چرا این بار دلار نقش پناهگاه امن را بازی نکرد؟

در ۶ فوریه ۲۰۲۶، بازار فارکس تحت تأثیر داده‌های ضعیف بازار کار آمریکا وارد فاز تازه‌ای از بازنگری انتظارات شدند. همان‌طور که یوتوتایمز گزارش می‌دهد، کاهش احتمال ادامه سیاست انقباضی فدرال رزرو باعث شده دلار نتواند نقش سنتی خود به‌عنوان دارایی امن را ایفا کند؛ موضوعی که هم‌زمان به تقویت یورو و افزایش فشار بر پوند انگلیس انجامیده است.

 دلار آمریکا | آرامش موقت بازارها، اما بدون پشتوانه قوی

در معاملات روز پنج‌شنبه ۵ فوریه، نشانه‌هایی از آرامش نسبی به بازارهای مالی بازگشت؛ فلزات گران‌بها اندکی افزایش یافتند، بازار سهام از کف‌های اخیر فاصله گرفت و بیت‌کوین نیز با ورود خریداران همراه شد.

با این حال، این آرامش بیش از آنکه بازتابی از قدرت داده‌های اقتصادی آمریکا باشد، نتیجه تعدیل انتظارات بازار نسبت به مسیر آتی سیاست پولی فدرال رزرو است.

 چرا دلار نتوانست تقویت شود؟

• افت حدود ۱۲ نقطه پایه‌ای نرخ OIS دلار برای افق یک‌ساله
• نزدیک شدن نرخ سیاستی فدرال رزرو به پایین محدوده برآوردی نرخ خنثی
• تضاد آشکار داده‌های ضعیف بازار کار با گزارش «کتاب بژ» فدرال رزرو

 نکته کلیدی بازار: تمرکز سرمایه‌گذاران اکنون بر گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در هفته آینده است؛ گزارشی که می‌تواند جهت کوتاه‌مدت دلار را مشخص کند.

سهام فناوری | نقطه شکننده اعتماد سرمایه‌گذاران

بازار سهام آمریکا، به‌ویژه در بخش فناوری، همچنان در وضعیت حساسی قرار دارد. نسبت‌های قیمت به سود تعدیل‌شده شاخص S&P 500 در سطوح تاریخی بالا باقی مانده و بخش بزرگی از سرمایه‌گذاران نهادی، کاملاً در بازار حضور دارند.

 نگاه‌ها به کجاست؟

• سهام انویدیا به‌عنوان نماد اصلی رالی هوش مصنوعی
• محدوده حمایتی حساس ۱۶۴ تا ۱۶۹ دلار
• احتمال تشدید نوسانات در صورت شکست این سطح تکنیکال

“

«هم‌زمانی ریسک‌های موجود در بازار سهام فناوری با عدم تقویت دلار، بیانگر احتیاط بالای سرمایه‌گذاران در فضای فعلی بازار است.»

یوتوتایمز

یورو | حمایت ضمنی ECB از ادامه روند صعودی

بانک مرکزی اروپا در تازه‌ترین موضع‌گیری خود تأکید کرده که تقویت یورو، تهدیدی فوری برای سیاست پولی محسوب نمی‌شود. کریستین لاگارد، رئيس بانک مرکزی اروپا اعلام کرده اثر افزایش نرخ ارز از مدت‌ها پیش در سناریوی پایه بانک مرکزی اروپا (ECB) لحاظ شده است.

 پیام این موضع برای بازار

• تثبیت EURUSD بالای سطح ۱.۱۸
• حفظ حمایت کلیدی ۱.۱۷۷۰
• افزایش احتمال فروش دلار در فیکس‌های بزرگ ارزی

داده‌های اقتصادی اخیر آلمان—از جمله افت تولید صنعتی و بهبود تراز تجاری—تصویر روشنی ارائه نمی‌دهند، اما فعلاً مانع ادامه حمایت از یورو نشده‌اند.

 پوند انگلیس | فشار هم‌زمان سیاست و نرخ بهره

بانک مرکزی انگلیس با رأی نزدیک ۵ به ۴ برای حفظ نرخ بهره، بازارها را غافلگیر کرد. این موضع داویش‌تر از انتظار، احتمال کاهش نرخ بهره در ماه مارس را افزایش داده است.

 چرا پوند در موقعیت ضعف است؟

• تردید بازار در قیمت‌گذاری دو مرحله کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶
• ریسک‌های سیاسی پیرامون دولت استارمر
• افزایش بازده اوراق ۳۰ساله، برخلاف پیام سیاست‌گذار پولی

چشم‌انداز کوتاه‌مدت نشان می‌دهد جفت‌ارز EURGBP می‌تواند به سمت محدوده ۰.۸۸ متمایل شود.

جمع‌بندی | ارزیابی یوتوتایمز از بازار فارکس

در مجموع، تحولات ۶ فوریه ۲۰۲۶ نشان می‌دهد بازار فارکس وارد مرحله‌ای از احتیاط و بازتعریف انتظارات شده است. دلار آمریکا با وجود آرامش نسبی بازارها، همچنان از حمایت بنیادی کافی برخوردار نیست؛ در مقابل، یورو با پشتوانه موضع ECB مسیر باثبات‌تری دارد و پوند زیر فشار هم‌زمان سیاست و اقتصاد داخلی قرار گرفته است.

به باور یوتوتایمز، گزارش اشتغال آمریکا در هفته آینده می‌تواند به‌عنوان نقطه عطف کوتاه‌مدت عمل کند؛ جایی که مسیر دلار، دارایی‌های ریسکی و حتی انتظارات سیاست پولی بار دیگر تنظیم خواهد شد.