بازگشت سرمایه به ETFهای رمزارزی؛ اتریوم از بیت‌کوین پیشی گرفت

بازار ETFهای اسپات رمزارزی همچنان نشانه‌هایی از بهبود جریان سرمایه را نشان می‌دهد. داده‌های جدید تا ۲۰ جولای ۲۰۲۶ حاکی از آن است که سرمایه‌گذاران نهادی بار دیگر در حال افزایش موقعیت خود در بازار ارزهای دیجیتال هستند؛ با این حال، رفتار سرمایه‌گذاران در بیت‌کوین و اتریوم یکسان نیست.

در حالی که بیت‌کوین همچنان بزرگ‌ترین مقصد سرمایه نهادی در بازار کریپتو محسوب می‌شود، اتریوم در هفته‌های اخیر توانسته است از نظر شدت جذب سرمایه نسبت به اندازه بازار عملکرد بهتری از خود نشان دهد.

این وضعیت می‌تواند نشانه‌ای از تغییر تدریجی ترکیب تقاضای نهادی باشد؛ به‌گونه‌ای که بخشی از سرمایه‌گذاران علاوه بر بیت‌کوین، به دنبال افزایش سهم اتریوم در سبد دارایی‌های دیجیتال خود هستند.

اتریوم؛ ورود سرمایه ادامه دارد

ETFهای اسپات اتریوم در ۲۰ جولای با ۳۸.۰۹ میلیون دلار ورود خالص روزانه مواجه شدند.

با احتساب جریان‌های سرمایه قبلی، مجموع ورود خالص سرمایه تجمعی به ETFهای اتریوم به ۱۱.۱۲ میلیارد دلار رسیده است.

همچنین ارزش معاملات روزانه ETFهای اتریوم در این روز حدود ۵۹۳.۲۸ میلیون دلار بوده و مجموع ارزش دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) این ETFها به ۱۰.۲۹ میلیارد دلار رسیده است.

این رقم معادل حدود ۴.۴۸ درصد از ارزش کل بازار اتریوم است؛ یعنی ETFهای اسپات اکنون سهم قابل‌توجهی از ارزش بازار ETH را در اختیار دارند.

رسیدن AUM ETFهای اتریوم به بالای ۱۰ میلیارد دلار اهمیت ویژه‌ای دارد، زیرا نشان می‌دهد سرمایه‌گذاری نهادی در این دارایی دیگر یک جریان کوچک و حاشیه‌ای نیست و به بخشی مهم از ساختار بازار اتریوم تبدیل شده است.

از سوی دیگر، ورود روزانه ۳۸ میلیون دلار سرمایه نشان می‌دهد تقاضا برای ETH همچنان فعال است و سرمایه‌گذاران نهادی در حال حفظ یا افزایش تدریجی موقعیت خود هستند.

بیت‌کوین؛ همچنان رهبر بلامنازع بازار ETF

در بازار بیت‌کوین، ETFهای اسپات در ۲۰ جولای ۲۲۶.۹۲ میلیون دلار ورود خالص روزانه ثبت کردند.

مجموع ورود خالص سرمایه تجمعی به ETFهای بیت‌کوین نیز به رقم چشمگیر ۵۱.۵۸ میلیارد دلار رسیده است.

ارزش معاملات روزانه این ETFها حدود ۱.۷۴ میلیارد دلار بوده و مجموع ارزش دارایی‌های تحت مدیریت به ۷۹.۱۶ میلیارد دلار رسیده است.

این رقم معادل حدود ۶.۰۴ درصد از ارزش کل بازار بیت‌کوین است.

مقایسه این ارقام نشان می‌دهد بیت‌کوین همچنان از نظر حجم مطلق سرمایه نهادی فاصله قابل‌توجهی با اتریوم دارد. مجموع دارایی‌های ETFهای بیت‌کوین تقریباً ۷.۷ برابر ETFهای اتریوم است و ورود خالص تجمعی سرمایه نیز فاصله بسیار زیادی دارد.

با این حال، این فاصله نباید باعث نادیده گرفتن روند مهم دیگری شود: اتریوم در حال افزایش سهم خود از جریان سرمایه نهادی است.

اتریوم در برابر بیت‌کوین؛ تغییر در ترکیب تقاضای نهادی

اگر تنها به حجم سرمایه نگاه کنیم، بیت‌کوین همچنان برنده اصلی بازار ETFهاست.

ورود روزانه ۲۲۶.۹۲ میلیون دلار به ETFهای بیت‌کوین در برابر ۳۸.۰۹ میلیون دلار برای اتریوم نشان می‌دهد BTC همچنان مقصد اصلی سرمایه نهادی است.

اما زمانی که نسبت ورود سرمایه به اندازه بازار و حجم دارایی‌های تحت مدیریت را بررسی کنیم، تصویر متفاوتی به دست می‌آید.

ETFهای اتریوم با وجود AUM بسیار کوچک‌تر، توانسته‌اند در هفته‌های اخیر شدت ورود سرمایه بالاتری نسبت به اندازه دارایی‌های خود ثبت کنند. این موضوع می‌تواند نشان‌دهنده افزایش علاقه سرمایه‌گذاران نهادی به اکوسیستم اتریوم باشد.

اتریوم برخلاف بیت‌کوین تنها به‌عنوان یک دارایی ذخیره ارزش مورد توجه نیست. توسعه استیبل‌کوین‌ها، امور مالی غیرمتمرکز (DeFi)، دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده (RWA)، قراردادهای هوشمند و استفاده شرکت‌ها از ETH به‌عنوان دارایی خزانه، مجموعه متنوع‌تری از محرک‌های تقاضا را برای این شبکه ایجاد کرده است.

در نتیجه، اگر این روند ادامه پیدا کند، اتریوم می‌تواند به‌تدریج سهم بیشتری از سرمایه نهادی واردشده به بازار کریپتو را به خود اختصاص دهد.

آلت‌کوین‌ها؛ بازگشت واگرایی در جریان سرمایه

در بازار آلت‌کوین‌ها، روند کاملاً متفاوتی مشاهده شد.

ETFهای اسپات سولانا در ۲۰ جولای ۲.۶۴ میلیون دلار ورود خالص روزانه ثبت کردند. با مجموع ورود خالص تجمعی ۱.۱۴ میلیارد دلار و دارایی تحت مدیریت ۹۰۲.۶۸ میلیون دلار، جریان سرمایه همچنان مثبت است. ارزش معاملات روزانه نیز به ۷۷.۱۶ میلیون دلار رسید.

این داده‌ها نشان می‌دهد سولانا همچنان یکی از مقاصد اصلی سرمایه‌گذاران در میان آلت‌کوین‌هاست و ورود سرمایه به ETFهای آن صرفاً به یک موج کوتاه‌مدت محدود نشده است.

ETFهای اسپات XRP نیز در ۲۰ جولای ۲.۴۹ میلیون دلار ورود خالص داشتند. مجموع ورود سرمایه تجمعی به ۱.۴۹ میلیارد دلار رسیده و دارایی تحت مدیریت ETFها اکنون حدود ۱.۰۲ میلیارد دلار است. ارزش معاملات روزانه نیز ۱۱.۶۷ میلیون دلار ثبت شد.

📌 بنابراین، XRP نیز همچنان شاهد ورود سرمایه است؛ هرچند شدت جریان روزانه آن نسبت به اندازه کل دارایی‌های تحت مدیریت محدود است و برای تأیید یک روند قدرتمند، تداوم این ورودها اهمیت بیشتری دارد.

در مقابل، ETFهای HYPE در ۲۰ جولای ورود یا خروج خالصی ثبت نکردند. مجموع ورود سرمایه تجمعی این ETFها به ۳۰۱.۳۴ میلیون دلار رسیده و دارایی تحت مدیریت آن‌ها حدود ۳۱۶ میلیون دلار است. ارزش معاملات روزانه نیز ۱۰.۴۹ میلیون دلار گزارش شده است.

 توقف جریان روزانه سرمایه به HYPE، در کنار تداوم ورود سرمایه به سولانا و XRP، نشان‌دهنده واگرایی در تقاضای سرمایه‌گذاران برای آلت‌کوین‌ها است. در شرایط فعلی، سرمایه بیشتر به سمت دارایی‌هایی با عمق بازار و پذیرش نهادی بالاتر حرکت می‌کند، در حالی که HYPE برای جذب جریان‌های جدید سرمایه همچنان با احتیاط بیشتری مواجه است.

این اتفاق چه پیامی برای بازار دارد؟

داده‌های جدید ETF نشان می‌دهد بازار رمزارزها از مرحله کاهش ریسک و خروج سرمایه فاصله گرفته و وارد مرحله‌ای از بازگشت جریان نقدینگی نهادی شده است.

با این حال، این بازگشت هنوز به‌صورت یکسان در تمام بازار توزیع نشده است.

بیت‌کوین همچنان ستون اصلی سرمایه‌گذاری نهادی است و با نزدیک به ۸۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت ETFها، از نظر اندازه بازار فاصله زیادی با اتریوم دارد.

اما اتریوم در حال نشان دادن یک روند مهم است: افزایش تقاضای نسبی و رشد نقش آن در سبد سرمایه‌گذاران نهادی.

در صورت ادامه ورود سرمایه به ETFهای اتریوم و تثبیت AUM بالاتر از ۱۰ میلیارد دلار، ممکن است بازار شاهد تغییر تدریجی در رهبری جریان سرمایه نهادی باشد؛ به‌ویژه اگر سرمایه‌گذاران به‌دنبال فرصت‌هایی فراتر از بیت‌کوین و در بخش‌های مرتبط با اقتصاد توکنیزه‌شده باشند.

از سوی دیگر، ادامه ورود سرمایه به ETFهای بیت‌کوین نیز نشان می‌دهد تقاضای نهادی برای دارایی اصلی بازار همچنان قدرتمند است و هنوز نمی‌توان از پایان نقش BTC به‌عنوان رهبر بازار سخن گفت.

در مجموع، داده‌های ETF در حال حاضر بیشتر از آنکه نشان‌دهنده رقابت مستقیم بیت‌کوین و اتریوم باشند، بیانگر گسترش تدریجی سرمایه‌گذاری نهادی از بیت‌کوین به سمت سایر دارایی‌های اصلی بازار هستند.

سه پیام اصلی جریان ETFها

اول؛ بازگشت سرمایه به دارایی‌های اصلی ادامه دارد.

بیت‌کوین و اتریوم برای دومین هفته متوالی ورود خالص سرمایه داشتند. این موضوع نشانه دیگری از پایان یافتن چرخه هشت‌هفته‌ای خروج سرمایه و کاهش فشار ناشی از نقدینگی محدود و ریسک‌گریزی است.

دوم؛ اتریوم برتری نسبی خود را افزایش داده است.

اتریوم نه‌تنها سرمایه بیشتری نسبت به بیت‌کوین جذب کرد، بلکه نسبت ورود سرمایه به اندازه دارایی‌های تحت مدیریت آن نیز به‌مراتب بالاتر بود. این موضوع می‌تواند نشان‌دهنده افزایش تقاضای نهادی برای ETH باشد.

سوم؛ بازار آلت‌کوین‌ها هنوز وارد یک روند هماهنگ نشده است.

سولانا و XRP ورود سرمایه داشتند، اما HYPE با خروج قابل‌توجه مواجه شد. بنابراین اشتهای ریسک در بازار وجود دارد، اما سرمایه‌گذاران در انتخاب آلت‌کوین‌ها بسیار گزینشی‌تر عمل می‌کنند.

“

«داده‌های ETF تا ۲۰ جولای نشان می‌دهد جریان سرمایه نهادی در بازار رمزارزها همچنان در حال تقویت است. بیت‌کوین با ۷۹.۱۶ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت و ۵۱.۵۸ میلیارد دلار ورود خالص تجمعی، همچنان رهبر مطلق بازار ETFهای کریپتو است؛ اما اتریوم با رسیدن AUM به ۱۰.۲۹ میلیارد دلار و ثبت ۱۱.۱۲ میلیارد دلار ورود خالص تجمعی، در حال افزایش وزن خود در جریان سرمایه نهادی است. نکته مهم برای معامله‌گران حرفه‌ای این است که رشد ETFهای اتریوم می‌تواند نشانه تغییر تدریجی ساختار تقاضا باشد؛ به‌خصوص اگر توسعه RWA، استیبل‌کوین‌ها، DeFi و اقتصاد توکنیزه‌شده بتواند محرک‌های جدیدی برای جذب سرمایه ایجاد کند. در چنین شرایطی، بیت‌کوین همچنان رهبر نقدینگی بازار باقی می‌ماند، اما اتریوم می‌تواند به مهم‌ترین مقصد بعدی سرمایه نهادی تبدیل شود.»

بابک شیری