شاخص قیمت مصرف کننده هسته ژاپن – سالانه (ژوئن) – National Core CPI
- واقعی …………….. %1.6
- پیشبینی …………. %1.4
- قبلی ……………. %1.4
شاخص قیمت مصرف کننده ژاپن – سالانه (ژوئن) – Inflation Rate YoY
- واقعی …………….. %1.7
- قبلی ……………. %1.5
آیا انتشار آمار جدید تورم ژاپن میتواند دست بانک مرکزی این کشور را برای تغییر نرخ بهره باز کند، یا واکنش دلار به ین (USDJPY) همچنان خنثی خواهد ماند؟
بر اساس دادههای رسمی منتشرشده، شاخص کل قیمت مصرفکننده ژاپن در ماه ژوئن با جهشی قابل توجه به ۱.۷ درصد رسید (مطابق با پیشبینیها) که نسبت به آمار ۱.۵ درصدی ماه قبل رشد چشمگیری داشته است. همچنین تورم هسته (Core CPI – بدون احتساب مواد غذایی تازه) با رسیدن به ۱.۶ درصد، کاملاً طبق انتظارات بازار عمل کرد.
اما نکته اصلی داستان جایی دیگر است؛ چرا واکنش جفتارز USDJPY به این دادهها بسیار ناچیز بود؟
۱. داستان کند شدن تورم بنیادی؛ غافلگیری در شاخص Core-Core
شاید در نگاه اول رشد تورم کل جلب توجه کند، اما برای معاملهگران و سیاستگذاران مالی، شاخص Core-Core اهمیت بسیار بیشتری دارد.
این شاخص در ماه ژوئن به ۱.۷ درصد کاهش یافت (کمتر از پیشبینی ۲ درصدی بازار). این کندترین نرخ رشد این شاخص از آگوست ۲۰۲۲ تا کنون است.
دلیل تفاوت تورم کل و تورم بنیادی چیست؟
جهش قیمت نفت به دلیل تنشهای نظامی در خاورمیانه باعث بالا ماندن تورم کل شده است. اما وقتی اثر انرژی و سوخت را کنار میگذاریم، مشخص میشود که فشار تورمی داخلی در اقتصاد ژاپن در حال فروکش کردن است.
۲. چرا بانک مرکزی ژاپن هفته آینده دست به نرخ بهره نمیزند؟
بانک مرکزی ژاپن در نشست قبلی (ماه ژوئن) نرخ بهره را به بالاترین سطح ۳۱ سال اخیر رسانده بود. حالا با توجه به اینکه تورم هسته برای پنجمین ماه متوالی زیر هدف ۲ درصدی بانک مرکزی باقی مانده، BOJ در نشست هفته آینده خود (۳۰ و ۳۱ ژوئیه) عجلهای برای افزایش مجدد نرخ بهره نخواهد داشت.
این افت در تورم بنیادی به بانک مرکزی زمان میدهد تا بدون نگرانی از عقب ماندن از تورم، فعلاً سیاستهای خود را دستنخورده نگه دارد.
۳. چشمانداز USDJPY؛ چه چیزی مسیر بعدی را مشخص میکند؟
از آنجایی که آمار تورم دقیقاً طبق پیشبینیها بود، محرک جدیدی برای حرکت تهاجمی در جفتارز USDJPY ایجاد نکرد و قیمت تغییر چندانی نشان نداد.
در حال حاضر، مسیر حرکت ین ژاپن بیش از آنکه به آمار داخلی وابسته باشد، به دو عامل خارجی گره خورده است:
- نوسانات قیمت جهانی نفت و انرژی
- انتظارات از نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا
