- پیشبینی AUD برای Q2: سطح 0.73 (قبلی: 0.68)
- پیشبینی NZD: سطح 0.63 (قبلی: 0.59)
- پیشبینی USDJPY برای Q4: سطح 164
- فدرال رزرو فعلاً افزایش نرخ بهره را کنار گذاشته؛ حمایت بازدهی از دلار کاهش یافته است.
بانک جیپی مورگان در تازهترین گزارش خود پیشبینیهای ارزی را بهروزرسانی کرده و انتظار دارد دلار آمریکا تحت فشار بیشتری قرار گیرد؛ در حالی که دلار استرالیا و نیوزیلند در مسیر تقویت قرار گرفتهاند. همزمان، چشمانداز ین ژاپن همچنان نزولی است و احتمال رسیدن USDJPY به ۱۶۴ تا پایان سال مطرح شده است. این تغییرات، بازتابی از جریانهای پوشش ریسک ارزی و کاهش حمایتهای کلان از دلار است.
چرا دلار تحت فشار است؟ نقش پوشش ریسک ارزی
بر اساس گزارش بلومبرگ و بازخوانی یوتوتایمز، استراتژیستهای جیپی مورگان میگویند موج جدیدی از پوشش ریسک ارزی توسط سرمایهگذاران خارجی در حال شکلگیری است. بسیاری از سرمایهگذاران جهانی که بخش قابلتوجهی از داراییهایشان در سهام آمریکا قرار دارد، اکنون در معرض ریسک ارزهایی هستند که در برابر دلار تقویت شدهاند.
وقتی ارزهای غیرآمریکایی به سقفهای چندساله نزدیک میشوند، انگیزه برای پوشش ریسک افزایش مییابد — فرآیندی که معمولاً شامل فروش دلار در بازارهای آتی است و میتواند فشار نزولی بیشتری بر دلار وارد کند.
پسزمینه کلان: چرا دلار دیگر حمایت نمیشود؟
جیپی مورگان میگوید چشمانداز کلان نیز به نفع دلار نیست:
- افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو فعلاً منتفی است → کاهش حمایت بازدهی برای دلار
- جریان سرمایه از سهام آمریکا خارج میشود → کاهش تقاضا برای دلار
- دلار سریعتر از انتظار تضعیف شده → برخی اهداف نزولی زودتر محقق شدهاند
این عوامل باعث شدهاند بازار وارد «فاز انتظار برای حرکت بعدی» شود؛ جایی که معاملهگران بهدنبال نشانههای جدید از مسیر سیاست پولی و جریانهای سرمایه هستند.
پیشبینیهای جدید: رشد AUD و NZD، ضعف بیشتر ین
دلار استرالیا (AUD)
جیپی مورگان پیشبینی خود را برای سهماهه دوم ۲۰۲۶ از 0.68 به 0.73 افزایش داده است. دلیل اصلی: احتمال ادامه سیاستهای انقباضی توسط بانک مرکزی استرالیا.
دلار نیوزیلند (NZD)
پیشبینی NZD نیز از 0.59 به 0.63 افزایش یافته است. این ارز معمولاً همراه با AUD حرکت میکند و از جریانهای کالایی و سیاست پولی حمایت میگیرد.
یورو (EUR)
بانک همچنان سناریوی صعودی را حفظ کرده و سطح 1.20 را هدف قرار داده است.
ین ژاپن (JPY)
جیپی مورگان همچنان نسبت به ین بدبین است و انتظار دارد USDJPY تا پایان سال به 164 برسد. ترکیب سیاست داخلی ژاپن و شرایط جهانی، فضای حمایتی برای ین ایجاد نمیکند.
جمعبندی استراتژیک
بازخوانی یوتوتایمز از مقاله جیپی مورگان نشان میدهد بازار فارکس در فاز چرخش تدریجی قرار دارد. دلار تحت فشار پوشش ریسک و کاهش حمایتهای کلان است، در حالی که ارزهای کالامحور مانند AUD و NZD در مسیر تقویت قرار گرفتهاند. ین ژاپن همچنان در مسیر تضعیف است و بازارها باید نسبت به سناریوهای مداخله احتمالی یا تغییر سیاست محتاط بمانند.
