طلا روی لبه تیغ؛ شکست این حمایت می‌تواند معادلات بازار را تغییر دهد

قیمت طلا در محدوده ۴۰۵۰ تا ۴۱۲۰ دلار به ازای هر اونس در حال تثبیت است و قرارداد دسامبر ۲۰۲۶ حدود ۴۱۱۷ دلار معامله می‌شود. قیمت طلا در ژوئیه ۲۰۲۶ حدود ۰.۵ درصد افزایش یافت؛ نخستین رشد ماهانه این فلز از فوریه تاکنون، در شرایطی که بازارها در حال ارزیابی سیگنال‌های متناقض فدرال رزرو در کنار تحولات ژئوپلیتیکی ادامه‌دار در خاورمیانه بودند.

فدرال رزرو نرخ بهره معیار خود را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد بدون تغییر نگه داشت. با این حال، سه مقام کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) با این تصمیم مخالفت کردند و خواستار انقباض بیشتر سیاست پولی برای مقابله با تورم پایدار شدند؛ تورم هسته در حال حاضر در محدوده ۴.۲ درصد قرار دارد. بازارهای مالی اکنون حدود ۶۵ تا ۶۸ درصد احتمال می‌دهند که فدرال رزرو در نشست ماه سپتامبر، نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش دهد.

افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و تداوم قدرت دلار آمریکا (DXY) همچنان به‌عنوان یک عامل فشار فوری بر طلای بدون بازده عمل می‌کنند. نوسانات در سطح تنش‌های خاورمیانه، به‌ویژه در روابط میان آمریکا، اسرائیل و ایران، همچنان یکی از مهم‌ترین محرک‌های ورود ناگهانی سرمایه‌ها به دارایی‌های امن محسوب می‌شود.

✔️ بیشتر بخوانید: دویچه بانک ارزش منصفانه طلا را ۴۷۰۰ دلار برآورد می‌کند

شوک‌های عرضه در بازار انرژی در ابتدای سال، انتظارات تورمی را در شاخص‌های اصلی اقتصاد افزایش داد. هرچند اقدامات دیپلماتیک، از جمله احتمال برگزاری مذاکرات در قطر، گاهی موجب کاهش قیمت نفت خام و فروکش کردن نگرانی‌های سیستماتیک می‌شود، تداوم تورم ناشی از انرژی، بانک‌های مرکزی را ناچار می‌کند نرخ بهره را برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا نگه دارند. این شرایط یک کشمکش ساختاری میان عوامل صعودی و نزولی برای طلا ایجاد کرده است.

مؤسسات بزرگ نیز همچنان به ذخایر طلای فیزیکی خود اضافه می‌کنند تا در برابر کاهش ارزش ارزها و ریسک‌های ژئوپلیتیکی پوشش ریسک ایجاد کنند. برای نمونه، تتر (Tether) در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ حدود ۱۴ تن طلا به ذخایر خود اضافه کرد.

با این حال، سرعت خریدهای تهاجمی که در اواخر سال ۲۰۲۵ و اوایل ۲۰۲۶ مشاهده شد، اکنون به سطح متعادل‌تری بازگشته است؛ هرچند انباشت طلا توسط بانک‌های مرکزی همچنان در بلندمدت قدرتمند باقی مانده است. از جمله دارندگان بزرگ ذخایر طلا می‌توان به لهستان، چین و فرانسه اشاره کرد.

✔️ بیشتر بخوانید: تتر ۱۴ تن طلا خرید؛ ذخایرش به ۱۴۶ تن رسید

سطوح مهم قیمتی طلا

• مقاومت: سطح ۴۱۴۰ دلار نخستین سقف مهم در مسیر صعود است و پس از آن، ۴۳۴۰ دلار به‌عنوان محدوده میانگین متحرک ۲۰۰ روزه قرار دارد.
• حمایت: محدوده ۴۰۴۰ تا ۴۰۰۰ دلار به‌عنوان حمایت مهم و کف روانی بازار و همچنین پایین‌ترین محدوده اخیر محسوب می‌شود.

در صورت شکست پایدار سطح ۴۰۰۰ دلار، ریسک نزولی از منظر تکنیکال افزایش خواهد یافت و قیمت می‌تواند به سمت ۳۸۵۰ دلار حرکت کند.

✔️ بیشتر بخوانید: ترامپ از توافق با ایران گفت؛ چرا قیمت جهانی طلا هنوز جهش نکرد؟