دلار آمریکا هفته جدید را نسبتاً محکم آغاز کرده، اما همزمان تحت تأثیر چند عامل متضاد قرار گرفته است. بازار اوراق خزانهداری همچنان یکی از مهمترین محرکهاست، در حالی که تشدید تنشهای تجاری آمریکا و کانادا، تحریمهای جدید ایران و انتشار دادههای اقتصادی آمریکا میتوانند مسیر ارزها را در روزهای آینده تغییر دهند.
در همین حال، نگاه بازار امروز به شاخص اعتماد مصرفکننده آمریکا و نظرسنجی Ifo آلمان دوخته شده است؛ دادههایی که میتوانند تصویر کوتاهمدت دلار و یورو را روشنتر کنند.
این گزارش یوتوتایمز بر پایه تحلیل منتشرشده در وبسایت ING تهیه شده است.
- بازار اوراق همچنان از دلار حمایت میکند: بهبود معاملات بخش بلندمدت اوراق خزانهداری آمریکا به دلار اجازه داده بخشی از افت اخیر خود را جبران کند.
- جنگ تجاری آمریکا و کانادا تشدید شده است: تعرفه ۵۰ درصدی آمریکا بر خودرو و قطعات کانادایی میتواند فشار بیشتری بر دلار کانادا وارد کند و USDCAD را بالاتر ببرد.
- ایران و چین به یک ریسک مهم برای دلار تبدیل شدهاند: هرگونه تشدید دوباره تنش تجاری آمریکا و چین میتواند برخلاف انتظار به ضرر دلار تمام شود.
- AUDUSD همچنان جذاب است: ING با وجود نزدیک شدن سریعتر از انتظار به هدف ۰.۷۲، همچنان به دلیل بنیادهای قوی و بازدهی جذاب، چشمانداز مثبتی برای دلار استرالیا دارد.
دلار؛ بازار اوراق فعلاً به آن کمک میکند
ارزهای کشورهای توسعهیافته هفته را نسبتاً آرام آغاز کردهاند، اما دلار همچنان از بازار اوراق خزانهداری آمریکا سیگنال میگیرد.
بهبود معاملات اوراق با سررسیدهای بلندمدت به دلار اجازه داده بخشی از افت اخیر خود را جبران کند. در همین حال، گزارشهایی منتشر شده که نشان میدهد خزانهداری آمریکا ممکن است برای تأمین مالی عملیات بازخرید اوراق بلندمدت، از حساب خود نزد فدرال رزرو استفاده کند.
با این حال، تیم نرخهای ING معتقد است این اقدام از نظر بازار اوراق تفاوت بزرگی ایجاد نمیکند؛ زیرا بازخریدهایی که امروز از طریق انتشار اوراق کوتاهمدت تأمین مالی شوند، تفاوت چندانی با حالتی ندارند که موجودی حساب خزانهداری کاهش یابد و انتشار اوراق کوتاهمدت در آینده انجام شود.
✔️ بیشتر بخوانید: منابع: بسنت ممکن است یک تریلیون دلار نقدینگی وارد بازار اوراق کند
بنابراین، بازار همچنان بیشتر به وضعیت کلی خزانهداری و بازده اوراق بلندمدت توجه خواهد داشت.
کانادا؛ جنگ تجاری فشار را روی دلار کانادا بیشتر میکند
در جبهه کانادا، تنش همچنان در حال تشدید است.
دونالد ترامپ اعلام کرده از اول ژانویه تعرفه ۵۰ درصدی بر خودروها و قطعات کانادایی اعمال خواهد شد.
فاصله زمانی نسبتاً طولانی تا اجرای این تعرفه میتواند نشانهای از احتیاط در برابر ایجاد اختلال در صنعت خودرو پیش از انتخابات میاندورهای آمریکا باشد و همزمان فضای بیشتری برای مذاکره باقی بگذارد.
با این حال، دو کشور همچنان در مسیر یک مناقشه تجاری جدی قرار دارند.
ING معتقد است بازگشت USDCAD میتواند ادامه پیدا کند و این جفتارز توان حرکت بالاتر از ۱.۳۹۰۰ را دارد.
ایران و چین؛ یک ریسک تازه برای دلار
آمریکا همچنین بسته بزرگی از تحریمها علیه ایران اعلام کرده و مهمتر از آن، کشورهای دیگر را نیز تهدید کرده است که در صورت ادامه روابط اقتصادی با ایران با مجازاتهای اقتصادی مواجه خواهند شد.
در این میان، چین اهمیت ویژهای دارد؛ زیرا همچنان بزرگترین خریدار انرژی ایران محسوب میشود.
از نگاه ING، اگر این تحولات به احیای جدی جنگ تجاری میان آمریکا و چین منجر شود، این اتفاق میتواند برای دلار منفی باشد.
این برداشت شاید در نگاه اول غیرمنتظره باشد، اما ING به تجربه سال گذشته استناد میکند؛ زمانی که تشدید تنش آمریکا و چین با کاهش ارزش دلار همراه شد.
در صورت همزمان شدن اختلاف آمریکا با کانادا و تشدید فشار بر چین، اثر منفی بر دلار میتواند حتی بیشتر شود.
دادههای آمریکا؛ بازار منتظر اعتماد مصرفکننده است
در کنار تحولات سیاسی و تجاری، بازار امروز به برخی دادههای اقتصادی آمریکا نیز توجه خواهد کرد.
شاخص اعتماد مصرفکننده ماه اوت پس از ارقام ضعیفتر ماههای ژوئن و ژوئیه در کانون توجه قرار گرفته است.
با وجود اینکه توازن ریسکها همچنان بیشتر به سمت ضعف دلار متمایل است، سناریوی پایه ING این است که بازار پیش از نشست جکسون هول بیشتر وارد فاز تثبیت شود.
بر همین اساس، دلار ممکن است در کوتاهمدت بیش از آنکه یک روند جدید را آغاز کند، در محدودههای فعلی نوسان کند.
یورو؛ کمی گرانتر از ارزش منصفانه
مدلهای ING نشان میدهند ارزش منصفانه کوتاهمدت EURUSD کمی پایینتر از ۱.۱۶۰ قرار دارد.
این موضوع نشان میدهد بخشی از ریسکپریمیوم مربوط به تصمیم هفته گذشته خزانهداری آمریکا برای بازخرید اوراق، همچنان در بازار یورو وجود دارد.
به همین دلیل، ING احتمال بیشتری برای تثبیت EURUSD در سطوح فعلی قائل است تا یک جهش جدید به بالای ۱.۱۷۰۰.
✔️ بیشتر بخوانید: شاخص فضای کسب و کار آلمان – اوت
در بازار آلمان، نظرسنجی Ifo امروز اهمیت ویژهای دارد. این شاخص طی تابستان نشانههایی از بهبود اعتماد فعالان اقتصادی آلمان نشان داده و بازار نیز همچنان انتظار یک گزارش نسبتاً قدرتمند را دارد.
پوند؛ نوسان احتمالاً پایین میماند
EURGBP بهتدریج به محدوده ۰.۸۵۵۰ تا ۰.۸۵۶۰ بازگشته است؛ سطحی که پیش از اعلام بازخریدهای خزانهداری آمریکا در آن قرار داشت.
اگر بازار اوراق آرام بماند، انتظار میرود EURGBP بار دیگر بیشتر بر اختلاف نرخهای بهره کوتاهمدت تمرکز کند.
تقویم اقتصادی بریتانیا در دو هفته آینده نسبتاً خلوت است و همین موضوع میتواند به ادامه محیط کمنوسان کمک کند.
با وجود این، ING همچنان ترجیح میدهد EURGBP در مسیر صعودی حرکت کند؛ زیرا بازار هنوز حدود ۳۲ نقطه پایه افزایش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس تا پایان سال را قیمتگذاری میکند و این پیشبینی از نگاه ING بیش از حد هاوکیش است.
این مؤسسه همچنان انتظار عدم افزایش نرخ بهره را دارد و هدف EURGBP را در ماههای آینده ۰.۸۷۰۰ میبیند.
دلار استرالیا؛ بازار منتظر CPI است
آمار تورم ماه ژوئیه استرالیا فردا منتشر میشود.
اجماع بازار انتظار دارد تورم کل از ۳.۸ درصد به ۳.۳ درصد کاهش یابد. با این حال، به دلیل نوسان زیاد این شاخص، توجه بیشتری به تورم میانگین تعدیلشده یا Trimmed Mean معطوف خواهد بود.
برای این شاخص، انتظار کاهش محدودی از ۳.۶ درصد به ۳.۵ درصد وجود دارد.
از دید ING، چنین نتیجهای همچنان با سناریوی عدم افزایش دوباره نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا در سال جاری سازگار است؛ زیرا روند تورم همچنان رو به کاهش است.
با این حال، چنین دادهای احتمالاً برای تغییر محسوس لحن میشل بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا، به سمت سیاستی بسیار داویش کافی نخواهد بود.
بولاک همچنان موضع نسبتاً هاوکیش دارد، اما بازار احتمال افزایش نرخ بهره تا پایان سال را تنها حدود ۵۰ درصد میداند.
حتی یک غافلگیری کوچک در داده تورم میتواند فاصله میان قیمتگذاری بازار و اظهارات بولاک را کمتر کند و در کوتاهمدت از AUD حمایت کند.
ING در مجموع همچنان دیدگاه مثبتی نسبت به AUDUSD دارد. هدف ۰.۷۲ در پایان سهماهه سوم تقریباً زودتر از انتظار لمس شده، اما بنیادهای قوی اقتصاد استرالیا و بازدهی جذاب این ارز همچنان میتواند زمینه عبور AUDUSD از سقف ۰.۷۲۶۰ تا ۰.۷۲۷۰ در ماههای آینده را فراهم کند.
