شرکت انویدیا قرار است گزارش مالی سهماهه سوم خود را در تاریخ ۱۹ نوامبر منتشر کند؛ بازارها این گزارش را یکی از حساسترین نقاط تعیینکننده برای دوام رونق هوش مصنوعی میدانند. پیشبینیها بسیار بالا هستند و انتظارات تحلیلگران حتی از راهنمایی رسمی شرکت فراتر رفتهاند، بهطوریکه فضای خطای انویدیا بسیار محدود شده است.
برآوردها نشان میدهند که درآمد سهماهه سوم به ۵۴.۸ میلیارد دلار خواهد رسید (در مقابل راهنمایی ۵۴ میلیارد دلاری شرکت) و سود هر سهم غیر GAAP حدود ۱.۲۵ دلار خواهد بود (در مقابل پیشبینی شرکت: ۱.۲۲ دلار). حاشیه سود ناخالص نیز در محدوده ۷۳.۷٪ پیشبینی شده که مطابق با هدف شرکت است.
تمرکز اصلی بازار بر فروش مراکز داده است؛ موتور محرک سلطه انویدیا در حوزه هوش مصنوعی. والاستریت این رقم را حدود ۴۹ میلیارد دلار پیشبینی کرده که بالاتر از محدوده بالای راهنمایی شرکت و نشاندهنده رشد سالانه حدود ۵۰٪ است.
اما سرمایهگذاران تنها به «عبور از پیشبینیها» رضایت نمیدهند. با توجه به ارزشگذاری بالای سهام و نوسانات اخیر، انویدیا باید درآمدی نزدیک به ۵۵ تا ۵۶ میلیارد دلار ارائه دهد تا واکنش مثبت بازار را تضمین کند. قیمتگذاری آپشنها نشان میدهد که بازار انتظار نوسان ۶ تا ۸ درصدی پس از گزارش را دارد.
تمرکز اصلی دیگر بر راهنمایی سهماهه چهارم است که انتظار میرود بین ۶۱.۳ تا ۶۱.۶ میلیارد دلار باشد. هر عددی زیر ۶۰ میلیارد دلار بهعنوان سیگنال هشدار تلقی خواهد شد و نشاندهنده کاهش سرمایهگذاری شرکتهای بزرگ فناوری در زیرساختهای هوش مصنوعی است.
مدیریت باید به نگرانیها درباره دوام چرخه هزینهکرد در هوش مصنوعی پاسخ دهد و درباره سفارشهای سال ۲۰۲۶، تقاضای سازمانی برای استنتاج، و قراردادهای دولتی شفافسازی کند.
اجرای موفق تراشه Blackwell (B200) نیز آزمونی کلیدی خواهد بود. بازار انتظار دارد افزایش ۸ میلیارد دلاری در درآمد مراکز داده و حفظ حاشیه سود نزدیک به ۷۴٪ را ببیند. هرگونه مشکل در تولید یا قیمتگذاری میتواند اعتماد به نقشه راه انویدیا را تضعیف کند.
از سوی دیگر، موانع ژئوپلیتیکی همچنان پابرجا هستند. راهنمایی انویدیا شامل حذف صادرات تراشه H20 به چین بهدلیل محدودیتهای آمریکا است و قانون جدید پکن برای استفاده از تراشههای داخلی در مراکز داده دولتی نیز به کاهش درآمد در این بازار بزرگ منجر خواهد شد.
رقابت نیز در حال تشدید است؛ تسریع عملکرد شتابدهندههای AMD و توسعه تراشههای اختصاصی توسط شرکتهای بزرگ فناوری فشار بیشتری بر انویدیا وارد میکند.
برای حفظ روند صعودی، انویدیا باید یک گزارش «عبور و ارتقا» کلاسیک ارائه دهد:
- ارقام سهماهه سوم بالاتر از اجماع بازار
- راهنمایی سهماهه چهارم بالاتر از ۶۱.۵ تا ۶۲ میلیارد دلار
- اظهارات شفاف درباره دوام تقاضای هوش مصنوعی
هرگونه ضعف، بهویژه در چشمانداز آینده، میتواند باعث افت شدید قیمت سهام شود.
