- بانک UBS پیش‌بینی قیمت نفت برنت در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶ را از ۸۰ به ۱۰۰ دلار در هر بشکه افزایش داد.
- پیش‌بینی میانگین قیمت برنت در سال ۲۰۲۶ نیز از ۸۳.۷۴ به ۹۱.۵۷ دلار رسید و بانک، تداوم اختلالات عرضه و افزایش هزینه‌های حمل‌ونقل را از دلایل این بازنگری دانست.
- با وجود افزایش عرضه نفت از تنگه هرمز در هفته‌های اخیر، هزینه‌های حمل‌ونقل، بیمه و عملیات همچنان بالا است و وضعیت عرضه شکننده ارزیابی می‌شود.
- در سناریوی UBS، صادرات نفت در نیمه نخست ۲۰۲۷ به‌تدریج عادی می‌شود؛ اما اختلال تازه در تولید یا حمل‌ونقل می‌تواند قیمت برنت را به بالای ۱۲۰ دلار برساند.
در حالی که قیمت نفت در میان ریسک‌های عرضه خاورمیانه و تردد شکننده از طریق تنگه هرمز به دنبال جهت‌گیری است، بانک UBS در یک چرخش راهبردی، پیش‌بینی‌های خود را برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ به‌طور قابل‌توجهی افزایش داده است. این بازنگری که عمدتاً ناشی از شکست توافق ماه ژوئن بین ایالات متحده و ایران و اختلالات مداوم در عرضه نفت است، نشان می‌دهد که بازار انرژی بیش از گذشته تحت تأثیر تنش‌های ژئوپلیتیک قرار گرفته و قیمت نفت خام برنت که اکنون در سطح ۹۸.۳۴ دلار قرار دارد، آماده ورود به کانال ۱۰۰ دلاری است.
اختلال در عرضه؛ محرک اصلی تغییر سناریوها
به باور تحلیلگران بانک UBS، اختلالات در عرضه نفت منطقه خلیج فارس، به‌ویژه پس از توقف توافق ایالات متحده و ایران در ماه ژوئن، فراتر از انتظارات اولیه بوده است. این شکنندگی در روند بهبود عرضه، سناریوی پیشین بانک را که بر بهبود تدریجی صادرات نفت از تنگه هرمز استوار بود، کاملاً تغییر داده است. در حال حاضر، ریسک‌های ژئوپلیتیک، حملات منطقه‌ای و جابجایی ذخایر جهانی، همگی دست‌به‌دست هم داده‌اند تا چشم‌انداز عرضه نفت را با ابهام مواجه و بانک UBS را وادار به بازنگری در پیش‌بینی‌های خود برای سه‌ماهه پایانی سال ۲۰۲۶ کنند.
افزایش هدف‌گذاری قیمت برنت برای سال ۲۰۲۶
اصلاح صعودی بانک UBS تنها در عرض چند ماه به ۲۰ دلار رسیده است. این بانک پیش‌بینی خود برای سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۶ را از ۸۰ دلار به ۱۰۰ دلار در هر بشکه افزایش داد. علاوه بر این، پیش‌بینی میانگین قیمت نفت خام برنت برای کل سال ۲۰۲۶ نیز تحت تأثیر هزینه‌های بالای حمل‌ونقل نفت به بازارهای جهانی و تداوم اختلالات عرضه، با افزایش مواجه شد. به طوری که این رقم از ۸۳.۷۴ دلار به ۹۱.۵۷ دلار رسید. این بازنگری نشان‌دهنده عمق نگرانی تحلیلگران از پایداری قیمت‌ها در سطوح بالاتر از پیش‌بینی‌های قبلی است.
تنگنای هزینه‌های لجستیک در هرمز
اگرچه بانک UBS اشاره می‌کند که عرضه نفت از طریق تنگه هرمز در هفته‌های اخیر افزایش یافته، اما تأکید دارد که این بهبود، هزینه‌های سنگینی را به همراه داشته است. هزینه‌های بالای حمل‌ونقل، بیمه و مخارج عملیاتی، عملاً وضعیت را به شدت شکننده کرده است. با وجود حملات مداوم در منطقه، ریسک ژئوپلیتیک همچنان به عنوان یک عامل فشار بر قیمت نفت عمل می‌کند و اجازه نمی‌دهد بازار به تعادل پایدار برسد. این امر باعث شده هزینه ریسک به طور مستقیم در پیش‌بینی‌های کوتاه‌مدت نفت برنت منعکس شود.
سناریوهای پیش‌رو؛ از عادی‌سازی تا جهش قیمت‌ها
در سناریوی پایه بانک UBS، انتظار می‌رود عرضه نفت در خاورمیانه به تدریج در نیمه نخست سال ۲۰۲۷ به حالت عادی بازگردد، به شرط آنکه توافق جدیدی مشابه توافق ژوئن تا پایان سال حاصل شود. با این حال، ریسک‌های صعودی همچنان پابرجاست و اگر حملات جدیدی علیه تولید نفت یا زیرساخت‌های حمل‌ونقل رخ دهد، قیمت نفت خام برنت پتانسیل عبور از مرز ۱۲۰ دلار را خواهد داشت. در مقابل، حصول توافق سریع‌تر میان ایران و ایالات متحده می‌تواند روند کاهش قیمت‌ها را تسریع کرده و بازار را سریع‌تر از انتظارات کنونی به ثبات برساند.
