هشدار فدرال رزرو؛ آیا بیت‌کوین دوباره رشد می‌کند؟

در زمان نگارش این گزارش، چهارشنبه ۲۵ شهریور ۱۴۰۵، بیت‌کوین در آستانه اعلام تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو به ۷۵٬۸۰۰ دلار رسیده و طی ۲۴ ساعت نزدیک به ۳ درصد افت کرده است. بازار اکنون منتظر سخنان کوین وارش است؛ سخنانی که ممکن است مسیر دلار، اوراق خزانه و ارزهای دیجیتال را تغییر دهد.

در یوتوتایمز بررسی می‌کنیم که چرا افزایش احتمالی نرخ بهره، لزوماً مهم‌ترین بخش این نشست نیست. بر اساس داده‌های معتبر جهانی بررسی شده توسط یوتوتایمز، انتظارات سنگین بازار از ادامه سیاست‌های انقباضی، رئیس فدرال رزرو را در موقعیتی دشوار قرار داده است.

فدرال رزرو در تله انتظارات بازار

بازارهای مالی تقریباً به‌طور کامل افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره را پیش‌خور کرده‌اند. تحقق این سناریو محدوده نرخ بهره فدرال را از ۳٫۵ تا ۳٫۷۵ درصد، به محدوده ۳٫۷۵ تا ۴ درصد می‌رساند.

بخش بزرگی از بانک‌های سرمایه‌گذاری نیز انتظار دارند فدرال رزرو تا پایان سال حداقل یک افزایش دیگر انجام دهد. بنابراین، چالش کوین وارش تنها اعلام تصمیم امروز نیست؛ او باید پیامی ارائه کند که با انتظارات بسیار تهاجمی بازار هماهنگ باشد.

اگر اظهارات وارش به‌اندازه کافی انقباضی نباشد، اعتبار فدرال رزرو در مبارزه با تورم زیر سؤال می‌رود. از طرف دیگر، تأکید بیش از حد بر افزایش نرخ‌ها می‌تواند فشار فروش در سهام، بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها را تشدید کند.

چرا دلار و بازده اوراق خلاف جهت حرکت می‌کنند؟

یکی از سناریوهای مطرح این است که ناتوانی وارش در برآورده‌کردن انتظارات بازار، ارزش دلار را کاهش دهد؛ اما هم‌زمان بازده اوراق بلندمدت آمریکا افزایش پیدا کند. دلار ضعیف‌تر معمولاً برای دارایی‌های دلاری مانند بیت‌کوین و طلا عامل حمایتی محسوب می‌شود.

افزایش بازده اوراق معمولاً به زیان دارایی‌های بدون سود، از جمله بیت‌کوین است؛ اما علت رشد بازده اهمیت دارد. این‌بار افزایش احتمالی بازده می‌تواند ناشی از نگرانی درباره تورم، بدهی دولت و اعتبار سیاست پولی باشد، نه خوش‌بینی به رشد اقتصادی.

نفت برنت و نفت آمریکا نیز دوباره از محدوده ۱۰۰ دلار عبور کرده‌اند. ماندگاری قیمت انرژی در این سطح می‌تواند تورم را تقویت کند و سرمایه‌گذاران را وادار سازد برای خرید اوراق خزانه، بازده بیشتری مطالبه کنند.

سناریوی بیت‌کوین پس از شوک اولیه

شکست طرح کلریتی در سنای آمریکا یکی از عوامل فشار اخیر بر بازار کریپتو بوده است. هم‌زمان، توکن‌هایی مانند JUP، XLM و ICP حدود ۱۰ درصد کاهش یافته‌اند و نشان می‌دهند سرمایه‌گذاران پیش از تصمیم فدرال رزرو، ریسک معاملات خود را کاهش داده‌اند.

بااین‌حال، اگر دلار پس از نشست تضعیف شود و رشد بازده اوراق بیشتر به نگرانی‌های تورمی و بدهی آمریکا ارتباط داشته باشد، بیت‌کوین می‌تواند پس از واکنش منفی اولیه جایگاه خود را به‌عنوان پوشش ریسک حاکمیتی تقویت کند.

بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا اکنون به محدوده ۵ درصد نزدیک شده و از ابتدای سال حدود ۸۰ واحد افزایش یافته است. بخش مهمی از این رشد به نگرانی‌های مربوط به بدهی دولت آمریکا نسبت داده می‌شود؛ موضوعی که می‌تواند در بلندمدت به نفع روایت ذخیره ارزش بیت‌کوین باشد.

تأثیر تصمیم فدرال رزرو بر معامله‌گران ایرانی

تحلیلگران یوتوتایمز معتقدند معامله‌گران ایرانی باید علاوه‌بر قیمت بیت‌کوین، واکنش شاخص دلار و بازده اوراق ۱۰ ساله را دنبال کنند. افزایش هم‌زمان بازده اوراق و تضعیف دلار می‌تواند نوسان شدیدی ایجاد کند و ورود عجولانه را پرریسک سازد. تغییر قیمت تتر در بازار ایران نیز ممکن است بخشی از حرکت دلاری بیت‌کوین را تقویت یا خنثی کند؛ بنابراین مدیریت اهرم و حد ضرر اهمیت بیشتری دارد.