گلدمن ساکس میبیند که تعرفهها تقریباً یک واحد درصد کامل به تورم شاخص PCE هسته اضافه میکنند و تورم را نزدیک به ۳٪ نگه میدارند.
گلدمن ساکس میگوید که دور جدید تعرفههای ایالات متحده به طور قابل توجهی به چسبندگی تورم اضافه میکند و هشدار داد که تأثیر تجمعی آن میتواند تورم شاخص PCE هسته را در حدود ۳.۰٪ سال به سال تا دسامبر ۲۰۲۵ نگه دارد که بسیار بالاتر از هدف ۲٪ فدرال رزرو است.
در پیشبینی بهروزرسانی شده خود، گلدمن تخمین میزند که تعرفههایی که امسال اجرا شدهاند، قیمتهای Core PCE را به میزان ۰.۴۴ واحد درصد افزایش دادهاند، در حالی که انتظار میرود عوارض جدید و پیشنهادی، ۰.۶ واحد درصد دیگر را در سال آینده اضافه کنند. تأثیر ترکیبی این تعرفهها، سرعت تورم کاهنده را کُند کرده و چشمانداز سیاستگذاری فدرال رزرو را پیچیده میکند.
این بانک اعلام کرد که بخش عمده این فشار تورمی، ناشی از انتقال هزینههای وارداتی بالاتر توسط شرکتها در دستههای کالایی مرتبط با چین و اروپا است. اگرچه فشارهای تورمی گستردهتر داخلی در حال کاهش است – که با خنک شدن بازار کار و ثبات هزینههای مسکن کمک میشود – اما سیاست تجاری اکنون به عنوان یک نیروی متقابل عمل میکند.
اقتصاددانان گلدمن اشاره کردند که بدون تأثیر این تعرفهها، PCE هسته احتمالاً به محدوده ۲.۵٪ نزدیکتر بود و این امر نشان میدهد که تنشهای تجاری، به جای تقاضای بیش از حد گرم شده، پشت پرده پایداری رشد قیمتها تا سال ۲۰۲۶ هستند.
پیشبینی گلدمن نشان میدهد که تورم ممکن است طولانیتر از آنچه بازارها انتظار دارند، بالاتر از هدف باقی بماند و امیدها برای کاهش سریعتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را به چالش بکشد. ارقام چسبنده Core PCE که ناشی از تعرفهها هستند، ممکن است احتیاط سیاستگذاران را تقویت کرده و بر اوراق خزانهداری (Treasuries) و انتظارات کاهش نرخ بهره تأثیر منفی بگذارند.
