گلدمن ساکس پیشبینی قیمت طلا برای دسامبر ۲۰۲۶ را با ۵۰۰ دلار افزایش به ۵۴۰۰ دلار در هر اونس رساند و استدلال کرد که مرحله بعدی حرکت صعودی، با ترکیبی از تخصیص سرمایه قویتر توسط بخش خصوصی و تقاضای ساختاری مداوم بانکهای مرکزی تقویت میشود.
این بانک در آخرین بهروزرسانی خود اعلام کرد که تنوعبخشی بخش خصوصی به سمت طلا افزایش خواهد یافت؛ امری که نشان میدهد موقعیتگیری سرمایهگذاران ممکن است از علاقه موقتی به تخصیص پایدارتر تغییر کند. پیام بانک این است که طلا بهطور فزایندهای کمتر بهعنوان یک معامله تاکتیکی و بیشتر بهعنوان یک دارایی استراتژیک در سبد سهام دیده میشود، بهویژه در محیطی که سرمایهگذاران ریسکهای همبستگی، عدم قطعیت ژئوپلیتیکی و دوام داستان مهار تورم جهانی را مورد ارزیابی مجدد قرار میدهند.
در کنار این موضوع، گلدمن انتظار دارد که تقاضای بخش رسمی (دولتی) همچنان یک لنگر قدرتمند باقی بماند. این بانک پیشبینی میکند که خرید بانکهای مرکزی در سال ۲۰۲۶ بهطور میانگین به ۶۰ تن برسد که عمدتاً ناشی از تداوم «تنوعبخشی ساختاری» ذخایر ارزی توسط بانکهای مرکزی بازارهای نوظهور است. این نوع نگاه حائز اهمیت است: نشان میدهد که تقاضا صرفاً حساس به قیمت یا چرخهای نیست، بلکه به ترجیحات بلندمدت مدیریت ذخایر و تمایل به کاهش وابستگی به ارزهای ذخیره سنتی گره خورده است.
ارتقای این پیشبینی همچنین نشان میدهد که گلدمن تعادل فشردهتری را میان عرضه معادن، جریانهای بازیافت و تقاضای فزاینده نسبت به فرضیات قبلی میبیند. به زبان ساده، گلدمن به روایت «تقاضای چسبندهتر» (Stickier Demand) متمایل شده است: بانکهای مرکزی به خرید ادامه میدهند و سرمایهگذاران خصوصی اکنون بهطور معنادارتری به بازار میپیوندند که پسزمینهای حمایتیتر برای قیمتها ایجاد میکند.
برای بازارها، هدف اصلاحشده این ایده را تقویت میکند که صعود طلا تنها ناشی از حرکات روزمره در بازده اوراق یا نوسان دلار نیست. اگرچه نوسانات کوتاهمدت همچنان تحت تأثیر نرخ بهره و تورم خواهد بود، اما نظر گلدمن بر یک تقاضای بلندمدت تأکید دارد که میتواند افت قیمتها را نسبت به چرخههای قبلی کمتر (کمعمقتر) کند؛ البته تا زمانی که انباشت بانکهای مرکزی و تنوعبخشی خصوصی پابرجا بماند.
