گلدمن ساکس استدلال میکند که ین ژاپن در بحبوحه آخرین تحولات اقتصادی و سیاسی داخلی، همچنان ضعیف باقی خواهد ماند. انتخابات زودهنگام که توسط تاکایچی، نخستوزیر ژاپن فراخوانده شده، یکی از محرکهای اصلی کاهش ارزش پول ملی است؛ چرا که به نظر میرسد او به دنبال تحکیم قدرت برای پیشبرد بیشتر سیاستهای انبساطی مالی خود است.
تمرکز بر وضعیت مالی ضعیف و نگرانکننده ژاپن همچنان فشار بیشتری را بر ارز وارد میکند و «معاملات تاکایچی» (Takaichi trade) همچنان با قدرت در جریان است. با این حال، گلدمن ساکس میگوید که صعود جفتارز دلار/ین (USD/JPY) با در نظر گرفتن ریسکهای مداخله فعلی، ممکن است محدودتر باشد.
این موسسه اعلام کرد: «بهطور کلی، ما فکر میکنیم USD/JPY در کوتاهمدت احتمالاً در محدوده ۱۵۵ تا ۱۶۰ قرار خواهد گرفت، زیرا افزایش احتمال مداخله، سقف صعود را محدود میکند؛ اما دادههای ورودی و ریسک انتخابات همچنان به سمت ضعف بیشتر ین پیش میروند.»
در خصوص اقدام احتمالی مداخله، این شرکت اشاره میکند که «بررسی نرخ» (Rate Check) نکته کلیدی بعدی است که باید مراقب آن بود. این اقدامی است که ظاهراً توسط بانک مرکزی ژاپن (BOJ) یا وزارت دارایی (MOF) برای «سنجش سطوح بازار» انجام میشود؛ اما همه میدانیم که این سیگنالی است که نشان میدهد آنها کاملاً آماده ورود به بازار هستند.
گلدمن ساکس حتی اشاره میکند که چگونه از نظر تاریخی این اقدام مقدمهای برای مداخله واقعی بوده است. آخرین «بررسی نرخ» گزارششده در اواسط ژوئیه ۲۰۲۴ بود، درست قبل از اینکه مقامات توکیو برای خرید ارز مداخله کنند. پیش از آن نیز، در ۱۴ سپتامبر ۲۰۲۲ بررسی نرخ انجام شد که یک هفته قبل از مداخله واقعی صورت گرفت.
علاوه بر ریسکهای مداخله ارزی، این شرکت خاطرنشان میکند که این ریسک نیز وجود دارد که بانک مرکزی ژاپن (BOJ) تصمیم بگیرد از طریق ابزارهای سیاستی و با افزایش نرخ بهره زودتر از موعد، مداخله کند. این اتفاق در صورتی رخ میدهد که کاهش ارزش ین ادامه یابد و نیاز به تغییری بنیادین احساس شود.
