خلاصه:
- دامنه فعالیت بازار محدود شده است زیرا سرمایهها بیشتر به داراییهای با نقدینگی بالا و اطمینان بیشتر مثل بیتکوین و اتریوم متمرکز شده است.
- کارشناسان به جریان سرمایههای نهادی وارد شده به ETFها و کاهش صبر سرمایهگذاران نسبت به آلتکوینهایی که صرفاً بر اساس روایت و هیجان بازار حرکت میکنند، اشاره میکنندو آن را دلیل این وضعیت میدانند.
- هر جهش آینده در بازار آلتکوینها احتمالاً بسیار محدود است و به توکنهایی که کاربرد واقعی دارند اختصاص خواهد داشت.
بیتکوین و اتریوم همچنان توجه سرمایهگذاران را جلب میکنند در حالی که بازار گسترده آلتکوینها از نظر رشد عقب مانده است و این تفاوت نتیجه بالغتر شدن بازارها قلمداد میشود.
در حالی که داراییهای اصلی مثل اتریوم، XRP و سولانا از ابتدای سال تا کنون رشد دو رقمی داشتهاند، عملکرد باقی آلتکوینهای پرطرفدار چندان امیدوارکننده نبوده است.
به جز BNB که امسال چندین رکورد جدید ثبت کرده است، توکنهای دیگر مانند چینلینک، کاردانو، سویی و دوجکوین بین رشد یکرقمی تا زیان دو رقمی قرار دارند.
درصد کوینهایی که بالاتر از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود معامله میشوند (معیاری که اغلب دیدگاهی صعودی یا نزولی درباره یک دارایی ارائه میدهد) به حدود ۵۵٪ کاهش یافته است که کاهش قابلتوجهی نسبت به بالاترین رکورد امسال یعنی ۷۸٪ در ۱۳ سپتامبر به شمار میآید.
جفری دینگ تحلیلگر ارشد گروه HashKey گفت:
“سرمایه به طور طبیعی داراییهایی با نقدینگی بالا، روایت شفاف و اطمینان قوی را ترجیح میدهد.”
او توضیح داد که در شرایط فعلی اقتصاد کلان، تقسیم ساختاری بازار اجتنابناپذیر است و سرمایه عمدتاً به سمت داراییهای برتر مانند بیتکوین و اتریوم جریان پیدا میکند، که این جریان عمدتاً توسط ETFهای نهادی و خزانهداریهای شرکتی هدایت میشود.
دینگ افزود که بسیاری از آلتکوینها عقب ماندهاند، زیرا نتوانستهاند با روایتهای جدید بازار همسو شوند؛ او به مثالهایی مانند روایتهای هوش مصنوعی (AI)، داراییهای واقعی (RWA) و صرافیهای غیرمتمرکز اشاره کرد که نتوانستهاند جایگاه خود را پیدا کنند.
او در ادامه گفت:
“بازار دیگر به توکنهایی با ارزش بالا و عرضه کم که کاربرد مشخصی ندارند، توجه چندانی نشان نمیدهد.”
پیتر چونگ رئیس بخش تحقیق در Presto Research گفت:
“شرکتکنندگان بازار طی سالها یاد گرفتهاند چگونه پروژهها را بر اساس شایستگیهایشان ارزیابی کنند و برندگان را از بازندگان تشخیص دهند و این نشاندهنده بلوغ صنعت است.”
او این تغییر را به ترکیب جدید شرکتکنندگان بازار نسبت میدهد. چونگ توضیح داد:
“با افزایش مشارکت نهادهای مالی، دوران سرمایهگذاران خرد که صرفاً بر اساس احساسات در بخشهای خاص وارد یا خارج میشدند تقریباً به پایان رسیده است.البته سرمایهگذاران خرد هنوز فعالیت خود را دارند، اما تأثیر کلی آنها بر بازار بسیار کمتر است و جریان سرمایه نهادی، که بسیار بزرگتر و منظمتر است، بر آن غلبه دارد. “
چونگ افزود که اگرچه هنوز شاهد رشدهای موقت هدایتشده توسط سرمایهگذاران خرد در حوزههای خاص مانند ZCash هستیم اما این موارد اکنون بیشتر «نقاط موقتی قدرت» محسوب میشوند و دیگر بهعنوان روندهای کلی بازار دیده نمیشوند.
Zcash یک ارز دیجیتال با تمرکز بر حریم خصوصی است که در دو هفته گذشته ۱۴۰٪ رشد کرده و به قیمت ۱۳۴ دلار رسیده است (با این حال هنوز ۹۵.۹٪ پایینتر از بالاترین قیمت تاریخ خود یعنی ۳۱۹۱ دلار قرار دارد.) این رشد پس از آن رخ داد که چندین سرمایهگذار برجسته در حوزه کریپتو و مالی سنتی از آن حمایت کردند.
در آینده دینگ انتظار تغییر دارد، اما نه بازگشت به یک رونق گسترده در بازار آلتکوینها.
او میگوید:
“سکون فعلی به این معنا نیست که آلتکوینها در این چرخه غایب خواهند بود بلکه ممکن است وقتی بیتکوین و اتریوم وارد فاز تثبیت شوند، دوباره فعال شوند.”
با این حال دینگ تأکید میکند که هر گونه رشد «بسیار انتخابی» خواهد بود و تنها به نفع توکنهایی است که «بر اساس کاربرد واقعی و خلق ارزش در دنیای واقعی» هستند، نه صرفاً داستانسرایی بدون پشتوانه.
