عرضه اولیه عمومی آنتروپیک میتواند یکی از مهمترین رویدادهای بازار فناوری در سال ۲۰۲۶ باشد؛ استارتاپ هوش مصنوعی که با خانواده مدلهای «کلود» به یکی از بازیگران اصلی صنعت تبدیل شده، بر اساس گزارشهای منتشرشده برای عرضه سهام در ماههای آینده آماده میشود. این شرکت پس از ثبت محرمانه مدارک نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا در ماه ژوئن، در حال بررسی عرضهای با ارزش جذب سرمایه تا ۱۰۰ میلیارد دلار و ارزشگذاری احتمالی ۲ تریلیون دلار است؛ رقمی که در صورت تحقق، این عرضه را به بزرگترین عرضه اولیه تاریخ تبدیل خواهد کرد.
- آنتروپیک در آستانه عرضه اولیهای قرار دارد که در صورت تحقق ارزشگذاری ۲ تریلیون دلاری، میتواند به یکی از بزرگترین عرضههای تاریخ بازار تبدیل شود.
- آمازون تاکنون ۱۸ میلیارد دلار در آنتروپیک سرمایهگذاری کرده و با درآمد ۴۲ میلیارد دلاری خدمات ابری در سهماهه دوم، از رشد ۳۷ درصدی این بخش بهره برده است.
- آلفابت نیز حدود ۱۳ میلیارد دلار سرمایهگذاری کرده و خدمات ابری آن با رشد ۸۲ درصدی به ۲۵ میلیارد دلار رسیده است.
- رقابت اصلی دیگر فقط بر سر مالکیت آنتروپیک نیست؛ آمازون و آلفابت در تلاشاند رشد هوش مصنوعی را به درآمد پایدار در سهام، خدمات ابری و زیرساخت پردازشی تبدیل کنند.
اهمیت این رویداد فقط به خود آنتروپیک محدود نمیشود. دو سرمایهگذار بزرگ این شرکت، یعنی آمازون و آلفابت، در موقعیتی قرار گرفتهاند که میتوانند از چند مسیر مختلف از رشد ارزش آنتروپیک و گسترش فعالیت آن در زیرساخت هوش مصنوعی سود ببرند. هر دو شرکت علاوه بر سهامداری، زیرساخت پردازشی و خدمات ابری مورد نیاز آنتروپیک را نیز تأمین میکنند و همین موضوع رابطه آنها را از یک سرمایهگذاری ساده فراتر برده است.
آنتروپیک؛ عرضهای که میتواند بازار فناوری را تکان دهد
آنتروپیک در سالهای اخیر یکی از مهمترین شرکتهای توسعهدهنده مدلهای زبانی بزرگ بوده است. خانواده مدلهای «کلود» این شرکت در میان مدلهای پیشرفته و پرکاربرد هوش مصنوعی قرار گرفتهاند و انتشار نسخه پیشنمایش «مایتوس» نیز توجه زیادی را به قابلیتهای امنیتی این فناوری جلب کرد.
بر اساس گزارش منبع، این مدل توانسته هزاران آسیبپذیری با شدت بالا را شناسایی کند؛ آسیبپذیریهایی که حتی در هر یک از سیستمعاملها و مرورگرهای اصلی مشاهده شدهاند. همین موضوع به شکلگیری پروژهای موسوم به «گلسوینگ» منجر شد که هدف آن همکاری میان شرکتهای تراشهساز، ارائهدهندگان خدمات ابری و متخصصان امنیت سایبری برای افزایش امنیت نرمافزارهای حیاتی است.
در چنین شرایطی، عرضه اولیه احتمالی آنتروپیک تنها یک رویداد مالی نیست و میتواند به معیاری تازه برای ارزشگذاری شرکتهای هوش مصنوعی تبدیل شود.
آمازون؛ سرمایهگذاری که به زیرساخت تبدیل شده است
آمازون یکی از بزرگترین حامیان آنتروپیک محسوب میشود و تاکنون حدود ۱۸ میلیارد دلار در این شرکت سرمایهگذاری کرده است. آمازون همچنین در صورت تحقق برخی اهداف تعیینشده، اختیار سرمایهگذاری ۱۵ میلیارد دلار دیگر را در اختیار دارد.
ارزش سهم آمازون در آنتروپیک تا ماه ژوئیه حدود ۱۹۰.۴ میلیارد دلار برآورد شده است؛ رقمی که در صورت رسیدن آنتروپیک به ارزشگذاری ۲ تریلیون دلاری میتواند افزایش بیشتری پیدا کند اما رابطه دو شرکت به مالکیت سهام محدود نیست. آنتروپیک به نسلهای فعلی و آینده تراشههای پردازشی «ترینیم» آمازون دسترسی دارد و دو شرکت توافق کردهاند آنتروپیک از ظرفیت ۵ گیگاواتی این تراشهها برای آموزش و اجرای مدلهای پیشرفته هوش مصنوعی استفاده کند. از سوی دیگر، مشتریان خدمات ابری آمازون نیز میتوانند به خانواده مدلهای کلود از طریق حساب خدمات ابری خود دسترسی داشته باشند.
آنتروپیک متعهد شده است طی ۱۰ سال آینده بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار برای خدمات ابری آمازون هزینه کند. بنابراین آمازون از عرضه اولیه احتمالی این شرکت در سه سطح منتفع میشود: افزایش ارزش سرمایهگذاری سهامی، رشد تقاضا برای تراشههای ترینیم و افزایش مصرف خدمات ابری.
این رابطه در شرایطی اهمیت بیشتری پیدا میکند که درآمد خدمات ابری آمازون در سهماهه دوم ۲۰۲۶ با رشد ۳۷ درصدی به ۴۲ میلیارد دلار رسید؛ سریعترین نرخ رشد این بخش طی ۱۸ فصل گذشته.
با وجود این عملکرد، افزایش هزینههای سرمایهای آمازون نگرانیهایی در بازار ایجاد کرده است. این شرکت برای سال جاری حدود ۲۲۰ میلیارد دلار هزینه سرمایهای پیشبینی کرده که بخش عمده آن به زیرساختهای مرتبط با هوش مصنوعی مربوط میشود. سهام آمازون نیز حدود ۱۰ درصد از اوج خود فاصله گرفته و با نسبت قیمت به سود حدود ۲۰ برابر معامله میشود؛ سطحی نزدیک به پایینترین محدوده تاریخی آن.
آلفابت؛ رقابت ابری با موتور هوش مصنوعی
آلفابت نیز رابطهای عمیق با آنتروپیک دارد. این شرکت تاکنون حدود ۱۳ میلیارد دلار در آنتروپیک سرمایهگذاری کرده و در صورت تحقق برخی اهداف، امکان سرمایهگذاری ۳۰ میلیارد دلار دیگر را نیز دارد.
ارزش سهام آلفابت در آنتروپیک تا ژوئیه حدود ۱۲۴ میلیارد دلار برآورد شده و سهمی نزدیک به ۱۵ درصد از این استارتاپ در اختیار آلفابت قرار دارد. همچنین یک گزارش نظارتی نشان میدهد شرکت مادر گوگل ممکن است پس از آن دوره ۱۰ میلیارد دلار دیگر نیز در آنتروپیک سرمایهگذاری کرده باشد.
همکاری دو شرکت در حوزه زیرساخت پردازشی نیز در حال گسترش است. آنتروپیک قرار است از سال ۲۰۲۷ به ۳.۵ گیگاوات ظرفیت پردازشی تراشههای اختصاصی آلفابت دسترسی پیدا کند؛ ظرفیتی که علاوه بر توافق قبلی یک گیگاواتی خواهد بود. همچنین مشتریان خدمات ابری گوگل میتوانند از طریق حساب خود به مدلهای کلود دسترسی داشته باشند.
آنتروپیک متعهد شده طی پنج سال آینده مجموعاً ۲۰۰ میلیارد دلار برای خدمات ابری و نیمهرساناهای آلفابت هزینه کند. همین قرارداد میتواند آنتروپیک را به یکی از مهمترین مشتریان زیرساختی آلفابت تبدیل کند.
عملکرد خدمات ابری گوگل نیز نشاندهنده اهمیت این همکاری است. درآمد این بخش در سهماهه دوم به ۲۵ میلیارد دلار رسید و رشد سالانه ۸۲ درصدی را ثبت کرد؛ سریعترین نرخ رشد در میان ارائهدهندگان بزرگ خدمات ابری.
آلفابت همچنین پیشبینی هزینه سرمایهای خود را تا میانه محدوده ۲۰۰ میلیارد دلار افزایش داده است. اگرچه این رقم نگرانیهایی در میان سرمایهگذاران ایجاد کرده، مدیرعامل خدمات ابری گوگل اعلام کرده دوره بازگشت سرمایه سرورهای هوش مصنوعی کمتر از دو سال و برای مشتریانی که از تراشههای اختصاصی گوگل استفاده میکنند، کمتر از یک سال است.
سهام آلفابت نیز از ابتدای سال حدود ۱۳ درصد افت کرده و نسبت قیمت به سود آن به حدود ۱۷ برابر رسیده است؛ سطحی که در نزدیکی پایینترین محدوده تاریخی قرار دارد.
“
«آنچه در مورد آمازون و آلفابت اهمیت دارد، صرفاً ارزش سهام آنها در آنتروپیک نیست؛ مسئله مهمتر، تبدیل یک سرمایهگذاری راهبردی به زنجیرهای از درآمدهای چندلایه است. اگر آنتروپیک بتواند رشد مدلهای هوش مصنوعی خود را حفظ کند، ارزش ایجادشده میتواند هم در خود شرکت و هم در تقاضا برای پردازش ابری، تراشه و زیرساخت منعکس شود. با این حال، اعداد بزرگ هزینه سرمایهای نشان میدهند بازار هوش مصنوعی وارد مرحلهای شده که دیگر صرف رشد درآمد کافی نیست و سرمایهگذاران بهطور جدیتری نسبت میان هزینه زیرساخت، ظرفیت پردازشی و بازگشت واقعی سرمایه را دنبال خواهند کرد. به همین دلیل، عرضه احتمالی آنتروپیک میتواند بیش از آنکه صرفاً یک عرضه اولیه بزرگ باشد، آزمونی برای سنجش پایداری اقتصاد سرمایهگذاری در نسل جدید هوش مصنوعی باشد.»
بابک شیری
آمازون و آلفابت؛ دو مسیر متفاوت برای بهرهبرداری از آنتروپیک
| شرکت | سرمایهگذاری در آنتروپیک | ظرفیت پردازشی | تعهد هزینه آنتروپیک | نسبت قیمت به سود |
|---|---|---|---|---|
| آمازون | ۱۸ میلیارد دلار | ۵ گیگاوات | بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار طی ۱۰ سال | حدود ۲۰ |
| آلفابت | ۱۳ میلیارد دلار + احتمال ۱۰ میلیارد دلار دیگر | ۳.۵ گیگاوات از ۲۰۲۷ + ۱ گیگاوات قبلی | ۲۰۰ میلیارد دلار طی ۵ سال | حدود ۱۷ |
| منبع: دادههای ارائهشده در گزارش | ||||
این ارقام نشان میدهند رقابت آمازون و آلفابت فقط بر سر سهمی از آنتروپیک نیست. هر دو شرکت تلاش میکنند خود را به زیرساخت اصلی رشد این استارتاپ و در مقیاس بزرگتر، موج بعدی هوش مصنوعی تبدیل کنند.
جمعبندی
اگر ارزشگذاری ۲ تریلیون دلاری آنتروپیک محقق شود، عرضه اولیه این شرکت میتواند یکی از بزرگترین آزمونهای بازار برای ارزش واقعی کسبوکارهای هوش مصنوعی باشد. در این میان، آمازون و آلفابت از معدود شرکتهایی هستند که هم از افزایش ارزش سهام خود در آنتروپیک بهره میبرند و هم میتوانند از رشد مصرف خدمات ابری و تراشههای اختصاصی خود درآمد بیشتری ایجاد کنند.
در سمت آمازون، رشد ۳۷ درصدی خدمات ابری، درآمد ۴۲ میلیارد دلاری این بخش و ارتباط مستقیم با تراشههای ترینیم اهمیت زیادی دارد. در سمت آلفابت نیز رشد ۸۲ درصدی خدمات ابری تا درآمد ۲۵ میلیارد دلار و قراردادهای گسترده پردازشی با آنتروپیک، موقعیت این شرکت را تقویت میکند.
با این حال، سرمایهگذاری سنگین روی زیرساخت هوش مصنوعی بدون ریسک نیست. آمازون برای سال جاری ۲۲۰ میلیارد دلار و آلفابت حدود ۲۰۰ میلیارد دلار هزینه سرمایهای پیشبینی کردهاند و بازار همچنان در حال سنجش سرعت بازگشت این سرمایهگذاریهاست.
در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
