دلار آمریکا دو هفته دشوار را پشت سر گذاشته است، چرا که ترامپ با هیاهو بازگشته تا سال جدید را با اقدامات جنجالی خود آغاز کند. مدیریت نامنظم ریسکهای ژئوپلیتیک و حمله به استقلال فدرال رزرو، دو موضوع اصلی هستند که بهویژه در هفته گذشته به دلار آسیب رساندهاند. بانک اچاسبیسی (HSBC) خاطرنشان میکند که این ممکن است تنها آغاز ماجرا باشد.
این بانک چشمانداز را اینگونه ترسیم میکند:
«مسابقه آغاز شده و پیچ و خمهای بسیاری در سال ۲۰۲۶ پیش رو خواهد بود. چهره عدم قطعیت در سیاست آمریکا، یعنی ژئوپلیتیک، یادآور تلخی است که نشان میدهد وقایع چگونه میتوانند ناگهان پدیدار شوند و بر نرخ ارز تأثیر بگذارند. علاوه بر این، ناشناختههای سیاسی دیگری نیز وجود دارد که باید تحلیل شوند؛ از جمله اینکه رئیس بعدی فدرال رزرو چه کسی خواهد بود و این موضوع چگونه بر شکلگیری سیاستهای پولی آتی اثر میگذارد.»
این شرکت انتظار دارد که ارزهای رشدی (Growth Currencies) در گروه ۱۰ (G10)، با وجود کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره در سال جاری، همچنان پیشتاز باشند. در این میان، اچاسبیسی ارزهای آنتیپودین (یعنی دلار استرالیا AUD و دلار نیوزیلند NZD) و همچنین کرون سوئد (SEK) را بهعنوان برترین انتخابهای خود در میان ارزهای اصلی برای امسال معرفی کرده است.
علاوه بر این، اچاسبیسی میگوید که «ارزهای بازارهای نوظهور با کیفیت بالا» نیز عملکرد بهتری خواهند داشت. این موضوع ادامه روند سال ۲۰۲۵ است که در آن ارزهای آسیایی جزو پربازدهترینها بودند.
در بازگشت به بحث دلار، این شرکت اشاره میکند که سناریوهای بالقوهای برای بازگشت دلار وجود دارد، اما این سناریوها فعلاً در چشمانداز آنها جایی ندارند.
«چه چیزی میتواند نظر ما را درباره دلار تغییر دهد؟ فروکش کردن این عدم قطعیت در کنار مثبتتر شدن محرکهای ساختاری و چرخهای برای دلار. تداوم خرید داراییهای آمریکا توسط خارجیها همراه با عملکرد بهتر بازار سهام آمریکا و سورپرایزهای مثبت در بخش فعالیتهای اقتصادی میتواند دلار را در جدول صعودی کند. اما در حال حاضر، فکر میکنیم دلار باید در انتهای گروه باقی بماند.»
