پرش چشمگیر و ۳ درصدی قیمت طلا در واکنش به یک تغییر ساده در برنامههای وزارت خزانهداری، نشان میدهد که سرمایهگذاران این اقدام را به معنی آب رفتن ارزش دلار و قدرت خرید پول میدانند؛ روایتی که این روزها با ثبت کسری بودجه رکوردشکن ۴۳۲ میلیارد دلاری در ژوئيه و افت شاخص دلار، میان معاملهگران داغ شده است.
فاصله زیاد میان حجم واقعی این سیاست و بزرگی واکنش بازار، کلید اصلی ماجراست. یک تزریق نقدینگی معمولی (آن هم در برابر بازار غولپیکر ۳۱ تریلیون دلاری اوراق آمریکا) نباید به تنهایی باعث جهش ۳ درصدی طلا در یک روز و سقوط دلار به کف سهماهه شود. این انحراف نشان میدهد که خبر بازخرید اوراق، تنها جرقهای برای روشن کردن انبار باروتِ «نگرانی از افت ارزش دلار» بوده است؛ ترسی که مدتهاست بهدلیل انباشت بدهیها در دل بازار وجود دارد.
- واکنش غیرمتعارف طلا: قیمت طلا جهش بیش از ۳ درصدی را ثبت کرد و شاخص دلار به پایینترین سطح سهماهه اخیر سقوط نمود.
- ابعاد نامتناسب بازار: حجم کوچک عملیات خزانهداری با بازار ۳۱ تریلیون دلاری اوراق همخوانی نداشت اما معاملهگران واکنش هیجانی نشان دادند.
- سایه سنگین کسری بودجه: کسری بودجه بیسابقه ۴۳۲ میلیارد دلاری ثبت شد و سرمایهگذاران به سمت داراییهای امن هجوم آوردند.
اگر سرمایهگذاران به جای تحلیلهای سنتی نرخ بهره، حالا سیاستهای دولت را از دریچه قدرت خرید ارز ارزیابی کنند، رفتار بازار در برابر آمار سنگین بدهیها، تصمیمات فدرال رزرو و مداخلههای آینده خزانهداری هم تغییر خواهد کرد و باید منتظر واکنشهای شدیدتری باشیم.
✔️ بیشتر بخوانید: جهش ۳.۶ درصدی طلا به سمت ۴۵۰۰ دلار پس از اقدام خزانهداری آمریکا
این رفتار عجیب، معمای ماههای اخیر بازار را هم حل میکند؛ چرا که طلا برخلاف روال سنتی، حتی در زمان بالا بودن بازدهی اوراق قرضه هم مقاومت کرد و گرانتر شد. خرید سنگین و ساختاری توسط بانکهای مرکزی نشان میدهد که بحرانِ افت ارزش پول و بدهیهای کلان، این روزها فرمانده اصلی بازارهاست.
منبع: اینوستینگلایو
