حدود ۸۱ هزار و ۷۰۰ قرارداد آپشن بیتکوین به ارزش تقریبی ۶.۴ میلیارد دلار قرار است روز جمعه منقضی شود؛ رویدادی که پس از جهش BTC از محدوده ۶۲ هزار دلار به ۸۰ هزار دلار، توجه معاملهگران را به احتمال افزایش نوسان قیمت جلب کرده است.
در یوتوتایمز بررسی میکنیم که تمرکز قراردادهای آپشن در چه محدودههایی قرار دارد، چرا سطح ۸۰ هزار دلار اهمیت پیدا کرده و انقضای نزدیک به ۲۰ درصد از سود باز بیتکوین در صرافی دریبیت چه اثری میتواند بر معاملات بازار داشته باشد.
۶.۴ میلیارد دلار آپشن بیتکوین در آستانه انقضا
طبق دادههای Deribit Metrics، در ساعت ۰۸:۰۰ بهوقت UTC روز جمعه، مجموعاً ۸۱,۷۰۰ قرارداد آپشن بیتکوین منقضی خواهد شد. ارزش اسمی این قراردادها حدود ۶.۴۴ میلیارد دلار برآورد شده و هر قرارداد معادل یک بیتکوین است.
از این تعداد، ۴۴,۶۳۹ قرارداد از نوع Call و ۳۷,۰۶۱ قرارداد از نوع Put هستند. نسبت Put به Call در سطح ۰.۸۳ قرار دارد که نشان میدهد تعداد موقعیتهای صعودی در میان قراردادهای باز بیشتر از موقعیتهای نزولی است.
بر اساس دادههای معتبر جهانی بررسیشده توسط یوتوتایمز، این انقضا یکی از مهمترین رویدادهای کوتاهمدت بازار مشتقات بیتکوین محسوب میشود؛ زیرا نزدیک به یکپنجم سود باز BTC در صرافی Deribit با رسیدن زمان سررسید، از بازار خارج خواهد شد.
| شاخص | مقدار |
| تعداد قراردادهای در آستانه انقضا | ۸۱,۷۰۰ BTC |
| ارزش اسمی قراردادها | ۶.۴۴ میلیارد دلار |
| قراردادهای Call | ۴۴,۶۳۹ |
| قراردادهای Put | ۳۷,۰۶۱ |
| نسبت Put/Call | ۰.۸۳ |
| زمان انقضا | جمعه، ساعت ۰۸:۰۰ UTC |
چرا محدوده ۷۵ و ۸۰ هزار دلار مهم شده است؟
بیشترین تمرکز قراردادهای Call در دو قیمت اعمال ۷۵ هزار و ۸۰ هزار دلار قرار دارد. قراردادهای Call در سطح ۷۵ هزار دلار حدود ۲۳۶ میلیون دلار ارزش اسمی دارند و پس از آن، سطح ۸۰ هزار دلار با حدود ۱۵۷ میلیون دلار قرار گرفته است.
این تمرکز باعث شده محدودههای یادشده در روزهای منتهی به انقضا اهمیت بیشتری پیدا کنند. قیمت بیتکوین اخیراً پس از یک هفته صعودی از محدوده ۶۲ هزار دلار به نزدیکی ۸۰ هزار دلار رسید و بخش قابلتوجهی از قراردادهای Call با قیمت اعمال پایینتر از این سطح وارد محدوده سود شدهاند.
رشد ریسک بازارسازها پس از جهش بیتکوین
شان فرناندو، مدیر ارشد ریسک Deribit، این انقضا را رویدادی قابلتوجه توصیف کرده است. به گفته او، جهش سریع قیمت بیتکوین باعث شده تعداد زیادی از قراردادهای Call سودده شوند و بازارسازها برای مدیریت ریسک خود نیاز بیشتری به تنظیم پوشش معاملات داشته باشند.
در چنین شرایطی، بازارسازها ممکن است با تغییر قیمت بیتکوین، اقدام به خرید یا فروش BTC کنند تا ریسک ناشی از قراردادهای آپشن را مدیریت کنند. این فرآیند که با عنوان Gamma Hedging شناخته میشود، میتواند در دورههای نوسانی شدت بیشتری پیدا کند.
بیش از ۵۰۰ میلیون دلار قرارداد نزدیک قیمت فعلی
طبق اظهارات مدیر ریسک Deribit، بیش از ۵۰۰ میلیون دلار ارزش اسمی قراردادهای آپشن در محدودهای معادل ۵ درصد بالا یا پایین قیمت فعلی بیتکوین قرار گرفته است. این وضعیت میتواند در آستانه انقضا، نیاز بازارسازها به تغییر سریع پوشش ریسک را افزایش دهد.
دو سناریوی اصلی در چنین شرایطی مورد توجه بازار قرار میگیرد:
- Pinning قیمت: بیتکوین ممکن است به سمت قیمتهای اعمالی که حجم بالایی از قراردادها در آن متمرکز شدهاند حرکت کند و برای مدتی در همان محدوده نوسان داشته باشد.
- شتاب گرفتن حرکت: اگر قیمت با قدرت از یک سطح مهم مانند ۸۰ هزار دلار عبور کند، خریدوفروشهای مربوط به پوشش ریسک میتواند شدت حرکت قیمت را افزایش دهد.
تغییر شاخصهای نوسان بیتکوین
بازار آپشن طی هفته گذشته همزمان با صعود سریع بیتکوین تغییرات قابلتوجهی را تجربه کرده است. ساختار سررسید نوسان از حالت Backwardation به Contango تغییر کرده و شاخص نوسان بیتکوین یا DVOL نیز حدود ۳۰ درصد رشد نسبی داشته است.
همچنین تغییر وضعیت Call-Put Skew از منفی به مثبت، نشاندهنده جابهجایی تقاضا در بازار آپشن است. مجموع این تغییرات نشان میدهد معاملهگران و بازارسازها پس از جهش سریع BTC، با شرایط متفاوتی نسبت به هفته قبل روبهرو شدهاند.
تحلیل یوتوتایمز؛ جمعه برای بیتکوین حساس میشود؟
تحلیلگران یوتوتایمز معتقدند انقضای ۶.۴ میلیارد دلاری آپشن میتواند نوسان بیتکوین را در کوتاهمدت افزایش دهد، بهویژه اگر قیمت بهطور قطعی از محدودههای ۷۵ یا ۸۰ هزار دلار فاصله بگیرد. برای معاملهگران ایرانی، مهمترین نکته توجه به نوسانات لحظهای و افزایش احتمالی اسپرد و لیکوییدیشن است؛ زیرا این رویداد بهتنهایی سیگنال قطعی صعود یا سقوط قیمت بیتکوین محسوب نمیشود.
