سهام شرکت اینتل در معاملات روز دوشنبه با رشد نزدیک به ۴ درصدی مواجه شد؛ حرکتی که دو محرک متفاوت داشت: افزایش خوش‌بینی به تقاضای پردازنده‌های سرور در عصر هوش مصنوعی عامل‌محور و اعلام توافق این شرکت برای خرید شرکت نرم‌افزاری کلاسیک در حوزه رایانش کوانتومی. این تحولات بار دیگر توجه سرمایه‌گذاران را به ظرفیت اینتل برای بازگشت به رقابت در بازار نیمه‌رساناها جلب کرده است.

با این حال، اهمیت این خبر صرفاً در رشد روزانه قیمت سهام خلاصه نمی‌شود. پرسش اصلی این است که آیا افزایش تقاضا برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی و ورود عمیق‌تر به فناوری کوانتومی می‌تواند به بهبود پایدار درآمد، سودآوری و جایگاه رقابتی اینتل منجر شود؟

هوش مصنوعی عامل‌محور؛ محرک تازه تقاضا برای پردازنده‌ها

پیر فراگو، تحلیلگر مؤسسه نیو استریت ریسرچ، معتقد است افزایش استفاده از هوش مصنوعی عامل‌محور می‌تواند تقاضا برای پردازنده‌های مرکزی را به‌طور مستمر افزایش دهد. این نوع هوش مصنوعی قادر است وظایف چندمرحله‌ای را دنبال کند، میان ابزارهای مختلف تعامل داشته باشد و بخشی از فرایندهای کاری را با دخالت محدود انسان انجام دهد.

اجرای چنین سامانه‌هایی فقط به پردازنده‌های گرافیکی وابسته نیست. پردازنده‌های مرکزی نیز برای مدیریت فرایندها، هماهنگی میان اجزای سامانه، اجرای برنامه‌ها و پردازش درخواست‌های متعدد اهمیت دارند. در نتیجه، گسترش کاربردهای عامل‌محور می‌تواند تقاضا برای پردازنده‌های سرور را افزایش دهد و فرصتی تازه برای اینتل ایجاد کند.

فراگو معتقد است محدودیت عرضه پردازنده‌های سرور ممکن است برای چند سال ادامه یابد. او همچنین پیش‌بینی می‌کند اینتل بتواند ظرفیت عرضه محصولات سروری خود را در سال ۲۰۲۷ بیش از ۵۰ درصد افزایش دهد؛ موضوعی که در صورت تحقق، امکان رشد درآمد بخش مراکز داده و هوش مصنوعی را فراهم می‌کند.

این تحلیلگر قیمت هدف ۱۲۵ دلاری را برای سهام اینتل مطرح کرده است؛ رقمی که بر اساس قیمت مرجع گزارش، از رشد بالقوه حدود ۳۸ درصدی حکایت دارد. البته این هدف قیمتی پیش‌بینی یک تحلیلگر است و نباید آن را تضمینی برای بازده آینده سهم دانست.

چشم‌انداز فروش؛ از رشد کوتاه‌مدت تا افق ۲۰۳۰

یکی از مهم‌ترین بخش‌های تحلیل فراگو، برآورد او از اندازه بازار پردازنده‌های سرور است. به اعتقاد وی، فروش اینتل در این بخش می‌تواند تا سال ۲۰۳۰ به حدود ۵۰ میلیارد دلار برسد؛ آن هم در شرایطی که اندازه کل بازار پردازنده‌های سرور از ۲۲۰ میلیارد دلار فراتر برود.

او همچنین سود هر سهم اینتل را در آن مقطع حدود ۷٫۱۰ دلار برآورد می‌کند؛ رقمی که فاصله قابل‌توجهی با برآورد اجماعی حدود ۱٫۵۰ دلار برای سال ۲۰۲۶ دارد. این اختلاف نشان می‌دهد بخشی از چشم‌انداز مثبت بازار به تحقق رشد بلندمدت فروش و افزایش سودآوری وابسته است.

با این حال، میان افزایش تقاضای بازار و رشد سود شرکت فاصله وجود دارد. اینتل باید بتواند ظرفیت تولید را به‌موقع افزایش دهد، محصولات رقابتی عرضه کند و هزینه‌های تولید و سرمایه‌گذاری را کنترل کند. حتی در بازاری رو به رشد، کمبود ظرفیت، فشار قیمت‌گذاری یا افزایش هزینه‌ها می‌تواند مانع تبدیل رشد فروش به سود پایدار شود.

ورود به رایانش کوانتومی؛ توافق با شرکت کلاسیک

دومین تحول مهم پس از پایان معاملات بازار اعلام شد. اینتل از توافق برای خرید شرکت کلاسیک، توسعه‌دهنده نرم‌افزارهای رایانش کوانتومی، خبر داد. هدف اعلام‌شده، پیوند دادن نرم‌افزارهای این شرکت با توانمندی‌های تولیدی اینتل و آسان‌تر کردن توسعه و گسترش سامانه‌های کوانتومی است.

رایانش کوانتومی هنوز در مرحله توسعه قرار دارد و برای کاربردهای گسترده تجاری با موانع فنی و اقتصادی روبه‌رو است. با این حال، نرم‌افزار نقش مهمی در برنامه‌ریزی محاسبات کوانتومی، مدیریت منابع و تبدیل مسائل پیچیده به دستورهای قابل اجرا دارد. همکاری میان توسعه‌دهندگان نرم‌افزار و شرکت‌های فعال در ساخت تراشه می‌تواند به ساده‌تر شدن استفاده از این فناوری کمک کند.

برای اینتل، چنین توافقی فرصتی برای حضور در لایه‌ای متفاوت از زنجیره ارزش محاسبات است؛ اما ارزش راهبردی این معامله را باید از اثر مالی آن جدا کرد. تا زمانی که جزئیات کافی درباره ارزش معامله، زمان‌بندی ادغام و درآمد احتمالی منتشر نشود، نمی‌توان سهم آن را در سودآوری آینده شرکت به‌طور دقیق ارزیابی کرد.

آیا اکنون زمان خرید سهام اینتل است؟

رشد قیمت سهام اینتل بر پایه ترکیبی از انتظارات بلندمدت و اخبار راهبردی شکل گرفته است. از یک سو، افزایش احتمالی تقاضا برای پردازنده‌های سرور می‌تواند زمینه بهبود درآمد را فراهم کند؛ از سوی دیگر، ورود به حوزه نرم‌افزارهای کوانتومی دامنه فعالیت شرکت را گسترش می‌دهد.

با این حال، قیمت سهام تنها بازتاب عملکرد فعلی شرکت نیست، بلکه انتظارات آینده را نیز در خود منعکس می‌کند. بنابراین، رشد نزدیک به ۴ درصدی یک روز معاملاتی به‌تنهایی نشانه ارزندگی سهم نیست. ارزیابی دقیق‌تر مستلزم بررسی قیمت خرید، سودآوری مورد انتظار، جریان نقدی، هزینه‌های سرمایه‌گذاری و توان اینتل برای حفظ سهم بازار در برابر رقباست.

در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.