در حالی که تنشهای تجاری میان واشنگتن و پکن بار دیگر بالا گرفته است، بازار سهام چین با عملکردی فراتر از انتظار، ثبات قابلتوجهی از خود نشان داد. شاخص CSI 300 در پایان معاملات دوشنبه تنها ۰.۵ درصد افت کرد؛ افتی که پس از بازگشت پرقدرت خریداران در نیمه دوم روز تقریباً جبران شد و در نهایت به الگوی بازگشتی V شکل انجامید؛ نشانهای از اعتماد سرمایهگذاران به تابآوری بازار.
در آنسوی اقیانوس، سهام چینی فهرستشده در والاستریت نیز نشانههایی از احیای تقاضا را نشان میدهند. صندوق KraneShares CSI China Internet ETF، که جمعه گذشته ۷.۱ درصد افت کرده بود، در معاملات روز دوشنبه ۳.۸ درصد افزایش یافت. این تحرکات بیانگر آن است که سرمایهگذاران، تهدیدهای تجاری اخیر را بیشتر نوعی قدرتنمایی سیاسی و تاکتیکی از سوی دو کشور میدانند تا نشانهای از ورود به یک چرخه تقابلی جدید.
بهگفته تحلیلگران، درس تجربه آوریل؛ زمانی که سقوط تاریخی ناشی از تهدید تعرفهها به سرعت با یک موج صعودی قدرتمند جبران شد، این بار نیز در ذهن بازار نقش بسته است. بسیاری از سرمایهگذاران فعلی، افت اخیر را فرصتی برای ورود مجدد در سطوح جذاب قیمتی ارزیابی میکنند.
با وجود اعلام تعرفه ۱۰۰ درصدی تازه از سوی ترامپ و تصمیم پکن برای گسترش محدودیتهای صادرات عناصر نادر خاکی، واکنش بازار بهمراتب خفیفتر از پیشبینیها بود. شاخص هنگسنگ چین، پس از افت اولیه ۲.۷ درصدی، بخش عمدهای از ضررها را جبران کرد و در نهایت تنها ۱.۵ درصد پایینتر از روز قبل بسته شد.
در میان صنایع، فناوری و نیمههادیها بار دیگر موتور اصلی رشد بودند. سهام شرکتهایی مانند علیبابا و هوآهونگ از ابتدای سال تاکنون بیش از دو برابر شدهاند و پیشرفت سریع چین در حوزه هوش مصنوعی و تراشههای داخلی توانسته اثر منفی نگرانیهای ژئوپلیتیکی را تا حدی خنثی کند.
جیمز وانگ، رئیس استراتژی سهام چین در بانک UBS، در یادداشتی نوشت:
«بازگشت سریع بازار در ماه آوریل باعث شده اینبار تعداد بیشتری از سرمایهگذاران در نقش خریداران در کف ظاهر شوند.»
با این حال، کارشناسان نسبت به ارزشگذاریهای بالای سهام چینی هشدار میدهند. شاخص هنگسنگ چین هماکنون با نسبت قیمت به سود آینده ۱۱ برابر معامله میشود؛ سطحی بالاتر از میانگین پنجسالهی ۸.۷ برابر. به گفته دیلین وو از مؤسسه Pepperstone، اگر تعرفههای جدید صرفاً ابزار فشار در مذاکرات باشند، بازار ممکن است پس از شوک اولیه، وارد مرحلهای از رشد مجدد و خرید در کف شود. اما در صورت اجرای کامل، فشار هزینه بر صادرکنندگان افزایش یافته و احتمال بازگشت نوسانات شدید بالا خواهد رفت.
در بازارهای دیگر نیز نشانههایی از ثبات دیده شد. یوان چین در برابر دلار اندکی تقویت شد و بازده اوراق ۳۰ ساله دولتی چین با رشد محدود ۰.۳ درصدی به معاملات پایان داد.
به گفته شینیائو نگ، مدیر سرمایهگذاری در Aberdeen Investments:
«اظهارات تند دو کشور بیشتر بخشی از تاکتیکهای مذاکره پیش از دیدار ماه آینده است. هنوز برای بدبینترین سناریوها خیلی زود است.»
در مجموع، واکنش امروز بازار چین نشان داد که سرمایهگذاران بیش از گذشته به الگوی تنش و آرامش عادت کردهاند. با وجود تهدید تعرفهها، بازار همچنان ایستاده است و صداهای «خرید در کف» بار دیگر به محور اصلی گفتوگوهای بازار بدل شدهاند.
