0.5 درصد کاهش دهد، اما احتمالاً فقط شاهد یک کاهش 0.25 درصدی خواهیم بود.
رشد همچنان قوی به نظر میرسد و در حدود 2 درصد برای این فصل پیشبینی میشود که عمدتاً به دلیل مصرفکننده است. همچنین بخشی از کند شدن رشد اشتغال به دلیل تثبیت جریانهای جمعیت است و با تثبیت آنها، احتمالا در نقطه تعادل یا کمی بالاتر از آن قرار بگیریم.
همچنین، سایر دادههای بازار کار به وضوح در این جهت روند دارند. CIBC معتقد است اگر فدرال رزرو بخواهد پیش از وخیم شدن بیشتر و بزرگتر بازار کار اقدام کند، این امر از کاهش شدیدتر در ابتدا و سپس افت سرعت کاهشها حمایت خواهد کرد.
بر اساس گزارش اشتغال غیرکشاورزی ماه اوت، بازار کار آمریکا همچنان قدرت و انعطافپذیری زیادی را از خود نشان میدهد. با این حال، دادههای امروز نگرانیهایی را در مورد چشمانداز نرخ بهره فدرال رزرو ایجاد کرده است.
نیک تیمیراوس، تحلیلگر اقتصادی وال استریت ژورنال، بر این باور است که گزارش اشتغال غیرکشاورزی ماه اوت آمریکا سرنوشتساز نبوده و به طور قطعی بین کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ یا ۵۰ نقطهپایه تصمیمگیری نشده است، زیرا بازارها اکنون احتمال هر دو گزینه را تقریباً برابر میدانند.
تیمیراوس اشاره کرد که اگر گزارش بازار کار به طور واضحی یکی از این دو گزینه را نشان میداد، قیمتگذاریهای بازار به سرعت به ۹۰ درصد برای یکی از این دو گزینه تغییر میکرد. در واقع، دادههای جدید به اندازه کافی بد نبودند تا کاهش نرخ بهره به میزان ۵۰ نقطهپایه را به عنوان گزینه اصلی قرار دهند، اما همچنین به اندازه کافی خوب نبودند تا به طور قاطع و کامل شایعات در مورد کاهش بزرگتر را آرام کنند.
تیمیراوس همچنین به این نکته اشاره کرد که میانگین سهماهه استخدام بخش خصوصی در ماه ژوئیه ۱۴۶ هزار نفر بوده، اما امروز این رقم به ۱۲۶ هزار نفر کاهش یافته است. با اضافه شدن دادههای ماه اوت، میانگین استخدام بخش خصوصی در سه ماه گذشته به ۹۶ هزار نفر رسیده است.
از سوی دیگر، اریک روزنگرن، رئیس سابق فدرال رزرو بوستون، اعتقاد دارد که کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ نقطهپایه محتملتر است. وی با اشاره به افزایش اشتغال به میزان ۱۴۲ هزار نفر، کاهش ۰.۱ درصدی نرخ بیکاری و رشد اشتغال در بخش ساخت و ساز و مهمانداری، اظهار داشت که این الگو نشاندهنده احتمال بالای رکود نیست و با رشد واقعی تولید ناخالص داخلی به میزان ۲ درصد سازگار است.
در تحلیلهای اخیر بازار، به نظر میرسد جفت ارز EURCHF ممکن است به پایینترین سطح تاریخی خود بازگردد، در صورتی که گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ایالات متحده باعث نگرانی در بازارها شود. این جفت ارز همواره به عنوان یکی از ارزهای حساس به نوسانات بازارهای جهانی مورد توجه است و هرگونه بیثباتی میتواند باعث حرکت آن به سمت سطوح پایینتر شود.
عملکرد جفت ارز EURCHF
در اوایل ماه اوت، بازارها با واکنشهای تند و تلاطمات زیادی مواجه شدند که منجر به کاهش EURCHF شد. این کاهش توسط کف قیمتی در دسامبر ۲۰۲۳ متوقف شد، اما با این حال، روند کلی این جفت ارز از ماه ژوئن امسال نشاندهنده الگوی «قلهها و درههای پایینتر» بوده است.
این الگوی نزولی به نوعی نمایانگر کاهش خوشبینی در بازارهای سهام اروپایی است، به ویژه پس از انتخابات زودهنگام که در فرانسه انجام شد. همچنین، این وضعیت همزمان با کاهش بازدهی اوراق قرضه و احتیاط بیشتر در بازارهای جهانی پس از پایان معاملات حملی (Carry Trade) رخ داده است.
تاثیر گزارش اشتغال آمریکا بر EURCHF
در صورتی که گزارش اشتغال ایالات متحده نشاندهنده ضعف بیشتری در بازار کار باشد، این میتواند بازارها را بیشتر به سمت داراییهای امن هدایت کند و باعث شود EURCHF به سطوح پایینتر از ۰.۹۳۰۰ بازگردد. در این شرایط، معاملهگران ممکن است به دنبال داراییهای امنتر مانند فرانک سوئیس باشند.
یکی از سؤالات کلیدی در بازارها این است که چقدر از ترس رکود در ایالات متحده و نگرانیهای مربوط به رشد جهانی تأثیرگذار خواهد بود. اگرچه شرایط بازار کار در ایالات متحده در حال ضعیفتر شدن است، دادههای دیگر همچنان نشان میدهند که وضعیت اقتصادی ایالات متحده چندان بد نیست. اما حتی با این وجود، آیا بازارها بار دیگر به واکنشهای بیش از حد تمایل خواهند داشت؟
نقش بانک ملی سوئیس (SNB)
در حالی که توجه بازارها به تصمیمگیری فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره ۲۵ یا ۵۰ نقطه پایه متمرکز است، نوسانات EURCHF ممکن است تحت تأثیر واکنشهای بازار به سمت داراییهای امن باشد. با این حال، یکی از عوامل کلیدی که میتواند روند نزولی EURCHF را محدود کند، بانک ملی سوئیس است. بانک مرکزی سوئیس بهطور مداوم فرانک را تحت نظر دارد و اعلام کرده که قدرت اخیر این ارز برای اقتصاد مناسب نیست.
بنابراین، احتمال دخالت بانک ملی سوئیس در بازارها وجود دارد اگر ارزش فرانک به سرعت و بیش از حد افزایش یابد.
نتیجهگیری
بهطور کلی، نوسانات EURCHF به شدت تحت تأثیر دادههای اقتصادی آمریکا و تصمیمات فدرال رزرو قرار دارد. در صورت ضعف در بازار کار ایالات متحده و ایجاد نگرانیهای بیشتر در مورد رکود اقتصادی، این جفت ارز ممکن است به پایینترین سطح تاریخی خود بازگردد. اما مداخله احتمالی بانک ملی سوئیس میتواند مانع از سقوط شدید این جفت ارز شود.
منبع: FOREXLIVE
گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) که امروز منتشر میشود، تأثیر زیادی بر تصمیمات آینده فدرال رزرو و وضعیت دلار آمریکا خواهد داشت. اگر تعداد شغلهای جدید زیر ۱۰۰ هزار نفر قرار گیرد و نرخ بیکاری به طور غیرمنتظرهای افزایش یابد، احتمالاً فدرال رزرو در نشست سپتامبر خود نرخ بهره را ۵۰ نقطه پایه کاهش خواهد داد. این اقدام میتواند منجر به ضعف قابل توجه دلار آمریکا شود. در مقابل، اگر تعداد شغلهای جدید به پیشبینی نزدیک، یعنی حدود ۱۶۵ هزار نفر، برسد و نرخ بیکاری ثابت بماند، احتمالاً کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ نقطه پایه محتملتر خواهد بود و هرگونه ضعف دلار ممکن است به سرعت برطرف شود. به این ترتیب، دادههای امروز میتوانند تأثیرات قابل توجهی بر وضعیت اقتصادی و نوسانات ارزی داشته باشند.
دلار آمریکا:
گزارش ADP برای پیشبینیهای مربوط به اشتغال در ایالات متحده معمولاً استفاده نمیشود، زیرا همبستگی ضعیفی بین این گزارش و گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) وجود دارد. با این حال، گزارش اخیر ADP که نشاندهنده افزودن ۹۹ هزار شغل بود، ضعیفترین گزارش از زمان بازگشایی اقتصاد در سال ۲۰۲۱ است. در این ماه، کسبوکارهای کوچک کارکنان خود را کاهش دادند، در حالی که کسبوکارهای متوسط و بزرگ به آرامی در حال استخدام بودند. گزارش ISM خدمات نشاندهنده ثبات و همراستایی با پیشبینیها با عدد ۵۱.۵ بود، اما زیرشاخص اشتغال بیش از انتظار به ۵۰.۲ کاهش یافت. با این حال، اخبار مربوط به بازار کار کاملاً منفی نبود؛ تعداد مدعیان ادامهدار در هفته منتهی به ۲۴ اوت به طور غیرمنتظرهای کاهش یافت از ۱۸۶۰ هزار به ۱۸۳۸ هزار رسید.
در چند جلسه گذشته، دادههای منفی بازار کار به وضوح تأثیر بیشتری بر بازار ارز گذاشته است. حتی اگر پیشبینی بازار برای تعداد شغلهای جدید ۱۶۵ هزار نفر باشد، ممکن است بازارها برای یک رقم کمتر آماده شده باشند. سؤال اصلی که بازارها امروز نیاز به پاسخ آن دارند این است که چه دادههایی ممکن است منجر به کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره در سپتامبر شود. سه سناریوی کلی شناسایی شده است:
تعداد شغلها زیر ۱۰۰ هزار و بیکاری به ۴.۴ درصد (پیشبینی ۴.۲ درصد): کاهش ۵۰ نقطه پایه در سپتامبر به عنوان حالت پایه در نظر گرفته میشود و دلار به شدت کاهش مییابد.
تعداد شغلها کمتر از پیشبینی، اما بالای ۱۰۰ هزار و بیکاری ثابت در ۴.۳ درصد یا تا ۴.۴ درصد: بازارها در مورد اندازه کاهش سپتامبر در حال حدس زدن خواهند بود. دلار پس از انتشار دادهها ضعیف میشود، اما ممکن است به سرعت بهبود یابد اگر بیکاری افزایش نیافته باشد.
تعداد شغلها در حد پیشبینی یا بالاتر و کاهش بیکاری: کاهش ۲۵ نقطه پایه در سپتامبر، امکان بازنگری تهاجمی در منحنی OIS دلار وجود دارد، که در حال حاضر ۱۷۵ نقطه پایه کاهش در پنج نشست آینده را پیشبینی میکند. فضای زیادی برای بازگشت دلار وجود دارد.
پیشبینی اقتصاددانان ایالات متحده برای تعداد شغلهای جدید ۱۲۵ هزار نفر و بیکاری به ۴.۴ درصد است. اگر پیشبینی درست باشد، بازارها ممکن است به اعلان فدرال رزرو در ۱۸ سپتامبر نزدیک به ۳۵ تا ۴۰ نقطه پایه قیمتگذاری کنند، که باید دلار را محدود کند تا رویداد نرخ بهره مشخص شود. پیشبینی ما (تحلیلگران ING) همچنان کاهش ۵۰ نقطه پایه در این ماه است، اما به طور کلی این یک پیشبینی نزدیک است.
انتظار میرود ضعف دلار تحت تأثیر دادههای مربوط به اشتغال به نفع ارزهای کمدرآمد و ارزهای مرتبط با چرخه اقتصادی باشد. اما فراتر از تأثیرات کوتاهمدت، یِن، فرانک سوئیس و – به طور کمتر – یورو به نظر میرسند که در محیطهای ناپایدار برای داراییهای ریسک، به ویژه با افزایش نگرانیها در مورد رکود اقتصادی در ایالات متحده، جذابتر باشند.
یورو :
خبر هفته در منطقه یورو این است که رئیسجمهور فرانسه، امانوئل ماکرون، میشل بارنیه، رئیس پیشین مذاکرات برگزیت را به عنوان نخستوزیر جدید منصوب کرده است. واکنش بازار به این خبر محدود بود که قابل پیشبینی است چرا که انتظار میرفت نخستوزیر جدید نقش متوسطی داشته باشد و همچنین حساسیت بازار به تحولات سیاسی اتحادیه اروپا بهطور کلی بسیار کم بوده است (به عنوان مثال، نتیجه غیرمنتظره انتخابات آلمان).
انتصاب بارنیه میتواند بهطور حاشیهای مثبت برای یورو باشد، به ویژه در آستانه فصل پرتنش بودجه اتحادیه اروپا در چند ماه آینده قرار داریم. انتخاب یک نامزد نشاندهنده این است که احزاب حاشیهای در پارلمان فرانسه تمایل به گفتوگو دارند. با این حال، یورو بیشتر به حقایق و واقعیتهای بودجهای فرانسه واکنش نشان خواهد داد تا به انتظارات و ما قبل از کسب اطلاعات بیشتر درباره مذاکرات بودجه و اولویتهای احزاب، این موضوع را به عنوان عاملی برای تقویت یورو در برابر دلار پیشبینی نمیکنیم.
در حال حاضر، معاملات یورو بیشتر به تحولات کلان اقتصادی ایالات متحده وابسته است. بر اساس تحلیل سناریوهای پیشین، دامنه نوسانات احتمالی در EURUSD امروز بسیار وسیع است. اگر پیشبینی ما مبنی بر افزودن ۱۲۵ هزار شغل و افزایش بیکاری به ۴.۴ درصد درست باشد، EURUSD میتواند به طور معناداری به نیمه بالای محدوده ۱.۱۱-۱.۱۲ جهش کند و این میتواند محدوده غالب تا نشست FOMC در ۱۸ سپتامبر باشد.
تقویم اقتصادی منطقه یورو احتمالاً تأثیر زیادی بر یورو امروز نخواهد داشت. پیشبینی میشود تغییرات قابل توجهی در دادههای نهایی تولید ناخالص داخلی و اشتغال در فصل دوم مشاهده نشود و بهطور کلی، این شاخصهای گذشتهنگر نباید مسیر بانک مرکزی اروپا (ECB) به سمت کاهش نرخ بهره ۲۵ نقطه پایه در هفته آینده را تحت تأثیر قرار دهند.
دلار کانادا:
در این هفته، بانک کانادا (BoC) کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ نقطه پایه را اعلام کرد که پیشبینی شده بود. این اقدام تأثیر قابل توجهی بر بازارها نداشت و کاهش نرخ USDCAD بلافاصله پس از اعلامیه بیشتر به دلیل ضعیف بودن دادههای (JOLT) ایالات متحده بود.
امروز کانادا گزارشهای اشتغال را همزمان با ایالات متحده منتشر میکند. پیشبینی اجماع برای اشتغال در کانادا ۲۵ هزار نفر است، که مطابق با ماههای اخیر است. این که پیشبینیها پس از دو گزارش منفی به سمت پایین تعدیل نشده، نشاندهنده این است که این پیشبینی به عنوان یک معیار قابل اعتماد برای انتظارات در نظر گرفته نمیشود.
در حال حاضر، نرخ بیکاری ممکن است اطلاعات بیشتری ارائه دهد. پیشبینی میشود که نرخ بیکاری از ۶.۴٪ به ۶.۵٪ افزایش یابد. به یاد داشته باشید که این نرخ در ژانویه ۵.۷٪ بود و افزایش بیشتر میتواند نشاندهنده این باشد که بازار به سمت پیشبینی کاهشهای متوالی بیشتر از سوی بانک کانادا حرکت میکند.
گزارشهای اشتغال ایالات متحده ممکن است نسبت به گزارشهای اشتغال کانادا، تأثیر بیشتری بر USDCAD داشته باشد. با این حال، به نظر میرسد که این جفت ارز (USDCAD) به طور فزایندهای ارزان میشود و به مرز ۱.۳۴۵ نزدیک میشود. در نهایت، دلار کانادا باید نسبت به اکثر همتایان با بتای بالا (دارای نوسانات زیاد) عملکرد کمتری داشته باشد اگر اخبار اقتصادی ضعیف از ایالات متحده منتشر شود.
منبع: ING
گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ایالات متحده برای ماه اوت که قرار است در تاریخ ۶ سپتامبر (امروز) منتشر شود، یکی از مهمترین دادههای اقتصادی این ماه به شمار میرود و به احتمال زیاد تأثیر زیادی بر تصمیمگیریهای بانک مرکزی ایالات متحده (فدرال رزرو) در جلسه ۱۶ سپتامبر خواهد داشت. در این مقاله، به بررسی انتظارات کلیدی و تأثیرات احتمالی بازار بر اساس نتایج مختلف گزارش NFP میپردازیم و راهنماییهای خاصی در مورد خرید و فروش ارائه خواهیم داد.
انتظارات بازار و تأثیرات
تحلیلگران پیشبینی میکنند که رقم نهایی گزارش NFP به ۱۶۰ هزار نفر برسد که نسبت به ۱۱۴ هزار نفر ماه گذشته بهبود یافته؛ اما همچنان کمتر از میانگین ششماهه ۱۹۴ هزار نفر و میانگین دوازدهماهه ۲۰۹ هزار نفر است.
انتظار میرود نرخ بیکاری به ۴.۲٪ کاهش یابد، در حالی که درآمدهای متوسط نیز به میزان ۰.۳٪ ماهانه و ۳.۷٪ سالانه افزایش یابد.
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، بر اهمیت دادههای بازار کار در تعیین سیاستهای پولی تأکید کرده است و در اجلاس جکسون هول اشاره کرد که «زمان آن رسیده که سیاستها تنظیم شوند»، به این معنی که ممکن است فدرال رزرو با توجه به تحولات بازار کار نرخ بهره را کاهش دهد.
با نزدیک شدن به انتشار دادهها، فعالان بازار احتمال ۴۵٪ کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره را پیشبینی کردهاند. اگر گزارش ضعیفتر از انتظار باشد، این احتمال ممکن است افزایش یابد.
سناریوهای مختلف و واکنشهای بازار
سناریو ۱: دادههای ضعیف NFP (منفی برای دلار آمریکا)
اگر گزارش NFP ضعیف باشد و نشاندهنده کاهش رشد شغلی و درآمدهای پایینتر باشد، پیشبینی میشود که:
سناریو ۲: دادههای قوی NFP (مثبت برای دلار آمریکا)
یک گزارش قوی NFP همراه با دادههای بهتر از حد انتظار بیکاری و رشد دستمزدها، نشاندهنده قوی بودن بازار کار خواهد بود. این میتواند انتظارات برای کاهش تهاجمی نرخهای فدرال رزرو را کاهش دهد.
سناریو ۳: دادههای خنثی NFP
نتیجه خنثی در حد انتظارات، منجر به حرکات محدود در بازار خواهد شد. در این حالت، سیگنال قوی برای تغییرات عمده در هیچ سمتی وجود نخواهد داشت.
دادههای کار کانادا و تأثیر آن بر USDCAD و CADJPY
همزمان با انتشار گزارش NFP ایالات متحده، کانادا نیز دادههای بازار کار خود را منتشر خواهد کرد. تمرکز بر روی:
اگر دادههای کانادا ضعیف باشد و NFP ایالات متحده قوی باشد، انتظار میرود خرید سنگین USDCAD صورت گیرد. اما اگر گزارش کار ایالات متحده ناامیدکننده باشد و گزارش کانادا بهتر از حد انتظار باشد، دلار کانادا ممکن است تقویت شود و منجر به خرید CADJPY شود.
برعکس، اگر نرخ بیکاری کانادا به ۶٪ یا پایینتر کاهش یابد و تغییر در استخدام بالای ۶۰ هزار نفر باشد در حالی که NFP ایالات متحده ضعیف باشد، دلار کانادا شاهد تقویت زیادی خواهد بود، به ویژه در برابر ین ژاپن تقویت میشود.
منبع: فایننشال
بانک آمریکا بر اساس الگوهای تاریخی، نگرانیهای مربوط به ارزشگذاری و تغییرات در شرایط مالی جهانی، انتظار دارد که پس از افت شدید دلار در ماه اوت، شاهد کاهش بیشتر ارزش آن باشیم.
شاخص دلار: پس از شکسته شدن روند نزولی مشابه در گذشته، شاخص دلار معمولاً به کاهش خود ادامه داده و به طور متوسط 4 درصد دیگر افت کرده است. ضعف بیشتر دلار در برابر ارزهای یورو، پوند انگلستان و دلار استرالیاست، هرچند در برابر فرانک سوئیس این ضعف کمتر خواهد بود.
دلار بیشازحد ارزشگذاری شده است: شاخصهای وزنی اسمی و واقعی دلار در سطح گسترده همچنان در سطح سهماهه چهارم سال 2022 باقی ماندهاند که نشان میدهد دلار آمریکا ممکن است همچنان بیش از حد ارزشگذاری شده باشد.
کاهش بازده اوراق قرضه: بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده معمولاً پس از اولین کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو افت میکند. این روند، همراه با تسهیل شرایط مالی جهانی، میتواند به کاهش بیشتر ارزش دلار دامن بزند.
برآوردها نشان میدهند که تعداد مشاغل افزوده شده در ماه اوت سال جاری در آمریکا حدود ۱۶۰ هزار نفر خواهد بود که نسبت به ۱۷۵ هزار نفر ماه قبل کمتر است؛ دامنه پیشبینیها بین ۱۰۰ تا ۲۴۶ هزار نفر تغییر دارد. همچنین، در ماه ژوئیه تنها ۱۱۴ هزار شغل جدید ایجاد شد. برآوردهای بخش خصوصی نیز حاکی از ۱۳۹ هزار شغل جدید بوده که کمتر از ۱۴۸ هزار نفر ماه قبل است.
نرخ بیکاری طبق برآوردها به ۴.۲ درصد کاهش خواهد یافت که نسبت به نرخ ۴.۳ درصدی ماه قبل بهبود در این نرخ را نشان میدهد. انتظار میرود که میانگین درآمد ساعتی در مقایسه با سال قبل ۳.۷ درصد افزایش یابد که مشابه نرخ افزایش قبلی است. همچنین، پیشبینی میشود که ساعات کاری هفتگی به طور متوسط ۳۴.۳ ساعت باشد که اندکی از ۳۴.۲ ساعت ماه گذشته بیشتر است.
دادههای منتشر شده تا این لحظه نشان میدهد که گزارش ADP حاکی از افزوده شدن ۹۹ هزار بوده است که نسبت به ۱۲۲ هزار شغل ماه قبل کاهش یافته و کمترین میزان طی سه و نیم سال اخیر است. شاخص اشتغال بخش خدمات ISM به ۵۰.۲ کاهش یافته که نسبت به ماه قبل (۵۱.۱) ضعیفتر است، اما این نخستین بار از اواخر ۲۰۲۳، این شاخص برای دو ماه متوالی بالای ۵۰ قرار دارد.
شاخص اشتغال بخش تولید ISM نیز از ۴۳.۴ به ۴۶ افزایش یافته است. با این حال، کاهش مشاغل اعلام شده توسط شرکتها به ۷۵ هزار و ۸۹۱ نفر رسیده است که بالاترین رقم از سال ۲۰۰۹ (به جز دوران همهگیری ۲۰۲۰) بوده است.
همچنین، دادههای مربوط به مناطق مختلف حاکی از کاهش اشتغال در برخی از آنهاست. برای مثال، شاخص اشتغال فیلادلفیا از ۱۵.۲ به ۵.۷- و شاخص اشتغال نیویورک از ۷.۹- به ۶.۷- رسیده است. تعداد درخواستهای بیمه بیکاری نیز به ۲۳۳ هزار نفر کاهش یافته که نسبت به ۲۴۵ هزار نفر ماه قبل بهبود یافته است.
گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در ماه اوت یک ویژگی فصلی خاص دارد. طی ۲۳ سال گذشته، این گزارش در ۱۷ سال بهطور متوسط کمتر از انتظارات اولیه بوده است. با این حال، دفتر آمار کار آمریکا در حال بهبود روشهای تعدیل فصلی خود بوده، چنانکه در دو سال اخیر ارقام نهایی به ترتیب ۱۵ و ۱۷ هزار نفر بیشتر از دادههای اولیه است.
در وبینار «اقتصاد زنده» که روز گذشته برگزار شد، نتایج یک نظرسنجی جدید نشان داد که 25 درصد از شرکتکنندگان انتظار دارند نرخ جفت ارز EURUSD تا پایان سال به بالای 1.13 برسد. این تغییر جزئی نسبت به نظرسنجی قبلی که اوایل ژوئن انجام شده بود، نشان میدهد که سلطه طرفداران تقویت دلار در حال کاهش است. در ادامه، انتشار دادههای اقتصادی ایالات متحده و سخنرانیهای مهم بانکهای مرکزی در بریتانیا، لهستان و مجارستان، نقش مهمی در تعیین مسیر بازار خواهند داشت.
دلار آمریکا:
در جدیدترین نظرسنجی انجامشده در وبینار «اقتصاد زنده» بانک ING، نشانههایی از تغییر نگرش مشتریان نسبت به دلار آمریکا مشاهده میشود. در این نظرسنجی، 25 درصد از شرکتکنندگان معتقد بودند که نرخ برابری EURUSD تا پایان سال بالای 1.13 خواهد بود، در حالی که 46 درصد پیشبینی کردند که این نرخ در محدوده 1.10-1.13 ثابت خواهد ماند. این تغییرات نسبت به نتایج نظرسنجی ماه ژوئن اندکی متفاوت است که در آن 47 درصد نرخ EURUSD را در محدوده 1.07-1.11 و 30 درصد در محدوده 1.02-1.07 پیشبینی کرده بودند. تنها 1 درصد از شرکتکنندگان اکنون انتظار دارند که نرخ EURUSD به زیر 1.07 برسد.
این تغییر در دیدگاهها به دلیل کاهش 5 درصدی ارزش دلار از اوایل ژوئیه و احتمال آغاز چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است. همچنین، دادههای ضعیف فرصتهای شغلی (JOLTS) که اخیراً منتشر شد، نشان داد که نرخ نهایی فدرال رزرو در دو سال آینده به زیر 3 درصد کاهش یافته است که این موضوع به ضرر دلار است.
در حال حاضر، توجه بازار به دادههای اشتغال ADP، مدعیان اولیه بیمه بیکاری و شاخص خدمات ISM معطوف است. همچنین گزارش Beige Book فدرال رزرو نشان داد که فعالیتهای اقتصادی در حال کاهش است، اما هنوز افزایش قابل توجهی در اخراجها مشاهده نشده است. انتظار میرود نرخ شاخص دلار (DXY) در محدوده 101-102 باقی بماند، اما تمایل کلی به کاهش ارزش دلار وجود دارد.
یورو:
پوند انگلستان:
منبع: ING
در حالی که بسیاری از تحلیلگران و سرمایهگذاران نسبت به آینده اقتصادی چین بدبین هستند، تحلیلگران Invesco Asia Trust دیدگاه متفاوتی ارائه میدهند. در این مقاله، به بررسی عوامل منفی و مثبت تأثیرگذار بر اقتصاد چین و دلایل حفظ موقعیت کمی بیش از حد در چین و هنگ کنگ توسط این تحلیلگران میپردازیم.
عوامل منفی:
دلایل حفظ موقعیت کمی بیش از حد:
نتیجهگیری:
با وجود بدبینیهای موجود، تحلیلگران Invesco Asia Trust معتقدند که نشانههایی از بهبود در اقتصاد چین دیده میشود. این بهبود میتواند فرصتهای سرمایهگذاری مناسبی را فراهم کند و به رشد اقتصادی کمک کند. بنابراین، حفظ موقعیت کمی بیش از حد در چین و هنگ کنگ میتواند تصمیمی هوشمندانه باشد.
گلدمن ساکس در پیشبینی خود درباره گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ماه اوت، انتظار دارد که تعداد اشتغال غیرکشاورزی 155 هزار نفر افزایش یابد. این پیشبینی کمی کمتر از پیشبینی اجماع 160 هزار نفر است.
جزئیات پیشبینی گلدمن ساکس:
دلایل گلدمن ساکس برای این پیشبینی:
این تحلیل نشان میدهد که بازار کار آمریکا همچنان با چالشهایی مواجه است، اما برخی از عوامل مثبت نیز میتوانند به بهبود وضعیت کمک کنند. سرمایهگذاران و تحلیلگران باید با دقت بیشتری به تحولات اقتصادی و سیاسی توجه کنند تا بتوانند تصمیمات بهتری در بازار بگیرند.
در ماههای اخیر، بحث در مورد روند افزایش «تورم پایدار» در ایالات متحده شدت گرفته است. یکی از ابزارهای کلیدی برای ارزیابی این روند، شاخص «تورم هسته چندمتغیره» (Multivariate Core Trend - MCT) است که توسط بانک فدرال نیویورک توسعه یافته است. این شاخص برای ارائه یک تصویر دقیقتر از تورم زیربنایی در اقتصاد آمریکا طراحی شده و به سیاستگذاران کمک میکند تا تصمیمات بهتری در زمینه سیاستهای پولی بگیرند.
چرا MCT مهم است؟
شاخصهای سنتی مانند شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) و شاخص مخارج مصرف شخصی (PCE) شامل همه اقلام، از جمله قیمتهای ناپایدار مانند غذا و انرژی هستند. این موضوع میتواند منجر به نوسانات ماهانه قابل توجهی شود که تصویر دقیقی از روند واقعی تورم به دست نمیدهد. اما MCT تلاش میکند تا این نوسانات کوتاهمدت را حذف کرده و یک دیدگاه بلندمدت از تورم ارائه دهد.
نحوه کارکرد شاخص MCT
این شاخص بر اساس یک مدل آماری چندمتغیره ساخته شده است که عوامل مختلف اقتصادی مانند قیمتهای هسته (که غذا و انرژی را حذف میکند)، فعالیتهای اقتصادی و شرایط مالی را در نظر میگیرد. این مدل با جدا کردن تغییرات موقتی از روند بلندمدت تورم، به سیاستگذاران فدرال رزرو کمک میکند تا تصمیمات دقیقتری در مورد نرخ بهره و سایر ابزارهای سیاست پولی اتخاذ کنند.
تأثیر بر سیاستهای فدرال رزرو
افزایش شاخص MCT در ماههای اخیر نشاندهنده فشارهای تورمی پایدار است که احتمالاً فدرال رزرو را از اتخاذ تصمیمهای شدید مانند کاهش 50 نقطه پایه نرخ بهره در نشست سپتامبر بازمیدارد. این شاخص به فدرال رزرو کمک میکند تا به جای واکنش به نوسانات موقتی، بر چشمانداز تورمی بلندمدت تمرکز کند و تصمیمات خود را بر اساس دادههای پایدارتر اتخاذ کند.
در نتیجه، شاخص MCT ابزاری حیاتی برای تحلیل روندهای تورمی است و نقش مهمی در شکلگیری سیاستهای پولی ایالات متحده ایفا میکند.
کاهش نرخ بهره در آمریکا، تقاضا برای دلار را کاهش داده و باعث تقویت ین ژاپن میشود.
اخیراً شاهد کاهش قابل توجه نرخ بهره اوراق قرضه 2 ساله ایالات متحده بودهایم که به زیر کمترین سطح ثبت شده در بحران بانکی منطقهای آمریکا در سال 2023 رسیده است. این کاهش نرخ بهره، همبستگی نزدیکی با جفتارز USDJPY دارد و احتمالاً منجر به ریزش مجدد این جفتارز خواهد شد.
شاخص نیکی نیز با کاهش قابل توجهی مواجه شده که ریسکهای موجود را نشان میدهد.
همانطور که جورج ساراولوس، تحلیلگر دویچه بانک، اشاره میکند، همواره ارتباط مستقیمی بین قدرت دلار و بازدهی بالای اوراق قرضه ایالات متحده وجود داشته است. به عبارت دیگر، تا زمانی که دلار به عنوان یک دارایی با بازدهی بالا شناخته شود، تمایل سرمایهگذاران به خرید آن افزایش خواهد یافت و در نتیجه، ارزش آن تقویت میگردد.
با این حال، دادههای اخیر نشان میدهند که بازار در حال قیمتگذاری به گونهای است که ارزش دلار آمریکا در آینده نزدیک از دلار استرالیا، دلار نیوزیلند و پوند انگلستان، کمتر خواهد شد. این پیشبینی در تضاد با نظریه ارتباط مستقیم قدرت دلار و بازدهی بالای آن است و پرسشهای مهمی را در مورد آینده آن مطرح میکند.
ساراولوس نسبت به این پیشبینی ابراز تردید کرده است و دلایل زیادی را برای آن ارائه میدهد. به گفته ساراولوس، اقتصاد ایالات متحده در مقایسه با گذشته، کمتر تحت تأثیر تغییرات نرخ بهره قرار دارد و رشد اقتصادی این کشور بهتر از چین و اروپا بوده است. همچنین، افزایش مهاجرت به ایالات متحده منجر به رشد عرضه نیروی کار شده و در نتیجه، نرخ بیکاری علیرغم رشد اقتصادی، افزایش یافته است.
ساراولوس معتقد است نرخ بهره خنثی (نرخ بهرهای که نه تورم را افزایش میدهد و باعث کاهش آن میشود) در ایالات متحده به طور قابل توجهی بالاتر از اروپا است. همچنین، انتظار میرود سیاست مالی ایالات متحده در آینده نیز انبساطی باقی بماند. به گفته ساراولوس، اقتصادهای انگلستان، نیوزیلند و استرالیا به دلیل مشکلات ساختاری، توانایی کاهش نرخ بهره به اندازه ایالات متحده را ندارند.
در کوتاهمدت، مهمترین عامل تأثیرگذار بر ارزش دلار، سیاستهای پولی فدرال رزرو است. بازارها با دقت به اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، گوش میدهند تا نشانههایی از تمایل بانک مرکزی آمریکا به کاهش نرخ بهره و اتخاذ سیاستهای انبساطیتر پیدا کنند. در صورتی که فدرال رزرو اقدام به کاهش سریع نرخ بهره کند، ارزش دلار تضعیف خواهد شد.
در مجموع، میتوان گفت که آینده دلار در هالهای از ابهام قرار دارد. از یک سو، عوامل بنیادی همچون رشد اقتصادی قوی و سیاستهای مالی انبساطی از دلار حمایت میکنند. از سوی دیگر، پیشبینی بازار مبنی بر کاهش ارزش دلار و سیاستهای احتمالی فدرال رزرو، چالشهایی جدی برای ان ایجاد کرده است.
بانک مرکزی کانادا به ریاست تیف مکلم، سابقه زیادی در غافلگیری بازارها دارد. امروز، در شرایطی که بازار مسکن کانادا با چالشهای جدی مواجه است و مصرفکنندگان نیز با احتیاط بیشتری به خرج کردن ادامه میدهند، به نظر میرسد نرخ بهره 4.5 درصدی بیش از حد محدودکننده باشد. در چنین شرایطی، فرصت جدیدی برای بانک مرکزی کانادا فراهم شده است تا سیاست پولی خود را تعدیل کند.
اگرچه بازارها احتمال کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره را تنها 23 درصد تخمین میزنند، اما به نظر میرسد که احتمال این اتفاق بیشتر از این مقدار باشد. در صورت کاهش نرخ بهره، انتظار میرود که ارزش دلار کانادا کاهش یابد. همچنین، با توجه به رویههای معمول در بانکهای مرکزی، کاهش نرخ بهره در کانادا میتواند نشانهای برای فدرال رزرو باشد تا سیاست پولی خود را نیز تسهیل کند.
با توجه به شرایط اقتصادی فعلی، بازارها ممکن است نیاز داشته باشند تا نگرانی بیشتری نسبت به احتمال وقوع رکود در ایالات متحده داشته باشند تا بتوانند کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را در قیمتگذاریها مدنظر قرار دهند. این وضعیت میتواند به نفع ارزهایی مانند ین ژاپن (JPY)، فرانک سوئیس (CHF) و تا حدی یورو (EUR) باشد. اما در مقابل، ممکن است تأثیر منفی کلی بر ارزهای با ریسک بالاتر در مقابل دلار آمریکا (USD) داشته باشد، زیرا احتمالاً بازارهای سهام نیز در این فرآیند متحمل ضربه خواهند شد. امروز، از جمله رویدادهای مهم، آمار فرصتهای شغلی در ایالات متحده و همچنین کاهش نرخ بهره دیگری توسط بانک مرکزی کانادا خواهد بود.
دلار آمریکا:
بازارها پس از تعطیلات روز کارگر در ایالات متحده با رویکردی محتاطانه به کار خود بازگشتند و داراییهای ریسکی تحت فشار قرار گرفتند. در بازار ارزها، شاهد بازگشت به دینامیکهای کلاسیک در شرایط ریسکگریزی بودیم: ارزهای امن مانند ین ژاپن (JPY)، فرانک سوئیس (CHF) و دلار آمریکا (USD) قوی شدند، در حالی که ارزهای با ریسک بالا مانند دلار استرالیا (AUD)، دلار نیوزیلند (NZD) و کرون نروژ (NOK) ضعیف شدند.
شاخص مدیران خرید (ISM) بخش تولید ایالات متحده دیروز نتایج متناقضی داشت. شاخص کلی کمی کمتر از انتظار به ۴۷.۲ بازگشت، چرا که سفارشات جدید به پایینترین سطح خود از می ۲۰۲۳ رسید. همزمان، قیمتهای پرداختی بالاتر از انتظارات و در سطح ۵۴.۰ بود. با توجه به اینکه این شاخص در ۲۰ ماه از ۲۱ ماه گذشته در محدوده انقباضی قرار داشته، باید در تفسیر بیش از حد نتایج این نظرسنجی محتاط باشیم. برای حفظ رشد اقتصادی در نیمه دوم سال، بخش خدمات باید نقشی کلیدی ایفا کند. به همین دلیل، شاخص خدمات ISM که فردا منتشر میشود، میتواند تأثیر گستردهتری بر ارزیابی کلی بازار از اقتصاد ایالات متحده داشته باشد.
رویداد اصلی امروز انتشار دادههای مربوط به فرصتهای شغلی (JOLTS) در ایالات متحده است که انتظار میرود از ۸.۱۸۴ میلیون به ۸.۱۰۰ میلیون در ماه ژوئیه کاهش یابد. این آمار به شاخص مهمی تغذیه میکند: نسبت افراد بیکار به هر فرصت شغلی، که از سطح ۰.۵ در سالهای ۲۰۲۲-۲۰۲۳ به ۰.۸ در ژوئن افزایش یافته است. در ژوئیه، تعداد بیکاران به ۷.۱۶ میلیون نفر رسید، بنابراین این نسبت احتمالاً به ۰.۹ افزایش مییابد مگر اینکه فرصتهای شغلی به طور غیرمنتظرهای به ۸.۴۲ میلیون بازگردند. در دو سال قبل از همهگیری، این نسبت به طور متوسط بین ۰.۸ تا ۰.۹ بود، بنابراین اگر در ماههای آینده به بیش از ۱.۰ برسد (افراد بیکار بیشتر از فرصتهای شغلی)، این نشانگر واضحی از فشار بر بازار کار خواهد بود. رویداد دیگر در تقویم ایالات متحده امروز، انتشار گزارش Beige Book فدرال رزرو است.
ما هشدار دادهایم که در محیطی که بازارها کاملاً یک کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تا پایان سال قیمتگذاری کردهاند، ممکن است دلار آمریکا در برخی نقاط قوت پیدا کند. نکته کلیدی این است که شرطبندی روی رکود اقتصادی در ایالات متحده ممکن است بیش از دلار، بر بازار سهام و ارزهای با ریسک بالا تأثیر منفی بگذارد. ما معتقدیم ین و فرانک سوئیس در مقایسه با سایر ارزهای گروه ۱۰ در موقعیت قویتری قرار دارند.
یورو:
همانطور که در بخش مربوط به دلار آمریکا توضیح داده شد، در شرایط فعلی، ممکن است مسیر محدودی برای ارزهای پیرو چرخههای اقتصادی وجود داشته باشد تا از ضعف اقتصادی ایالات متحده بهرهمند شوند. در حالی که ما ین ژاپن (JPY) و فرانک سوئیس (CHF) را در این شرایط ترجیح میدهیم، یورو نیز باید به دلیل شرایط نقدینگی خود در محیط ریسکگریز از این وضعیت بهرهمند شود و عملکرد بهتری نسبت به ارزهای با ریسک بالاتر داشته باشد. به عبارت دیگر، ما نگرانی کمتری در مورد جفت ارز EURUSD داریم، در مقایسه با جفتهایی مانند AUDUSD (دلار استرالیا به دلار آمریکا) یا NZDUSD (دلار نیوزیلند به دلار آمریکا)، که ممکن است یک محیط اقتصادی ضعیفتر در ایالات متحده به دلیل بازارهای سهام ضعیفتر و انتظارات فدرال رزرو که از قبل به سمت سیاستهای انبساطی حرکت کرده، تأثیر منفی کلی بر آنها داشته باشد.
ما ترجیح میدهیم که EURUSD تا زمان انتشار شاخص خدمات ISM ایالات متحده فردا و گزارش اشتغال روز جمعه، بالای سطح ۱.۱۰۰۰ باقی بماند. اگر پیشبینی ما در مورد یک گزارش اشتغال ضعیفتر درست باشد، انتظار داریم که EURUSD تا پایان هفته دوباره بالای ۱.۱۱۰ معامله شود.
تقویم اقتصادی منطقه یورو امروز چندان جذاب نیست. دادههایی مانند شاخص نهایی مدیران خرید (PMI) برای ماه اوت و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) برای ماه ژوئیه منتشر میشود که معمولاً تأثیر زیادی بر بازار ندارد. از طرف بانک مرکزی اروپا (ECB)، امروز سخنرانی فرانسوا ویلروی را خواهیم شنید که معمولاً به عنوان فردی با موضعگیری میانهرو در طیف سیاستهای انقباضی و انبساطی شناخته میشود.
دلار کانادا :
انتظار میرود بانک مرکزی کانادا (BoC) امروز برای سومین جلسه متوالی نرخ بهره را کاهش دهد. همانطور که در پیشبینی ما از بانک مرکزی کانادا مطرح شده بود، ما انتظار داریم نرخ بهره از ۴.۵۰٪ به ۴.۲۵٪ کاهش یابد که این پیشبینی با اجماع و قیمتگذاری بازار همسو است. بانک در این جلسه مجموعه جدیدی از پیشبینیهای اقتصادی منتشر نخواهد کرد، بنابراین تمام توجه بازار به زبان آیندهنگرانهای خواهد بود که در بیانیه و کنفرانس خبری استفاده میشود.
در کاهش نرخ بهره ماه ژوئیه، تیف مکلم، رئيس بانک مرکزی کانادا به طور کلی نسبت به چشمانداز نرخ بهره موضع انبساطی داشت و تأکید بیشتری بر رشد اقتصادی نسبت به تورم داشت و اشاره کرد که کاهشهای بیشتری در راه است. از آن زمان، کانادا با گزارش ضعیف اشتغال (منفی ۳ هزار نفر در ژوئیه)، کاهش رشد دستمزدها، و به ویژه کاهش مجدد در تمامی شاخصهای کلیدی تورم، هم در بخش اصلی و هم در بخش هسته، مواجه شده است. اکنون تمامی این شاخصها بین ۲.۴٪ تا ۲.۷٪ قرار دارند که به خوبی در محدوده هدف ۱-۳٪ بانک مرکزی کانادا هستند.
ما انتظار داریم مکلم تأکید کند که انتظار کاهش بیشتر نرخ بهره تا پایان سال «معقول» است و به طور مؤثر پیشبینی بازار برای کاهش نرخها به ۳.۷۵٪ تا پایان سال - یعنی دو کاهش ۲۵ واحدی دیگر پس از سپتامبر - را تأیید کند. دیدگاه ما این است که بانک مرکزی کانادا در مسیر نسبتاً پیشبینیپذیری برای کاهش تدریجی سیاستها قرار دارد تا نرخ بهره را تا اواسط سال ۲۰۲۵ به ۳.۰٪ برساند. این پیشبینی نیز به طور کلی با قیمتگذاری بازار همخوانی دارد.
ما تردید داریم که تصمیم امروز بانک مرکزی کانادا تأثیر زیادی بر دلار کانادا (CAD) داشته باشد. ریسکها با توجه به قیمتگذاری بازار به طور متوازن است و جفت ارز USDCAD بیشتر به تحولات ایالات متحده واکنش نشان میدهد. ممکن است در روز جمعه که هر دو گزارش اشتغال ایالات متحده و کانادا منتشر میشوند، شاهد نوسانات بیشتری در USDCAD باشیم. در حال حاضر، ما انتظار داریم USDCAD در محدوده ۱.۳۵-۱.۳۶ باقی بماند و ریسکها کمی به سمت افزایش تمایل داشته باشند، زیرا محیط خارجی ممکن است برای ارزهای با ریسک بالا مانند دلار کانادا چندان مطلوب نباشد.
منبع: ING
بر اساس دادههای نهایی منتشر شده توسط S&P Global، رشد بخش خدمات در بریتانیا در ماه اوت افزایش یافته است. شاخص نهایی مدیران خرید خدمات (PMI) به 53.7 رسید که بالاتر از برآورد اولیه 53.3 و مقدار قبلی 52.5 است. همچنین، شاخص ترکیبی نهایی PMI به 53.8 رسید که بالاتر از برآورد اولیه 53.4 و مقدار قبلی 52.8 است.
نکات کلیدی:
نظر کارشناسی:
تیم مور، مدیر اقتصادی در S&P Global Market Intelligence، اظهار داشت که دادههای ماه اوت نشاندهنده بهبود عملکرد بخش خدمات بریتانیا است. شرایط اقتصادی بهبود یافته و ثبات سیاسی داخلی به افزایش تقاضای مشتریان کمک کرده است. کسب و کارهای جدید دوباره با سرعتی قوی افزایش یافتهاند.
این افزایش باعث سریعترین رشد فعالیتهای بخش خدمات از ماه آوریل شده و دوره فعلی رشد را به ده ماه تمدید کرده است. ارائهدهندگان خدمات بهبود شرایط تجاری را با استخدام کارکنان اضافی در ماه اوت پاسخ دادند. ایجاد شغل سریعتر از میانگین نیمه اول سال 2024 باقی مانده است، با وجود چالشهایی از جمله کمبود کاندیداهای موجود و فشارهای بالای دستمزد. پرداختهای بالاتر حقوق منجر به افزایش شدید هزینهها در سراسر اقتصاد خدمات شده است.
با این حال، نرخ کلی تورم قیمت ورودی در ماه اوت به کاهش اخیر خود ادامه داد و به پایینترین سطح از ژانویه 2021 رسید. به علاوه، نشانههای معناداری از کاهش فشارهای تورمی در بخش خدمات وجود دارد و آخرین نظرسنجی نشان میدهد که قیمتهای متوسط شارژ شده با کمترین سرعت در سه و نیم سال گذشته افزایش یافته است.
نتیجهگیری:
با وجود افزایش فعالیتهای تجاری پس از انتخابات، برخی شرکتها نگرانیهایی درباره عدم قطعیت سیاستها در آستانه بودجه پاییزه ابراز کردهاند. امید به کاهش نرخ بهره و بهبود مستمر شرایط اقتصادی به حمایت از اعتماد کمک کرده است، اما همچنان چالشهایی پیش رو وجود دارد.
بر اساس یک نظرسنجی که روز چهارشنبه منتشر شد، رشد بخش خدمات در آلمان برای سومین ماه متوالی در ماه اوت کاهش یافته است. این کاهش نشاندهنده کاهش سرعت بزرگترین اقتصاد اروپا است.
شاخص نهایی مدیران خرید خدمات (PMI) به 51.2 کاهش یافته است که از 52.5 در ماه ژوئیه کمتر است. اگرچه این رقم کمی پایینتر از برآورد اولیه 51.4 است، اما برای ششمین ماه متوالی بالاتر از مرز 50.0 است که رشد را از انقباض جدا میکند.
سایروس دلا روبیا، اقتصاددان ارشد بانک تجاری هامبورگ، اظهار داشت که بدون رشد در بخش خدمات خصوصی، تصویر اقتصادی آلمان بسیار تیره و تار خواهد بود. اما این حمایت نیز در حال ضعیف شدن است.
اشتغال برای دومین ماه متوالی کاهش یافته است، که در تضاد با ایجاد شغل مداوم در نیمه اول سال است. دادههای نظرسنجی ماه اوت نشان میدهد که انتظارات برای سال آینده تغییر چندانی نکرده است.
شاخص ترکیبی PMI که شامل خدمات و تولید است، در ماه اوت به 48.4 کاهش یافته است که از 49.1 در ماه ژوئیه کمتر است و کمی پایینتر از برآورد اولیه 48.5 است.
در تاریخ ۴ سپتامبر ۲۰۲۴، بازارهای مالی جهانی شاهد تحولات چشمگیری بودند که تأثیرات قابل توجهی بر سرمایهگذاران و تحلیلگران داشت. در این مقاله به بررسی وضعیت اخیر بازارهای مالی در آمریکا، آسیا-پاسفیک و اروپا، همچنین به تحلیل تغییرات عمده در بازارهای کالاها و نگاهی به تحولات ژئوپلیتیکی خواهیم پرداخت.
افت شدید بازارهای آمریکا
پس از بازگشایی بازارهای سهام آمریکا پس از تعطیلات آخر هفته روز کارگر، شاخصهای اصلی بازار با کاهش چشمگیری مواجه شدند. شاخص نزدک که به عنوان یکی از مهمترین شاخصهای بازار سهام آمریکا شناخته میشود، بیشترین افت را تجربه کرد. این افت عمدتاً به دلیل ضعف قابل توجه در بخش فناوری بود. شرکتهای بزرگی همچون انویدیا (NVIDIA) با کاهش شدید قیمت سهام مواجه شدند، به طوری که ارزش سهام این شرکت تنها در اولین روز معاملات ماه سپتامبر ۹.۵ درصد کاهش یافت. این کاهش در معاملات بعد از بازار نیز ادامه یافت و پس از دریافت احضاریهای از سوی وزارت دادگستری آمریکا، ارزش سهام انویدیا بار دیگر ۲.۴ درصد افت کرد.
بازارهای آسیا-پاسفیک تحت تأثیر وال استریت
بورسهای آسیا-پاسفیک نیز از این افت شدید بازارهای وال استریت بینصیب نماندند. بازارهای آسیایی، به ویژه شرکتهای فناوری، کاهشهای مشابهی را تجربه کردند. به عنوان مثال، سهام شرکت SK Hynix در کرهجنوبی بیش از ۹ درصد کاهش یافت. این افت در دیگر بازارهای آسیا نیز دیده شد، از جمله در شاخص Nikkei 225 ژاپن که تحت تأثیر همزمان کاهش در بخش فناوری و افزایش ارزش ین ژاپن قرار گرفت.
پیشبینی کاهش بازارهای اروپا
بازارهای اروپایی نیز پیشبینی میشود که روز معاملاتی را با کاهش قیمتها آغاز کنند. بر اساس شاخصهای آتی، یورو استاکس ۵۰ با کاهش ۱.۳ درصدی روبرو خواهد شد که نشاندهنده یک روز نزولی برای بازارهای اروپایی است.
تحلیل بازار کالاها
در بخش کالاها، قیمت طلا به دلیل پیشبینی کاهش نرخبهره توسط فدرال رزرو آمریکا و نقش آن به عنوان پوشش در برابر ریسک، بالاترین پتانسیل افزایش قیمت را دارد. بر اساس گزارش گلدمن ساکس، قیمت طلا میتواند تا اوایل سال ۲۰۲۵ به ۲,۷۰۰ دلار در هر اونس برسد.
اما در مقابل، بازار نفت و گاز با دیدگاه محتاطانهتری روبرو است. گلدمن ساکس پیشبینی کرده است که در تابستان امسال، کمبود نفت کمتر از انتظار خواهد بود و مازاد عرضه بیشتری در سال ۲۰۲۵ رخ خواهد داد. همچنین، پیشبینی شده است که قیمتهای گاز طبیعی در اروپا کاهش یابد.
تغییرات در بازار فلزات صنعتی
بازار فلزات صنعتی نیز با تغییراتی روبرو شده است. پیشبینیهای مربوط به قیمت مس و آلومینیوم به تعویق افتاده است و کاهش قیمتها به دلیل تقاضای ضعیف از چین و افزایش تولید در این بخش رخ داده است.
تحولات ژئوپلیتیکی
در زمینه تحولات ژئوپلیتیکی، خاورمیانه همچنان در مرکز توجه قرار دارد. ایالات متحده در حال برنامهریزی برای ارائه طرح جدیدی برای معامله مبادلهای است، در حالی که اسرائیل اعلام کرده است که آماده خروج از کریدور فیلادلفیا در مرحله دوم معامله است. در همین حال، اوکراین به دفاع از حملات هوایی روسیه ادامه میدهد و لهستان نیز برای سومین بار در هشت روز اخیر، اقدامات امنیتی هوایی را فعال کرده است.
این تحولات بازارهای مالی، تغییرات عمده در کالاها و فلزات صنعتی، و همچنین تحولات ژئوپلیتیکی به وضوح نشان میدهد که شرایط اقتصادی جهانی در حال تغییر است و سرمایهگذاران باید با دقت بیشتری به تحلیل این تحولات بپردازند تا بتوانند تصمیمات مالی خود را به بهترین نحو اتخاذ کنند.
منبع: newsquawk
گزارش فرصتهای شغلی و گردش کار (JOLTS) که توسط اداره آمار کار ایالات متحده (BLS) منتشر میشود، یکی از مهمترین گزارشهای ماهانه در زمینه بازار کار ایالات متحده است. این گزارش اطلاعات جامعی درباره وضعیت بازار کار ارائه میدهد و به عنوان یک شاخص کلیدی از سلامت بازار کار در نظر گرفته میشود.
اجزای کلیدی گزارش JOLTS
فرصتهای شغلی
این بخش تعداد کل موقعیتهای شغلی که در پایان ماه باز هستند اما هنوز پر نشدهاند را نشان میدهد. تعداد بالای فرصتهای شغلی معمولاً نشاندهنده تقاضای قوی برای کار است و میتواند به معنای رشد اقتصادی و نیاز به نیروی کار بیشتر باشد.
استخدامها
این دادهها تعداد افرادی را که در طول ماه به لیست حقوق اضافه شدهاند، منعکس میکند. این بخش نشان میدهد که چند نفر شغل پیدا کردهاند و چگونه کسبوکارها به شرایط اقتصادی پاسخ میدهند.
استعفاها
نرخ استعفا تعداد کارمندانی را که به طور داوطلبانه شغل خود را ترک میکنند، اندازهگیری میکند. نرخ بالای استعفا معمولاً به عنوان نشانهای از اعتماد کارگران به یافتن شغل جدید در نظر گرفته میشود و میتواند نشاندهنده یک بازار کار سالم باشد.
اخراجها و تعدیل نیروها
این بخش جداییهای اجباری که توسط کارفرما آغاز شدهاند، مانند اخراجها یا تعدیل نیروها را پیگیری میکند. این دادهها میتوانند نشاندهنده سطح از دست دادن شغل در اقتصاد باشند.
نسبت فرصتهای شغلی به بیکاری
این نسبت تعداد فرصتهای شغلی را با تعداد افراد بیکار مقایسه میکند. نسبت بالا نشان میدهد که فرصتهای شغلی بیشتری نسبت به افراد بیکار وجود دارد که میتواند نشاندهنده بازار کار تنگاتنگ باشد.
پیشنمایش دادههای JOLTS برای 4 سپتامبر 2024
انتظار میرود گزارش JOLTS برای ماه ژوئيه نشان دهد که تعداد فرصتهای شغلی در حدود 8.1 میلیون ثابت باقی مانده است. با این حال، نسبت فرصتهای شغلی به جویندگان کار ممکن است به پایینترین سطح خود در بیش از سه سال گذشته برسد. نرخ استعفاها که نشاندهنده تمایل کارگران به ترک شغل برای دستمزد بهتر است و نرخ استخدامها به دقت بررسی خواهند شد تا نشانههایی از کاهش تقاضای کار را نشان دهند. با وجود ثابت بودن تعداد فرصتهای شغلی، این جزئیات میتوانند نقاط ضعف احتمالی در بازار کار را برجسته کنند.
این گزارش به عنوان یک ابزار مهم برای تحلیلگران اقتصادی و سیاستگذاران در نظر گرفته میشود تا بتوانند وضعیت بازار کار را بهتر درک کنند و تصمیمات مناسبی برای بهبود شرایط اقتصادی اتخاذ کنند.
اقتصاددانان بانک دویچه پیشنهاد میکنند که اگر گزارش اشتغال ماه اوت آمریکا در روز جمعه نرخ بیکاری ۴.۲٪ یا ۴.۳٪ را نشان دهد و تعداد شغلهای ایجاد شده بین ۱۳۰,۰۰۰ تا ۱۵۰,۰۰۰ باشد، احتمالاً انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به میزان ۲۵ نقطه پایه در تاریخ ۱۸ سپتامبر تقویت خواهد شد.
با این حال، اگر نرخ بیکاری بالاتر باشد یا نشانههای گستردهتری از ضعف بازار کار به جای تثبیت آن مشاهده شود، بازار ممکن است انتظار کاهش نرخ بهره به میزان ۵۰ نقطه پایه را داشته باشد.
اقتصاددانان همچنین اشاره میکنند که انتظارات بازار در ابتدای دوره سکوت پیش از جلسه فدرال رزرو اغلب با تصمیم نهایی نرخ بهره همسو میشود.
تحلیلگران Citi میگویند که «تفاوتهای نسبتاً کوچک در گزارش اشتغال روز جمعه میتواند به طور قابل توجهی بر سیاست فدرال رزرو تأثیر بگذارد.»
به طور خلاصه:
- اگر تعداد اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ۱۲۵,۰۰۰ باشد و نرخ بیکاری ۴.۳٪ باشد، احتمالاً کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) این ماه نرخ بهره را ۵۰ نقطه پایه کاهش خواهد داد.
- در صورتی که نرخ بیکاری ۴.۲٪ باشد، کاهش نرخ بهره ۲۵ نقطه پایه خواهد بود.
تحلیلگران Citi به تغییر تمرکز از تورم به بازار کار در تعیین سیاست فدرال رزرو اشاره میکنند و این موضوع بسیار حساس است:
- «تفاوتهای نسبتاً کوچک در گزارش اشتغال روز جمعه میتواند به طور قابل توجهی بر سیاست فدرال رزرو تأثیر بگذارد.»
- روندهای گستردهتر بازار کار نشاندهنده تضعیف مداوم است.
- استخدام در حال کاهش است، ساعات کاری کاهش یافته و بیکاری در حال افزایش است.
- «ما از چرخههای گذشته میدانیم که وقتی این چرخه شروع میشود، همیشه به رکود اقتصادی در ایالات متحده منجر شده است.»
موسسه Goldman Sachs پیشبینی میکند که تعداد اشتغال غیرکشاورزی در ماه فوریه ۲۲۵,۰۰۰ افزایش یابد در حالی که نرخ بیکاری ثابت بماند.
بانک آمریکا در آخرین گزارش خود پیرامون چشمانداز USDCAD، انتظار دارد بانک مرکزی کانادا در نشست پولی ۴ سپتامبر نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد کاهش داده و به ۴.۲۵ درصد برساند.
با وجود افزایش اخیر ارزش دلار کانادا، پیشبینی میشود که این ارز پس از نشست تغییر قابل توجهی نداشته باشد، زیرا نرخ فعلی آن در مقابل دلار آمریکا به ارزش منصفانه کوتاهمدت با تکیه بر تفاوت بازده اوراق قرضه دوساله این دو کشور، نزدیک شده است.
بانک آمریکا پیشبینی میکند که نرخ برابری دلار آمریکا به دلار کانادا تا سهماهه سوم سال ۲۰۲۴ به حدود ۱.۳۶ بازگردد و احتمالاً در پایان سال به نزدیکی ۱.۳۵ برسد.
با توجه به اینکه فدرال رزرو قرار است تا چند هفته دیگر کاهش نرخ بهره را آغاز کند، اکنون سوال اصلی این است که اولین کاهش چقدر خواهد بود. دادههای ماهانه اشتغال ایالات متحده که روز جمعه منتشر میشود احتمالاً پاسخ را تعیین میکنند.
سرمایهگذاران پس از انتشار گزارش اشتغال ماه ژوئیه در ماه گذشته که نشان داد افزایش نرخ بیکاری به سطحی رسیده که شاخص رکود عمومی را نشان میدهد، مضطرب هستند. این مسئله نگرانیها را در بازارهای مالی افزایش میدهد که اقتصاد ممکن است در آستانه سقوط باشد.
از آن زمان، بازار سهام دوباره بهبودی داشته است و پیشبینیکنندگان انتظار دارند که گزارش ماه اوت افزایش استخدام در کنار کاهش نرخ بیکاری را پس از چهار ماه متوالی افزایش نشان دهد. اما جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی 23 اوت به صراحت اعلام کرد که بانک مرکزی در حال حاضر بیشتر نگران ریسکهای بازار کار است تا تورم، و یک گزارش بد دیگر میتواند کاهش بیش از حد نرخ بهره را تقویت کند.
فدرال رزرو و وال استریت تمرکز خود را به سمت دادههای اشتغال تغییر میدهند
سال گواتیری، اقتصاددان ارشد در BMO Capital Markets اعلام کرد: «گزارش اشتغال همیشه یکی از مهمترین شاخصهای اقتصادی ماهانه در ایالات متحده است، اما اهمیت آن در حال حاضر بیشتر افزایش یافته است. در تعیین اقدامات سیاستی فدرال رزرو، مطمئناً تمرکز زیادی روی گزارش اشتغال بعدی – و همچنین گزارشات اشتغال آینده - خواهد بود.
تغییر تمرکز در فدرال رزرو به ایجاد چرخش مشابه در بازارهای مالی اخیر کمک کرده است: سرمایه گذاران واکنش تهاجمیتری نسبت به آمارهای مربوط به اشتغال نسبت به اعداد تورم نشان دادهاند. همانطور که یک استراتژیست ارشد مورگان استنلی در ماه گذشته بیان کرد: "در حال حاضر دادههای اشتغال در کانون توجهات هستند."
این نشاندهنده بازگشت به الگوی حاکم پیش از دوران ویروس کرونا است، زمانی که فشارهای قیمتی صرفاً یک مسئله ثانویه بود. در طول دوره تورم ناشی از همهگیری ویروس کرونا، دادههای اشتغال نسبت به شاخصهایی مانند شاخص قیمت مصرفکننده در درجه دوم اهمیت قرار گرفتند - اگرچه تعدیل سریع تورم در ماههای اخیر بار دیگر آن را از نظر فعالان بازار کمتر هیجانانگیز کرده است.
به عنوان مثال بازار اوراق قرضه را در نظر بگیرید. طی سه ماه گذشته، بازده اوراق خزانه داری دو ساله - که حساسترین نوع اوراق نسبت به نرخ بهره است - پس از انتشار دادههای اشتغال، تقریباً سه برابر بیشتر از انتشار CPI حرکت کرد. زمانی که گزارش اشتغال ژوئیه منتشر شده در ماه گذشته بدتر از آن چیزی بود که پیشبینیکنندگان عقیده داشتند و شاخص رکود به اصطلاح « قانون Sahm» را آغاز کرد، به عامل اصلی فروش 6.4 تریلیون دلاری در بازار جهانی تبدیل شد.
گرگوری داکو، اقتصاددان ارشد ارنست اند یانگ (EY) عقیده دارد: «اگر اکنون وزن بیشتری روی هر گزارش حقوق و دستمزد قرار دهید، میتوانید به یک محیط بسیار ناپایدار بازگردید. متأسفانه، بسیاری از اقتصاددانان، بسیاری از سرمایه گذاران وال استریت تمایل به واکنش احساسی دارند.
مسیر کمپینهای انتخاباتی
نگرانی در مورد اشتغال نه تنها برای وال استریت، بلکه در مسیر مبارزات انتخاباتی نیز به کانونی تبدیل شده است. سنجش سنتیمنت مصرفکننده در هفته گذشته نشان داد که آمریکاییها به طور فزایندهای نسبت به وضعیت بازار کار بدبین شدهاند، به طوری که سهم بسیاری از پاسخدهندگان گزارش دادند که سختی پیدا کردن شغل به بالاترین سطح از اوایل سال 2021 رسیده است.
اشلی ترنر از زمانی که یک سال پیش از سمت بازاریابی خود اخراج شد، برای نزدیک به 200 شغل درخواست داده است. علیرغم گسترش جستجوی خود فراتر از رشته خود، این زن 32 ساله تنها 8 مصاحبه انجام داده است و اکنون در حال بررسی درخواست برای نقشهای پیمانکاری یا حتی راه اندازی کسب و کار خود است.
ترنر، که در هیوستون زندگی می کند، گفت که بازار کار بیشتر از تورم برای او نگران کننده است و همچنین در مورد انتخابات ریاست جمهوری نوامبر یک موضوع مهم است.
دونالد ترامپ، رئیس جمهور سابق، نامزد جمهوری خواهان، تلاش کرده تا رقیب خود، معاون رئیس جمهور، کامالا هریس را به عنوان یکی از اعضای دولت بایدن، مسئول وخامت بازار کار معرفی کند.
به نوبه خود، هریس تا کنون بر روی اقداماتی تمرکز کرده است که تا حدودی در جبهه تورم تسکین دهنده هستند. او در مصاحبه اخیر خود در CNN گفت که کمک به رفع مشکلات اقتصادی و تقویت طبقه متوسط اولویت اول او خواهد بود، بدون اینکه برنامههای خاصی را ارائه دهد.
ورونیکا کلارک، اقتصاددان در شرکت سیتی گروپ، گفت: « همه افراد تورم بالایی را تجربه میکنند و افراد کمتری هستند که بیکاری را تجربه میکنند. اما مردم نگران آن هستند - حتی اگر شغل خود را از دست ندهند.»
سخنرانی پاول، رئیس فدرال رزرو، در جکسون هول نشان داد که او قصد دارد گزینه کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره را برای نشست پولی سپتامبر و نشستهای آینده روی میز نگه دارد؛ اکنون بازارها احتمال این کاهش را 39 درصد میدانند.
دادههای امروز شاخص مدیران خرید بخش تولیدی ایالات متحده به گزارش S&P Global، کاهش مجدد اشتغال را نشان داد و در نتیجه، بخش عمده آنچه در نشست سپتامبر فدرال رزرو رخ میدهد، به گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) روز جمعه بستگی دارد.
اجماع فعلی ایجاد 160 هزار شغل و نرخ بیکاری 4.2 درصدی است و بانک سرمایهگذاری سیتی معتقد اعتقاد دارد که حتی یک تفاوت کوچک در این گزارش میتواند فدرال رزرو را به سمت کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره سوق دهد. سیتی پیشبینی میکند که 125 هزار شغل جدید ایجاد شده باشد و نرخ بیکاری در 4.3 درصد باقی بماند که برای کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره کافی خواهد بود.
حتی با نرخ بیکاری 4.3 درصد و مشاغل ایجاد شده بالاتر از 175 هزار، تحلیلگران سیتی معتقدند که فدرال رزرو همچنان نرخ بهره را 0.5 درصد کاهش خواهد داد. به گفته سیتی، کند شدن استخدام، کاهش ساعات کار و افزایش نرخ بیکاری، نشاندهنده تضعیف مداوم بازار کار است.
در حالی که جیک سالیوان، مشاور امنیت ملی کاخ سفید، برای چند روز مذاکرات در سطح بالا وارد چین شد، پکن تحریمهای اخیر ایالات متحده علیه شرکتهایش در مورد جنگ اوکراین را «غیرقانونی و یکجانبه» خواند.
واشنگتن بارها به پکن در مورد حمایتش از پایگاه صنعت دفاعی روسیه هشدار داده و صدها تحریم را با هدف محدود کردن توانایی مسکو برای بهره برداری از فناوریهای خاص برای مقاصد نظامی اعمال کرده است.
ایالات متحده بیش از 400 نهاد و شخص را به دلیل حمایت از تلاشهای جنگی روسیه در اوکراین در 23 اوت تحریم کرد، از جمله شرکتهای چینی که مقامات آمریکایی معتقدند به مسکو کمک میکنند تا تحریمهای غرب را کنار بگذارد و ارتش خود را تقویت کند.
یکصد و بیست و سه نهاد نیز به فهرست کنترل صادرات ایالات متحده موسوم به فهرست نهادها (Entity List) اضافه شدند، که تامین کنندگان را مجبور میکند قبل از ارسال به شرکتهای هدف مجوز دریافت کنند. در میان موارد اضافه شده در این دسته اخیر، 63 نهاد در روسیه و 42 شرکت در چین مستقر بودند. (فهرست نهادها یک لیست محدودیت تجاری است که توسط دفتر صنعت و امنیت وزارت بازرگانی ایالات متحده (BIS)، متشکل از افراد، نهادها یا دولتهای خارجی خاص منتشر شده است.)
در 27 اوت، پیش از ورود سالیوان به چین، در همان روز، لی هوی، فرستاده ویژه چین در امور اوراسیا، پس از آخرین دور دیدارها با مقامات برزیل، اندونزی و آفریقای جنوبی، در یک نشست توجیهی برای دیپلماتها در پکن از تحریمها انتقاد کرد.
چین علیرغم نادیده گرفتن کنفرانس صلح کلیدی در ژوئن امسال در سوئیس، در تلاش است تا خود را به عنوان طرفی معرفی کند که فعالانه به دنبال راه حلی برای جنگ در اوکراین است.
پس از دورهای گذشته مذاکرات به رهبری لی در بهار، پکن پیشنهادهایی در مورد حمایت از تبادل اسیران جنگی، مخالفت با استفاده از سلاحهای هسته ای و بیولوژیکی، و مخالفت با حملات مسلحانه به تاسیسات هسته ای غیرنظامی و و همچنین طرح کلی اصول پایان جنگ در فوریه 2023 ارائه کرده است.
سالیوان در چین: سفر سالیوان در زمانی انجام میشود که تنشهای زیادی در روابط ایالات متحده و چین، با شعله ور شدن موضوعاتی مانند تایوان، جنگ در اوکراین و تنشها در دریای چین جنوبی، وجود دارد.
این سفر پنجمین دیدار سالیوان با وزیر امور خارجه وانگ یی است. وانگ یی همچنین مدیر دفتر کمیسیون امور خارجی کمیته مرکزی حزب کمونیست چین است. همانطور که فایننشال تایمز اخیرا گزارش داد، هر دو مقام از سال 2023، به دنبال یک نقطه ضعف در روابط پس از یک حادثه با یک بالون جاسوسی چینی که بر فراز ایالات متحده پرواز میکرد، درگیر مذاکرات مخفیانه بودهاند.
انتظار میرود این دو مقام در پکن درباره موضوعات مختلفی از جمله تنشها در دریای چین جنوبی، همکاری رو به رشد چین با روسیه و درگیری در خاورمیانه گفتگو کنند.
چرا این مسئله اهمیت دارد: مذاکرات بین واشنگتن و پکن هرگز آسان نیست و هر دو طرف باید در مورد مسائل بسیاری صحبت کنند، اما روسیه و جنگ در اوکراین در دستور کار قرار دارد.
هنگامی که آنتونی بلینکن، وزیر امور خارجه ایالات متحده، در ماه آوریل از پکن بازدید کرد، هشدار داد که اگر چین تامین ریزتراشهها و قطعات ماشین آلات روسیه را برای ساخت تسلیحات مورد استفاده در اوکراین متوقف نکند، واشنگتن اقدام خواهد کرد.
او همچنین همتایان چینی خود را به "کمک به بزرگترین تهدید " برای امنیت اروپا از زمان جنگ سرد متهم کرد.
از آن زمان، شرکتهای چینی با مجموعهای از اقدامات ضربه خوردهاند و تهدید تحریمهای ثانویه بیشتر علیه سایر نهادهای چینی باعث شده است تا بانکهای چینی محدودیتهای خود را برای پرداخت از روسیه تشدید کنند.
سالیوان و وانگ هر دو امیدوارند با وجود فهرستی از مشکلات، چارچوبی برای روابط پایدار بین دو دولت خود ایجاد کنند.
سالیوان طی اظهاراتی درباره روابط ایالات متحده و چین در ژانویه در شورای روابط خارجی در نیویورک گفت که او و وانگ به گفتگوهای "مستقیم" در مورد موضوعات اصلی از جمله اوکراین و روسیه ادامه دادند.
در کشورمان ایران به دلیل نبود قوانین مشخص در مورد انتشار اخبار و تحلیل های کذب و بدون مدرک، همه افراد پس از دیدن یک دوره آموزشی فکر میکنند میتوانند همان لحظه به عنوان تحلیل گر اقتصادی، تحلیل فارکس را انجام دهند. درصورتیکه اینطور نیست و حتی بسیاری از معاملهگران بزرگ که چندین سال است در بازارهای مالی فعال هستند، نمیتوانند دارایی های مختلف را تحلیل و بررسی کنند. تحلیل جفت ارزها، کالاها، شاخص ها و … در بازار فارکس نیاز به علم و تجربه بالایی دارد که هر کسی از عهده آن بر نمی آید.
تحلیل فارکس به معنی بررسی و ارزیابی دادههای مختلف برای پیشبینی تغییرات نرخ ارزها است. این کار به دو روش اصلی انجام میشود: تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال. در تحلیل بنیادی، معاملهگران به بررسی عوامل اقتصادی و سیاسی میپردازند که میتوانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. این عوامل شامل نرخ بهره، نرخ تورم، رشد اقتصادی و سیاستهای مالی کشورها هستند. به عنوان مثال، اگر بانک مرکزی یک کشور نرخ بهره را افزایش دهد، ارزش ارز آن کشور معمولاً افزایش مییابد، زیرا سرمایهگذاران به دنبال بازدهی بیشتر هستند.
تحلیل تکنیکال بر اساس بررسی نمودارهای قیمتی و الگوهای گذشته بازار انجام میشود. عموما این دسته از تحلیل گران بازار فارکس از سبک های مختلف و به روز پرایس اکشن مانند اسمارت مانی برای تحلیل استفاده میکنند. در این روش های ساده تر معاملهگران از ابزارها و اندیکاتور مختلفی مانند نمودارهای قیمتی، میانگینهای متحرک، شاخص قدرت نسبی (RSI)، الگوهای شمعی و باندهای بولینگر برای پیشبینی روندهای آینده استفاده میکنند. این ابزارها به معاملهگران کمک میکنند تا روندها و نقاط بازگشت قیمت را شناسایی کنند و زمان مناسب برای خرید و فروش را تشخیص دهند. با ترکیب این دو روش، معاملهگران میتوانند تصمیمات بهتری بگیرند و از تغییرات بازار فارکس استفاده کنند. باز هم میگویم که انجام تحلیل فارکس کار هر کسی نیست و نیازمند تجربه و علم بالاست.
تقویم اقتصادی فارکس ابزاری بسیار مهم برای معاملهگران است که اطلاعات مهم اقتصادی را در اختیار آنها قرار میدهد. این تقویم شامل تاریخ و زمان انتشار گزارشهای اقتصادی، سخنرانیهای مقامات بانکی و رویدادهای مهم اقتصادی است که میتوانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. با استفاده از تقویم اقتصادی، معاملهگران میتوانند برنامهریزی کنند و برای تغییرات احتمالی بازار آماده باشند. به عنوان مثال، اگر در تقویم اقتصادی زمان اعلام نرخ بهره بانک مرکزی اروپا مشخص شده باشد، معاملهگران میتوانند پیش از انتشار این خبر، موقعیتهای معاملاتی خود را تنظیم کنند. اگر پیشبینیها حاکی از افزایش نرخ بهره باشد، ممکن است معاملهگران اقدام به خرید یورو کنند، زیرا افزایش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش ارزش ارز میشود. از سوی دیگر اگر انتظار کاهش نرخ بهره وجود داشته باشد، معاملهگران ممکن است تصمیم به فروش یورو بگیرند.
علاوه بر این تقویم اقتصادی به معاملهگران کمک میکند تا از تأثیرات رویدادهای اقتصادی مختلف بر بازار فارکس آگاه شوند. به عنوان مثال، گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در آمریکا یکی از مهمترین گزارشهای اقتصادی است که تأثیر زیادی بر بازار فارکس دارد. اگر گزارش اشتغال قویتر از حد انتظار باشد، میتواند باعث افزایش ارزش دلار آمریکا شود. معاملهگران با دانستن زمان انتشار این گزارشها میتوانند برنامهریزی کنند و از فرصتهای معاملاتی به بهترین شکل استفاده کنند. در مجموع تقویم اقتصادی فارکس به معاملهگران این امکان را میدهد که با داشتن اطلاعات دقیق و بهروز، تحلیلهای بهتری انجام دهند و تصمیمات معاملاتی هوشمندانهتری بگیرند. این ابزار به آنها کمک میکند تا از تغییرات بازار بهموقع باخبر شوند و ریسکهای خود را بهتر مدیریت کنند.
زمانی که میخواهید به عنوان تحلیل گر، تحلیل فارکس را انجام دهید، بهتر است نکات زیر را به دقت زیر نظر داشته و آنها را رعایت کنید.
برای داشتن یک تحلیل فارکس دقیق، باید از منابع خبری معتبر و قابل اعتماد استفاده کنید. این منابع اطلاعات درست و بهروزی ارائه میدهند که به شما کمک میکند تصمیمات بهتری بگیرید. سایتهای خبری معروف و تحلیلگران با تجربه میتوانند منابع خوبی باشند. استفاده از اطلاعات نادرست میتواند منجر به تحلیلهای اشتباه و ضررهای مالی شود.
یکی از بهترین روشها برای تحلیل فارکس، استفاده از هر دو روش تحلیل بنیادی و تکنیکال است. تحلیل بنیادی شامل بررسی عواملی مانند نرخ بهره، تورم و وضعیت اقتصادی کشورها است که میتواند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارد. تحلیل تکنیکال نیز با استفاده از نمودارها و شاخصهای قیمتی به شما کمک میکند تا الگوها و روندهای بازار را شناسایی کنید. ترکیب این دو روش به شما دیدگاه کاملتری از بازار میدهد و تحلیل شما را دقیقتر میکند.
مدیریت ریسک یکی از اصول اساسی در تحلیل فارکس است. حتی اگر تحلیل شما درست باشد، باید همیشه آماده مواجهه با شرایط غیرمنتظره باشید. برای این کار میتوانید از ابزارهایی مانند حد ضرر (Stop Loss) استفاده کنید تا در صورت تغییرات ناگهانی بازار، ضررهای خود را محدود کنید. به عنوان مثال اگر تحلیل شما نشان میدهد که ارزش یورو افزایش خواهد یافت و شما اقدام به خرید یورو میکنید، با تعیین یک حد ضرر مناسب، میتوانید از کاهش شدید ارزش یورو جلوگیری کنید. در واقع این کار نشان دهنده ترکیب تحلیل فاندامنتال و تحلیل تکنیکال برای انجام یک تحلیل فارکس دقیق و اصولی است.
برای تحلیل فارکس، همیشه باید بهروز باشید و آخرین اخبار اقتصادی را دنبال کنید. تقویم اقتصادی فارکس یکی از ابزارهای مهمی است که به شما کمک میکند از زمان و جزئیات رویدادهای اقتصادی باخبر شوید. به عنوان مثال اگر بدانید که بانک مرکزی آمریکا قرار است نرخ بهره را اعلام کند، میتوانید پیش از این اعلامیه تحلیل خود را بهروزرسانی کرده و برای واکنش بازار آماده باشید.
تحلیل فارکس نیاز به تمرین و تجربه دارد. هر چه بیشتر با نمودارها کار کنید و بازار را تحلیل کنید، مهارتهای شما بهتر میشود. استفاده از حسابهای آزمایشی میتواند به شما کمک کند تا بدون ریسک مالی، تحلیلهای خود را امتحان کنید و از اشتباهات خود بیاموزید. با گذشت زمان و کسب تجربه، تحلیلهای شما دقیقتر و تصمیمگیریهایتان بهتر خواهد شد.
با رعایت این نکات، میتوانید تحلیل فارکس بهتری انجام دهید و تصمیمات معاملاتی دقیقتری بگیرید. این کار به شما کمک میکند تا از فرصتهای بازار بهرهبرداری کرده و ریسکهای خود را به حداقل برسانید.
تحلیل فارکس برای افراد مختلفی که در بازار ارزها فعالیت میکنند، بسیار مفید است. در اینجا به برخی از این افراد اشاره میکنیم:
معاملهگران روزانه کسانی هستند که در طول روز معاملات زیادی انجام میدهند و از نوسانات کوتاهمدت بازار استفاده میکنند. برای این افراد، تحلیل فارکس بسیار مهم است زیرا به آنها کمک میکند تا روندهای روزانه و فرصتهای سریع بازار را شناسایی کنند.
سرمایهگذاران بلندمدت به دنبال حفظ و افزایش ارزش سرمایه خود در طول زمان هستند. این افراد از تحلیل بنیادی استفاده میکنند تا عوامل اقتصادی و سیاسی مؤثر بر ارزها را بررسی کنند. مثلاً، یک سرمایهگذار بلندمدت ممکن است نرخ بهره، رشد اقتصادی و سیاستهای پولی یک کشور را تحلیل کند تا تصمیم بگیرد که آیا در بلندمدت به خرید یک ارز خاص بپردازد یا نه.
شرکتها و کسبوکارهایی که در بازارهای بینالمللی فعالیت میکنند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا ریسکهای مرتبط با نوسانات ارزی را مدیریت کنند. این شرکتها با استفاده از تحلیل فارکس میتوانند زمان مناسب برای تبدیل ارزها، پرداختهای بینالمللی و مدیریت بودجه خود را شناسایی کنند. این کار به آنها کمک میکند تا از تغییرات ناگهانی نرخ ارزها جلوگیری کنند و هزینههای مالی خود را کاهش دهند.
افرادی که به مسائل اقتصادی و بازارهای مالی علاقهمند هستند نیز میتوانند از تحلیل فارکس بهرهمند شوند. این تحلیلها به آنها کمک میکند تا دانش خود را در زمینههای اقتصادی افزایش دهند و با پیچیدگیهای بازار ارزها آشنا شوند. همچنین میتوانند با دنبال کردن تحلیلها و پیشبینیهای بازار، به تدریج به معاملهگران و تحلیلگران حرفهای تبدیل شوند.
مدیران پورتفولیو که مسئولیت مدیریت سرمایههای دیگران را بر عهده دارند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا بهترین تصمیمات را برای سرمایهگذاری بگیرند. این تحلیلها به آنها کمک میکند تا ترکیب بهینهای از داراییها را در پورتفولیو خود داشته باشند و ریسکها را به حداقل برسانند.
به طور کلی تحلیل فارکس برای هر کسی که به نحوی با بازار ارزها سروکار دارد مفید است. با استفاده از تحلیلهای دقیق و بهروز، این افراد میتوانند تصمیمات بهتری بگیرند و از فرصتهای موجود در بازار استفاده کنند.
تحلیل تکنیکال یکی از روشهای اصلی برای تحلیل بازار فارکس است. در این روش، معاملهگران از نمودارهای قیمتی برای پیشبینی حرکتهای آینده بازار استفاده میکنند. این روش به خصوص برای کسانی که به دنبال معاملات کوتاهمدت هستند، بسیار مفید است.
سبک پرایس اکشن یکی از روشهای محبوب در تحلیل تکنیکال است. در این روش معاملهگران فقط با نگاه کردن به نمودارهای قیمت و بدون استفاده از شاخصهای اضافی تحلیل میکنند. آنها به حرکتهای قیمت و الگوهای نموداری توجه میکنند تا تصمیم بگیرند که آیا خرید کنند یا بفروشند. مثلاً، اگر قیمت در حال افزایش باشد و یک الگوی قیمتی خاص مثل “الگوی سر و شانه” شکل بگیرد، معاملهگر ممکن است پیشبینی کند که قیمت به زودی کاهش مییابد و بنابراین تصمیم به فروش بگیرد.
علاوه بر پرایس اکشن، معاملهگران میتوانند از اندیکاتورهای تکنیکال برای تأیید تحلیلهای خود استفاده کنند. اندیکاتورها ابزارهایی هستند که با استفاده از دادههای قیمتی، به تحلیل دقیقتر کمک میکنند. به عنوان مثال، شاخص قدرت نسبی (RSI) میتواند نشان دهد که آیا یک دارایی در منطقه اشباع خرید یا اشباع فروش قرار دارد. اگر RSI نشان دهد که دارایی در منطقه اشباع خرید است و پرایس اکشن هم نشان دهد که قیمت ممکن است کاهش یابد، این میتواند تأیید خوبی برای فروش باشد.
با ترکیب پرایس اکشن و اندیکاتورها، معاملهگران میتوانند تحلیلهای دقیقتری داشته باشند. مثلاً، اگر معاملهگر با استفاده از پرایس اکشن ببیند که قیمت در حال تغییر است و همزمان یک اندیکاتور مثل میانگین متحرک هم نشان دهد که روند تغییر کرده است، این میتواند به معاملهگر اطمینان بیشتری بدهد. این ترکیب به معاملهگران کمک میکند تا با اطمینان بیشتری معاملات خود را انجام دهند و از تغییرات بازار فارکس بهرهمند شوند.
استفاده از تحلیل تکنیکال و ابزارهای آن مانند پرایس اکشن و اندیکاتورها به معاملهگران کمک میکند تا حرکتهای آینده بازار را پیشبینی کنند و زمان مناسب برای ورود یا خروج از معاملات را پیدا کنند. این روشها به معاملهگران اطمینان میدهند که تصمیماتشان بر اساس تحلیلهای دقیق و جامع است.
