گلدمن ساکس میگوید فدرال رزرو ممکن است در سال آینده آمادگی بیشتری برای کاهش دوباره نرخ بهره داشته باشد؛ موضوعی که ناشی از نگرانیهای روبهافزایش درباره ریسکهای بازار کار است.
این بانک معتقد است پس از کاهش نرخ بهره در هفته جاری و لحن محتاطانه جروم پاول درباره وضعیت اشتغال، احتمال کاهشهای بیشتر نسبت به تصور قبلی بازار بالاتر رفته است.
جاش شیفرین، مدیر ارشد استراتژی در گلدمن ساکس، گفت کنفرانس خبری پاول نشان داد که نگرانیها درباره پایداری شرایط اشتغال در داخل فدرال رزرو افزایش یافته است. او افزود اگرچه سناریوی پایه فدرال رزرو همچنان «ثبات نرخها و ارزیابی دادهها» است، اما هزینه تصمیمگیری برای کاهشهای بیشتر کمتر از قبل شده است.
پاول تأیید کرد که بازار کار بهتدریج در حال سرد شدن است، اما هشدار داد دادههای اخیر ممکن است رشد واقعی اشتغال را بیشبرآورد کرده باشند. او ریسکهای نزولی قابلتوجهی را برای بازار کار برجسته کرد.
به گفته گلدمن، این تغییر تمرکز باعث میشود دادههای آتی بازار کار نقش تعیینکنندهای در مسیر سیاست پولی داشته باشند. شیفرین گفت گزارشهای اشتغال پیشرو، بهویژه نرخ بیکاری، عامل کلیدی در تصمیمگیری برای ازسرگیری کاهش نرخها خواهد بود.
در افق بلندتر، گلدمن انتظار دارد چرخه کاهش نرخها تا سال ۲۰۲۶ ادامه یابد و نرخ بهره هدف فدرال رزرو حتی به ۳ درصد یا کمتر برسد. این سناریو بر پایه کاهش تدریجی تورم و افزایش ظرفیت خالی بازار کار شکل گرفته است.
در بازارهای نرخ بهره، گلدمن انتظار دارد شیب منحنی بازده بیشتر شود؛ زیرا بازده اوراق کوتاهمدت با سیاست آسانتر کاهش مییابد، در حالی که بازده بلندمدت تحتتأثیر عرضه و پریمیوم سررسید بالا میماند.
برای دلار آمریکا، این ترکیب به معنای چشمانداز ضعیفتر در میانمدت است، بهویژه اگر دادههای اشتغال نگرانیهای فدرال رزرو را تأیید کنند.
