سناریوی تندرو بانک نومورا: نرخ بهره ژاپن تا ۱.۷۵٪ افزایش می‌یابد

در حالی که بانک مرکزی ژاپن به‌تدریج از سیاست‌های فوق‌انبساطی فاصله می‌گیرد، مؤسسه نومورا در تاریخ ۴ فوریه ۲۰۲۶، پیش‌بینی کرده که نرخ بهره تا سال ۲۰۲۷ به ۱.۵٪ خواهد رسید. این چشم‌انداز نه‌تنها بر بازار اوراق و نرخ ین تأثیر می‌گذارد، بلکه می‌تواند مسیر سیاست پولی آسیا را بازتعریف کند.

مؤسسه نومورا در تازه‌ترین تحلیل خود اعلام کرده که بانک مرکزی ژاپن احتمالاً روند افزایش نرخ بهره را تا سال ۲۰۲۷ ادامه خواهد داد. در سناریوی پایه، سه مرحله افزایش نرخ تا میانه ۲۰۲۷ پیش‌بینی شده که نرخ سیاستی را از سطح فعلی ۰.۷۵٪ به ۱.۵٪ می‌رساند—بالاترین سطح از سال ۱۹۹۵.

این مسیر شامل افزایش نرخ در ژوئن ۲۰۲۶، دسامبر ۲۰۲۶ و ژوئن ۲۰۲۷ است و بر پایه فرضی بنا شده که تورم همچنان بالاتر از سطح خنثی باقی بماند و بازار کار ژاپن با کمبود نیروی انسانی، رشد تدریجی دستمزدها را حفظ کند. نومورا تأکید دارد که بانک مرکزی ژاپن (BoJ) با احتیاط عمل خواهد کرد تا از بی‌ثباتی در بازار اوراق و نوسانات شدید ین جلوگیری شود.

در کنار این سناریو، نومورا یک مسیر هاوکیش‌تر را نیز مطرح کرده که در آن چهار مرحله افزایش نرخ تا پایان ۲۰۲۷ اجرا می‌شود و نرخ سیاستی به ۱.۷۵٪ می‌رسد—سطحی که آخرین بار در سال ۱۹۹۳ دیده شده است. این سناریو مستلزم تورم پایدارتر، رشد قوی‌تر دستمزدها و توانمندی اقتصاد ژاپن در تحمل نرخ‌های بالاتر بدون افت رشد خواهد بود.

در مجموع، تحلیل نومورا نشان می‌دهد که ریسک‌های سیاستی BoJ به سمت نرخ‌های نهایی بالاتر متمایل شده‌اند و بازارها باید احتمال تثبیت نرخ بهره در سطوح بالاتر از پیش‌بینی‌های قبلی را در قیمت‌گذاری لحاظ کنند.