بازار طلا زیر ذره‌بین تحلیلگران؛ چرا رالی طلا زیر ۴۱۵۰ دلار متوقف شد؟

قیمت طلا هفته‌ای پرنوسان را پشت سر گذاشت؛ زیرا بازگشت نااطمینانی‌ها در خاورمیانه و خرید در قیمت‌های پایین‌تر نتوانست فشار ناشی از بالا ماندن بازده اوراق خزانه‌داری، مقاومت دلار آمریکا و شواهد تازه از نگرانی مداوم فدرال رزرو نسبت به تورم را خنثی کند.

طلای نقدی معاملات هفته را در سطح ۴۱۷۵.۷۱ دلار به ازای هر انس آغاز کرد و این فلز زرد در ابتدا با ادامه تمرکز معامله‌گران بر درگیری آمریکا و ایران و ریسک اختلال در تنگه هرمز، به سمت بالا حرکت کرد. این رشد تا معاملات روز دوشنبه ادامه یافت و طلا سقف هفتگی خود را در سطح ۴۲۰۲.۶۷ دلار به ثبت رساند، اما این رالی خیلی زود رنگ باخت؛ چراکه نگرانی‌های تورمی مرتبط با نفت، انتظارات از محتاط ماندن فدرال رزرو در قبال نرخ بهره را تقویت کرد.

فشار فروش در روزهای سه‌شنبه و چهارشنبه شدت گرفت و طلا در حالی به زیر سطح ۴۱۰۰ دلار شکست که معامله‌گران منتظر انتشار صورت‌جلسه نشست ماه ژوئن کمیته بازار آزاد فدرال رزرو در روز چهارشنبه بودند. این صورت‌جلسه نشان داد نگرانی سیاست‌گذاران نسبت به تورم بالا افزایش یافته است؛ به‌طوری که برخی مقامات از افزایش فوری نرخ بهره دفاع کردند و بسیاری دیگر نیز در صورت چسبنده ماندن تورم، افزایش نرخ‌ها را ضروری دانستند. در نهایت، طلا روز چهارشنبه کف هفتگی خود را در سطح ۴۰۲۱.۷۶ دلار در هر اونس ثبت کرد؛ زیرا بازدهی‌های بالاتر و دلار قوی‌تر، تقاضای امن برای این فلز را محدود کرد.

قیمت طلا سپس روز پنج‌شنبه پس از آنکه آمار هفتگی مدعیان بیکاری در سطح ۲۱۵ هزار نفر و اندکی پایین‌تر از انتظارات منتشر شد، دوباره افزایش یافت. هم‌زمان، دلار نیز کمی عقب نشست و معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در ماه جولای را دوباره ارزیابی کردند. با این حال، روند بهبود قیمت زیر سطح ۴۱۴۰ دلار متوقف شد؛ زیرا ازسرگیری درگیری‌ها میان آمریکا و ایران از قیمت نفت حمایت کرد و فشار بر انتظارات تورمی را حفظ نمود.

پس از ناکامی در بازپس‌گیری سطح ۴۱۵۰ دلار، طلای نقدی هفته را در سطح ۴۱۲۰.۶۷ دلار به ازای هر انس به پایان رساند. فشار خرید لحظات پایانی باعث شد این فلز زرد با فاصله‌ای قابل‌قبول بالاتر از سطح ۴۱۰۰ دلار باقی بماند و در مقیاس روزانه تقریباً بدون تغییر بسته شود، اما در نمودار هفتگی همچنان بیش از ۱.۴ درصد افت را ثبت کرد.

تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی طلای کیتکو نیوز نشان داد که پس از ناکامی طلا در خروج از کانال تثبیت اخیر خود، وال‌استریت و مِین‌استریت (معامله‌گران خُرد) درباره چشم‌انداز کوتاه‌مدت این فلز زرد دچار اختلاف‌نظر و تردید هستند.

آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در investingLive، گفت: «خنثی. تا زمانی که تیراندازی‌ها در ایران ادامه دارد، سخت است بتوان نسبت به طلا هیجان‌زده شد. ریسک‌ها برای نفت بیشتر به سمت بالا است، بنابراین احتمالاً برای طلا بیشتر به سمت پایین خواهد بود.»

مارک لیبوویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، گفت: «صعودی. طلا اکنون ممکن است طی چند هفته آینده سطوح ۴۷۰۰ تا ۴۸۰۰ دلار را ببیند.»

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کامودیتی در StoneX Group، به کیتکو نیوز گفت پیش از آنکه طلا و نقره با تقاضای معناداری روبه‌رو شوند، ضعف بیشتری را برای آن‌ها متصور است.

او گفت: «نمودار طلا در حال حاضر واقعاً آسیب‌دیده به نظر می‌رسد. به نظر می‌رسد هنوز می‌توانیم کمی پایین‌تر برویم.»

پاویلونیس گفت به باور او، پول به‌جای فلزات گران‌بها در حال حرکت به سمت بازارهای بین‌المللی است.

او گفت: «فکر می‌کنم یکی از محرک‌های اصلی رشد نقره و طلا در زمان رالی، ورود گسترده بسیاری از بازارهای آسیایی به این فلزات بود. اما اکنون به نظر می‌رسد شرکت‌های تکنولوژی زیادی مورد توجه قرار گرفته‌اند؛ پول صرفاً به بازارهای دیگری منتقل شده و طلا، دست‌کم فعلاً، درخشش خود را از دست داده است.»

پاویلونیس گفت: «اگر به نمودار نگاه کنیم، چه طلا باشد و چه هر دارایی دیگری، حتی بدون نام‌گذاری آن، بازار طوری به نظر می‌رسد که آرام‌آرام در حال لغزش به سمت پایین است و روی یک خط گسل، یعنی همین کف‌ها، قرار گرفته‌ایم. احتمالاً سفارش‌های فروش زیادی زیر این سطوح قرار دارد و اگر قیمت از آن‌ها عبور کند، فکر می‌کنم یک موج نزولی دیگر خواهیم داشت.»

پاویلونیس گفت اگر طلا به زیر کف‌های اخیر بشکند، انتظار دارد تا محدوده ۳۸۰۰ تا ۳۶۰۰ دلار، یا حتی پایین‌تر، افت کند. او افزود: «فکر می‌کنم ابتدا کمی به زیر آن محدوده سرک بکشیم، سپس احتمالاً یک پاک‌سازی سنگین در بازار رخ دهد و بعد شاید بتوانیم دوباره مسیر صعودی را ادامه دهیم.»

پاویلونیس در نگاهی به داده‌های تورمی CPI هفته آینده گفت انتظار ندارد تورم در کوتاه‌مدت به‌طور معناداری محرک قیمت طلا باشد.

او گفت: «تورم ممکن است تا حدی گذرا به نظر برسد. انتظار این است که شاید کمی تورم ببینیم، اما این فشار باید فروکش کند. من نمی‌بینم که این موضوع به سمت تقاضا منتقل شود و در بخش تقاضا ریشه بدواند. به نظر نمی‌رسد در همان وضعیتی باشیم که طلا با چرخه‌های بازخورد مثبت روبه‌رو می‌شد؛ یعنی بازار بالا می‌رفت، بعد مردم سوار موج می‌شدند و همین موضوع به دلیل رشد بیشتر تبدیل می‌شد و این روند ادامه پیدا می‌کرد. در حال حاضر، بازار صرفاً ضعیف به نظر می‌رسد.»

پاویلونیس افزود: «علاقه زیادی برای خرید وجود ندارد. از سمت خودم جریان خرید قابل‌توجهی نمی‌بینم و بازار بارها در سمت صعودی سرکوب شده است. از زمانی که بازار در ماه مارس آن ریزش تند را تجربه کرد، چند بار عده زیادی دوباره وارد پوزیشن لانگ شدند، اما بازار بار دیگر تحت فشار قرار گرفت. سپس دوباره تلاش کرد حرکت دیگری را آغاز کند، اما آرام‌آرام و به‌تدریج بازار شروع به باز کردن و تخلیه پوزیشن‌ها کرده است.»

او گفت: «فکر می‌کنم معامله‌گران می‌خواهند یک کف محکم‌تر و دلیل منطقی‌تری برای ورود به پوزیشن لانگ ببینند، و به نظر من تورم آن دلیل نیست. اگر چند گزارش تورمی متوالی ببینیم و تورم در حال افزایش باشد، آن بحث دیگری است. اما یک عدد تورمی در کنار فدرال رزرو جدیدی که واقعاً به نظر نمی‌رسد نسبت به تورم آن‌قدر جدی باشد و حتی شاید اجازه دهد تورم کمی بالاتر حرکت کند، باعث نمی‌شود احساس کنید حتماً باید در یک دارایی امن حضور داشته باشید.»

پاویلونیس گفت خریدارانی که وارد بازار طلا می‌شوند، تا حدی بر اساس نوعی سوگیری پس‌نگر عمل می‌کنند؛ یعنی با خود می‌گویند: «طلا قبلاً این بالا بود و حالا این پایین آمده، پس خیلی ارزان است.» اما او تأکید کرد: «روایت بازار تغییر کرده است. این خریداران با حد ضرر از بازار خارج می‌شوند و احتمالاً بازار مستعد یک افت دیگر است. بعد از آن پاک‌سازی، فکر می‌کنم می‌توان وارد شد و خرید کرد. اما این فرایند ممکن است زمان ببرد.»

این هفته ۱۳ تحلیلگر در نظرسنجی طلای کیتکو نیوز شرکت کردند و پس از عملکرد کم‌رمق طلا، احساسات وال‌استریت میان دیدگاه‌های صعودی، نزولی و خنثی پراکنده شد. پنج کارشناس، معادل ۳۸ درصد، انتظار داشتند قیمت طلا در هفته پیش‌رو افزایش یابد؛ در حالی که سه نفر دیگر، معادل ۲۳ درصد از کل شرکت‌کنندگان، کاهش قیمت را پیش‌بینی کردند. پنج تحلیلگر باقی‌مانده، معادل ۳۸ درصد، نیز انتظار داشتند این فلز زرد در هفته آینده روندی خنثی و رنج داشته باشد.

در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو ۲۸۲ رأی ثبت شد و سرمایه‌گذاران مِین‌استریت در مواجهه با عملکرد ضعیف طلا، از سوگیری صعودی خود فاصله گرفتند. ۱۱۷ معامله‌گر خرد، معادل ۴۲ درصد، انتظار داشتند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد؛ در حالی که ۱۰۸ نفر دیگر، معادل ۳۸ درصد، پیش‌بینی کردند این فلز زرد با افت قیمت مواجه شود. ۵۷ سرمایه‌گذار باقی‌مانده نیز که ۲۰ درصد از کل آرا را تشکیل می‌دادند، انتظار داشتند طلا در هفته پیش‌رو وارد فاز تثبیت شود.

پس از هفته‌ای آرام در پی تعطیلات روز استقلال آمریکا، تقویم هفته آینده رویدادهای مهم‌تری برای بازار خواهد داشت. گزارش CPI ماه گذشته و نخستین شهادت کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، در واشنگتن بی‌تردید مهم‌ترین رویدادهای هفته خواهند بود، اما داده‌های اقتصادی دیگری نیز برای هضم و ارزیابی از سوی بازارها منتشر می‌شود.

طبق تقویم یوتوتایمز، روز سه‌شنبه، معامله‌گران گزارش CPI آمریکا برای ماه ژوئن را زیر نظر خواهند داشت؛ در حالی که کوین وارش نیز شهادت خود را در برابر کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان آغاز خواهد کرد.

“

«البته امید زیادی وجود ندارد که وارش تحت فشار قرار بگیرد و درباره نرخ‌های بهره چیزی فراتر از آنچه تاکنون گفته است افشا کند، اما شاید پرسش‌های چالشی کنگره دست‌کم بتواند توضیحات بیشتری از او درباره برنامه‌هایش برای اصلاح ساختار فدرال رزرو بیرون بکشد.»

محمد زمانی

روز چهارشنبه، گزارش PPI آمریکا برای ماه ژوئن، نظرسنجی تولیدی امپایر استیت و تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی کانادا منتشر خواهد شد. هم‌زمان، وارش نیز در برابر کمیته بانکداری سنا شهادت خواهد داد.

روز پنج‌شنبه، توجه بازارها به خرده‌فروشی ماه ژوئن، نظرسنجی تولیدی فیلادلفیا فد و آمار هفتگی مدعیان بیکاری معطوف خواهد شد و پس از آن، گزارش فروش خانه‌های در انتظار قرارداد منتشر می‌شود.

در نهایت، صبح جمعه، بازارها داده‌های شروع ساخت‌وساز مسکن و مجوزهای ساختمانی ماه ژوئن را دریافت خواهند کرد و پس از آن، شاخص مقدماتی اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه جولای منتشر خواهد شد.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، گفت: «طلا الهام‌بخش نیست. اگرچه روز دوشنبه سقف هفته گذشته را شکست و به نزدیکی ۴۲۰۳ دلار رسید، اما ظرف دو روز دوباره تا ۴۰۲۲ دلار عقب نشست. برای بهبود فضای بازار، این فلز کم‌فروغ باید بالاتر از خط روند نزولی‌ای قرار بگیرد که سقف‌های اواخر مه، اواسط ژوئن و اوایل جولای را به هم متصل می‌کند. این خط در ابتدای هفته آینده نزدیک ۴۱۲۶ دلار قرار دارد و طلا هفته را حوالی ۴۰۶۶ دلار به پایان رساند.»

شان لاسک، هم‌مدیر بخش پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، به کیتکو نیوز گفت که همچنان منتظر نشانه‌هایی از قدرت پایدار در فلزات گران‌بها است و رشدهای اخیر چندان قانع‌کننده نبوده‌اند.

او گفت: «نکته مهم این است که طلا در آستانه افت حدود پنج درصدی از ابتدای سال قرار دارد و نقره هم تقریباً ۱۵ درصد پایین آمده است. ما هنوز ندیده‌ایم جذابیت بازار در سمت فیزیکی، به وضعیت قبلی خود بازگردد. شرایط برای مردم دشوار است. نوسانات اخیراً کاهش یافته، اما رالی‌ها همچنان در اینجا فروخته می‌شوند.»

لاسک ادامه داد: «ما هنوز در سطوح بالایی قرار داریم. قیمت‌ها نسبت به چند سال قبل، یعنی سال ۲۰۲۴، دو برابر شده‌اند. اما محرک‌های تازه‌ای که بتوانند قیمت را به ۵۰۰۰ دلار و بالاتر ببرند کدام‌اند؟ مطمئن نیستم چنین چیزی را ببینیم. بنابراین فکر می‌کنم بازار در اینجا وارد یک مکث شده است. به نظرم بسیاری از سرمایه‌گذاران با بازدهی‌ای که در بازار سهام دریافت می‌کنند، بسیار راحت‌تر هستند تا آنچه در فلزات دیده‌ایم.»

لاسک گفت برای دریافت جهت روشن‌تر، نگاهش به گزارش CPI ماه ژوئن در هفته آینده است، اما این داده الزاماً خبر خوبی برای طلا نخواهد بود.

او گفت: «هفته آینده یک بخش دیگر از داده‌های تورمی را خواهیم داشت، بنابراین باید ببینیم چه چیزی به همراه می‌آورد. اما اگر داغ‌تر از انتظار باشد، دلار رشد خواهد کرد و این موضوع بر طلا فشار وارد می‌کند.»

او افزود: «فکر می‌کنم از نظر فصلی باید طی دو ماه آینده عملکرد کمی بهتری داشته باشیم؛ یعنی زمانی که به روز کارگر و پایان تابستان نزدیک می‌شویم. فدرال رزرو حتی اگر وضعیت اشتغال بهتر شود، نرخ بهره را افزایش نخواهد داد. فکر می‌کنم آن‌ها برای مدتی دست نگه خواهند داشت.»

لاسک گفت سرمایه‌گذاران باید بزرگی رالی اخیر طلا را در یک بستر تاریخی درک کنند.

او گفت: «ما حوالی ۵۶۰۰ دلار بودیم و بعد کف ۳۹۰۰ دلار را داشتیم؛ یک حرکت بزرگ، حدود ۱۶۰۰ دلار. اما این افت پس از یک رشد بزرگ اتفاق افتاد. برای اینکه این بازار واقعاً دوباره به سمت بالا بچرخد، به برآورد من باید بالای ۴۵۰۰ دلار، اگر نه ۴۷۰۰ دلار، بسته شود. هنوز راه زیادی تا بالا داریم.»

لاسک افزود: «ما افت‌هایی به زیر ۴۰۰۰ دلار دیده‌ایم، اما قیمت مدت زیادی زیر آن سطح باقی نمانده است. نقره هم تا محدوده بالای ۵۰ دلار تا میانه ۵۰ دلار افت می‌کند. باید ببینیم چه اتفاقی می‌افتد.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، انتظار دارد قیمت طلا در هفته آینده بار دیگر کاهش یابد.

او اشاره کرد: «بازگشت چشمگیر طلا در هفته گذشته، این هفته نتوانست مومنتوم لازم را به دست آورد. با وجود گزارش‌هایی درباره خریدهای قابل‌توجه این فلز از سوی بانک‌های مرکزی، از حوالی اواسط ماه مه یک روند نزولی ادامه داشته و خط مقاومتی که از سقف‌های اخیر عبور می‌کند، از ۴۷۵۰ دلار به ۴۱۵۰ دلار کاهش یافته است. از سوی دیگر، طلا تاکنون توانسته از ماندن پایدار زیر عدد روانی و مهم ۴۰۰۰ دلار جلوگیری کند. اخبار ژئوپلیتیکی باید نقش یک کاتالیزور را ایفا می‌کرد، اما در واقعیت، بازار نفت بخش زیادی از لفاظی‌های جنگ‌طلبانه را نادیده می‌گیرد و بازار بدهی نیز همین مسیر را دنبال می‌کند؛ یعنی با احتیاط و به‌آرامی به سمت بازگشت انتظارات برای سیاست پولی انقباضی‌تر حرکت می‌کند. همین موضوع به طلا کمک می‌کند عقب‌نشینی نسبتاً منظمی داشته باشد.»

کوپتسیکویچ افزود: «یک عامل مهم این است که طلا فعلاً در محدوده‌ای نسبتاً کم‌چالش در حال عقب‌نشینی است؛ در حالی که احتمالاً با نزدیک شدن به سطح ۴۰۰۰ دلار، حمایت بسیار قوی‌تری ظاهر خواهد شد.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، انتظار دارد قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد.

او نوشت: «بالاتر؛ مگر اینکه به زیر خطی که در بخش تایم‌فریم پایین‌تر به آن اشاره شده، شکست داشته باشیم. در تایم‌فریم بالاتر: من در تاریخ ۱۶ آگوست ۲۰۱۸ هشدار دادم که شکست بالای ۱۱۸۳.۰ دلار، نشانه‌ای از قدرت‌گیری دوباره است. ما سطح ۴۴۴۳.۱ دلار را دیده‌ایم. این سناریو فعلاً در حالت تعلیق است. ما با سقف ۵۶۲۶.۸ به ناحیه اشباع رسیدیم و ۱۶۵۱.۱ دلار برگشت داشتیم. این نیز فعلاً در حالت تعلیق است. در تایم‌فریم میان‌مدت: معامله زیر سطح ۵۲۵۵.۴، افتی معادل ۷۴۰ دلار یا بیشتر را هدف‌گذاری می‌کرد؛ ما به ۱۳۰۰.۰ دلار رسیدیم. معامله زیر ۵۲۰۳.۶، فشار نزولی ۱۲۴۸.۲ دلاری ایجاد کرد. معامله زیر ۵۱۶۰.۶ نیز فشار نزولی ۱۲۰۵.۲ دلاری به همراه داشت. این موارد فعلاً در حالت تعلیق هستند.»

مور گفت: «در تایم‌فریم پایین‌تر: ما با سقف ۴۹۱۷.۷ به ناحیه اشباع رسیدیم و ۹۶۲.۳ دلار برگشت داشتیم. شکست زیر ۴۸۱۸.۵، افتی معادل ۱۸۵ دلار یا بیشتر را هدف‌گذاری می‌کرد؛ ما به ۸۶۳.۱ دلار رسیدیم. معامله زیر ۴۷۹۲.۳، افتی معادل ۲۰۵ دلار یا بیشتر را هدف‌گذاری می‌کرد؛ ما به ۸۳۶.۹ دلار رسیدیم. شکست زیر ۴۷۴۲.۰، فشار نزولی ۷۸۶.۶ دلاری ایجاد کرد. در تاریخ ۱۵ مه، یک برگشت نزولی میان‌مدت شکل گرفت؛ از سطح ۴۵۵۳.۲ تاکنون ۵۹۷.۸ دلار عقب‌نشینی داشته‌ایم. ما با سقف ۴۴۰۳.۶ به ناحیه اشباع رسیدیم و ۴۴۸.۲ دلار برگشت داشتیم. در ۱۸ ژوئن نیز یک برگشت نزولی جزئی شکل گرفت؛ از قیمت بازگشایی ۴۲۷۹.۳ تاکنون ۳۲۳.۹ دلار افت کرده‌ایم. این موارد فعلاً در حالت تعلیق هستند. ما در محدوده ۳۹۷۴.۱ تا ۳۵۷ به اشباع ماکرو رسیدیم، با کف ۳۹۵۵.۴ و جهش ۲۶۰.۱ دلاری. اگر این محدوده حفظ شود و یک اصلاح صعودی واقعی آغاز شود، حداقل هدف ۴۹۶۳.۶ خواهد بود. معامله بالای ۴۰۲۸.۸، با شیب منفی ۱۱ تیک در ساعت، قدرتی معادل ۱۸۶.۷ دلار ایجاد کرد. این موارد از حالت تعلیق خارج شده‌اند. ما با سقف ۴۲۱۵.۵ در محدوده ۴۱۷۹.۵ تا ۲۳۲۴ به ناحیه اشباع رسیدیم و ۱۸۳.۰ دلار وارد یک اصلاح یا روند نزولی در خلاف جهت حرکت صعودی از ۳۹۵۵.۴ شدیم. این مورد فعلاً در حالت تعلیق است. شکست زیر محدوده ۴۰۴۲.۸ تا ۲۱ و بازگشت دوباره به بالای آن، در حال حاضر بخشی از همان قدرت قابل‌توجهی را که درباره آن هشدار داده شده بود وارد بازار کرده است؛ تاکنون ۱۰۵.۶ دلار رشد دیده‌ایم. روز گذشته نیز یک برگشت صعودی جزئی شکل گرفت.»

در زمان نگارش این مقاله UtoFX، طلای نقدی آخرین بار در سطح ۴۱۲۰.۶۷ دلار به ازای هر انس معامله شد که نشان‌دهنده افت ۱.۴۳ درصدی در مقیاس هفتگی و کاهش ۰.۰۸ درصدی در معاملات روزانه بود.

✔️ بیشتر بخوانید: چشم‌انداز هفته پیش‌رو: تورم آمریکا، شهادت وارش و نشست BOC در کانون توجه بازار

لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.