بازار سهام آمریکا در معاملات پیش‌گشایش پنجشنبه با افزایش فشار فروش در سهام فناوری مواجه شد؛ اتفاقی که این بار نه از انتشار یک گزارش مالی ضعیف یا کاهش پیش‌بینی درآمد شرکت‌ها، بلکه از بروز ابهام درباره آینده مدیریتی انویدیا سرچشمه گرفت. گزارش‌هایی درباره احتمال بررسی کناره‌گیری یا برکناری جنسن هوانگ، مدیرعامل این شرکت، نگرانی سرمایه‌گذاران را نسبت به ثبات یکی از مهم‌ترین بازیگران صنعت هوش مصنوعی افزایش داد.

این تحولات در شرایطی رخ می‌دهد که بازار فناوری هنوز با پرسش‌هایی درباره پایداری سرمایه‌گذاری در مراکز داده، بازده اقتصادی زیرساخت‌های هوش مصنوعی و چشم‌انداز سیاست پولی آمریکا روبه‌رو است. در نتیجه، افت انویدیا صرفاً یک رویداد شرکتی نیست و می‌تواند آزمونی برای میزان وابستگی ارزش‌گذاری سهام فناوری به انتظارات پیرامون این شرکت باشد.

بر اساس گزارش رویترز در ۱۲ نوامبر، معاملات آتی شاخص نزدک ۱۰۰ بیشترین فشار نزولی را در میان شاخص‌های اصلی بازار آمریکا تجربه کردند. گزارش‌هایی درباره احتمال بررسی آینده مدیریتی جنسن هوانگ در هیئت‌مدیره انویدیا، پس از انتشار ادعاهایی درباره روابط شخصی او، فضای بازار را متشنج کرد. این ادعاها به‌معنای اثبات تخلف یا قطعی‌بودن تغییر مدیریت نیستند؛ بااین‌حال، انتشار آن‌ها برای ایجاد نگرانی درباره آینده رهبری شرکتی با چنین جایگاه راهبردی کافی بود.

انویدیا صرفاً یک تولیدکننده تراشه نیست؛ این شرکت در مرکز شبکه‌ای از تأمین‌کنندگان، مشتریان، سرمایه‌گذاران و توسعه‌دهندگان زیرساخت هوش مصنوعی قرار دارد. جنسن هوانگ طی سال‌های گذشته نقش مهمی در شکل‌گیری روابط تجاری و جهت‌گیری راهبردی شرکت داشته است. به همین دلیل، احتمال تغییر مدیریت می‌تواند پرسش‌هایی درباره تداوم تصمیم‌های سرمایه‌گذاری، روابط با مشتریان بزرگ و مسیر توسعه محصولات ایجاد کند.

اهمیت موضوع زمانی بیشتر می‌شود که بدانیم بخش قابل‌توجهی از ارزش‌گذاری شرکت‌های فعال در این حوزه، بر اساس انتظارات رشد بلندمدت شکل گرفته است. بنابراین، هرگونه تردید درباره ثبات یکی از بازیگران محوری این صنعت می‌تواند به بازنگری موقت در انتظارات سرمایه‌گذاران منجر شود.

افت انویدیا به سایر شرکت‌های فناوری نیز منتقل شد. اینتل، مارول و میکرون در معاملات پیش‌گشایش کاهش قیمت را تجربه کردند و شرکت‌های فعال در زیرساخت پردازش ابری نیز تحت فشار قرار گرفتند. سهام کورویو حدود ۶ درصد افت کرد و نبیوس پیش از انتشار گزارش مالی خود تقریباً بدون تغییر باقی ماند.

این واکنش نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران میان شرکت‌های مختلف زنجیره هوش مصنوعی ارتباط اقتصادی و انتظاری برقرار می‌کنند. کاهش ارزش انویدیا می‌تواند نگرانی درباره تقاضای آینده تراشه‌ها، سرعت توسعه مراکز داده و بازده سرمایه‌گذاری‌های سنگین این صنعت را افزایش دهد.

بااین‌حال، همه شرکت‌ها الزاماً از چنین تحولاتی آسیب یکسان نمی‌بینند. در صورت کاهش سهم انویدیا در بازار، رقبایی مانند ای‌ام‌دی و برودکام ممکن است فرصت بیشتری برای جذب مشتریان ایجاد کنند. بنابراین، افت یک بازیگر مسلط لزوماً به‌معنای تضعیف هم‌زمان تمام شرکت‌های نیمه‌رسانا نیست.

معاملات آتی اس‌اندپی ۵۰۰ در محدوده ۷۶۰۷ واحد با افت ۰٫۴۴ درصدی قرار داشت. قراردادهای آتی نزدک نیز با کاهش ۰٫۸۷ درصدی به حدود ۲۸۲۲۴ واحد رسیدند؛ درحالی‌که معاملات آتی داوجونز تقریباً بدون تغییر و در محدوده ۵۲۵۷۴ واحد معامله می‌شدند.

این تفاوت عملکرد اهمیت دارد؛ زیرا فشار فروش بیشتر بر سهام فناوری و شرکت‌های دارای ارزش‌گذاری وابسته به رشد آینده متمرکز بود. در جلسه معاملاتی پیشین، انتشار عملکرد مطلوب کورویو به بازگشت نسبی تقاضا کمک کرده بود و نزدک و اس‌اندپی نیز رشد قابل‌توجهی ثبت کردند. به همین دلیل، افت معاملات آتی روز پنجشنبه نشان‌دهنده شکنندگی این بازگشت و تداوم نوسان در معاملات مرتبط با هوش مصنوعی است.

در کنار تحولات شرکتی، سرمایه‌گذاران منتظر انتشار شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا در روز جمعه هستند. این گزارش می‌تواند اطلاعات بیشتری درباره فشار هزینه‌ها در زنجیره تولید ارائه کند و انتظارات بازار از تصمیم‌های آینده فدرال رزرو را تغییر دهد.

افزایش بیش از انتظار قیمت مصرف‌کننده در ماه گذشته، نگرانی‌های تورمی را تقویت کرده است. از سوی دیگر، کاهش قیمت نفت در ابتدای نوامبر می‌تواند بخشی از فشار هزینه‌های انرژی را تعدیل کند. بااین‌حال، تداوم قیمت‌های بالای نفت در بخش قابل‌توجهی از سال و ریسک‌های ژئوپلیتیکی خاورمیانه همچنان از عوامل مؤثر بر چشم‌انداز تورم محسوب می‌شوند.

در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است