- خردهفروشی آمریکا در دسامبر برخلاف انتظار بازار، بدون رشد باقی ماند و نشانههایی از افت شتاب مصرف نمایان شد.
- کاهش هزینهکرد در پوشاک، مبلمان و خودرو، تصویر ناهمگونی از وضعیت تقاضای خانوارها ارائه میدهد.
- ضعف مصرف میتواند در ماههای آینده به کاهش سرعت رشد اقتصادی و تعدیل سیاستهای پولی منجر شود.
دادههای تازه اقتصادی نشان میدهد موتور مصرف در آمریکا، که طی ماههای گذشته یکی از ستونهای اصلی رشد اقتصادی بوده، در پایان سال ۲۰۲۵ با افت شتاب مواجه شده است. بر اساس گزارش وزارت بازرگانی، گزارش خردهفروشی در ماه دسامبر، بدون تعدیل تورمی، تقریباً بدون تغییر نسبت به ماه قبل باقی مانده و پس از رشد ۰.۶ درصدی نوامبر، عملاً متوقف شده است. حتی با حذف فروش خودرو و بنزین نیز، شاخص اصلی هزینهکرد خانوارها رشدی را ثبت نکرد.
این آمار ضعیف نشان میدهد رونق ابتدای فصل خریدهای تعطیلات، دوام چندانی نداشته و بخش بزرگی از تقاضا زودتر از موعد مصرف شده است. همزمان، فشار هزینههای زندگی و نگرانی درباره بازار کار، همچنان بر ذهن مصرفکنندگان سنگینی میکند و مانع از بازگشت پرقدرت هزینهکرد شده است.
بررسی جزئیات گزارش حاکی از آن است که هشت مورد از ۱۳ گروه اصلی خردهفروشی با کاهش فروش مواجه شدهاند. فروشگاههای پوشاک و مبلمان بیشترین افت را ثبت کردند و نمایندگیهای خودرو نیز با کاهش تقاضا روبهرو شدند. در مقابل، هزینهکرد در فروشگاههای مصالح ساختمانی و لوازم ورزشی اندکی افزایش یافت؛ نشانهای از آنکه مصرفکنندگان بیشتر به نیازهای ضروری و پروژههای خانگی توجه دارند تا خریدهای اختیاری.
نگرانی دیگر، محدود شدن دامنه مصرف در میان اقشار مختلف جامعه است.
“
«اگرچه رشد بازار سهام به تقویت قدرت خرید خانوارهای پردرآمد کمک کرده، اما دادهها نشان میدهد هزینهکرد اقشار کمدرآمد و متوسط، که بیشتر به رشد دستمزدها وابستهاند، با ضعف مواجه شده است. این شکاف درآمدی، به تدریج به شکاف در الگوی مصرف نیز تبدیل شده است.»
محمد زمانی
شرایط جوی نامساعد در اواخر ژانویه نیز به پیچیدگی تحلیلها افزوده است. سرمای شدید و اختلال در حملونقل، فعالیتهای اقتصادی را در بخش بزرگی از آمریکا مختل کرد و ارزیابی تقاضای واقعی در ابتدای سال جدید را دشوار ساخته است. آمارهای صنعتی نشان میدهد فروش خودرو در ژانویه به پایینترین سطح سهساله رسیده و حملونقل هوایی نیز با اختلالات گسترده مواجه بوده است.
به گفته توماس رایان، اقتصاددان ارشد آمریکای شمالی در Capital Economics، اگرچه ضعف فروش دسامبر بهتنهایی نمیتواند رشد سهماهه چهارم را تخریب کند، اما در کنار رکود احتمالی ژانویه، مصرف را در مسیر کاهش محسوس قرار میدهد. از نگاه او، رشد هزینهکرد در فصل جاری احتمالاً بهطور قابلتوجهی کند خواهد شد.
دادههای موسوم به «گروه کنترلی» که در محاسبه تولید ناخالص داخلی نقش کلیدی دارند نیز ۰.۱ درصد کاهش یافتهاند؛ در حالی که بازار انتظار رشد ۰.۴ درصدی داشت. این شاخص، خدمات غذایی، خودرو، مصالح ساختمانی و بنزین را حذف میکند و تصویر دقیقتری از مصرف واقعی کالاها ارائه میدهد.
در سطح بنگاهها نیز نشانههایی از ناهمگونی مصرف دیده میشود. شرکت Levi Strauss & Co. اعلام کرده با وجود افزایش برخی قیمتها، افت محسوسی در تقاضا مشاهده نکرده است. در مقابل، پِپسی از تداوم فشار بر بودجه خانوارهای کمدرآمد و متوسط خبر داده و Lululemon Athletica نیز به «پایینآمدن سطح خرید» مصرفکنندگان اشاره کرده است.
پیش از انتشار این گزارش، مدل GDPNow متعلق به فدرال رزرو آتلانتا نشان میداد مصرف خانوارها میتواند بیش از دو واحد درصد به رشد اقتصادی سهماهه چهارم اضافه کند. اکنون، این برآوردها ممکن است مورد بازبینی قرار گیرد.
از سوی دیگر، تحلیلگران یوتوتایمز معتقدند ضعف دسامبر الزاماً نشانه افت پایدار تقاضا نیست و بخشی از خریدها به ماههای قبل منتقل شده است. آنها انتظار دارند بازپرداخت مالیاتها و اثر ثروت ناشی از بازارهای مالی، در ابتدای ۲۰۲۶ از مصرف حمایت کند.
✔️ بیشتر بخوانید: سهام BAM زیر ذرهبین بازار؛ فرصت پنهان در دل اصلاح قیمتی
همزمان، دادههای جدید از بازار کار نیز نشانههایی از تعدیل فشار دستمزدها ارائه میدهد. شاخص هزینه اشتغال، منتشرشده توسط اداره آمار کار امریکا، در سهماهه پایانی سال تنها ۰.۷ درصد افزایش یافته که کمترین رشد از سال ۲۰۲۱ محسوب میشود؛ عاملی که میتواند به کاهش فشار تورمی، اما همزمان به محدود شدن قدرت خرید منجر شود.
بر اساس جمعبندی تیم UtoTimes، توقف غیرمنتظره خردهفروشی در دسامبر، تصویری از مصرفکنندهای محتاطتر و تحت فشار ترسیم میکند. اگر این روند در ماههای آینده تداوم یابد، میتواند به کاهش شتاب رشد اقتصادی و افزایش احتمال چرخش سیاست پولی فدرال رزرو منجر شود؛ موضوعی که بازارها با دقت آن را زیر نظر خواهند داشت.
لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.
