سال 2025 به وضوح سال فلزات بود. فلزات گرانبها و مس در این سال عملکردی فوقالعاده داشتند و توانستند از بازار سهام و رمزارزها پیشی بگیرند.
بسیاری تصور میکردند که بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید عمدتاً باعث رشد رمزارزها میشود و بیتکوین و بازارهای گستردهتر به سطوح جدیدی خواهند رسید. با این حال، واقعیت کمی متفاوت بود. از ابتدای سال 2025، قیمت بیتکوین بیش از 7% کاهش یافت، هرچند که در اکتبر همان سال رکورد جدیدی ثبت کرد.
در همین حال، سهام نیز با وجود نگرانیها در مورد جنگهای تجاری و تورم، عملکرد نسبتا خوبی داشتند. شاخص S&P 500 به ویژه با 17.2% رشد، نزدک با 21.5% رشد، داو جونز با 14.1% رشد و راسل 2000 با 14.7% رشد، نتایج خوبی از خود به نمایش گذاشتند. حتی عرضههای عمومی اولیه (IPOs) در طول سال رضایتبخش بودند و هم برای شرکتها و هم برای سرمایهگذاران سودآور بودند.
اما ستارگان واقعی سال 2025، فلزات بودند، به ویژه فلزات گرانبها.
طلا تقریباً 69% رشد کرد، نقره 136% افزایش یافت، پلاتین نیز 136% افزایش پیدا کرد و پالادیوم حدود 99% رشد کرد.
این ارقام واقعاً شگفتانگیز هستند، به ویژه وقتی که در نظر میگیریم که ما در یک محیط «ریسکگریز» واضح نیستیم و رکود جهانی یا در ایالات متحده نیز به نظر نمیرسد که به زودی رخ دهد.
در خصوص عوامل محرک این افزایش، کمبود ساختاری عرضه در فلزات گرانبها نقش اساسی داشت. تقاضای سرمایهگذاران به دلیل انتظار از سیاستهای تسهیلیتر فدرال رزرو افزایش یافت، در حالی که تقاضای بانکهای مرکزی عمدتاً تحت تأثیر ریسکهای ژئوپلیتیکی و بیاعتمادی رو به رشد به دلار آمریکا قرار داشت.
ریسک اصلاح شدید قیمتها پس از چنین افزایشی قابل رد کردن نیست، اما خریدهای بانکهای مرکزی معمولاً بلندمدت است و به ندرت به سرعت معکوس میشود. سرمایهگذاران ممکن است همچنان در برابر حباب احتمالی هوش مصنوعی هج کنند، اما حتی اگر این اتفاق نیفتد، کاهش نرخهای بهره فدرال رزرو میتواند دلار را تضعیف کرده و از طلا حمایت کند.
رالی نقره همچنین از یک فشار ناشی از “پوشش پوزیشنهای فروش” یا اصطلاحا (شورت اسکوئیز) تقویت شد.
با کمبود نقره فیزیکی، تاجران که بر اساس کاهش قیمتها شرطبندی کرده بودند، مجبور شدند فلز را خریداری کنند تا موقعیتهای خود را ببندند، که باعث افزایش قیمتها شد. در همین حال، موجودیهای در دسترس در لندن به شدت کاهش یافت، در حالی که موجودیهای بورسهای شانگهای به کمترین سطح در ده سال گذشته رسید.
برای فلزات گروه پلاتین، افزایش قیمتها ناشی از اختلالات در عرضه، شرایط بازار محدودتر و تقاضای صنعتی قوی بود. این عوامل، همراه با حرکت مثبت بازار، باعث تقویت روند صعودی شد: پس از رالی قبلی در بازار طلا، سرمایهگذاران به خرید نقره، پلاتین و پالادیوم روی آوردند که این امر به افزایش همزمان قیمتهای این فلزات منجر شد.
علاوه بر فلزات گرانبها، مس نیز اخیراً توجه زیادی را جلب کرده است. قیمتها برای اولین بار از مرز 12,000 دلار در هر تن عبور کرد، در پی نگرانیها در مورد کاهش عرضه جهانی، تعطیلی معادن غیرمنتظره و افزایش هیجان پیرامون نقش حیاتی مس در زیرساختهای مرتبط با هوش مصنوعی.
آیا آینده روشن است؟
در سناریوی پایه، پیشبینی میشود که عرضه نقره همچنان کاهش یابد، در حالی که طلا احتمالاً از خریدهای بانکهای مرکزی در سال 2026 بهرهمند خواهد شد. چشمانداز مس نیز نسبتاً مختلط است، زیرا رشد اقتصادی کندتر، نوسانات بازار و عدمقطعیت سیاسی میتواند بر تقاضا برای فلزات صنعتی تأثیر بگذارد.
لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.
