مورگان استنلی پیشبینی میکند که دادههای شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا نشان دهد فشارهای تورمی همچنان پایدار است؛ حتی با وجود محدودیتهای دادهای که تفسیر گزارش جدید را دشوار میکند.
در یادداشتی درباره گزارش پیشرو، مورگان استنلی اعلام کرد انتظار دارد تورم هسته همچنان مقاوم باقی بماند؛ بهویژه به دلیل افزایش دوباره هزینههای مسکن و ثبات قیمت کالاها. این بانک برآورد میکند تورم هسته در ماههای اکتبر و نوامبر بهطور متوسط ۰.۲۸٪ ماهانه بوده که تورم هسته سالانه را در نوامبر به حدود ۳٪ میرساند.
تورم کلی نیز احتمالاً بالا باقی میماند و بهطور متوسط ۰.۲۶٪ ماهانه در دو ماه اخیر برآورد شده است. مورگان استنلی میگوید این ارقام نشاندهنده تداوم شتاب تورمی است که با بازگشت سریع به هدف ۲٪ فدرال رزرو سازگار نیست.
با این حال، انتشار CPI نوامبر یک نکته مهم دارد: به دلیل تعطیلی دولت، دادههای ماهانه جداگانه برای اکتبر و نوامبر منتشر نخواهد شد و تنها سطح قیمت نوامبر ارائه میشود. این موضوع شفافیت ماهبهماه را کاهش میدهد، اما مورگان استنلی معتقد است سیگنال کلی همچنان نشاندهنده فشارهای تورمی قوی است.
تورم بخش مسکن پس از دورهای از تعدیل، احتمالاً دوباره افزایش مییابد؛ زیرا شاخصهای رسمی با تأخیر نسبت به اجارههای بازار واکنش نشان میدهند. قیمت کالاها نیز که پیشتر به کاهش تورم کمک کرده بودند، اکنون مقاوم باقی ماندهاند.
مورگان استنلی هشدار میدهد که نبود جزئیات ممکن است واکنش بازار را محدود کند، اما پیام کلی این است که فدرال رزرو در مسیر کاهش نرخ بهره محتاط خواهد بود. با تورم هسته نزدیک ۳٪، دادهها بعید است به سیاستگذاران اعتماد لازم برای تغییر سریع سیاست بدهد.
به باور مورگان استنلی، حتی یک گزارش محدودشده نیز احتمالاً این روایت را تأیید میکند که تورم چسبنده باقی مانده و فشار بر فدرال رزرو برای حفظ سیاست انقباضی تا اوایل ۲۰۲۶ ادامه خواهد داشت.
