بازارهای جهانی در معاملات پنجشنبه با بهبود همزمان بازار سهام و اوراق قرضه، بخشی از فشار روزهای اخیر را پشت سر گذاشتند؛ با این حال، افزایش احتمال تغییر سیاست پولی فدرال رزرو و تشدید دوباره درگیری میان آمریکا و ایران، همچنان فضای معاملات را شکننده نگه داشته است. شاخص اروپایی STOXX 600 پس از سه روز افت، حدود ۰.۲ درصد افزایش یافت و معاملات آتی بازار آمریکا نیز حدود ۰.۱ درصد بالا رفت. در بازار ارز، ین ژاپن در دو روز بیش از ۲.۵ درصد تقویت شد و به محدوده ۱۵۶.۱ ین در برابر دلار رسید، در حالی که دلار در برابر سبدی از ارزهای اصلی ۰.۴ درصد کاهش یافت.
- شاخص STOXX 600 اروپا پس از سه روز افت، ۰.۲ درصد رشد کرد.
- بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا با ۲ واحد پایه کاهش به ۴.۷۷ درصد رسید.
- احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه جاری به حدود ۶۰ درصد رسیده است.
- ین ژاپن طی دو روز بیش از ۲.۵ درصد تقویت شد.
- برنت با رشد ۱ درصدی به ۹۶.۶۲ دلار در هر بشکه رسید.
- طلا ۱.۱ درصد افزایش یافت و به ۴۴۳۴ دلار در هر اونس رسید.
- سهام اسنوفلیک بیش از ۲۰ درصد جهش کرد، در حالی که برادکام حدود ۲ درصد افت کرد.
بازگشت آرامش به بازار اوراق
یکی از مهمترین تحولات معاملات پنجشنبه، عقبنشینی بازدهی اوراق دولتی پس از جهشهای اخیر بود. بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا با ۲ واحد پایه کاهش به ۴.۷۷ درصد رسید و بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان نیز با همین میزان کاهش در سطح ۳.۳۵۳ درصد قرار گرفت.
افزایش بازده اوراق طی هفته گذشته نگرانیهایی درباره احتمال سختتر شدن سیاست پولی، وضعیت مالی دولتها و افزایش حق بیمه ریسک ایجاد کرده بود. با این حال، جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، اعلام کرد افزایش بازدهی بلندمدت اوراق میتواند بیشتر ناشی از قدرت اقتصاد باشد تا نگرانی درباره تورم.
این دیدگاه برای بازار اهمیت زیادی دارد؛ زیرا اگر رشد اقتصادی عامل اصلی افزایش بازدهی باشد، فشار نرخ بهره بالا لزوماً به معنای تضعیف چشمانداز سود شرکتها نیست. در چنین شرایطی، سرمایهگذاران میتوانند همزمان از رشد سود شرکتها و درآمد حاصل از نگهداری اوراق و اعتبارات بهرهمند شوند.
احتمال افزایش نرخ بهره دوباره بالا رفت
تمرکز اصلی بازار اکنون به گزارش اشتغال آمریکا در روز جمعه معطوف شده است. دادههای ضعیف اشتغال بخش خصوصی در ماه اوت، انتظارات سرمایهگذاران را نسبت به مسیر سیاست پولی تغییر داده، اما همزمان احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه جاری نیز افزایش یافته است.
بازارهای پولی اکنون حدود ۶۰ درصد احتمال میدهند نرخ بهره در ماه جاری افزایش پیدا کند؛ در حالی که این احتمال تنها یک هفته قبل کمتر از ۴۰ درصد بود.
اظهارات کریستوفر والر، عضو هیئتمدیره فدرال رزرو، نیز میتواند جهت انتظارات بازار را تغییر دهد. سرمایهگذاران اکنون بیش از هر چیز به این موضوع توجه دارند که آیا اقتصاد آمریکا همچنان آنقدر قدرتمند هست که نرخهای بهره بالا را تحمل کند یا افزایش هزینه تأمین مالی در نهایت به کاهش رشد اقتصادی منجر خواهد شد.
ین ژاپن در مسیر بزرگترین جهش ماهانه
در بازار ارز، ین ژاپن یکی از مهمترین حرکتهای روز را ثبت کرد. این ارز طی دو روز بیش از ۲.۵ درصد تقویت شده و در محدوده ۱۵۶.۱ ین در برابر دلار معامله شد.
افزایش انتظارات درباره اینکه بانک مرکزی ژاپن ممکن است زودتر از پیشبینیها نرخ بهره را افزایش دهد، مهمترین عامل تقویت ین عنوان شده است. سرعت این حرکت به حدی بوده که ین در مسیر ثبت بزرگترین رشد دو روزه خود از زمان مداخله رسمی آمریکا و ژاپن در اوایل اوت قرار گرفته است. در همین حال، یورو با ۰.۱۸ درصد افزایش به حدود ۱.۱۶۰۹ دلار رسید و پوند نیز ۰.۱ درصد رشد کرد و در محدوده ۱.۳۴۹ دلار قرار گرفت.
نفت دوباره بالای ۹۵ دلار
بازار نفت اما مسیر متفاوتی را دنبال کرد. با وجود آنکه قیمت نفت در مقاطعی از معاملات کاهش یافت، افزایش دوباره تنشهای نظامی میان آمریکا و ایران، نگرانی درباره عرضه منطقه را زنده نگه داشت. نفت برنت برای چهارمین روز متوالی افزایش یافت و با رشد حدود ۱ درصدی به ۹۶.۶۲ دلار در هر بشکه رسید.
آمریکا و ایران در تازهترین دور درگیریها بزرگترین تبادل حملات خود از ماه ژوئیه را تجربه کردهاند و همین مسئله نگرانیها درباره گسترش دامنه بحران در خاورمیانه را افزایش داده است.
در چنین شرایطی، بازار نفت همچنان با یک ریسک دوطرفه مواجه است. کاهش تنش میتواند بخشی از حق بیمه ژئوپلیتیکی قیمت نفت را حذف کند، اما هرگونه گسترش درگیری یا اختلال در مسیرهای صادراتی منطقه میتواند فشار صعودی تازهای بر قیمتها وارد کند.
“
«به نظر من، مهمترین نکته معاملات امروز نه رشد محدود سهام، بلکه تغییر همزمان قیمت در بازارهای مختلف است. افت بازده اوراق در کنار تقویت ین و رشد طلا، در حالی که نفت بالای ۹۵ دلار باقی مانده، نشان میدهد سرمایهگذاران هنوز به سناریوی آرام و باثبات برای اقتصاد جهانی اطمینان کامل ندارند. در چنین محیطی، گزارش اشتغال آمریکا میتواند یک نقطه عطف باشد؛ دادهای که اگر ضعف بازار کار را تأیید کند، انتظارات نرخ بهره را تغییر میدهد، اما اگر قدرت اقتصاد را نشان دهد، فشار بازدهی اوراق و دلار دوباره میتواند بر داراییهای پرریسک افزایش یابد. به همین دلیل، در کوتاهمدت بازار بیش از آنکه صرفاً به رشد شاخصها واکنش نشان دهد، به تعادل میان رشد اقتصادی، نرخ بهره و ریسک ژئوپلیتیکی قیمت خواهد داد.»
بابک شیری
طلا دوباره مورد توجه سرمایهگذاران قرار گرفت
طلا نیز همزمان با افزایش نااطمینانیهای ژئوپلیتیکی و نگرانی درباره ارزش دلار، با رشد ۱.۱ درصدی به ۴۴۳۴ دلار در هر اونس رسید.
فلز زرد اکنون نزدیک به ۱۳ درصد بالاتر از کف هفتماهه ماه ژوئن قرار گرفته است. بخشی از تقاضای جدید برای طلا به افزایش نگرانیها درباره تنشهای ژئوپلیتیکی و بخشی نیز به نگرانی درباره کاهش قدرت خرید دلار مربوط میشود.
بانک مرکزی هلند نیز روز چهارشنبه اعلام کرد طی شش ماه گذشته بخش بزرگی از ذخایر طلای خود را از آمریکای شمالی به خزانههای لندن منتقل کرده است تا آمادگی بیشتری برای مواجهه با یک بحران احتمالی داشته باشد.
این اقدام، در کنار افزایش قیمت طلا، نشان میدهد بانکهای مرکزی و سرمایهگذاران همچنان طلا را به عنوان ابزاری برای مدیریت ریسکهای سیستماتیک و ژئوپلیتیکی جدی میگیرند.
سهام فناوری دو مسیر متفاوت را نشان دادند
در بازار سهام آمریکا، عملکرد شرکتهای فناوری یکدست نبود. سهام برادکام در معاملات پیشگشایش حدود ۲ درصد افت کرد؛ زیرا پیشبینی درآمد سهماهه چهارم این شرکت پایینتر از انتظار بازار بود.
در مقابل، سهام اسنوفلیک بیش از ۲۰ درصد جهش کرد. این شرکت فعال در حوزه دادههای ابری، پیشبینی درآمد سالانه خود را افزایش داد و همین مسئله با استقبال شدید سرمایهگذاران مواجه شد.
این اختلاف عملکرد نشان میدهد بازار سهام در شرایط فعلی بیش از گذشته به کیفیت چشمانداز درآمدی شرکتها حساس شده است و صرفاً قرار گرفتن یک شرکت در گروه فناوری برای جذب سرمایه کافی نیست.
جمعبندی
معاملات پنجشنبه تصویری دوگانه از اقتصاد جهانی ارائه کرد. از یک سو، کاهش بازده اوراق و رشد سهام نشان داد بخشی از نگرانیهای اخیر فروکش کرده است؛ از سوی دیگر، احتمال ۶۰ درصدی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، تقویت ین، جهش طلا و ماندن برنت در بالای ۹۵ دلار نشان میدهد ریسکهای پولی و ژئوپلیتیکی همچنان در مرکز توجه بازار قرار دارند.
گزارش اشتغال آمریکا در روز جمعه میتواند تعیینکنندهترین داده کوتاهمدت برای بازار باشد؛ زیرا نتیجه آن میتواند هم انتظارات نرخ بهره و هم مسیر دلار، اوراق و سهام را تغییر دهد.
در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
