- بارکلیز افت اخیر طلا را ناشی از عوامل کوتاهمدت مانند تقویت دلار و رشد سهام میداند، اما تأکید میکند روندهای ساختاری مثل تورم پایدار و خرید بانکهای مرکزی همچنان حمایتی هستند.
- این بانک پیشبینی میکند طلا در ۲۰۲۶ به حدود ۴۷۹۰ دلار و در ۲۰۲۷ به ۴۹۰۰ دلار برسد و معتقد است پس از پایان فشارهای موقت، مسیر صعودی دوباره تقویت میشود.
- در مجموع، نگاه بارکلیز این است که نوسانات اخیر بیشتر «چرخهای» بودهاند، اما روند بلندمدت همچنان به نفع طلا باقی مانده است.
در شرایطی که اصلاح ناشی از بحران ایران فروکش کرده و محرکهای ساختاری بازار دوباره در حال تقویت شدن هستند؛ موسسه بارکلیز پیشبینی میکند قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ به ۴۷۹۱ دلار و در سال ۲۰۲۷ به ۴۹۰۰ دلار برسد.
به گفته بارکلیز، افت ۲۶ درصدی طلا در جریان درگیری ایران ناشی از تقویت دلار، افزایش بازده اوراق خزانهداری و رشد بازار سهام بوده که اثر دارایی امن بودن طلا را تحتالشعاع قرار داده است. با این حال، تورم پایدار، عدمقطعیت سیاستگذاری و تقاضای بانکهای مرکزی همچنان پابرجاست و بر همین اساس قیمت طلا میتواند در سال ۲۰۲۶ به حدود ۴۸۰۰ دلار و در سال ۲۰۲۷ به ۴۹۰۰ دلار برسد.
در یادداشتی پژوهشی که روز دوشنبه منتشر شد، تیم تحقیقاتی بازارهای چنددارایی این بانک به رهبری لِفترِیس فارماکیس و تئومیسطوکلیس فیوتاکیس اعلام کرد که ریزش سهماهه طلا ناشی از تقویت دلار آمریکا، رشد بسیار پرقدرت بازار سهام و جذب کامل نقدینگی ریسکپذیر توسط سهام بوده است. همچنین کاهش موقعیتهای اهرمی در بازار فلزات و فروش طلا توسط برخی بانکهای مرکزی مانند روسیه و ترکیه نیز به ضعف قیمتها دامن زده است.
به گفته تحلیلگران، افت قیمت طلا از اوج ژانویه تا کف ماه ژوئن بازتابی از عادیسازی نرخهای بهره واقعی، کاهش انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری و جذابیت کوتاهمدت بازار سهام بوده که از جذابیت سرمایهگذاری در طلا کاسته است.
تیم بارکلیز محاسبه کرده است که رشد شاخص دلار و رشد ۱۰ درصدی شاخص S&P 500 حدود ۱۰ درصد از افت قیمت طلا را توضیح میدهد و بخش باقیمانده ناشی از خروج و تسویه موقعیتها در بازار فلزات بوده است.
✔️ بیشتر بخوانید: برزخ طلا پیش از بیانیه فدرال رزرو؛ چرا بازار پس از پرواز ۲ درصدی قفل شد؟
با این حال، این تحلیلگران تأکید میکنند که این عوامل موقتی هستند و محرکهای ساختاری طلا—یعنی تورم پایدار، عدمقطعیت سیاستی و ادامه تنوعبخشی ذخایر توسط بانکهای مرکزی—همچنان برقرارند و با فروکش کردن تنشهای ژئوپلیتیک مرتبط با بحران تنگه هرمز دوباره اثر خود را نشان خواهند داد. آنها این عوامل را «متغیرهای کندحرکت با اثری تدریجی و انباشتهشونده» توصیف کردهاند؛ به همین دلیل، در شوک کوتاهمدت ناشی از بحران ایران، این متغیرها نقش حمایتی محدودی برای قیمت طلا ایفا کردهاند.
بارکلیز همچنین محاسبه کرده است که هر یک واحد درصد افزایش تورم میتواند حدود ۵ درصد به قیمت طلا اضافه کند و معتقد است شوک تورمی ناشی از بحران انرژی ایران در نهایت به نفع طلا خواهد بود.
این بانک برآورد میکند ارزش منصفانه طلا در حال حاضر حدود ۴۱۵۰ دلار در هر اونس است و انتظار دارد با فروکش کردن درگیری ایران، قیمتها بخشی از افت اخیر را جبران کنند. همچنین پیشبینی میشود روند نزولی دلار از سر گرفته شود، خرید بانکهای مرکزی ادامه یابد و فشار صعودی تورم ناشی از قیمت بالاتر انرژی تداوم پیدا کند.
