- طلا در بازهٔ ۲۰۲۴ تا ۲۰۲۶ بازدهی واقعی سالانهای نزدیک به ۳۰ درصد ثبت کرده است.
- بررسی ۶۰سالهٔ دویچهبانک نشان میدهد بازدهی واقعی طلا از سال ۱۹۵۷ تا ۲۰۲۳ بهطور میانگین نزدیک به ۲.۵ درصد بوده، در حالیکه تورم مصرفکننده در آمریکا بهطور میانگین ۳.۷ درصد بوده است.
- دویچهبانک هدف قیمتی پایان سال طلا را ۴,۶۰۰ دلار حفظ کرده است.
- به گفتهٔ شورای جهانی طلا، ۸۹ درصد از مدیران ذخایر ارزی مورد بررسی انتظار دارند ذخایر طلای بانکهای مرکزی طی یک سال آینده افزایش یابد.
صعود طلا در سالهای ۲۰۲۴ تا ۲۰۲۶ یکی از چشمگیرترین رویدادهای بازار سرمایه بوده است. این فلز در این بازه توانسته ارزش پول را در برابر تورم بهخوبی حفظ کند. اما بررسی تازهٔ دویچهبانک، که ۶۰ سال از تاریخ طلا را پوشش میدهد، هشداری برای سرمایهگذاران صندوق SPDR Gold Shares (GLD) دارد؛ این صندوق (ETF یا صندوق قابلمعامله در بورس) قیمت طلا را دنبال میکند. طبق این گزارش، عملکرد طلا در بلندمدت ثابت نیست و به قیمت شروع، نظام پولی و چرخهٔ بازار بستگی دارد.
طبق این بررسی، از سال ۱۹۵۷ تا ۲۰۲۳ طلا بهطور میانگین سالانه حدود ۲.۵ درصد بازدهی واقعی (بازدهی پس از کسر اثر تورم) داشته است. در همین بازه، تورم مصرفکننده در آمریکا بهطور میانگین ۳.۷ درصد بوده. این دو عدد چیزهای متفاوتی نشان میدهند، چون بازدهی واقعی از قبل اثر تورم را کم کرده است. با این حال، بررسی دورهبهدوره نشان میدهد این باور که طلا همیشه همقدم با تورم رشد میکند، چندان درست نیست.
در بازهٔ ۱۹۵۷ تا ۱۹۷۰، طلا سالانه حدود ۲ درصد زیان واقعی داد، در حالیکه تورم نزدیک به ۳ درصد بود. بخشی از این ضعف به نظام برتون وودز برمیگردد؛ در این نظام آمریکا قیمت رسمی طلا را ثابت نگه میداشت، تا اینکه تبدیل دلار به طلا در سال ۱۹۷۱ متوقف شد. پس از آن، بین سالهای ۱۹۷۱ تا ۱۹۸۵، طلا بازدهی واقعی نزدیک به ۸ درصد داشت و از تورم حدود ۷ درصدی پیشی گرفت.
از سال ۱۹۸۶ تا ۲۰۰۰، طلا سالانه حدود ۴ درصد زیان واقعی داد، هرچند تورم در همان دوره نزدیک به ۳ درصد بود. سپس یک چرخهٔ قدرتمند دیگر از سال ۲۰۰۰ تا ۲۰۲۳ رخ داد؛ بازدهی واقعی طلا در این بازه به حدود ۶ درصد رسید، در حالیکه تورم نزدیک به ۳ درصد بود.
دورهٔ ۲۰۲۴ تا ۲۰۲۶ اما بسیار متفاوت بوده است؛ بازدهی واقعی سالانهٔ طلا در این بازه به نزدیک ۳۰ درصد رسیده. دویچهبانک هدف قیمتی پایان سال را ۴,۶۰۰ دلار برای طلا حفظ کرده، هرچند طلا از پیش رفتاری بیثبات و انفجاری از خود نشان داده است. طبق اعلام شورای جهانی طلا، ۸۹ درصد از مدیران ذخایر ارزی مورد بررسی انتظار دارند ذخایر طلای بانکهای مرکزی طی یک سال آینده افزایش یابد.
بهطور کلی، سرمایهگذاران بهتر است طلا را ابزار متنوعسازی پرتفوی بدانند، نه پوشش دقیق در برابر تورم. عوامل مهمتر در کوتاهمدت شامل نرخ بهرهٔ واقعی، ارزش دلار، ریسک ژئوپلیتیک و تقاضای بانکهای مرکزی هستند. افت نرخ بهره و تضعیف دلار میتواند این روند صعودی را ادامه دهد؛ اما افزایش نرخ بهره یا سودگیری سرمایهگذاران پس از این جهش تاریخی میتواند غافلگیرکننده باشد.
✔️ بیشتر بخوانید: پیشبینی جدید برای طلا؛ اصلاح کوتاهمدت یا بازگشت به ۴۵۰۰ دلار؟
