اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان (BoE)، درباره ریسکهای ناشی از احتمال از دست رفتن استقلال فدرال رزرو صحبت کرد و افزود که تاکنون نشانهای از دلارزدایی دیده نمیشود.
گزیده اظهارات وی به شرح زیر است:
- «تهدید فدرال رزرو، ریسک اثرات سرریز (Spillover effects) را به همراه دارد.»
- «دامنهی بسیار قابلتوجهی برای سرایت این اثرات وجود دارد.»
- «جروم پاول (رئیس فدرال رزرو) دوست من و انسانی با نهایت درستکاری است.»
- «تهدیدات مشابهی را برای بانک مرکزی انگلستان نمیبینم.»
- «تاکنون، ما بیشتر شاهد پوشش ریسک (Hedging) موقعیتهای دلاری بودهایم تا اینکه سرمایهگذاران بگویند دلار نمیخواهند.»
اندرو بیلی هشدار داد که از دست رفتن استقلال فدرال رزرو ریسک اثرات سرریز را دارد. چنین رویدادی تنها بازارهای آمریکا را تحت تأثیر قرار نمیدهد، بلکه تأثیری منفی بر سیستم مالی جهانی خواهد داشت. در واقع، اگر فدرال رزرو استقلال خود را از دست بدهد، دلار آمریکا سقوط خواهد کرد و این امر پیامدهایی برای سایر بانکهای مرکزی نیز خواهد داشت، چرا که آنها باید نوسانات شدید ارزهای خود را مدیریت کنند.
علاوه بر این، هزینههای استقراض احتمالاً نه تنها در آمریکا بلکه در تمام اقتصادهای پیشرفته افزایش خواهد یافت. بازده اوراق خزانه آمریکا نرخ مرجع «بدون ریسک» است که بدهیهای جهانی بر اساس آن قیمتگذاری میشوند. اگر بازارها باور کنند که فدرال رزرو استقلال خود را از دست داده است، آنها صرف ریسک (Risk premium) بالاتری را برای همه طلب خواهند کرد که باعث افزایش نرخهای بهره و آسیب به اقتصادها میشود.
بیلی همچنین درباره روایت فعلی دلارزدایی صحبت کرد. او گفت که تاکنون بیشتر شاهد پوشش ریسک بودهایم تا دوری کامل سرمایهگذاران از دلار آمریکا. حرکت اسکناس سبز عمدتاً تحت تأثیر انتظارات از سیاستهای فدرال رزرو بوده است.
در واقع، در سال ۲۰۲۴ موقعیتهای خرید دلار (Long positioning) پس از انتخاب ترامپ به اوج رسید. بازار نسبت به فدرال رزرو بسیار تهاجمی (Hawkish) شد و این انتظارات دلار را قوی نگه داشت. اما در سال ۲۰۲۵، ترامپ با برنامه تعرفههای خود که به «روز آزادسازی» در ماه آوریل ختم شد، بازارها را متلاطم کرد. فروش دلار صرفاً ناشی از خروج از موقعیتهای خرید افراطی و سپس انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو بوده است.
