ورود به حساب
رمز عبور باید حداقل ۸ نویسه داشته باشد.
شاخص قیمت مصرف کننده سوئیس - اکتبر - Consumer Price Index واقعی .................. %0.2 پیش‌بینی ........... %0.0 قبلی ................. %0.0 شاخص قیمت مصرف کننده سوئیس - سالانه (اکتبر) - Consumer Price Index واقعی .................. %1.5 پیش‌بینی ........... %1.3 قبلی ................. %1
شاخص قیمت مصرف کننده هسته اسپانیا - اکتبر (سالانه) - CORE Consumer Price Index واقعی ................. %3.1 قبلی .................... %3.1 شاخص قیمت مصرف کننده اسپانیا - اکتبر (ماهانه) - Consumer Price Index واقعی .................. %0.6 پیش‌بینی ............ % 0.6 قبلی ..................... %0.3 شاخص قیمت مصرف کننده اسپانیا - سالانه (اکتبر) - Consumer Price Index واقعی .................. %4.9 پیش‌بینی ............ % 4.9 قبلی ..................... %4.9 نرخ تورم هماهنگ شده ماهانه اسپانیا - Harmonised Inflation Rate (اکتبر) واقعی ................. %0.5 پیش‌بینی ............ % 0.5 قبلی ................... %0.6 نرخ تورم هماهنگ شده سالانه اسپانیا - Harmonised Inflation Rate (اکتبر) واقعی ................. %4.9 پیش‌بینی ............ % 4.9 قبلی ................... %5
شاخص قیمت مصرف کننده فرانسه - اکتبر - Consumer Price Index واقعی .................. %0.4 پیش‌بینی ............... %0.2 قبلی ..................... %0.3- شاخص قیمت مصرف کننده فرانسه - سالانه (اکتبر) - Consumer Price Index واقعی .................. %3.4 پیش‌بینی ............... %3.2 قبلی ..................... %3.1 شاخص قیمت مصرف کننده HICP فرانسه - ماهانه (اکتبر) - Harmonised Inflation Rate واقعی .................. %0.4 پیش‌بینی ............... %0.3 قبلی ..................... %0.3- شاخص قیمت مصرف کننده HICP فرانسه - سالانه (اکتبر) - Harmonised Inflation Rate واقعی .................. %3.8 پیش‌بینی ............... %3.6 قبلی ..................... %3.4
مرکز آمار ایران جزئیات شاخص قیمت مصرف‌کننده و نرخ تورم مهرماه ۱۴۰۵ را تشریح کرد. براین اساس، شاخص قیمت مصرف‌کننده خانوار‌های کشور در مهرماه به عدد ۷۶۱.۸ رسید و نرخ تورم ماهانه، نقطه‌به‌نقطه و سالانه به‌ترتیب ۴.۴، ۸۸.۷ و ۷۶.۸ درصد ثبت شد. براین اساس، نرخ تورم نقطه‌به‌نقطه از ۸۹.۸ درصد در شهریور به ۸۸.۷ درصد در مهرماه رسیده و ۱.۱ واحد درصد کاهش یافته است. کاهش تورم نقطه‌به‌نقطه به معنای کاهش سطح قیمت‌ها نیست، بلکه نشان می‌دهد میزان افزایش سطح عمومی قیمت‌ها نسبت به ماه مشابه سال گذشته کمتر شده است. در مهرماه، تورم ماهانه گروه خوراکی‌ها، آشامیدنی‌ها و دخانیات ۲.۴ درصد و تورم گروه کالاهای غیرخوراکی و خدمات ۵.۸ درصد بوده است. بر اساس این گزارش، گروه آموزش با تورم ماهانه ۲۳.۵ درصد، حمل‌ونقل با ۱۰.۷ درصد و تفریح و فرهنگ با ۹.۸ درصد، بیشترین نرخ‌های تورم ماهانه را در میان گروه‌های اصلی ثبت کرده‌اند. همچنین در بررسی تورم نقطه‌به‌نقطه، دخانیات با ۱۶۳.۲ درصد، مبلمان و لوازم خانگی با ۱۲۸.۹ درصد و حمل‌ونقل با ۱۲۸ درصد، از جمله گروه‌هایی بوده‌اند که بیشترین افزایش قیمت را نسبت به مهر سال گذشته تجربه کرده‌اند. در مهرماه، تورم ماهانه خانوار‌های شهری ۴.۳ درصد و خانوار‌های روستایی ۴.۶ درصد بوده است. تورم نقطه‌به‌نقطه در مناطق شهری ۸۵.۵ درصد و در مناطق روستایی ۱۰۷ درصد ثبت شده است. همچنین نرخ تورم سالانه خانوار‌های شهری به ۷۴.۱ درصد و خانوار‌های روستایی به ۹۲.۳ درصد رسیده است. بر این اساس، هر سه شاخص تورم در مناطق روستایی بالاتر از مناطق شهری بوده است. تفاوت در ترکیب هزینه‌های مصرفی و سهم گروه‌های مختلف کالاها و خدمات در سبد هزینه خانوار، از جمله عواملی است که می‌تواند بر تفاوت نرخ تورم در مناطق مختلف تأثیر بگذارد.
در یک نگاه میشل بولاک تورم را «بسیار بالا» توصیف کرد و گفت چشم‌پوشی کامل از شوک‌های عرضه، از جمله افزایش قیمت انرژی، دشوار است. به گفته بولاک، تقاضای داخلی همچنان از توان عرضه اقتصاد بیشتر است؛ او با این حال درباره تصمیم نشست ۲ و ۳ نوامبر راهنمایی نداد. میانگین تعدیل‌شده تورم در سه‌ماهه سپتامبر به ۳.۷ درصد سالانه رسید و تورم کل سالانه در سپتامبر ۴.۳ درصد بود. میشل بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا، تورم را «بسیار بالا» توصیف کرد و گفت پس از انتشار داده‌های تورم سه‌ماهه سپتامبر، چشم‌پوشی کامل از شوک‌های عرضه، مانند افزایش قیمت انرژی، دشوار است. او همچنین گفت تقاضای داخلی همچنان از توان عرضه اقتصاد بیشتر است. بولاک درباره تصمیم نرخ بهره در نشست ۲ و ۳ نوامبر راهنمایی نداد. بولاک در جلسه استماع کمیته‌ای از سنای استرالیا گفت داده‌های تازه با ریسک‌های صعودی تورم که بانک مرکزی پیش‌تر به آن‌ها اشاره کرده بود، سازگار است. به گفته او، فشار قیمتی فقط از خارج وارد نمی‌شود و بالاتر بودن تقاضای داخلی از ظرفیت عرضه اقتصاد نیز می‌تواند به تداوم تورم کمک کند. اندرو هاوزر، معاون بولاک، گفت ارقام شاخص قیمت مصرف‌کننده در محدوده انتظارات بوده‌اند، اما همچنان بیش از حد بالا هستند. سارا هانتر، دستیار رئیس بانک مرکزی، گفت تورم از آنچه بانک مرکزی در ماه اوت انتظار داشت بیشتر بوده است. او همچنین گفت انتظار ندارد استرالیا وارد رکود شود. این اظهارات نشان می‌دهد داده‌ها با پیش‌بینی اقتصاددانان پیش از انتشارشان هم‌خوانی داشتند، اما از مسیری که بانک مرکزی در گزارش سیاست پولی ماه اوت ترسیم کرده بود، بالاتر رفتند. میانگین تعدیل‌شده، شاخص اصلی بانک مرکزی برای سنجش تورم پایه، در سه‌ماهه سپتامبر ۱ درصد و در مقیاس سالانه ۳.۷ درصد افزایش یافت؛ رقمی بالاتر از انتظار ۳.۶ درصدی. تورم کل ماهانه نیز در سپتامبر به ۴.۳ درصد سالانه رسید. پیش از انتشار این آمار، بولاک گفته بود تورم احتمالاً از پیش‌بینی‌های ماه اوت بانک مرکزی بیشتر خواهد شد. او به تشدید دوباره درگیری‌ها در خاورمیانه، افزایش چشمگیر قیمت انرژی و فشرده‌تر بودن نسبی بازار کار اشاره کرده بود. اظهارات بولاک درباره شوک‌های عرضه اهمیت دارد، زیرا بانک‌های مرکزی گاهی افزایش‌های مقطعی قیمت، مانند جهش قیمت سوخت، را نادیده می‌گیرند و انتظار دارند این فشارها خودبه‌خود کاهش یابد. بولاک گفت چشم‌پوشی کامل از چنین شوک‌هایی دشوار است؛ موضعی که نشان می‌دهد بانک مرکزی نگران انتقال هزینه‌های بالاتر انرژی به قیمت‌های گسترده‌تر و انتظارات تورمی است، به‌ویژه در شرایطی که تورم پایه همچنان بالاتر از محدوده هدف قرار دارد. بانک مرکزی استرالیا در مجموع طی سال جاری نرخ نقدی را ۱۰۰ نقطه پایه افزایش داده است. بولاک پیش‌تر گفته بود یکی از پرسش‌های اصلی نشست هفته آینده این است که آیا این میزان انقباض برای بازگرداندن تورم به محدوده هدف ۲ تا ۳ درصدی در زمانی معقول کافی خواهد بود یا نه. او از اعلام جهت تصمیم بعدی خودداری کرد، اما تورم پایه بالاتر، بازار کار فشرده و لحن صریح او باعث شده‌اند احتمال افزایش دوباره نرخ بهره همچنان مطرح باشد. تصمیم هیئت‌مدیره هفته آینده همراه با پیش‌بینی‌های تازه منتشر خواهد شد. این اظهارات به‌عنوان نشانه‌ای از تمایل کمتر بانک مرکزی استرالیا به نادیده گرفتن افزایش قیمت‌های ناشی از انرژی تفسیر شده‌اند. تداوم رشد قیمت نفت می‌تواند به این برداشت بیفزاید. این لحن، در کنار تورم پایه بالاتر و ارزیابی بولاک از تقاضا، از انتظارات افزایش نرخ بهره و دلار استرالیا حمایت می‌کند. تفاوت رویکرد بانک مرکزی استرالیا با تصمیم بانک مرکزی نیوزیلند برای ثابت نگه‌داشتن نرخ بهره نیز می‌تواند به نفع جفت‌ارز AUDNZD باشد. با این حال، چون بولاک درباره تصمیم هفته آینده راهنمایی نداد، همچنان مقداری عدم‌قطعیت وجود دارد.
در یک نگاه میانگین تعدیل‌شده تورم استرالیا در سه‌ماهه سوم سالانه ۳.۷ درصد افزایش یافت؛ بالاتر از پیش‌بینی ۳.۶ درصدی. تورم کل سه‌ماهه ۱.۳ درصد و تورم سالانه سپتامبر ۴.۳ درصد رشد کرد؛ هر دو رقم از پیش‌بینی‌ها بالاتر بود. این داده‌ها در آستانه نشست ۲ و ۳ نوامبر بانک مرکزی منتشر شده و به تقویت گمانه‌زنی‌ها درباره افزایش نرخ بهره انجامیده است. تورم پایه استرالیا در سه‌ماهه سپتامبر بیش از انتظار افزایش یافت و میانگین تعدیل‌شده، شاخص اصلی بانک مرکزی استرالیا برای سنجش تورم پایه، به ۳.۷ درصد در مقیاس سالانه رسید. این رقم، در کنار رشد بیشتر از انتظار تورم کل، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در نشست ۲ و ۳ نوامبر بانک مرکزی را تقویت کرده است. میانگین تعدیل‌شده در سه‌ماهه سوم ۱ درصد رشد کرد؛ رقمی مطابق پیش‌بینی‌ها و بالاتر از افزایش ۰.۸ درصدی سه‌ماهه ژوئن. در مقیاس سالانه، این شاخص از ۳.۶ درصد در سه‌ماهه قبل به ۳.۷ درصد رسید؛ در حالی که انتظار می‌رفت روی ۳.۶ درصد بماند. رشد فصلی آن همچنین از حدود ۰.۸ درصدی که از پیش‌بینی‌های ماه اوت بانک مرکزی برمی‌آمد، بیشتر بود. شاخص کل قیمت مصرف‌کننده در سه‌ماهه سوم ۱.۳ درصد افزایش یافت؛ بالاتر از پیش‌بینی ۱.۲ درصدی و بیش از دو برابر رشد ۰.۶ درصدی سه‌ماهه ژوئن. در داده‌های ماهانه نیز قیمت‌ها در سپتامبر ۰.۸ درصد بالا رفتند؛ بیش از پیش‌بینی ۰.۷ درصدی. در نتیجه، تورم سالانه از ۴ درصد به ۴.۳ درصد رسید و از پیش‌بینی ۴.۲ درصدی فراتر رفت. میانگین تعدیل‌شده ماهانه در سپتامبر ۰.۳ درصد افزایش یافت و مطابق پیش‌بینی‌ها بود؛ نرخ سالانه آن نیز در ۳.۶ درصد باقی ماند. میانه وزنی، یکی دیگر از شاخص‌های تورم پایه، در سه‌ماهه ۱ درصد رشد کرد که کمی کمتر از پیش‌بینی ۱.۱ درصدی بود؛ نرخ سالانه آن به ۳.۶ درصد رسید. این آمار هم‌زمان با حضور میشل بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا، در برابر کمیته‌ای از سنای این کشور منتشر شد. بولاک در بیانیه آغازین خود، که کمی پیش از انتشار داده‌ها ارائه شد، گفت تورم احتمالاً از برآوردهای ماه اوت بانک مرکزی بیشتر خواهد بود. او به افزایش قیمت انرژی در پی تشدید دوباره درگیری‌ها در خاورمیانه و نیز فشرده‌تر بودن نسبی بازار کار اشاره کرد. به گفته بولاک، یکی از پرسش‌های اصلی نشست هفته آینده این است که آیا افزایش ۱۰۰ نقطه پایه‌ای نرخ بهره در سال جاری برای بازگرداندن تورم به هدف در زمانی معقول کافی خواهد بود یا نه. افزایش تورم کل تا حدی با رشد قیمت نفت و انرژی مرتبط است؛ موضوعی که بولاک نیز اندکی پیش از انتشار داده‌ها بر آن تأکید کرده بود. اما افزایش میانگین تعدیل‌شده از ۳.۶ به ۳.۷ درصد، در حالی رخ داد که بانک مرکزی انتظار داشت این شاخص تثبیت شود. این نتیجه، در کنار فشار مستقیم هزینه‌های انرژی بر تورم کل، با نگرانی‌هایی درباره فشارهای داخلی بر ظرفیت اقتصاد هم‌راستاست. بانک مرکزی استرالیا قرار است پیش‌بینی‌های تازه خود را هم‌زمان با اعلام تصمیم هفته آینده منتشر کند. این پیش‌بینی‌ها نشان خواهند داد که بانک تا چه اندازه چشم‌انداز تورم را تغییر داده و آیا افزایش بیشتر نرخ بهره را ضروری می‌داند یا خیر. افزایش میانگین تعدیل‌شده به ۳.۷ درصد عاملی حمایتی برای دلار استرالیا و بازده اوراق کوتاه‌مدت ارزیابی شده است. رقم اندکی پایین‌تر از انتظارِ میانه وزنی، از شدت این برداشت می‌کاهد، اما پیام کلی داده‌ها را تغییر نمی‌دهد. اظهارات مقام‌های بانک مرکزی استرالیا، از جمله اظهارات هاوزر و هانتر در هفته گذشته، در کنار داده‌های امروز، احتمال افزایش نرخ بهره در سه‌شنبه آینده را تقریبا قطعی می‌کند.
در یک نگاه تصمیم احتمالی فدرال رزرو: اقتصاددانان ناتیکسیس انتظار دارند فدرال رزرو در نشست چهارشنبه نرخ بهره را بدون تغییر و در سقف محدوده ۴ درصد حفظ کند. احتمال مخالفت اعضا: سه عضو متمایل به سیاست‌های پولی انقباضی ممکن است بار دیگر با تصمیم اکثریت مخالفت کرده و خواستار افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره شوند. نشست خبری وارش: انتظار می‌رود رئیس فدرال رزرو بر بررسی روندهای کلی تورم به‌جای تمرکز بر یک گزارش ماهانه تأکید کند. همچنین، نشست خبری احتمالاً کوتاه و کم‌جزئیات خواهد بود. به گزارش ناتیکسیس (Natixis)، انتظار نمی‌رود فدرال رزرو در نشست روز چهارشنبه با افزایش نرخ بهره بازارها را غافلگیر کند؛ اما ممکن است سه عضو مخالف تصمیم قبلی بار دیگر مخالفت خود را اعلام کنند. همچنین، نشست خبری وارش می‌تواند نشانه‌هایی از اولویت‌های بانک مرکزی آمریکا در ادامه سال ۲۰۲۶ ارائه دهد. کریستوفر هاج و سلین آکر، اقتصاددانان ناتیکسیس، در گزارش پیش از نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نوشتند که اظهارنظرهای مقام‌های فدرال رزرو درباره سیاست پولی یکدست نبوده است. به نظر می‌رسد کالینز، پالسون و هامک از افزایش بیشتر نرخ بهره حمایت می‌کنند؛ درحالی‌که جفرسون، ویلیامز و والر پس از افزایش نرخ بهره در نشست قبلی، رویکرد صبر و ارزیابی شرایط را ترجیح می‌دهند. وارش، رئیس فدرال رزرو، نیز تاکنون موضعی خنثی اتخاذ کرده است. این دو اقتصاددان گفتند: پس از آنکه فدرال رزرو در سپتامبر برای نخستین بار طی سه سال گذشته نرخ بهره را افزایش داد، انتظار داریم این نهاد در اعلام تصمیم سیاست پولی خود در روز چهارشنبه (6 آبان)، نرخ بهره را بدون تغییر و در سقف محدوده ۴ درصد حفظ کند. به باور ما، احتمال دارد سه عضو متمایل به سیاست‌های پولی انقباضی که در نشست ژوئیه مخالفت خود را اعلام کرده بودند، یعنی لوگان، هامک و کاشکاری، بار دیگر با تصمیم اکثریت مخالفت کرده و خواستار افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره شوند. این اقتصاددانان افزودند که اگرچه احتمال دارد وارش از افزایش غیرمنتظره نرخ بهره حمایت کند، اما چنین سناریویی را بعید می‌دانند. در فاصله میان دو نشست، نوسانات بازده اوراق قرضه و بی‌ثباتی نسبی سهام شرکت‌های فناوری و هوش مصنوعی، فوریت انقباض بیشتر شرایط مالی را کاهش داده است. به گفته آن‌ها، خودداری از افزایش غیرمنتظره نرخ بهره همچنین می‌تواند از فدرال رزرو در برابر انتقادهای کاخ سفید محافظت کند. در مورد نشست خبری وارش، هاج و آکر به دنبال نشانه‌هایی درباره اولویت‌های او خواهند بود. آن‌ها گفتند: انتظار داریم از وارش درباره گزارش اخیر شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) سؤال شود و او در پاسخ تأکید کند که خودش و سایر اعضای کمیته، به‌جای تمرکز بر یک آمار مشخص، روندهای کلی را دنبال می‌کنند. چنین پاسخی باید به‌عنوان نشانه‌ای از انعطاف‌پذیری کمیته بازار آزاد فدرال برای نادیده گرفتن نوسانات مقطعی داده‌های ماهانه تلقی شود. این دو اقتصاددان همچنین انتظار دارند وارش بار دیگر به شرایط مالی اشاره کند. به گفته آن‌ها، با وجود تحولات اخیر در اسپرد بازده اوراق اعتباری، نرخ‌های وام مسکن، افزایش بازده اوراق و نوسانات بازار، اشاره به شرایط مالی لزوماً به معنای اتخاذ موضعی انبساطی نیست؛ بلکه می‌تواند نشان‌دهنده وجود ریسک‌هایی در هر دو جهت برای فدرال رزرو باشد، مشروط بر اینکه شرایط مالی بیش از حد تسهیل نشود. آن‌ها اضافه کردند: در مجموع، انتظار داریم نشست خبری بار دیگر کوتاه باشد؛ همان‌طور که نشست سپتامبر به‌طور محسوسی از نشست‌های خبری چند سال گذشته کوتاه‌تر بود. همچنین، پیش‌بینی می‌کنیم پرسش‌های تکمیلی مطرح نشود و توضیح عمیقی درباره دیدگاه‌های کمیته یا شخص وارش ارائه نگردد. به گفته آن‌ها، پس از برخی اشتباهات در ابتدای دوره فعالیت و تمایل به افشای اطلاعات محدود، احتمالاً نشست‌های خبری کوتاه‌تر و کم‌جزئیات‌تر به رویه معمول فدرال رزرو در دوره ریاست وارش تبدیل خواهند شد. چشم‌انداز تورم و احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر هاج و آکر پیش‌بینی می‌کنند که فدرال رزرو همچنان بر مسیر تورم متمرکز بماند؛ مسیری که از نظر آن‌ها به‌تدریج بهبود خواهد یافت. آن‌ها گفتند: با وجود آنکه آمار شاخص قیمت مصرف‌کننده در سپتامبر به‌طور غیرمعمولی پرنوسان و بالاتر از انتظار بود، همچنان با احتیاط نسبت به چشم‌انداز آینده خوش‌بین هستیم؛ هرچند اطمینان ما نسبت به گذشته کمتر شده است. این اقتصاددانان معتقدند اگر عوامل غیرچرخه‌ای فشارهای قیمتی، از جمله تعرفه‌ها و افزایش هزینه‌های انرژی، فروکش کنند، تورم ناشی از عوامل داخلی به کاهش خود ادامه خواهد داد و تورم هسته نیز روند نزولی در پیش خواهد گرفت. آن‌ها افزودند که با توجه به پایین بودن اطمینان مصرف‌کنندگان و ثابت ماندن یا حتی منفی شدن رشد دستمزدهای واقعی، تصور بازگشت قدرتمند تقاضا که بتواند سطح فعلی فعالیت‌های اقتصادی را حفظ کند، دشوار است. به گفته آن‌ها، در چنین شرایطی، ادامه رشد اقتصاد با نرخی بالاتر از ظرفیت بالقوه آن نیز چندان محتمل به نظر نمی‌رسد. این دو اقتصاددان در پایان گفتند: کاهش سرعت رشد اقتصادی، مطابق پیش‌بینی ما، باید به کاهش تورم کمک کند و فدرال رزرو را به احتیاط بیشتر برای جلوگیری از انقباض بیش از حد در سیاست پولی سوق دهد. بر همین اساس، آن‌ها پیش‌بینی می‌کنند که در چرخه فعلی سیاست پولی، تنها یک افزایش دیگر نرخ بهره انجام شود و این افزایش در نشست دسامبر صورت بگیرد. بااین‌حال، تحقق این پیش‌بینی به انتشار داده‌های امیدوارکننده درباره تورم در ماه‌های آینده و افزایش نگرانی‌ها درباره چشم‌انداز رشد اقتصادی بستگی دارد.
در یک نگاه عبور تورم ژاپن از هدف ۲ درصدی: تورم هسته ژاپن (Core CPI) در ماه سپتامبر به ۲.۱ درصد رسید که اولین صعود آن به بالای سطح هدف بانک مرکزی ژاپن (BoJ) از ماه دسامبر محسوب می‌شود. جهش تورم هسته و تقویت احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر: شاخص تورم بدون غذا و انرژی (Core-Core) به ۲.۴ درصد جهش کرد که بالاتر از پیش‌بینی‌هاست و سناریوی افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی را در نشست دسامبر بسیار پررنگ‌تر کرد. واکنش مثبت ین و محافظه‌کاری دولت: ین ژاپن در برابر دلار تقویت شد، اما وزیر اقتصاد اعلام کرد شرایط برای اعلام رسمی پایان «دوران تورم منفی» هنوز به طور کامل فراهم نشده است. آمارهای منتشرشده از توکیو نشان می‌دهد که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ژاپن پس از ماه‌ها نوسان زیر سطح هدف، بار دیگر به بالای نرخ ۲ درصد بازگشته است. جهش غیرمنتظره در شاخص‌های تورم پایه، استدلال‌های بانک مرکزی ژاپن (BoJ) را برای ادامه مسیر انقباضی و افزایش مجدد نرخ بهره تقویت کرده و موجی از تقاضا را روانه ین ژاپن کرده است. با ما در یوتوتایمز همراه باشید تا در این گزارش اختصاصی بر پایه داده‌های وب‌سایت اینوستینگ‌لایو، جزئیات داده‌های تورمی، واکنش بازار فارکس و اختلاف نظر میان دولت و بانک مرکزی ژاپن را بررسی کنیم. جزئیات آمارهای تورمی؛ سوخت‌گیری قیمت‌ها از نفت و انرژی بر اساس گزارش رسمی دولت، تورم هسته ژاپن (بدون احتساب خوراکی‌های تازه) در ماه سپتامبر نسبت به سال قبل ۲.۱ درصد افزایش یافت که با پیش‌بینی‌ها مطابقت داشت و رشد پرقدرتی را نسبت به عدد ۱.۷ درصدی ماه اوت ثبت کرد. تورم کل نیز در سطح ۲.۱ درصد قرار گرفت. اما نقطه عطف این آمار، شاخص تورم پایه بدون غذا و انرژی (Core-Core CPI) بود که معادل ژاپنی تورم هسته آمریکا محسوب می‌شود. این شاخص با ثبت رقم ۲.۴ درصد، بسیار فراتر از پیش‌بینی ۲.۳ درصدی بازار و عدد ۱.۹ درصدی ماه گذشته ظاهر شد. تحلیگران اشاره می‌کنند که با وجود پرداخت یارانه‌های دولتی برای برق که آمارها را به صورت مصنوعی پایین نگه داشته، فشار قیمت‌ها زیر پوست اقتصاد ژاپن بسیار شدیدتر از عدد رسمی ۲.۱ درصد است. تقویت سناریوی افزایش نرخ بهره بانک مرکزی در ماه دسامبر بانک مرکزی ژاپن در نشست ماه سپتامبر خود با رای ۷ به ۲، نرخ بهره سیاست‌گذاری را به ۱.۲۵ درصد افزایش داد. در آن زمان، مخالفان طرح ادعا می‌کردند که تورم همچنان زیر هدف تعیین‌شده قرار دارد. حالا با صعود هر دو شاخص اصلی به بالای ۲ درصد، استدلال مخالفان به شدت ضعیف شده است. کازوئو اوئدا (Kazuo Ueda)، رئیس بانک مرکزی ژاپن، اخیراً در پارلمان تاکید کرده که تورم ساختاری بسیار به هدف ۲ درصدی نزدیک شده است. اگرچه انتظار می‌رود بانک مرکزی در نشست ۲۹ و ۳۰ اکتبر نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد، اما تحلیلگران بر این باورند که این نهاد چشم‌انداز تورمی خود را به دلیل قیمت بالای نفت (بالای ۱۱۰ دلار در هر بشکه) ارتقا داده و مسیر را برای افزایش نرخ بهره در نشست دسامبر هموار خواهد کرد. احتیاط دولت؛ چرا پایان تورم منفی هنوز اعلام نشده است؟ در مقابل رویکرد هاوکیش (انقباضی) بانک مرکزی، دولت ژاپن لحن محافظه‌کارانه‌تری اتخاذ کرده است. مینورو کیوچی، وزیر اقتصاد ژاپن، اعلام کرد که هنوز شرایط لازم برای اعلام رسمی «پایان دوره تورم منفی» محقق نشده است. وی تاکید کرد که دولت پیش از هرگونه اعلام رسمی، شاخص‌های CPI، تعدیل‌کننده GDP و عوامل ساختاری را به دقت بررسی خواهد کرد تا کشور دوباره به لبه پرتگاه افت قیمت‌ها بازنگردد. واکنش بازار فارکس و نوسانات جفت‌ارز دلار به ین (USDJPY) پس از انتشار این آمارها، ین ژاپن در برابر دلار آمریکا تقاضای خوبی دریافت کرد. با این حال، جفت‌ارز USDJPY که بیشتر روزهای ماه اکتبر را در محدوده ۱۵۷ تا ۱۵۹ معامله شده است، برای شکستن حمایت‌های پایین‌تر نیازمند تایید رسمی بانک مرکزی در نشست هفته آینده است. کسری تجاری بزرگ ژاپن و شکاف عمیق نرخ بهره میان آمریکا و ژاپن همچنان به عنوان یک سقف برای رشد سریع ین عمل می‌کنند. با این حال، در بازار اوراق قرضه، اوراق کوتاه‌مدت دولتی ژاپن (JGB) به شدت به احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر واکنش نشان داده و بازدهی آن‌ها دستخوش تغییر شده است.
در یک نگاه افت تورم به ۳.۷ درصد؛ کمتر از پیش‌بینی‌ها: تورم سالانه نیوزیلند در سه ماهه سوم به ۳.۷ درصد کاهش یافت که پایین‌تر از پیش‌بینی ۳.۸ درصدی بازار و ۳.۹ درصدی بانک مرکزی (RBNZ) است، اما همچنان بالاتر از محدوده هدف ۱ تا ۳ درصد باقی ماند. احتمال ۹۸ درصدی افزایش نرخ بهره در هفته آینده: انحراف اندک داده‌های تورمی تغییر چندانی در نقشه راه بانک مرکزی ایجاد نکرده و معامله‌گران افزایش نرخ بهره در نشست ۲۸ اکتبر را تقریباً قطعی می‌دانند. هشدار صعود تورم در فصل چهارم با جهش سوخت: تحلیلگران بانک ASB پیش‌بینی می‌کنند که به دلیل افزایش قیمت سوخت و هزینه‌های ترانزیت ناشی از جنگ خاورمیانه، تورم نیوزیلند تا پایان سال به ۴.۵ درصد جهش خواهد کرد. آمارهای جدید نشان می‌دهد که نرخ تورم سالانه نیوزیلند در سه ماهه سوم سال کمی بیش از حد انتظار کاهش یافته است، اما این کند شدن برای منصرف کردن بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) از افزایش مجدد نرخ بهره کافی نیست. با توجه به سرسختی تورم هسته و جهش مجدد قیمت سوخت، معامله‌گران همچنان شانس بسیار بالایی برای اقدام انقباضی بانک مرکزی در هفته آینده قائل هستند. با ما در یوتوتایمز همراه باشید تا در این گزارش برگرفته از وب‌سایت اینوستینگ‌لایو (InvestingLive)، ریز داده‌های تورمی و تاثیر آن بر دلار نیوزیلند (NZD) را بررسی کنیم. جزئیات آماری تورم فصل سوم نیوزیلند بر اساس گزارش مرکز آمار نیوزیلند، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در سه ماهه سوم نسبت به فصل قبل ۰.۷ درصد رشد کرده که کمتر از پیش‌بینی ۰.۸ درصدی معامله‌گران است. در بعد سالانه نیز تورم به شرح زیر ثبت شد: تورم سالانه فعلی: ۳.۷ درصد (افت از ۴.۱ درصد در سه ماهه دوم) پیش‌بینی بازار: ۳.۸ درصد پیش‌بینی بانک مرکزی نیوزیلند: ۳.۹ درصد با وجود این افت، تورم غیرقابل‌تجارت (داخلی) روی سطح ۳.۳ درصد و تورم قابل‌تجارت (وارداتی) روی سطح ۴.۳ درصد باقی مانده است. بنزین و هزینه‌های ساخت‌وساز مسکن اصلی‌ترین محرک‌های تورمی در این فصل بوده‌اند. چرا بانک مرکزی نیوزیلند نرخ بهره را باز هم بالا می‌برد؟ افت جزیی تورم نتوانست مسیر سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی را تغییر دهد؛ زیرا نرخ بهره کلیدی در حال حاضر روی سطح ۲.۷۵ درصد قرار دارد و فاصله تورم تا محدوده هدف (۱ تا ۳ درصد) همچنان زیاد است. اقتصاددانان ارشد بانک وست‌پک (Westpac) معتقدند با وجود انحراف مثبت داده‌ها، استمرار تورم هسته باعث می‌شود که افزایش نرخ بهره در نشست ۲۸ اکتبر (۶ آبان) آسان‌ترین و منطقی‌ترین مسیر برای سیاست‌گذاران باشد. در حال حاضر بازارها شانس افزایش نرخ بهره در هفته آینده را ۹۸ درصد قیمت‌گذاری کرده‌اند و انتظار دارند تا پایان ماه فوریه، در مجموع ۵۰ نقطه پایه به نرخ بهره این کشور اضافه شود. سایه‌افکنی جنگ خاورمیانه و جهش احتمالی تورم تا ۴.۵ درصد تحلیلگران موسسه مالی ASB هشدار می‌دهند که این افت تورم موقتی است و در سه ماهه چهارم سال شاهد بازگشت مجدد فشار قیمت‌ها خواهیم بود. درگیری‌های خاورمیانه و اختلال در خطوط کشتیرانی، هزینه‌های سوخت، کود شیمیایی و حمل‌ونقل را بالا برده و اثر مستقیمی بر اقتصاد نیوزیلند گذاشته است. کارشناسان ASB پیش‌بینی می‌کنند که نرخ تورم تا پایان سال جاری میلادی به محدوده ۴.۵ درصد جهش خواهد کرد. این انتشار آماری که آخرین داده مهم اقتصادی پیش از انتخابات سراسری و حساس ۷ نوامبر نیوزیلند محسوب می‌شود، دلار نیوزیلند (NZD) را تا محدوده ۰.۵۶۹ دلار عقب راند؛ اما افت عمیق‌تر آن با توجه به چشم‌انداز هاوکیش بانک مرکزی مهار شد.
در یک نگاه جهش تورم بریتانیا به بالاترین سطح یک سال اخیر: نرخ تورم عمومی بریتانیا در ماه سپتامبر به ۳.۵ درصد رسید که فراتر از پیش‌بینی‌های ۳.۴ درصدی بازار است. جهش قیمت سوخت و تورم چسبنده خدمات: افزایش ۸.۲ پنس در هر لیتر بنزین و رشد تورم بخش خدمات به ۳.۷ درصد، اصلی‌ترین متهمان صعود شاخص قیمت‌ها هستند. تثبیت شانس ۹۶ درصدی افزایش نرخ بهره: انتشار این گزارش احتمال افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک مرکزی بریتانیا (BOE) در نشست ماه نوامبر را تقریباً قطعی کرد. آمارهای تازه منتشرشده از اقتصاد بریتانیا نشان می‌دهد که غول تورم در این کشور بار دیگر بیدار شده است. نرخ تورم سالانه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه سپتامبر به ۳.۵ درصد افزایش یافت که بالاترین سطح ثبت‌شده از اکتبر سال گذشته تاکنون است. این رشد که عمدتاً تحت تاثیر جهش قیمت سوخت و سرسختی تورم بخش خدمات رخ داده، فشارها بر بانک مرکزی بریتانیا (BOE) برای تشدید سیاست‌های انقباضی را دوچندان کرده است. با ما در یوتوتایمز همراه باشید تا در این گزارش برگرفته از وب‌سایت اینوستینگ‌لایو (InvestingLive)، جزییات این آمار و تاثیر آن بر پوند و نرخ بهره را بررسی کنیم. جزئیات گزارش تورم سپتامبر بریتانیا بر اساس گزارش رسمی اداره آمارهای ملی بریتانیا، ارقام تورمی این کشور بالاتر از انتظارات اولیه بازار ظاهر شده‌اند: تورم عمومی سالانه (CPI): افزایش به ۳.۵ درصد (در مقایسه با پیش‌بینی ۳.۴ درصدی و رقم ۳.۱ درصدی ماه قبل) تورم هسته سالانه (Core CPI): صعود به ۲.۸ درصد (در مقایسه با ۲.۶ درصد در ماه قبل) تورم بخش خدمات: رشد قابل توجه به ۳.۷ درصد (در مقایسه با ۳.۴ درصد ماه گذشته) بنزین و بخش خدمات؛ متهمان اصلی بازگشت تورم بررسی ریز داده‌ها نشان می‌دهد که بخش حمل‌ونقل و به‌ویژه سوخت‌های موتوری بیشترین سهم را در افزایش تورم سالانه داشته‌اند. میانگین قیمت بنزین بین ماه‌های آگوست و سپتامبر ۲۰۲۶ با جهش سنگین ۸.۲ پنس در هر لیتر به ۱۶۹.۵ پنس رسید؛ رقمی که بالاترین سطح قیمت سوخت از آگوست ۲۰۲۲ محسوب می‌شود. برای مقایسه، در دوره مشابه سال گذشته قیمت بنزین ۰.۲ پنس کاهش یافته بود. در کنار قیمت سوخت، صعود تورم بخش خدمات به ۳.۷ درصد سیگنال نگران‌کننده‌تری برای بانک مرکزی بریتانیاست؛ زیرا نشان می‌دهد فشار قیمت‌ها در حال گسترش به تمام لایه‌های اقتصادی است و تورم در بخش خدمات بسیار سرسخت و چسبنده باقی مانده است. واکنش بازار و چشم‌انداز نشست نوامبر بانک مرکزی بریتانیا پیش از انتشار این آمار، معامله‌گران شانس افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک مرکزی بریتانیا در نشست ماه نوامبر را حدود ۹۶ درصد قیمت‌گذاری کرده بودند. گزارش تازه نه تنها این احتمال را کاهش نداد، بلکه باور بازار را به اقدام انقباضی بانک مرکزی کاملاً تثبیت کرد. با وجود تقویت سناریوی افزایش نرخ بهره، جفت‌ارز پوند به دلار (GBPUSD) واکنش هیجانی شدیدی نشان نداد و در محدوده ۱.۳۳۶۵ معامله می‌شود؛ چرا که این آمار تا حد زیادی پیش از انتشار در قیمت‌ها لحاظ شده بود. با این حال، ثابت ماندن فشار تورمی نشان می‌دهد بانک مرکزی بریتانیا در مبارزه با تورم راه سختی در پیش دارد و نمی‌تواند به این زودی‌ها دست از افزایش یا بالا نگه داشتن نرخ بهره بردارد.
شاخص قیمت مصرف کننده انگلیس - سالانه (سپتامبر) - Consumer Price Index واقعی ................. %3.5 پیش‌بینی ........... %3.4 قبلی ................ %3.1 شاخص قیمت مصرف کننده هسته انگلیس - سالانه (سپتامبر) - Core Consumer Price Index واقعی .................. %2.8 پیش‌بینی ............ %2.8 قبلی ................ %2.6 شاخص قیمت مصرف کننده انگلیس - ماهانه (سپتامبر) - Consumer Price Index واقعی ................. %0.4 پیش‌بینی ........... %0.3 قبلی ................ %0.5
در یک نگاه نگرانی از بدهی شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی، با وجود تورم بالای آمریکا، بازده اوراق کوتاه‌مدت و ارزش دلار را تحت فشار قرار داده است. ING معتقد است افت اخیر دلار لزوماً آغاز یک روند نزولی بلندمدت نیست؛ احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر همچنان مطرح است. فشارهای مالی فرانسه همچنان یورو را محدود می‌کند؛ با این حال، کاهش بیشتر دلار می‌تواند EURUSD را به محدوده ۱.۱۳۰۰ تا ۱.۱۳۵۰ برساند. پس از نوسان شدید نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت آمریکا، دلار نشان داده است که اگر بی‌ثباتی بازار سهام با نگرانی درباره هوش مصنوعی تشدید شود، ممکن است در مقایسه با سایر ارزها عملکرد ضعیف‌تری داشته باشد. بااین‌حال، از دید ING هنوز نشانه‌ای از آغاز یک افت بزرگ و پایدار در ارزش دلار دیده نمی‌شود. در همین حال، اعتراض‌ها در فرانسه ممکن است با سرایت به بازارهای داخلی، مانع تقویت بیشتر یورو شوند. ING همچنین فعلاً تأثیر قابل‌توجهی از اخبار مربوط به روابط آمریکا و اوکراین بر بازار ارز مشاهده نمی‌کند. این گزارش یوتوتایمز بر پایه تحلیل منتشرشده در وب‌سایت ING تهیه و برای مخاطبان فارسی‌زبان ترجمه و بازنویسی شده است. دلار؛ نگرانی‌های هوش مصنوعی موقعیت دلار را تضعیف کرده است نگرانی‌های مرتبط با هوش مصنوعی هفته گذشته وارد معادلات بازار فارکس شد؛ هرچند واکنش ارزها بیشتر از مسیر تغییر انتظارات نرخ بهره انتقال پیدا کرده است. نرخ سوآپ شاخص شبانه دوساله دلار آمریکا، موسوم به OIS/SOFR، از سطح ثبت‌شده پس از انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در ۱۴ اکتبر، حدود ۲۵ نقطه پایه کاهش یافته است. این افت قابل‌توجه عمدتاً تحت تأثیر نگرانی‌های هوش مصنوعی رخ داده و داده‌های کلان اقتصادی نقش چندانی در آن نداشته‌اند. به نظر می‌رسد بازار به یک الگوی واکنش مشخص رسیده است: آشفتگی در بازار سهام می‌تواند حتی در شرایطی که تورم همچنان بالاست، انتظارات برای تشدید سیاست پولی فدرال رزرو را به‌شدت کاهش دهد. این واکنش احتمالاً به اثر ثروت در بازار مربوط است؛ عاملی که از نگاه بسیاری از فعالان بازار، در مقاومت اقتصاد آمریکا نقش داشته است. این وضعیت نشان می‌دهد در صورت شکل‌گیری بی‌ثباتی در بازار سهام به دلیل نگرانی‌های فناوری و هوش مصنوعی، دلار لزوماً پناهگاه امن اصلی سرمایه‌گذاران نخواهد بود و ممکن است در مقایسه با بسیاری از ارزهای گروه ۱۰ اقتصاد بزرگ عملکرد ضعیف‌تری داشته باشد. بااین‌حال، سرایت نگرانی‌ها به شاخص‌های گسترده‌تر سهام آمریکا و جهان تاکنون محدود بوده است. افت نزدک نیز تنها رشد یک ماه گذشته این شاخص را از بین برده است. احساسات بازار درباره هوش مصنوعی در طول هفته همچنان بر بازار ارز اثر خواهد گذاشت، اما اگر سهام فناوری به ثبات برسد، این عامل می‌تواند به‌سرعت اهمیت خود را از دست بدهد. از منظر اقتصاد کلان، ING با وجود کاهش انتظارات نرخ بهره آمریکا، این تحولات را نشانه آغاز یک روند نزولی بزرگ برای دلار نمی‌داند. افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه دسامبر همچنان سناریویی محتمل است. سیاست‌گذاران نیز ظاهراً در موقعیتی نیستند که در نشست اکتبر پیامی آشکارا انبساطی ارسال کنند. افزون بر این، بالا ماندن قیمت انرژی احتمال بهبود چشمگیر بازار جهانی اوراق قرضه را محدود می‌کند. از نظر ING، بازگشت شاخص دلار DXY به محدوده ۱۰۱ در هفته‌های آینده امکان‌پذیر است، اما در شرایط فعلی انتظار افت بسیار بیشتری وجود ندارد. تقویم اقتصادی آمریکا در این هفته نسبتاً خلوت است و فدرال رزرو نیز در دوره سکوت ارتباطی پیش از نشست خود قرار دارد. ING فعلاً اثر آشکاری از تیره‌تر شدن روابط آمریکا و اوکراین و اروپا بر بازار فارکس مشاهده نمی‌کند. بازارها احتمالاً در قیمت‌گذاری پایان قریب‌الوقوع جنگ روسیه و اوکراین یا پیامدهای بلندمدت آن برای اروپا محتاط هستند؛ هرچند تحولات مهم در روزهای آینده می‌تواند این وضعیت را تغییر دهد. ▶️ مشاهده کنید: تحلیل بنیادی بازار فارکس؛ چرا تورم بالا هم نتوانست جلوی رشد طلا را بگیرد؟ یورو؛ اعتراض‌های فرانسه ممکن است فعلاً مانع رشد بیشتر شود جفت‌ارز EURUSD در معاملات شبانه برای مدتی به زیر سطح ۱٫۱۲۰۰ سقوط کرد، اما صبح دوباره اندکی افزایش یافت. تغییر اختلاف نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت باعث شده برآورد ING از ارزش منصفانه کوتاه‌مدت این جفت‌ارز به محدوده ۱٫۱۳۷ تا ۱٫۱۳۹ برسد. بر این اساس، یورو در برابر دلار حدود ۱٫۳ تا ۱٫۵ درصد کمتر از ارزش برآوردشده معامله می‌شود. این فاصله با تداوم ریسک مالی فرانسه سازگار است؛ ریسکی که در اختلاف بازده اوراق قرضه ۱۰ساله فرانسه و آلمان نیز دیده می‌شود. این اختلاف همچنان در محدوده ۱۳۵ تا ۱۴۰ نقطه پایه قرار دارد. بازارها اخیراً تا حدی نسبت به وضعیت بودجه فرانسه آرام‌تر شده‌اند. بااین‌حال، ادامه اعتراض‌های گسترده در این کشور طی آخر هفته می‌تواند بر سهام فرانسه فشار وارد کند و حتی به بازار اوراق قرضه نیز سرایت کند. ING بعید می‌داند این اعتراض‌ها به‌تنهایی باعث افزایش پایدار اختلاف بازده اوراق فرانسه و آلمان شود، اما ممکن است مانع بازگشت EURUSD به سطوح پایان هفته گذشته شود. از نظر داده‌های اقتصادی، مهم‌ترین رویداد هفته انتشار شاخص‌های مدیران خرید یا PMI در روز جمعه است. انتظار می‌رود شاخص ترکیبی منطقه یورو اندکی کاهش یابد، اما همچنان در محدوده نشان‌دهنده رشد فعالیت اقتصادی باقی بماند. فردا نیز شاخص اعتماد اقتصادی ZEW آلمان مورد توجه بازار خواهد بود. در شرایط فعلی، توازن ریسک‌ها برای EURUSD تقریباً دوطرفه است. ریسک نزولی همچنان از وضعیت مالی فرانسه ناشی می‌شود، هرچند شدت آن اخیراً کمی کاهش یافته است. در مقابل، تشدید دوباره نگرانی‌ها درباره هوش مصنوعی می‌تواند انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو را پایین بیاورد و به یورو کمک کند. هدف یک‌ماهه ING برای EURUSD همچنان ۱٫۱۳۰۰ است. دلار کانادا؛ تورم همچنان قابل‌کنترل است، اما افزایش نرخ بهره ممکن است کانادا امروز آمار تورم ماه سپتامبر را منتشر می‌کند. انتظار می‌رود شاخص کل قیمت مصرف‌کننده نسبت به ماه قبل ۰٫۲ درصد افزایش یابد؛ رقمی که به‌ویژه با توجه به تثبیت شاخص‌های تورم هسته در حوالی ۲ درصد، چندان بالا محسوب نمی‌شود. بازار کار کانادا نشانه‌هایی از ضعف بروز داده است: اشتغال در ماه‌های اوت و سپتامبر دو بار متوالی کاهش یافته و نرخ بیکاری به ۶٫۵ درصد رسیده است. بااین‌حال، مقاومت رشد اقتصادی و افزایش اختلاف نرخ بهره میان کانادا و آمریکا باعث شده احتمال افزایش نرخ بهره بانک مرکزی کانادا در ماه دسامبر همچنان جدی باشد. بانک مرکزی کانادا امروز نظرسنجی چشم‌انداز کسب‌وکار را نیز منتشر می‌کند. بازارها در حال حاضر افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره در دسامبر را کاملاً در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند و برای نشست هفته آینده نیز حدود ۹ نقطه پایه افزایش نرخ را پیش‌بینی می‌کنند. بنابراین، حتی اگر نشست اکتبر برای آماده‌سازی بازار جهت افزایش نرخ بهره در دسامبر استفاده شود، ظرفیت رشد بیشتر دلار کانادا ممکن است محدود باشد؛ مگر اینکه بانک مرکزی برخلاف انتظار، همین ماه نرخ بهره را افزایش دهد. از نگاه ING، بازار فعلاً احتمال چنین تصمیمی را کمتر از واقع برآورد نکرده است. ING در شرایط فعلی افت بیشتری برای جفت‌ارز USDCAD پیش‌بینی نمی‌کند و بازگشت آن به محدوده ۱٫۴۲۰۰ را همچنان سناریوی پایه خود برای پایان ماه و پایان سال می‌داند.
بازارهای جهانی در هفته منتهی به ۲۳ اکتبر، میان دو نیروی متضاد قرار می‌گیرند: از یک سو، گزارش عملکرد شرکت‌های بزرگ می‌تواند تصویری روشن‌تر از وضعیت سودآوری، تقاضای مصرف‌کنندگان و بازده سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی ارائه دهد؛ از سوی دیگر، بازگشت فشارهای تورمی، افزایش قیمت نفت و تردید درباره مسیر نرخ بهره، همچنان ظرفیت ایجاد نوسان در بازار سهام، اوراق قرضه و ارز را دارد. در آمریکا، انتشار گزارش‌های شرکت‌هایی مانند متا، تسلا، نتفلیکس و شرکت‌های نیمه‌رسانا در کنار شاخص‌های فعالیت اقتصادی، محور اصلی توجه سرمایه‌گذاران خواهد بود. در اروپا، آمار تورم و فعالیت اقتصادی می‌تواند انتظارات مربوط به سیاست پولی را تغییر دهد و در آسیا، رشد اقتصادی چین، تورم ژاپن و تصمیم‌های بانک‌های مرکزی منطقه اهمیت ویژه‌ای خواهند داشت. در یک نگاه آمریکا: گزارش‌های متا و تسلا در کنار آمار تورم و فعالیت اقتصادی، جهت کوتاه‌مدت بازار سهام را تحت تأثیر قرار می‌دهند. اروپا: شاخص‌های اولیه فعالیت اقتصادی و داده‌های تورمی بریتانیا، انتظارات درباره سیاست پولی را به چالش می‌کشند. آسیا: رشد اقتصادی چین و تورم ژاپن، دو عامل مهم برای ارزیابی تقاضای جهانی و مسیر نرخ بهره در منطقه خواهند بود. بازارهای جهانی: قیمت نفت، بازده اوراق قرضه و پایداری سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، سه متغیر کلیدی برای سنجش ریسک بازار هستند. اهمیت این هفته فقط به نتیجه گزارش‌های مالی محدود نیست. سرمایه‌گذاران باید ارزیابی کنند که آیا رشد سود شرکت‌ها با افزایش هزینه تأمین مالی و مخارج سنگین سرمایه‌گذاری در فناوری‌های نوین سازگار است یا خیر. هم‌زمان، افزایش قیمت نفت می‌تواند هزینه تولید و حمل‌ونقل را بالا ببرد و فضای لازم برای کاهش نرخ بهره را محدود کند. بنابراین، بازار با پرسشی اساسی مواجه است: آیا قدرت سودآوری شرکت‌ها برای جبران ریسک تورم و نرخ بهره کافی خواهد بود؟ فهرست مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی و سهامی هفته دوشنبه ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام دوشنبه ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی سه‌شنبه ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام سه‌شنبه ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی چهارشنبه ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام چهارشنبه ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی پنجشنبه ۲۲ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام پنجشنبه ۲۲ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی جمعه ۲۳ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام جمعه ۲۳ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی آمریکا؛ آزمون هم‌زمان سود شرکت‌ها، تورم و سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی اروپا؛ تورم، فعالیت اقتصادی و فشار بازار اوراق قرضه آسیا؛ چین، ژاپن و دوراهی رشد اقتصادی و تورم نفت و اوراق قرضه؛ دو متغیر تعیین‌کننده برای همه بازارها تقویم گزارش‌های مالی؛ کدام شرکت‌ها اهمیت بیشتری دارند؟ جمع‌بندی مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی و مالی هفته دوشنبه ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام شرکت نماد آخرین قیمت ارزش بازار پیش‌بینی درآمد پیش‌بینی EPS BHP Group BHP ۸۳٫۲۹ دلار ۲۱۱٫۹۵ میلیارد دلار — — Fifth Third Bancorp FITB ۵۰٫۳۷ دلار ۴۵٫۶۸ میلیارد دلار ۳٫۳۴ میلیارد دلار ۰٫۸۳ دلار Steel Dynamics STLD ۲۴۰٫۵۴ دلار ۳۴٫۴۸ میلیارد دلار ۶٫۴۳ میلیارد دلار ۵٫۴۸ دلار WR Berkley WRB ۷۵٫۴۲ دلار ۲۹٫۳۱ میلیارد دلار ۳٫۸۲ میلیارد دلار ۱٫۱۵ دلار Crown Holdings CCK ۱۱۴٫۱۵ دلار ۱۲٫۲۷ میلیارد دلار ۳٫۴۵ میلیارد دلار ۲٫۲۶ دلار Wintrust Financial WTFC ۱۴۴٫۰۸ دلار ۹٫۷۲ میلیارد دلار ۷۵۴٫۹۹ میلیون دلار ۳٫۳۱ دلار Zions Bancorporation ZION ۶۳٫۳۷ دلار ۹٫۲۵ میلیارد دلار ۸۸۹٫۹۸ میلیون دلار ۱٫۶۶ دلار Western Alliance WAL ۷۴٫۵۱ دلار ۸٫۰۲ میلیارد دلار ۹۸۸٫۲۳ میلیون دلار ۲٫۴۳ دلار Cleveland-Cliffs CLF ۱۲٫۱۲ دلار ۶٫۹۱ میلیارد دلار ۵٫۷۱ میلیارد دلار ۰٫۲۲ دلار Iridium Communications IRDM ۴۳٫۷۶ دلار ۴٫۶۴ میلیارد دلار ۲۳۶٫۳۰ میلیون دلار ۰٫۳۴ دلار دوشنبه ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی زمان ارز شاخص / رویداد قبلی پیش‌بینی ۰۱:۱۵ NZD تراز تجاری ماهانه (سپتامبر) ۱٬۳۴۹- میلیون ۷۷۵- میلیون ۰۱:۱۵ NZD تراز تجاری سالانه (سپتامبر) ۵٬۴۴۰- میلیون — ۰۲:۳۵ AUD سخنرانی کنت، عضو بانک مرکزی استرالیا — ۰۵:۳۰ CNY سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت سالانه (سپتامبر) ۷٫۲٪- ۷٫۳٪- ۰۵:۳۰ CNY تولید ناخالص داخلی سالانه (سه‌ماهه سوم) ۴٫۳٪ ۴٫۴٪ ۰۵:۳۰ CNY تولید ناخالص داخلی فصلی (سه‌ماهه سوم) ۰٫۹٪ ۱٫۱٪ ۰۵:۳۰ CNY رشد اقتصادی از ابتدای سال تا سه‌ماهه سوم ۴٫۷٪ — ۰۵:۳۰ CNY تولیدات صنعتی سالانه (سپتامبر) ۵٫۲٪ ۵٫۴٪ ۰۵:۳۰ CNY تولیدات صنعتی از ابتدای سال (سپتامبر) ۵٫۳٪ — ۰۵:۳۰ CNY نرخ بیکاری (سپتامبر) ۵٫۳٪ ۵٫۳٪ ۰۵:۳۰ CNY کنفرانس اداره ملی آمار چین — ۰۹:۳۰ EUR سخنرانی الدرسون، عضو بانک مرکزی اروپا — ۱۶:۰۰ CAD تورم کل سالانه (سپتامبر) ۲٫۶٪ ۲٫۶٪ ۱۶:۰۰ CAD تورم هسته ماهانه (سپتامبر) ۰٫۱٪ — ۱۶:۰۰ CAD تورم هسته سالانه (سپتامبر) ۲٫۴٪ — ۱۶:۰۰ CAD شاخص قیمت مصرف‌کننده ماهانه (سپتامبر) ۰٫۱٪- ۰٫۲٪ ۱۶:۰۰ CAD شاخص قیمت مصرف‌کننده سالانه (سپتامبر) ۳٫۰٪ — ۱۹:۰۰ CAD ارزیابی چشم‌انداز کسب‌وکار بانک مرکزی کانادا — سه‌شنبه ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام شرکت نماد آخرین قیمت ارزش بازار پیش‌بینی درآمد پیش‌بینی EPS SpaceX SPCX ۱۴۶٫۰۳ دلار ۱٫۹۸ تریلیون دلار — — GE Aerospace GE ۳۱۳٫۸۳ دلار ۳۲۵٫۶۲ میلیارد دلار ۱۲٫۸۵ میلیارد دلار ۲٫۰۰ دلار Netflix NFLX ۷۰٫۵۳ دلار ۲۹۳٫۶۸ میلیارد دلار ۱۲٫۸۷ میلیارد دلار ۰٫۸۲ دلار RTX Corporation RTX ۱۹۳٫۹۲ دلار ۲۶۱٫۳۶ میلیارد دلار ۲۴٫۰۹ میلیارد دلار ۱٫۷۸ دلار Intuitive Surgical ISRG ۴۲۶٫۷۰ دلار ۱۵۰٫۷۴ میلیارد دلار ۲٫۹۱ میلیارد دلار ۲٫۶۵ دلار Chubb CB ۳۵۹٫۷۹ دلار ۱۳۸٫۸۱ میلیارد دلار ۱۵٫۶۹ میلیارد دلار ۶٫۷۹ دلار Capital One Financial COF ۲۰۱٫۷۴ دلار ۱۲۳٫۷۶ میلیارد دلار ۱۶٫۲۵ میلیارد دلار ۵٫۵۰ دلار 3M MMM ۱۶۴٫۷۵ دلار ۸۴٫۹۷ میلیارد دلار ۶٫۶۱ میلیارد دلار ۲٫۳۹ دلار Northrop Grumman NOC ۵۱۹٫۸۶ دلار ۷۳٫۸۵ میلیارد دلار ۱۱٫۱۴ میلیارد دلار ۷٫۱۸ دلار General Motors GM ۸۳٫۹۶ دلار ۷۳٫۶۷ میلیارد دلار ۴۸٫۷۷ میلیارد دلار ۳٫۶۹ دلار United Airlines UAL ۹۶٫۱۰ دلار ۳۱٫۱۹ میلیارد دلار ۱۷٫۸۹ میلیارد دلار ۲٫۵۸ دلار Halliburton HAL ۳۳٫۵۰ دلار ۲۷٫۹۱ میلیارد دلار ۵٫۵۸ میلیارد دلار ۰٫۵۸ دلار سه‌شنبه ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی زمان ارز شاخص / رویداد قبلی پیش‌بینی ۰۴:۳۰ CNY نرخ بهره وام چین (اکتبر) ۳٫۵۰٪ ۳٫۵۰٪ ۰۴:۴۵ CNY نرخ بهره وام چین ۳٫۰۰٪ ۳٫۰۰٪ ۰۹:۳۰ GBP میانگین درآمد با احتساب مزایا (اوت) ۳٫۹٪ ۳٫۸٪ ۰۹:۳۰ GBP تغییرات مدعیان بیکاری (سپتامبر) ۲۷٫۸ هزار ۱۹٫۴ هزار ۰۹:۳۰ GBP تغییرات اشتغال سه‌ماهه (اوت) ۶۷ هزار — ۰۹:۳۰ GBP نرخ بیکاری (اوت) ۴٫۹٪ ۴٫۹٪ ۰۹:۳۰ EUR شاخص قیمت تولیدکننده آلمان ماهانه (سپتامبر) ۱٫۱٪ ۱٫۵٪ ۱۲:۳۰ EUR شاخص وضعیت فعلی اقتصاد آلمان ZEW ۴۷٫۱- — ۱۲:۳۰ EUR انتظارات اقتصادی آلمان ZEW (اکتبر) ۳۴٫۷ ۳۰٫۲ ۱۲:۳۰ EUR شاخص انتظارات اقتصادی منطقه یورو ۲۵٫۸ ۲۳٫۶ ۱۵:۴۵ USD تغییر هفتگی اشتغال ADP ۲۴٫۸ هزار — ۱۶:۰۰ USD مجوزهای ساخت‌وساز (سپتامبر) ۱٫۴۰۳ میلیون ۱٫۳۹۰ میلیون ۱۶:۰۰ USD آغاز ساخت‌وساز مسکن (سپتامبر) ۱٫۲۷۵ میلیون ۱٫۳۰۰ میلیون ۱۶:۰۰ USD تغییر ماهانه آغاز ساخت‌وساز مسکن ۲٫۶٪- — ۱۷:۳۰ USD مدل GDPNow فدرال رزرو آتلانتا (سه‌ماهه سوم) — ۱۷:۳۰ USD شاخص فروش خانه‌های در انتظار معامله (سپتامبر) ۰٫۳٪ ۰٫۴٪- چهارشنبه ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام شرکت نماد آخرین قیمت ارزش بازار پیش‌بینی درآمد پیش‌بینی EPS Meta Platforms META ۷۰۹٫۳۳ دلار ۱٫۸۱ تریلیون دلار ۶۳٫۳۴ میلیارد دلار ۶٫۵۸ دلار Tesla TSLA ۳۵۴٫۷۲ دلار ۱٫۴ تریلیون دلار ۲۷٫۹۲ میلیارد دلار ۰٫۴۵ دلار Lam Research LRCX ۲۶۳٫۹۴ دلار ۳۳۰٫۳ میلیارد دلار ۸٫۱۳ میلیارد دلار ۲٫۱۸ دلار Philip Morris PM ۲۰۵٫۲۰ دلار ۳۱۹٫۸۳ میلیارد دلار ۱۱٫۳۲ میلیارد دلار ۲٫۳۰ دلار SAP ADR SAP ۲۲۴٫۲۹ دلار ۲۵۸٫۴۳ میلیارد دلار ۱۱٫۴۴ میلیارد دلار ۲٫۰۶ دلار Thermo Fisher Scientific TMO ۶۹۰ دلار ۲۵۵٫۱۳ میلیارد دلار ۱۱٫۹۵ میلیارد دلار ۶٫۴۰ دلار Texas Instruments TXN ۲۷۶٫۴۸ دلار ۲۵۲٫۴۹ میلیارد دلار ۵٫۹۲ میلیارد دلار ۲٫۴۲ دلار IBM IBM ۲۳۲٫۱۴ دلار ۲۱۸٫۷۱ میلیارد دلار ۱۶٫۸۲ میلیارد دلار ۲٫۸۶ دلار Abbott Laboratories ABT ۱۰۴٫۸۹ دلار ۱۸۱٫۵ میلیارد دلار ۱۲٫۹۹ میلیارد دلار ۱٫۴۲ دلار NextEra Energy NEE ۷۹٫۸۰ دلار ۱۶۶٫۴۶ میلیارد دلار ۸٫۸۷ میلیارد دلار ۱٫۱۸ دلار AT&T T ۲۳٫۴۴ دلار ۱۶۰٫۶۲ میلیارد دلار ۳۱٫۶۹ میلیارد دلار ۰٫۶۰ دلار CME Group CME ۲۹۳٫۸۷ دلار ۱۰۵٫۶۷ میلیارد دلار ۱٫۷۱ میلیارد دلار ۲٫۹۸ دلار Kinder Morgan KMI ۳۴٫۲۰ دلار ۷۶٫۱۶ میلیارد دلار ۴٫۳۷ میلیارد دلار ۰٫۳۲ دلار چهارشنبه ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی زمان ارز شاخص / رویداد قبلی پیش‌بینی ۰۰:۰۰ USD گزارش هفتگی ذخایر نفت خام API ۱۱٫۱۲۰- میلیون — ۰۳:۲۰ JPY تراز تجاری تعدیل‌شده ۰٫۸۴- تریلیون ۰٫۲۱- تریلیون ۰۳:۲۰ JPY صادرات سالانه (سپتامبر) ۱۹٫۳٪ — ۰۳:۲۰ JPY تراز تجاری (سپتامبر) ۱٬۱۱۱٫۹- میلیارد ۲۵۰ میلیارد- ۰۷:۴۵ EUR سخنرانی لین، عضو بانک مرکزی اروپا — ۰۹:۳۰ GBP تورم سالانه بریتانیا (سپتامبر) ۳٫۱٪ ۳٫۴٪ ۰۹:۳۰ GBP تورم ماهانه بریتانیا (سپتامبر) ۰٫۵٪ — ۰۹:۳۰ GBP شاخص بهای مواد اولیه تولیدکننده ماهانه ۰٫۳٪ ۱٫۳٪ ۱۰:۴۵ EUR سخنرانی ناگل، رئیس بانک مرکزی آلمان — ۱۶:۳۰ GBP سخنرانی رئیس بانک مرکزی انگلیس — ۱۶:۴۵ EUR سخنرانی ماودرر، عضو بانک مرکزی آلمان — ۱۸:۰۰ USD گزارش هفتگی ذخایر نفت خام EIA ۸٫۵۵۷- میلیون — ۱۸:۰۰ USD ذخایر نفت خام کوشینگ EIA ۱٫۸۶۲ میلیون — ۱۹:۳۰ EUR سخنرانی لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا — ۲۰:۳۰ USD حراج اوراق خزانه‌داری ۲۰ساله ۵٫۴۲۰٪ — پنجشنبه ۲۲ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام شرکت نماد آخرین قیمت ارزش بازار پیش‌بینی درآمد پیش‌بینی EPS Procter & Gamble PG ۱۵۹٫۳۵ دلار ۳۷۰٫۱۲ میلیارد دلار ۲۲٫۷۹ میلیارد دلار ۱٫۸۸ دلار Roche Holding ADR RHHBY ۵۷٫۱۴ دلار ۳۶۷٫۳۷ میلیارد دلار ۱۹٫۰۷ میلیارد دلار — Nestlé ADR NSRGY ۹۹٫۶۵ دلار ۲۵۷٫۳۲ میلیارد دلار ۲۷٫۲۵ میلیارد دلار — Union Pacific UNP ۲۸۹٫۰۴ دلار ۱۷۱٫۷۱ میلیارد دلار ۷٫۱۴ میلیارد دلار ۳٫۴۷ دلار Blackstone BX ۱۰۶٫۶۱ دلار ۱۳۲٫۶ میلیارد دلار ۳٫۳۵ میلیارد دلار ۱٫۲۹ دلار Valero Energy VLO ۴۴۴٫۷۱ دلار ۱۲۸٫۰۴ میلیارد دلار ۴۳٫۳۶ میلیارد دلار ۲۰٫۹۰ دلار Lockheed Martin LMT ۵۵۲٫۰۹ دلار ۱۲۷٫۴۲ میلیارد دلار ۲۰٫۴۸ میلیارد دلار ۷٫۵۲ دلار Western Digital WDC ۳۳۲ دلار ۱۲۴٫۲۸ میلیارد دلار ۴٫۱۴ میلیارد دلار ۴٫۰۸ دلار Newmont NEM ۱۱۸٫۶۰ دلار ۱۲۳٫۵۷ میلیارد دلار ۶٫۲۴ میلیارد دلار ۱٫۹۵ دلار Spotify SPOT ۵۳۰٫۴۶ دلار ۱۰۹٫۰۵ میلیارد دلار ۴٫۹۸ میلیارد دلار ۲٫۸۱ دلار Honeywell HON ۲۱۱٫۴۱ دلار ۶۷ میلیارد دلار ۵٫۰۱ میلیارد دلار ۲٫۱۷ دلار Bloom Energy BE ۲۲۱٫۳۱ دلار ۶۵٫۱۸ میلیارد دلار ۱٫۰۶ میلیارد دلار ۰٫۶۹ دلار Nasdaq NDAQ ۹۳٫۹۷ دلار ۵۲٫۵۳ میلیارد دلار ۱٫۴۷ میلیارد دلار ۱٫۰۲ دلار Dow Inc. DOW ۲۹٫۹۳ دلار ۲۱٫۶۲ میلیارد دلار ۱۱٫۲۱ میلیارد دلار ۰٫۶۱ دلار پنجشنبه ۲۲ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی زمان ارز شاخص / رویداد قبلی پیش‌بینی ۰۱:۱۵ NZD تورم فصلی نیوزیلند (سه‌ماهه سوم) ۱٫۵٪ ۰٫۸٪ ۰۱:۱۵ NZD تورم سالانه نیوزیلند (سه‌ماهه سوم) ۴٫۱٪ — ۱۱:۰۰ CHF ارزیابی سیاست‌های پولی بانک مرکزی سوئیس — ۱۴:۲۰ GBP سخنرانی رئیس بانک مرکزی انگلیس — ۱۶:۰۰ USD ادامه دریافت مزایای بیکاری ۱٬۷۱۰ هزار — ۱۶:۰۰ USD مدعیان اولیه بیکاری آمریکا ۱۹۹ هزار ۲۰۰ هزار ۱۶:۰۰ CAD شاخص قیمت مواد خام ماهانه (سپتامبر) ۳٫۱٪ ۰٫۱٪ ۱۷:۰۰ CAD شاخص قیمت خانه‌های نوساز ماهانه ۰٫۱٪- ۰٫۱٪- ۱۷:۳۰ USD شاخص‌های پیشرو اقتصادی ماهانه (سپتامبر) ۰٫۱٪- ۰٫۲٪- جمعه ۲۳ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام شرکت نماد آخرین قیمت ارزش بازار پیش‌بینی درآمد پیش‌بینی EPS Exxon Mobil XOM ۱۷۸٫۹۸ دلار ۷۳۵٫۹۵ میلیارد دلار ۱۱۵٫۴۵ میلیارد دلار ۳٫۹۹ دلار American Express AXP ۳۱۳٫۵۹ دلار ۲۱۱٫۷۷ میلیارد دلار ۲۰٫۱۲ میلیارد دلار ۴٫۵۸ دلار ENI ADR E ۵۹٫۱۰ دلار ۸۵٫۰۲ میلیارد دلار ۲۵٫۹۵ میلیارد دلار ۱٫۸۷ دلار SLB SLB ۴۹٫۵۰ دلار ۷۳٫۴۷ میلیارد دلار ۹٫۲۷ میلیارد دلار ۰٫۶۲ دلار Infosys ADR INFY ۱۲٫۲۴ دلار ۴۹٫۳۸ میلیارد دلار ۵٫۱۲ میلیارد دلار ۰٫۲۰ دلار First Citizens BancShares FCNCA ۲٬۱۲۳٫۷۴ دلار ۲۳٫۵۴ میلیارد دلار ۲٫۲۶ میلیارد دلار ۴۶٫۱۸ دلار nVent Electric NVT ۱۴۲٫۰۳ دلار ۲۲٫۹۹ میلیارد دلار ۱٫۴۳ میلیارد دلار ۱٫۳۹ دلار Norsk Hydro ADR NHYDY ۸٫۰۹ دلار ۱۶٫۰۳ میلیارد دلار ۵٫۷۲ میلیارد دلار ۰٫۲۴ دلار DaVita DVA ۱۸۷٫۳۱ دلار ۱۱٫۹۵ میلیارد دلار ۳٫۵۱ میلیارد دلار ۳٫۵۵ دلار Dr. Reddy's Laboratories ADR RDY ۱۳٫۰۷ دلار ۱۰٫۷۷ میلیارد دلار ۸۹۱٫۵۴ میلیون دلار ۰٫۱۰ دلار Sasol ADR SSL ۱۶٫۳۴ دلار ۱۰٫۲۶ میلیارد دلار — — جمعه ۲۳ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی زمان ارز شاخص / رویداد قبلی پیش‌بینی ۰۰:۰۰ USD ترازنامه فدرال رزرو ۶٬۷۵۶ میلیارد دلار — ۰۳:۰۰ JPY تورم هسته سالانه ژاپن (سپتامبر) ۱٫۷٪ ۲٫۱٪ ۰۳:۰۰ JPY تورم ماهانه ژاپن (سپتامبر) ۰٫۱٪ — ۰۴:۰۰ JPY شاخص PMI خدمات (اکتبر) ۵۱٫۳ — ۰۹:۳۰ GBP خرده‌فروشی هسته ماهانه (سپتامبر) ۰٫۶٪ — ۰۹:۳۰ GBP خرده‌فروشی هسته سالانه (سپتامبر) ۲٫۷٪ — ۰۹:۳۰ GBP خرده‌فروشی ماهانه (سپتامبر) ۰٫۵٪ ۰٫۲٪- ۰۹:۳۰ GBP خرده‌فروشی سالانه (سپتامبر) ۲٫۴٪ — ۱۱:۰۰ EUR PMI تولیدی منطقه یورو (اکتبر) ۵۳٫۹ ۵۳٫۵ ۱۱:۰۰ EUR PMI خدمات منطقه یورو (اکتبر) ۵۲٫۹ ۵۲٫۶ ۱۱:۳۰ EUR PMI تولیدی آلمان (اکتبر) ۵۲٫۹ ۵۲٫۷ ۱۱:۳۰ EUR PMI ترکیبی آلمان (اکتبر) ۵۳٫۱ — ۱۱:۳۰ EUR PMI خدمات آلمان (اکتبر) ۵۳٫۰ ۵۲٫۶ ۱۲:۰۰ GBP PMI ترکیبی بریتانیا (اکتبر) ۵۲٫۰ — ۱۲:۰۰ GBP PMI خدمات بریتانیا (اکتبر) ۵۲٫۱ ۵۱٫۸ ۱۶:۰۰ CAD خرده‌فروشی هسته ماهانه (اوت) ۰٫۷٪- ۱٫۱٪ ۱۶:۰۰ CAD فروش محصولات کارخانه‌ای ماهانه (سپتامبر) ۱٫۱٪ — ۱۶:۰۰ CAD شاخص قیمت خانه‌های نوساز ماهانه ۰٫۱٪- — ۱۶:۰۰ CAD خرده‌فروشی ماهانه (اوت) ۰٫۷٪- ۱٫۳٪ ۱۷:۱۵ USD PMI تولیدی آمریکا (اکتبر) ۵۵٫۹ ۵۵٫۵ ۱۷:۱۵ USD PMI ترکیبی آمریکا (اکتبر) ۵۸٫۴ — ۱۷:۱۵ USD PMI خدمات آمریکا (اکتبر) ۵۸٫۸ ۵۸٫۰ ۱۷:۳۰ USD انتظارات تورمی یک‌ساله دانشگاه میشیگان ۴٫۷٪ ۴٫۷٪ ۱۷:۳۰ USD انتظارات تورمی پنج‌ساله دانشگاه میشیگان ۳٫۵٪ ۳٫۵٪ ۱۷:۳۰ USD انتظارات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان ۴۷٫۳ ۴۷٫۳ ۱۷:۳۰ USD شاخص تمایلات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان ۴۶٫۳ ۴۶٫۳ ۲۰:۳۰ USD تعداد دکل‌های حفاری نفت آمریکا، بیکر هیوز ۴۵۹ — ۲۰:۳۰ USD تعداد کل دکل‌های نفت و گاز فعال آمریکا ۶۰۳ — ۲۳:۰۰ GBP خالص موقعیت‌های آتی پوند ۱۰۷- هزار — ۲۳:۰۰ USD خالص موقعیت‌های آتی نفت خام ۱۰۰٫۳ هزار — ۲۳:۰۰ USD خالص موقعیت‌های آتی طلا ۲۰۷٫۹ هزار — ۲۳:۰۰ USD خالص موقعیت‌های آتی نزدک ۱۰۰ ۴۸٫۵ هزار — ۲۳:۰۰ USD خالص موقعیت‌های آتی S&P 500 ۱۴۱- هزار — ۲۳:۰۰ AUD خالص موقعیت‌های آتی دلار استرالیا ۱۱۷٫۳- هزار — ۲۳:۰۰ JPY خالص موقعیت‌های آتی ین ژاپن ۵۰٫۲ هزار — ۲۳:۰۰ EUR خالص موقعیت‌های آتی یورو ۱۳۷٫۶- هزار — آمریکا؛ آزمون هم‌زمان سود شرکت‌ها، تورم و سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی بازار سهام آمریکا وارد هفته‌ای می‌شود که در آن، گزارش شرکت‌ها باید در برابر نگرانی‌های تازه درباره تورم و هزینه تأمین مالی پاسخ‌گو باشند. افزایش بیش از انتظار شاخص قیمت مصرف‌کننده و شاخص قیمت تولیدکننده در ماه سپتامبر، احتمال کاهش سریع نرخ بهره را محدود کرده است. در همین حال، افت شدید سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا در هفته گذشته نشان داد که سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری‌های بالا و پایداری مخارج مرتبط با هوش مصنوعی حساس‌تر شده‌اند. از منظر سیاست پولی، بازارها احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ۲۸ اکتبر فدرال رزرو را پایین ارزیابی می‌کنند؛ بااین‌حال، انتظار برای افزایش نرخ‌ها در ماه‌های بعد همچنان در قیمت‌گذاری دارایی‌ها منعکس است. قرار گرفتن مقام‌های فدرال رزرو در دوره سکوت پیش از نشست نیز اهمیت داده‌های اقتصادی و گزارش‌های مالی را افزایش می‌دهد؛ زیرا سرمایه‌گذاران در این بازه نمی‌توانند به اظهارنظرهای تازه سیاست‌گذاران برای تفسیر مسیر آینده نرخ بهره اتکا کنند. گزارش شرکت‌ها؛ از متا و تسلا تا نتفلیکس مهم‌ترین رویداد شرکتی هفته، انتشار گزارش عملکرد متا و تسلا در روز چهارشنبه، پس از پایان معاملات عادی بازار آمریکاست. اهمیت گزارش این دو شرکت فراتر از عملکرد مالی خود آن‌هاست؛ زیرا اعداد منتشرشده می‌توانند بر انتظارات سرمایه‌گذاران درباره کل بخش فناوری و میزان تحمل بازار نسبت به مخارج سنگین سرمایه‌گذاری اثر بگذارند. متا برای سه‌ماهه سوم، درآمدی در محدوده ۶۱ تا ۶۴ میلیارد دلار پیش‌بینی کرده و مخارج سرمایه‌ای سال ۲۰۲۶ را در محدوده ۱۳۰ تا ۱۴۵ میلیارد دلار قرار داده است. ازاین‌رو، سرمایه‌گذاران فقط به رشد درآمد توجه نخواهند کرد؛ بلکه می‌سنجند آیا توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی، ظرفیت ایجاد درآمد و سودآوری متناسب با این حجم از هزینه را دارد یا خیر. افزایش درآمد بدون شواهد روشن از بازده سرمایه‌گذاری ممکن است برای توجیه ارزش‌گذاری بالا کافی نباشد. تسلا نیز در شرایطی گزارش سه‌ماهه خود را منتشر می‌کند که آمار تحویل خودروهای این شرکت پیش‌تر اعلام شده است. بنابراین، توجه بازار به درآمد حاصل از فروش خودرو، حاشیه سود، عملکرد بخش ذخیره‌سازی انرژی و میزان درآمدی معطوف خواهد شد که در نهایت از فعالیت‌های عملیاتی حاصل شده است. افزایش تعداد خودروهای تحویلی لزوماً به معنای افزایش متناسب سود نیست؛ زیرا قیمت فروش، هزینه تولید و ترکیب محصولات می‌توانند نتیجه مالی را تغییر دهند. نتفلیکس روز سه‌شنبه گزارش می‌دهد. این شرکت در پیش‌بینی قبلی خود درآمد سه‌ماهه سوم را حدود ۱۲٫۸۶ میلیارد دلار و سود هر سهم را ۰٫۸۲ دلار برآورد کرده بود. عملکرد درآمدی، حاشیه سود عملیاتی و چشم‌انداز دوره بعد، شاخص‌های مهمی برای ارزیابی وضعیت تقاضای مصرف‌کنندگان و توان شرکت در حفظ رشد سودآوری خواهند بود. در کنار این شرکت‌ها، گزارش آی‌بی‌ام، لام ریسرچ و تگزاس اینسترومنتس در روز چهارشنبه نیز اهمیت دارد. این مجموعه می‌تواند تصویری از وضعیت تقاضا برای خدمات فناوری اطلاعات، تجهیزات ساخت تراشه و قطعات الکترونیکی ارائه کند. اگر نتایج شرکت‌های مرتبط با زنجیره تأمین هوش مصنوعی قوی باشد، احتمالاً بخشی از نگرانی‌ها درباره کاهش ارزش سهام فناوری تعدیل می‌شود؛ اما اگر درآمد یا پیش‌بینی آینده ضعیف باشد، بازار ممکن است بار دیگر نسبت به پایداری سرمایه‌گذاری‌های سنگین در این حوزه تردید کند. داده‌های اقتصادی و مسیر نرخ بهره آمار شروع ساخت‌وساز و مجوزهای ساختمانی در روز سه‌شنبه، درخواست‌های هفتگی بیمه بیکاری در روز پنجشنبه و شاخص‌های اولیه فعالیت اقتصادی بخش تولید و خدمات در روز جمعه، مهم‌ترین داده‌های آمریکا خواهند بود. در میان آن‌ها، شاخص‌های فعالیت اقتصادی پایان هفته اهمیت ویژه‌ای دارند؛ زیرا می‌توانند هم‌زمان نشانه‌هایی درباره رشد اقتصادی، فشار هزینه‌ها و قدرت تقاضا ارائه دهند. اگر فعالیت اقتصادی همچنان قوی بماند و تورم نیز بالا باشد، احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی افزایش می‌یابد. چنین وضعیتی معمولاً بازده اوراق قرضه را در سطوح بالاتر نگه می‌دارد و می‌تواند بر ارزش‌گذاری شرکت‌هایی فشار وارد کند که بخش مهمی از سود مورد انتظار آن‌ها به سال‌های آینده مربوط است. در مقابل، افت فعالیت اقتصادی همراه با کاهش فشارهای قیمتی می‌تواند زمینه را برای تعدیل انتظارات نرخ بهره فراهم کند؛ هرچند کاهش رشد، در صورت تضعیف درآمد شرکت‌ها، الزاماً به سود بازار سهام نخواهد بود. جمع‌بندی بازار آمریکا جهت حرکت بازار بیش از آنکه صرفاً به مثبت یا منفی بودن گزارش‌های مالی وابسته باشد، به کیفیت رشد درآمد، چشم‌انداز سودآوری و توان شرکت‌ها در توجیه هزینه‌های سرمایه‌ای بستگی خواهد داشت. در این میان، متا و تسلا آزمون مهمی برای پایداری معاملات مرتبط با هوش مصنوعی هستند. اروپا؛ تورم، فعالیت اقتصادی و فشار بازار اوراق قرضه بازارهای اروپایی در هفته پیش رو با مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی مواجه‌اند که می‌تواند انتظارات درباره رشد، تورم و مسیر سیاست پولی را تغییر دهد. شاخص‌های اولیه مدیران خرید در فرانسه، آلمان و منطقه یورو که روز جمعه منتشر می‌شوند، مهم‌ترین داده‌های منطقه خواهند بود. این شاخص‌ها بر پایه نظرسنجی از بنگاه‌ها تهیه می‌شوند و تغییرات سفارش‌ها، تولید، اشتغال و فعالیت خدماتی را منعکس می‌کنند؛ ازاین‌رو، معمولاً یکی از نخستین نشانه‌های تغییر وضعیت اقتصاد در ماه جاری به شمار می‌روند. در آلمان، شاخص احساسات اقتصادی مؤسسه زِد‌اِی‌دبلیو در روز سه‌شنبه منتشر می‌شود. افزایش این شاخص در ماه‌های گذشته نشانه‌ای از بهبود نسبی انتظارات بوده است، اما ارزیابی فعالان اقتصادی از وضعیت جاری همچنان ضعیف باقی مانده است. همچنین داده‌های تورم تولیدکننده آلمان می‌تواند اطلاعات بیشتری درباره فشار هزینه‌ها در بخش تولید ارائه دهد. از منظر بازار سهام، بهبود شاخص‌های فعالیت اقتصادی می‌تواند به نفع شرکت‌های صنعتی، خودروسازان و بنگاه‌های وابسته به تقاضای داخلی اروپا باشد. بااین‌حال، رشد ضعیف سفارش‌ها و تداوم مشکلات بخش تولید می‌تواند مانع بهبود پایدار بازار شود. فشار رقابتی ناشی از واردات، به‌ویژه در صنایع مرتبط با خودرو و تجهیزات صنعتی، نیز همچنان یکی از عوامل مهم در ارزیابی چشم‌انداز سودآوری شرکت‌هاست. بریتانیا؛ آزمون مهم تورم و بازار کار بریتانیا در هفته پیش رو مجموعه‌ای از داده‌های حساس را منتشر می‌کند: آمار بازار کار، شاخص قیمت مصرف‌کننده، شاخص قیمت تولیدکننده و خرده‌فروشی. این اطلاعات برای سرمایه‌گذاران اهمیت ویژه‌ای دارند؛ زیرا انتظارات بازار از افزایش نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان در نشست پنجم نوامبر تقویت شده است. افزایش دستمزدها، تورم خدمات و فشار هزینه‌های انرژی می‌تواند سیاست‌گذاران را به سمت ادامه انقباض پولی سوق دهد. در مقابل، تضعیف بازار کار و کاهش قدرت خرید خانوارها ممکن است نشان دهد که افزایش نرخ بهره، اثر خود را بر تقاضا گذاشته است. به همین دلیل، صرف مشاهده تورم بالا برای پیش‌بینی تصمیم بانک مرکزی کافی نیست و باید هم‌زمان وضعیت اشتغال، دستمزد و مصرف بررسی شود. برای بازار سهام بریتانیا، افزایش نرخ بهره می‌تواند بر شرکت‌های بدهکار، بخش املاک و کسب‌وکارهای وابسته به مصرف داخلی فشار وارد کند. در مقابل، برخی شرکت‌های مالی ممکن است از تغییر نرخ‌های بهره منتفع شوند؛ هرچند نتیجه نهایی به هزینه تأمین مالی، کیفیت دارایی‌ها و وضعیت تقاضای اعتباری بستگی دارد. جمع‌بندی بازار اروپا داده‌های فعالیت اقتصادی منطقه یورو و آمار تورم بریتانیا، دو محور اصلی هفته خواهند بود. بهبود شاخص‌های فعالیت می‌تواند از سهام صنعتی حمایت کند، اما تورم چسبنده و افزایش انتظارات نرخ بهره ممکن است رشد بازار را محدود سازد. در چنین فضایی، واکنش بازار اوراق قرضه و تغییر انتظارات سیاست پولی به‌اندازه خود داده‌ها اهمیت دارد. آسیا؛ چین، ژاپن و دوراهی رشد اقتصادی و تورم در آسیا، توجه بازارها عمدتاً به آمار رشد اقتصادی چین، داده‌های تورم ژاپن و تصمیم‌های بانک‌های مرکزی منطقه معطوف خواهد بود. تفاوت شرایط اقتصادی این کشورها به این معناست که نمی‌توان یک الگوی واحد برای عملکرد بازارهای آسیایی در نظر گرفت. چین؛ رشد صادرات در برابر ضعف تقاضای داخلی چین در روز دوشنبه آمار تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه سوم و مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی ماه سپتامبر را منتشر می‌کند. بازار به‌دنبال نشانه‌هایی از تداوم رشد صادرات، وضعیت تولید صنعتی، سرمایه‌گذاری و قدرت مصرف‌کنندگان خواهد بود. در ماه‌های اخیر، صادرات و تقاضای مرتبط با تجهیزات الکترونیکی از بخش‌های حمایت‌کننده اقتصاد بوده‌اند؛ اما ضعف مصرف داخلی و مشکلات بازار مسکن همچنان از موانع اصلی رشد به شمار می‌روند. برآورد میانه اقتصاددانان در نظرسنجی بلومبرگ، رشد فصلی حدود ۰٫۹ درصدی را برای سه‌ماهه سوم نشان می‌دهد؛ رقمی مشابه سه‌ماهه قبل. بر این اساس، نرخ رشد سالانه نیز در محدوده ۴٫۴ درصد برآورد شده است. این ارقام پیش‌بینی هستند و نباید با نتیجه نهایی گزارش اشتباه گرفته شوند. برای بازار سهام چین، ترکیب رشد اقتصادی از میزان کلی آن مهم‌تر است. رشد مبتنی بر صادرات و تولید صنعتی می‌تواند از شرکت‌های تولیدکننده تجهیزات، فلزات و کالاهای صنعتی حمایت کند؛ اما اگر مصرف خانوارها و بازار مسکن همچنان ضعیف بمانند، شرکت‌های وابسته به تقاضای داخلی با محدودیت روبه‌رو خواهند شد. آمار خرده‌فروشی، سرمایه‌گذاری دارایی‌های ثابت و قیمت مسکن به همین دلیل اهمیت دارند. اعلام نرخ‌های مرجع وام‌دهی چین در روز سه‌شنبه نیز در کانون توجه قرار می‌گیرد. در شرایطی که سیاست‌گذاران از حمایت هدفمند مالی و اعتباری استفاده می‌کنند، بازار می‌خواهد بداند آیا اقدامات جدیدی برای تقویت تقاضای داخلی در راه است یا خیر. تداوم ضعف مصرف و املاک می‌تواند انتظارات برای محرک‌های اقتصادی بیشتر را تقویت کند. ژاپن؛ تورم و احتمال عادی‌سازی سیاست پولی آمار تجارت خارجی ژاپن در روز چهارشنبه و شاخص قیمت مصرف‌کننده ملی در روز جمعه منتشر می‌شوند. تورم بالاتر از انتظار می‌تواند انتظارات برای افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن را تقویت کند، به‌ویژه اگر رشد قیمت‌ها در بخش‌های اصلی اقتصاد پایدار بماند. برآوردهای منتشرشده برای تورم اصلی و کل ژاپن، نرخ سالانه‌ای در حدود ۲٫۱ درصد را نشان می‌دهند؛ هرچند رقم نهایی ممکن است متفاوت باشد. بازار همچنین به داده‌های اولیه شاخص‌های فعالیت اقتصادی اکتبر توجه خواهد کرد؛ زیرا این اطلاعات تصویری از وضعیت تولید و خدمات در آستانه نشست بعدی بانک مرکزی ارائه می‌کنند. برای بازار سهام ژاپن، افزایش نرخ بهره پیامدهای دوگانه دارد. از یک سو، تقویت ین می‌تواند هزینه واردات انرژی و مواد اولیه را کاهش دهد؛ از سوی دیگر، افزایش هزینه تأمین مالی و رشد ارزش پول ملی ممکن است بر سود شرکت‌های صادرات‌محور فشار وارد کند. در مقابل، تضعیف ین معمولاً به نفع برخی صادرکنندگان است، اما می‌تواند هزینه واردات و فشار تورمی را افزایش دهد. بنابراین، واکنش بازار به داده‌های تورم به میزان تغییر انتظارات نرخ بهره و مسیر نرخ ارز وابسته خواهد بود. دیگر بازارهای آسیایی؛ تصمیم‌های پولی در شرایط دشوار بانک‌های مرکزی کره جنوبی، اندونزی و فیلیپین نیز در هفته جاری تصمیم‌های سیاست پولی خود را اعلام می‌کنند. هزینه‌های بالای انرژی، تغییرات نرخ ارز و نگرانی از پایداری تورم، فضای تصمیم‌گیری را پیچیده کرده است. در کره جنوبی، پس از افزایش نرخ بهره در ماه‌های گذشته، احتمال توقف موقت برای ارزیابی اثرات سیاست پولی مطرح است. در اندونزی و فیلیپین نیز بازارها باید میان حمایت از رشد اقتصادی و کنترل فشارهای ارزی و تورمی تعادل برقرارشده از سوی سیاست‌گذاران را بررسی کنند. جمع‌بندی بازار آسیا آمار چین می‌تواند جهت سهام صنعتی و کالاهای پایه را تحت تأثیر قرار دهد، درحالی‌که تورم ژاپن بر انتظارات نرخ بهره و نرخ ارز اثر می‌گذارد. در سایر اقتصادهای منطقه نیز تصمیم‌های بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در مواجهه با افزایش هزینه انرژی، از عوامل تعیین‌کننده رفتار سرمایه‌گذاران خواهند بود. “ «از نگاه من، بازار در نقطه‌ای قرار گرفته که دیگر نمی‌توان رشد شرکت‌های فناوری را صرفاً با وعده‌های بلندمدت هوش مصنوعی توجیه کرد؛ اکنون مسئله اصلی، تبدیل سرمایه‌گذاری‌های عظیم به جریان نقدی و بازده اقتصادی قابل‌اندازه‌گیری است. اگر گزارش‌های پیش رو رشد درآمد را تأیید کنند، اما هم‌زمان افزایش مخارج سرمایه‌ای، فشار حاشیه سود و نرخ‌های بهره بالا ادامه یابد، احتمال دارد واکنش بازار به نتایج مثبت نیز محدود بماند. در سوی دیگر، نفت گران می‌تواند از مسیر تورم، فضای سیاست پولی را سخت‌تر کند و به‌عنوان عاملی بیرونی، مزیت سودآوری شرکت‌ها را کاهش دهد. در نتیجه، رویکرد حرفه‌ای در این هفته نه خوش‌بینی یک‌جانبه به گزارش‌های مالی است و نه بدبینی صرف نسبت به تورم؛ بلکه تفکیک شرکت‌هایی است که رشد آن‌ها با جریان نقدی و بهره‌وری پشتیبانی می‌شود از شرکت‌هایی که ارزش‌گذاری‌شان بیش از حد به انتظارات آینده وابسته است.» بابک شیری نفت و اوراق قرضه؛ دو متغیر تعیین‌کننده برای همه بازارها در کنار گزارش‌های مالی و داده‌های اقتصادی، قیمت نفت و بازده اوراق قرضه آمریکا دو عامل مهم برای ارزیابی ریسک بازارهای جهانی هستند. قیمت نفت خام وست تگزاس در هفته گذشته نزدیک به ۹ درصد افزایش یافت و به محدوده ۹۹ دلار برای هر بشکه رسید؛ درحالی‌که قراردادهای پیوسته این شاخص برای مدتی از ۱۰۰ دلار عبور کردند. چنین افزایشی می‌تواند هزینه انرژی، حمل‌ونقل و تولید را بالا ببرد و فشار تورمی را در اقتصادهای واردکننده انرژی تشدید کند. در صورت تداوم رشد قیمت نفت، شرکت‌های حمل‌ونقل، خطوط هوایی و صنایع انرژی‌بر ممکن است با افزایش هزینه‌ها مواجه شوند. در مقابل، برخی تولیدکنندگان نفت و شرکت‌های خدمات انرژی می‌توانند از قیمت‌های بالاتر منتفع شوند؛ البته میزان این منفعت به هزینه تولید، قراردادها و شرایط عملیاتی هر شرکت بستگی دارد. در بازار اوراق قرضه نیز کاهش اخیر بازده‌ها، پس از نگرانی درباره پایداری سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی و افت سهام نیمه‌رساناها، توجه سرمایه‌گذاران را جلب کرده است. بازده اوراق ده‌ساله خزانه‌داری آمریکا در مقطعی از محدوده ۵٫۳۳ درصد به حدود ۵٫۰۳ درصد کاهش یافت و بازده اوراق دوساله نیز از حدود ۴٫۹۵ درصد به ۴٫۶۸ درصد رسید. این ارقام به دوره مورد اشاره در گزارش‌های مبنا مربوط‌اند و لزوماً قیمت‌های جاری بازار نیستند. کاهش بازده اوراق می‌تواند از ارزش‌گذاری سهام رشد‌محور حمایت کند؛ اما اگر این کاهش ناشی از نگرانی درباره افت سودآوری شرکت‌ها یا تضعیف اقتصاد باشد، اثر آن بر بازار سهام ممکن است محدود بماند. از سوی دیگر، بازگشت بازده‌ها به سطوح بالاتر، در شرایط تورم چسبنده، می‌تواند فشار مضاعفی بر سهام گران‌قیمت وارد کند. تقویم گزارش‌های مالی؛ کدام شرکت‌ها اهمیت بیشتری دارند؟ در هفته ۱۹ تا ۲۳ اکتبر، بر اساس تقویم منتشرشده، ۲۱۲ شرکت در آستانه انتشار گزارش مالی قرار دارند. چهارشنبه از نظر ارزش بازار شرکت‌های گزارش‌دهنده مهم‌ترین روز هفته است؛ درحالی‌که پنجشنبه بیشترین تعداد گزارش را به خود اختصاص می‌دهد. نکته مهم آن است که غافلگیری مثبت در سود هر سهم به‌تنهایی تضمین‌کننده رشد قیمت سهام نیست. اگر بازار از قبل انتظار بالایی از یک شرکت داشته باشد، حتی گزارش بهتر از پیش‌بینی نیز ممکن است واکنش محدودی ایجاد کند. برعکس، شرکتی که از نظر سودآوری عملکرد ضعیف‌تری داشته، ممکن است در صورت ارائه چشم‌انداز بهتر یا کاهش ریسک‌های آینده با استقبال سرمایه‌گذاران روبه‌رو شود. به همین دلیل، سرمایه‌گذاران باید در کنار سود هر سهم و درآمد، به حاشیه سود، جریان نقد آزاد، مخارج سرمایه‌ای، میزان بدهی و پیش‌بینی مدیریت از فصل‌های بعد توجه کنند. این شاخص‌ها کمک می‌کنند میان رشد حسابداری کوتاه‌مدت و بهبود پایدار کیفیت سود تمایز قائل شویم. جمع‌بندی بازارهای سهام جهان در هفته پیش رو با آزمونی هم‌زمان در سه جبهه روبه‌رو هستند: تورم و سودآوری در آمریکا، بدهی و تفاوت ساختاری صنایع در اروپا، و چرخه فناوری و هزینه انرژی در آسیا. در آمریکا، آمار تورم و گزارش بانک‌های بزرگ می‌تواند انتظارات نرخ بهره را تغییر دهد؛ در اروپا، پایداری سود شرکت‌ها و هزینه تأمین مالی دولت‌ها اهمیت دارد؛ و در آسیا، عملکرد شرکت‌های نیمه‌رسانا و روند تقاضای جهانی از عوامل کلیدی خواهد بود. اگر تورم آمریکا کمتر از انتظار باشد و گزارش‌های مالی از تداوم رشد سود حکایت کنند، بازارها می‌توانند از حمایت بنیادی بیشتری برخوردار شوند. در مقابل، افزایش دوباره فشارهای قیمتی، رشد بازده اوراق یا هشدار شرکت‌ها درباره ضعف تقاضا می‌تواند زمینه اصلاح را فراهم کند. در هر سه منطقه، ارزیابی کیفیت سود، جریان نقدی و توان شرکت‌ها برای مقابله با افزایش هزینه‌ها از دنبال کردن صرف شاخص‌ها اهمیت بیشتری دارد. در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
کریس زاکارلی، از شرکت مدیریت دارایی نورث‌لایت (Northlight Asset Management)، پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو در ماه دسامبر نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش دهد؛ این پیش‌بینی پس از انتشار گزارش دیگری از تورم مطرح شده که بالاتر از انتظارات بوده است. او معتقد است فدرال رزرو در نشست اکتبر نرخ بهره را بدون تغییر نگه خواهد داشت؛ تصمیمی که تا حدی می‌تواند تحت تأثیر نزدیک بودن انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا باشد. با وجود احتمال افزایش نرخ بهره، زاکارلی انتظار دارد بازار سهام همچنان مقاومت خود را حفظ کند؛ هرچند عدم‌قطعیت‌های مرتبط با انتخابات ممکن است در کوتاه‌مدت به نوسانات بازار منجر شود.
در یک نگاه سیتی پیش‌بینی می‌کند فدرال رزرو در دسامبر نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش دهد؛ این بانک پیش‌تر انتظار داشت نرخ‌ها تا پایان سال بدون تغییر بمانند. تورم سالانه آمریکا در سپتامبر به ۳.۷ درصد رسید و تورم هسته نیز با افزایش از ۲.۴ به ۲.۶ درصد، بالاتر از انتظار بود. بازارها احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر را حدود ۹۴ درصد می‌دانند؛ احتمال افزایش در نشست ۲۷ و ۲۸ اکتبر پس از جهش اولیه به حدود ۳۲ درصد کاهش یافت. سیتی‌گروپ پس از انتشار آمار تورم آمریکا برای سپتامبر که بالاتر از انتظار بود، پیش‌بینی خود را تغییر داده و اکنون انتظار دارد فدرال رزرو در دسامبر نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش دهد. این بانک پیش‌تر پیش‌بینی می‌کرد فدرال رزرو در سال جاری دیگر اقدامی نکند؛ هرچند بازارهای مالی تا آن زمان عمدتاً افزایش نرخ بهره در دسامبر را در قیمت‌ها لحاظ کرده بودند. سیتی انتظار دارد فدرال رزرو پس از افزایش دسامبر، نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارد و کاهش نرخ بهره را تا ژوئن ۲۰۲۷ آغاز نکند. گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده که روز چهارشنبه منتشر شد، نشان داد تورم کل در دوازده ماه منتهی به سپتامبر از ۳.۴ درصد در اوت به ۳.۷ درصد رسیده است؛ رقمی اندکی بالاتر از پیش‌بینی ۳.۶ درصدی. قیمت‌ها در مقیاس ماهانه ۰.۶ درصد افزایش یافتند؛ رشدی همسو با پیش‌بینی‌ها که افزایش شدید بهای بنزین عامل اصلی آن بود. اما نکته نگران‌کننده‌تر برای سیاست‌گذاران، گسترش فشارهای قیمتی به بخش‌هایی فراتر از انرژی بود. تورم هسته، که قیمت غذا و انرژی را کنار می‌گذارد، از ۲.۴ درصد به ۲.۶ درصد افزایش یافت و از پیش‌بینی ۲.۵ درصدی فراتر رفت. این شاخص در مقیاس ماهانه حدود ۰.۳ درصد رشد کرد، درحالی‌که پیش‌بینی‌ها ۰.۲ درصد بود. این ارقام نگرانی‌ها را درباره ماندگاری تورم پایه افزایش داد. بازارها به‌سرعت واکنش نشان دادند. قراردادهای آتی نرخ بهره احتمال افزایش نرخ در دسامبر را حدود ۹۴ درصد نشان می‌دادند. قیمت‌گذاری بازار برای نشست ۲۷ و ۲۸ اکتبر فدرال رزرو نیز تغییر شدیدی کرد. بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، احتمال ضمنی افزایش نرخ بهره در اکتبر پس از انتشار آمار تورم از حدود ۲۲ درصد به نزدیک ۴۷ درصد جهش کرد، اما بعدتر تا حدود ۳۲ درصد پایین آمد. به این ترتیب، نشست اکتبر از رویدادی تقریباً تشریفاتی به نقطه‌ای واقعی برای تصمیم‌گیری تبدیل شده است. بازارها همچنان افزایش نرخ بهره در دسامبر را تقریباً قطعی می‌دانند، اما زمان‌بندی افزایش بعدی اکنون محل بحث است. تغییر موضع سیتی اهمیت دارد، چون یکی از پیش‌بینی‌کنندگان بزرگ وال‌استریت را با انتظارات بازار همسو می‌کند. این تغییر همچنین نشان می‌دهد انتشار تنها یک گزارش تورمی که از گسترش فشارهای قیمتی حکایت دارد، می‌تواند انتظارات را جابه‌جا کند. اکنون توجه‌ها به اظهارنظرهای باقی‌مانده مقام‌های فدرال رزرو پیش از نشست اکتبر و دور بعدی داده‌های تورمی، از جمله آمار شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) سپتامبر، معطوف است؛ داده‌هایی که می‌توانند روشن کنند فشارهای قیمتی در حال گسترش‌اند یا کاهش. تغییر پیش‌بینی سیتی موضع یکی از آخرین مخالفان برجسته افزایش نرخ بهره در دسامبر را کنار می‌زند و بحث را از اینکه آیا فدرال رزرو دوباره سیاست پولی را سخت‌گیرانه‌تر می‌کند، به این پرسش می‌کشاند که این افزایش چه زمانی رخ خواهد داد. نوسان احتمال افزایش نرخ در اکتبر پس از انتشار داده‌ها و کاهش دوباره آن، نشان می‌دهد معامله‌گران درباره زمان‌بندی تصمیم مطمئن نیستند و ممکن است به اظهارنظرهای مقام‌های فدرال رزرو پیش از نشست واکنش شدیدی نشان دهند. ادامه نرخ‌های بهره بالا معمولاً از دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه حمایت می‌کند و بر دارایی‌های حساس به نرخ بهره فشار می‌آورد. نکته مهم، افزایش تورم هسته‌ای است: گسترش فشارهای قیمتی به بخش‌هایی فراتر از بنزین، برای فدرال رزرو دشوارتر از جهش صرفاً انرژی‌محور است که بتواند نادیده بگیرد.
در یک نگاه مری دالی افزایش بیشتر نرخ بهره را محتمل دانست، اما برای اقدام در نشست اکتبر فوریتی نمی‌بیند. او قیمت بنزین را عامل افزایش تورم کل دانست و گفت تورم هسته همچنان سرسختانه بالاست. موضع دالی با احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر سازگارتر است تا اقدام در اکتبر. مری دالی، رئیس فدرال رزرو سان‌فرانسیسکو، به رویترز گفت برای مهار تورم احتمالاً افزایش بیشتر نرخ بهره لازم خواهد بود؛ بااین‌حال، برای اقدام در نشست ۲۷ و ۲۸ اکتبر ضرورتی نمی‌بیند و گفت هنوز برای تصمیم‌گیری فرصت هست. او افزود تورم هسته، مطابق انتظار، همچنان سرسختانه بالاست. دالی خواستار شتاب‌زدگی نیست اظهارات دالی روشن‌ترین مخالفت تاکنون با افزایش احتمال بالا بردن نرخ بهره در اکتبر بود؛ احتمالی که پس از انتشار آمار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) تقویت شده بود. این موضع می‌تواند احتمال افزایش نرخ در نشست ۲۷ و ۲۸ اکتبر را کاهش دهد، بی‌آنکه انتظارها برای افزایش نرخ در دسامبر را از بین ببرد. چنین وضعیتی ممکن است بخشی از فشار را بر سر کوتاه‌مدت منحنی بازده اوراق خزانه‌داری کاهش دهد، درحالی‌که بازده اوراق بلندمدت همچنان با چشم‌انداز بالاتر ماندن نرخ‌ها پشتیبانی می‌شود. از آنجا که دالی تورم کل را مستقیماً به قیمت بنزین مرتبط دانست، قیمت نفت همچنان عاملی تعیین‌کننده است. افزایش دوباره بهای نفت خام در پی جنگ ایران می‌تواند دیدگاه او را که فدرال رزرو فرصت صبر کردن دارد، به آزمون بگذارد. اظهارات او همچنین با لحن نگران‌تر آستن گولزبی تفاوت داشت؛ یادآوری‌ای از اینکه مقام‌ها ممکن است درباره مسیر کلی سیاست پولی هم‌نظر باشند، اما بر سر زمان‌بندی آن اختلاف داشته باشند. دالی گفت احتمال نیاز به افزایش بیشتر نرخ بهره برای پایین آوردن تورم بیشتر از احتمال بی‌نیازی از آن است، اما هنوز زمان مناسب را می‌سنجد. او گفت برای تصمیم‌گیری بر پایه اطلاعات محدود فوریتی احساس نمی‌کند و فدرال رزرو فرصت لازم را در اختیار دارد. به‌نظر او، واکنش شتاب‌زده در شرایطی که فرصت تصمیم‌گیری سنجیده وجود دارد، عاقلانه نیست و سیاست‌گذاران بهتر است با دقت و تأمل پیش بروند. تورم، بازار کار و واکنش بازارها اظهارات دالی هم‌زمان با انتشار داده‌های تورم مصرف‌کننده سپتامبر مطرح شد؛ آماری که نشان داد تورم سالانه به ۳.۷ درصد رسیده است؛ بالاتر از انتظارها و بسیار بیشتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو. دالی گفت این داده‌ها نشان می‌دهند قیمت بنزین عامل افزایش تورم کل بوده، درحالی‌که تورم هسته ــ که هزینه‌های نوسانی غذا و انرژی را کنار می‌گذارد ــ مطابق انتظار او همچنان سرسختانه بالاست. او افزود هنوز مشخص نیست با فروکش کردن شوک‌های اخیر، تورم کاهش می‌یابد یا در صورت تداوم این شوک‌ها بیشتر می‌شود. دالی گفت خطر ماندگاری تورم بالاتر از هدف همچنان بالاست. او افزود ثبات بازار کار به فدرال رزرو اجازه می‌دهد بر ثبات قیمت‌ها تمرکز کند. دالی همچنین گفت آرام شدن بازارها پس از واکنش اولیه شدید به گزارش CPI برایش اطمینان‌بخش بوده و سرمایه‌گذاران چگونگی واکنش فدرال رزرو را درک کرده‌اند. اظهارات او موضع سیاست‌گذاران را پیش از نشست این ماه روشن‌تر می‌کند. آستن گولزبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو، روز چهارشنبه آمار CPI را ناامیدکننده خوانده و به تداوم تورم خدمات اشاره کرده بود. نظرسنجی کتاب بژ فدرال رزرو نیز از تشدید فشارهای قیمتی در بخش‌هایی از کشور حکایت داشت؛ فشارهایی که به‌طور فزاینده‌ای از هزینه‌های دیزل ناشی می‌شوند. انتشار آمار CPI احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر را در بازار بالا برده بود، اما اظهارات دالی نشان می‌دهد او ترجیح می‌دهد صبر کند. فدرال رزرو در سپتامبر دامنه هدف نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد افزایش داد و به ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند و از یک افزایش دیگر در سال جاری خبر داد. بیشتر مقام‌ها دسامبر را زمان محتمل‌تری برای افزایش بعدی دانسته‌اند تا اکتبر؛ اظهارات دالی نیز با همین دیدگاه هم‌خوان است.
بازار سهام آمریکا در پی افت مجدد سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا و تورم فراتر از انتظار با کاهش ارزش روبه‌رو شد. این داده‌های تورمی، انتظارات را نسبت به تداوم افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تقویت کرد. طی این معاملات، شاخص S&P 500 به طولانی‌ترین دوره بدون افت ۱ درصدی در بیش از ۶ سال گذشته پایان داد و شاخص نزدک 100 نیز با افت ۲ درصدی همراه شد. شاخص اصلی رصد شرکت‌های بزرگ سازنده تراشه از جمله انویدیا و برودکام، نسبت به اوج ماه ژوئن با سقوط ۲۰ درصدی روبرو شده است. سرمایه‌گذاران به‌شکلی فزاینده نگران افزایش نرخ بهره، ارزش‌گذاری‌های بیش از حد و هزینه‌های کلان توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی هستند. هم‌زمان اوراق قرضه شرکت کورویو به سطوح بحرانی سقوط کرد و مدیر این مجموعه احساسات حاکم بر بازار را «غیرمنطقی» دانست. شرکت اپل پس از یک دوره طولانی وقفه ناشی از موانع قانونی، برای عرضه پلتفرم هوش مصنوعی خود در سرزمین اصلی چین آماده می‌شود. این الزامات نظارتی پیش از این مانع عرضه امکانات هوش مصنوعی این شرکت در یکی از مهم‌ترین بازارهای اپل شده بود.
داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در ماه سپتامبر که فراتر از انتظارات بازار بود، می‌تواند پیش‌بینی‌ها از تورم هسته هزینه‌کرد مصرف شخصی (Core PCE) را به حداقل ۰٫۳ درصد در مقیاس ماهانه افزایش دهد؛ در حالی که اجماع قبلی بازار ۰٫۲۱ درصد بود. مؤسسه TD Securities پیش‌تر پیش‌بینی خود را از ۰٫۲۳ درصد به ۰٫۳۶ درصد افزایش داده است. افزایش بیش از انتظار قیمت‌ها در بخش‌های مسکن، پوشاک، آموزش، خودرو و تفریحات، عامل اصلی بازنگری در این برآوردها است. ریسک اصلی: شاخص تورم هسته PCE که معیار ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم است، ممکن است به‌مراتب بالاتر از پیش‌بینی‌های قبلی اعلام شود؛ موضوعی که می‌تواند استدلال‌ها برای ادامه کاهش نرخ بهره را تضعیف کند.
شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI) در ماه سپتامبر نسبت به سال گذشته ۳٫۷ درصد افزایش یافت؛ رقمی که فراتر از انتظارات بازار بود و تداوم تورم بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو را به ۶۶ ماه متوالی، معادل بیش از پنج سال، رساند. بر اساس داده‌های گروه تحقیقاتی Bespoke Investment Group، این سومین دوره در یک قرن گذشته است که تورم آمریکا دست‌کم پنج سال متوالی بالاتر از ۲ درصد باقی مانده است. تداوم فشارهای تورمی همچنان مسیر فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره را با دشواری مواجه می‌کند.
قدرت و استحکام اقتصاد کاملاً مشهود است. قدرت اقتصاد تا حدی در داده‌های تورمی نیز نمایان شده است. شاهد سطحی از هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان هستیم که تقریباً می‌توان آن را سالم ارزیابی کرد. افزایش تورم هسته در این ماه، صرفاً یک نوسان مقطعی بود. پیش از تصمیم‌گیری فدرال رزرو درباره نرخ بهره، به داده‌های بیشتری نیاز داریم.
قیمت بنزین در ماه سپتامبر ۹٫۱ درصد افزایش یافت؛ در همین حال، قیمت نفت کوره، از جمله گازوئیل، با جهشی ۱۵٫۳ درصدی روبه‌رو شد. افزایش هزینه‌های انرژی بیش از نیمی از رشد ماهانه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) را به خود اختصاص داد و نرخ تورم سالانه را به ۳٫۷ درصد رساند. بالا ماندن قیمت سوخت در ماه اکتبر نیز از تداوم فشارهای تورمی در آستانه انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در سوم نوامبر حکایت دارد.
در پلتفرم پیش‌بینی کَلشی، احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه اکتبر اکنون ۳۳ درصد برآورد می‌شود؛ در حالی که این رقم پیش‌تر ۲۱ درصد بود. در مقابل، احتمال ثابت ماندن نرخ بهره از ۷۹ درصد به ۶۵ درصد کاهش یافته است. شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI) در ماه سپتامبر، بدون گرد کردن ارقام، ۰٫۶۴۹ درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت؛ رقمی بالاتر از پیش‌بینی ۰٫۵۸ درصدی. همچنین، شاخص تورم هسته با رشد ۰٫۳۳۵ درصدی، از پیش‌بینی ۰٫۲۱ درصدی فراتر رفت. نرخ تورم سالانه به ۳٫۷۳۸ درصد رسید و تورم هسته نیز از ۲٫۴۴۶ درصد به ۲٫۵۶۴ درصد افزایش یافت. در مجموع، هم تورم کل و هم تورم هسته آمریکا بالاتر از انتظارات بازار ثبت شدند.
در یک نگاه گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا برای سپتامبر قرار است چهارشنبه ساعت ۱۶ به وقت ایران منتشر شود. برآورد میانه ۱۴ پیش‌بینی‌کننده، رشد ماهانه ۰٫۶ درصدی تورم کل و رسیدن نرخ سالانه به ۳٫۶ درصد است. تورم هسته ماهانه ۰٫۲۲ درصد پیش‌بینی شده؛ واکنش بازار و ارزیابی مسیر نرخ بهره به نتیجه این شاخص وابسته است. افزایش قیمت بنزین احتمالاً عامل اصلی رشد تورم کل آمریکا در سپتامبر خواهد بود؛ اما مسیر بعدی سیاست فدرال رزرو ممکن است بیش از هر چیز به این بستگی داشته باشد که آیا تورم هسته، مطابق انتظار بازار، آرام می‌ماند یا نه. شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا برای سپتامبر قرار است چهارشنبه ساعت ۱۲:۳۰ به وقت گرینویچ، برابر با ساعت ۱۶ به وقت ایران، منتشر شود. بر اساس نظرسنجی وال‌استریت ژورنال از ۱۴ پیش‌بینی‌کننده، برآورد میانه حاکی از آن است که تورم کل در این ماه حدود ۰٫۶ درصد افزایش یافته باشد؛ در مقایسه با رشد ۰٫۴ درصدی اوت. بر این اساس، نرخ سالانه تورم کل از ۳٫۴ به ۳٫۶ درصد می‌رسد. تورم هسته، که قیمت غذا و انرژی را در بر نمی‌گیرد، برای سپتامبر ۰٫۲۲ درصد پیش‌بینی شده است؛ کمتر از رشد ۰٫۲۹ درصدی اوت. انتظار می‌رود نرخ سالانه تورم هسته در ۲٫۴ درصد باقی بماند. افزایش مورد انتظار تورم کل عمدتاً به بنزین نسبت داده می‌شود. میانگین قیمت بنزین در جایگاه‌های آمریکا در سپتامبر از ۴٫۳۰ دلار به‌ازای هر گالن فراتر رفت؛ رکوردی برای این ماه که هم‌زمان با تداوم بالا بودن قیمت نفت خام در پی جنگ مرتبط با ایران ثبت شد. پیش‌بینی‌های تورم کل به هم نزدیک‌اند؛ مورگان استنلی بالاترین برآورد ماهانه را دارد و برآورد جی‌پی‌مورگان اندکی پایین‌تر از بیشتر پیش‌بینی‌هاست. دویچه‌بانک کمترین برآورد را با رشد ۰٫۱۶ درصدی دارد؛ سیتی‌گروپ و جی‌پی‌مورگان هر دو رشد ۰٫۱۸ درصدی را پیش‌بینی کرده‌اند. در مقابل، گلدمن ساکس، بارکلیز و مورگان استنلی رشد ۰٫۲۴ درصدی را انتظار دارند. این اختلاف می‌تواند بر نرخ سالانه اثر بگذارد: تقریباً نیمی از پیش‌بینی‌کنندگان، از جمله بانک آو آمریکا، گلدمن ساکس، بارکلیز و مورگان استنلی، انتظار دارند تورم هسته سالانه به ۲٫۵ درصد برسد؛ دیگران، از جمله سیتی‌گروپ، دویچه‌بانک و جی‌پی‌مورگان، پیش‌بینی می‌کنند این نرخ در ۲٫۴ درصد بماند. بخشی از کاهش مورد انتظار رشد ماهانه تورم هسته ممکن است به اثر یک عامل موقتی مربوط باشد. بارکلیز و مورگان استنلی گفته‌اند افزایش غیرمعمول قیمت خدمات تلفن همراه در اوت، حدود ۰٫۱ واحد درصد به رقم تورم هسته آن ماه افزود و انتظار می‌رود بخشی از این افزایش در سپتامبر جبران شود. ✔️ بیشتر بخوانید: شوک تورمی در راه است؟ پیش‌بینی ING از سناریوی بازگشت قدرت دلار! انتشار آمار در زمانی انجام می‌شود که مقام‌های فدرال رزرو درباره گسترده‌شدن فشارهای تورمی بحث می‌کنند. تام بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند، روز سه‌شنبه گفت تورم ماندگارتر از انتظار بوده است. سوزان کالینز، رئیس فدرال رزرو بوستون، نیز گفت در حال بررسی میزان فراگیری فشارهای قیمتی است. در مقابل، جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، معتقد است اقتصاد بیش از حد داغ نشده است. نتیجه قوی تورم هسته می‌تواند دیدگاه گروه نخست را تقویت کند؛ رقمی ضعیف‌تر نیز با نظر ویلیامز مبنی بر اینکه فشارها ناشی از شوک‌های مشخص است، سازگاری بیشتری خواهد داشت. اگر تورم هسته در بخش بالایی دامنه پیش‌بینی‌ها، یعنی حدود ۰٫۲۴ درصد یا بیشتر، ثبت شود، می‌تواند از هشدار مقام‌هایی حمایت کند که می‌گویند فشار تورمی در حال گسترش است. چنین نتیجه‌ای ممکن است انتظارات برای افزایش نرخ بهره در دسامبر را تقویت کند و بازده اوراق کوتاه‌مدت و ارزش دلار را بالا ببرد. در مقابل، رقمی نزدیک به کف پیش‌بینی‌ها، حدود ۰٫۱۶ تا ۰٫۱۸ درصد، می‌تواند دیدگاه ویلیامز را تقویت و انتظارات برای سخت‌گیری بیشتر از سوی فدرال رزرو تا پایان سال را کاهش دهد. نکته دیگری نیز در تفسیر داده‌ها وجود دارد: تورم هسته شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه‌های اخیر کمتر از تورم هسته شاخص مخارج مصرف شخصی بوده است؛ معیاری که فدرال رزرو ترجیح می‌دهد و نرخ آن در اوت نزدیک به ۳ درصد بود. بنابراین، رقم آرام تورم هسته CPI ممکن است تصویری مساعدتر از شاخصی ارائه دهد که بانک مرکزی عملاً بر آن تمرکز دارد. گزارش «کتاب بژ» فدرال رزرو نیز چهارشنبه و پیش از نشست سیاست‌گذاری ۲۷ و ۲۸ اکتبر منتشر می‌شود. بازارها در حال حاضر انتظار دارند بانک مرکزی در آن نشست نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد و سپس در دسامبر آن را افزایش دهد. با توجه به اینکه بخش عمده جهش تورم کل ناشی از انرژی در قیمت‌ها لحاظ شده، واکنش بازار احتمالاً بیش از رقم کلی به تورم هسته وابسته خواهد بود. برای بازار نفت نیز این گزارش یادآور آن است که قیمت نفت خام از مسیر بنزین مستقیماً بر تورم آمریکا اثر می‌گذارد. اگر تشدید تنش در خلیج فارس بار دیگر قیمت‌ها را بالا ببرد، اثر آن می‌تواند در رقم تورم کل ماه آینده نمایان شود و انرژی را همچنان در کانون بحث‌های فدرال رزرو نگه دارد.
در یک نگاه ING تورم ماهانه کل آمریکا را ۰.۷ درصد و تورم هسته را ۰.۳ درصد پیش‌بینی می‌کند؛ هر دو رقم بالاتر از انتظار اجماع بازار هستند و می‌توانند از دلار حمایت کنند. احتمال قیمت‌گذاری‌شده افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در اکتبر حدود ۲۰ درصد است؛ برای عبور این احتمال از ۵۰ درصد، احتمالاً به داده‌های تورمی بسیار قوی‌تری نیاز خواهد بود. ING هدف یک‌ماهه EURUSD را در 1.13 حفظ کرده، اما احتمال آزمایش دوباره محدوده 1.1150 تا 1.1160 را در صورت تقویت دلار مطرح می‌کند. دلار آمریکا پس از عقب‌نشینی در معاملات اخیر، در آستانه انتشار آمار تورم سپتامبر با فرصتی برای بازیابی قدرت روبه‌رو است. ING پیش‌بینی می‌کند تورم ماهانه آمریکا از انتظار بازار بالاتر باشد؛ اتفاقی که می‌تواند انتظارات برای ادامه سیاست انقباضی فدرال رزرو را تقویت کند و مانع از افت بیشتر دلار شود. در سوی دیگر بازار، یورو هنوز نتوانسته از فشار ناشی از ریسک‌های مالی فرانسه رها شود. ING با وجود حفظ هدف یک‌ماهه EURUSD در محدوده 1.13، احتمال بازگشت این جفت‌ارز به محدوده 1.1150 تا 1.1160 را مطرح می‌کند. این گزارش یوتوتایمز بر پایه تحلیل منتشرشده در وب‌سایت ING تهیه و برای مخاطبان فارسی‌زبان ترجمه و بازنویسی شده است. پیش‌بینی تورم بالاتر؛ چرا دلار ممکن است دوباره تقویت شود؟ دلار در معاملات اخیر تضعیف شد؛ زیرا شمار زیادی از معامله‌گران پیش‌تر روی تقویت آن حساب کرده بودند و ارزش دلار نیز در کوتاه‌مدت بالاتر از سطح برآوردشده بر اساس عوامل بنیادی قرار داشت. هم‌زمان، بهبود بازار جهانی اوراق قرضه به افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های ریسک‌پذیر کمک کرد و از جذابیت دلار به‌عنوان دارایی امن کاست. اظهارات جان ویلیامز از فدرال رزرو نیز بر فضای بازار اثر گذاشت. او همچنان انتظار دارد نرخ بهره یک بار دیگر در سال جاری افزایش یابد، اما معتقد است نشانه‌هایی از کاهش تورم دیده می‌شود و در سال ۲۰۲۷ نیازی به انقباض بیشتر نخواهد بود. این دیدگاه با میانه پیش‌بینی‌های فدرال رزرو هم‌خوانی دارد، اما با انتظاراتی که بازار برای سه مرحله افزایش نرخ بهره تا ژوئن قیمت‌گذاری کرده، تفاوت دارد. همین اختلاف نشان می‌دهد که انتظارات بازار نسبت به مسیر آینده نرخ بهره همچنان می‌تواند به داده‌های اقتصادی حساس باشد. اکنون گزارش تورم سپتامبر آمریکا به یکی از مهم‌ترین محرک‌های کوتاه‌مدت بازار ارز تبدیل شده است. اگر داده‌ها بالاتر از انتظار منتشر شوند، ممکن است بخشی از فشار اخیر بر دلار جبران شود و انتظارات برای افزایش نرخ بهره در اکتبر یا ماه‌های بعد تقویت شود. ✔️ بیشتر بخوانید: سه مقام فدرال رزرو از ادامه نبرد با تورم گفتند؛ ویلیامز افزایش نرخ در ۲۰۲۷ را بعید می‌داند تورم کل و هسته آمریکا؛ بازار منتظر چه ارقامی است؟ پیش‌بینی اجماع بازار نشان می‌دهد شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در سپتامبر نسبت به ماه قبل ۰.۶ درصد افزایش یافته و تورم هسته نیز رشد ۰.۲ درصدی داشته است. تورم هسته، تغییر قیمت‌ها را بدون احتساب مواد غذایی و انرژی اندازه‌گیری می‌کند و برای ارزیابی روند بنیادی تورم اهمیت دارد. در مقابل، تیم اقتصاد کلان ING انتظار دارد تورم کل به ۰.۷ درصد و تورم هسته به ۰.۳ درصد برسد. تحقق این پیش‌بینی‌ها می‌تواند به بازار یادآوری کند که روند کاهش تورم هنوز به اندازه‌ای مطمئن نیست که احتمال افزایش نرخ بهره را کاملاً از بین ببرد. با این حال، انتشار ارقامی اندکی بالاتر از اجماع لزوماً به معنای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در اکتبر نیست. ING معتقد است برای آنکه احتمال افزایش نرخ بهره در این نشست دوباره از ۵۰ درصد فراتر رود، به ارقامی به‌مراتب بالاتر نیاز است: تورم کل نزدیک ۱ درصد ماهانه یا تورم هسته در سطح ۰.۴ درصد. در زمان انتشار گزارش ING، احتمال قیمت‌گذاری‌شده افزایش نرخ بهره اکتبر حدود ۲۰ درصد بود. بنابراین، بازار باید بین داده‌ای که صرفاً از دلار حمایت می‌کند و داده‌ای که احتمال تغییر تصمیم فدرال رزرو را به‌طور معنادار افزایش می‌دهد، تفاوت قائل شود. آیا گزارش تورم می‌تواند کف حمایتی دلار را تقویت کند؟ از دید ING، حتی اگر تورم آن‌قدر بالا نباشد که افزایش نرخ بهره اکتبر را به سناریوی غالب تبدیل کند، انتشار داده‌ای قوی‌تر از انتظار می‌تواند انتظارات برای ادامه سیاست انقباضی در ماه‌های آینده را حفظ کند. این مسئله برای دلار اهمیت دارد؛ زیرا بازار فارکس فقط به تصمیم نشست بعدی فدرال رزرو واکنش نشان نمی‌دهد، بلکه مسیر کلی نرخ بهره را نیز در قیمت‌ها لحاظ می‌کند. در نتیجه، تورم بالاتر می‌تواند بدون آنکه احتمال افزایش نرخ بهره اکتبر را به بیش از ۵۰ درصد برساند، مانع از افت بیشتر دلار شود. البته اگر داده‌ها مطابق انتظار یا پایین‌تر از آن باشند، احتمال دارد فشار ناشی از موقعیت‌های خرید گسترده دلار دوباره برجسته شود. یورو همچنان زیر فشار ریسک‌های مالی فرانسه است در بازار یورو، بازگشت EURUSD به محدوده 1.120 نشانه‌ای از بهبود پایدار این ارز نیست. ING تأکید می‌کند که این حرکت عمدتاً به دلیل تضعیف دلار رخ داده و یورو در برابر سایر ارزها هنوز قدرت قابل توجهی نشان نداده است. یکی از دلایل اصلی این وضعیت، ریسک‌های مالی فرانسه است. سرمایه‌گذاران همچنان نسبت به چشم‌انداز بدهی دولت فرانسه حساس هستند و این نگرانی به شکل پریمیوم ریسک بالاتر در ارزش‌گذاری یورو منعکس شده است. اختلاف بازدهی اوراق ۱۰ساله فرانسه و آلمان روز گذشته حدود ۵ نقطه پایه کاهش یافت و به ۱۳۷ نقطه پایه رسید. با این حال، ING این تغییر را بیشتر ناشی از بهبود عمومی بازار اوراق می‌داند تا کاهش پایدار نگرانی‌ها درباره وضعیت مالی فرانسه. تا زمانی که ریسک‌های اختصاصی فرانسه بر یورو فشار وارد می‌کنند، حتی کاهش موقت نگرانی‌ها در بازار اوراق نیز ممکن است برای ایجاد یک روند صعودی پایدار در EURUSD کافی نباشد. EURUSD در مسیر 1.1150 یا بازگشت به 1.13؟ ING هدف یک‌ماهه EURUSD را در محدوده 1.13 حفظ کرده است؛ اما این چشم‌انداز با ریسک نزولی کوتاه‌مدت همراه است. اگر داده‌های تورم آمریکا بالاتر از انتظار منتشر شوند و دلار دوباره تقویت شود، EURUSD ممکن است محدوده 1.1150 تا 1.1160 را آزمایش کند. این سناریو در شرایطی مطرح می‌شود که یورو هنوز با فشار ناشی از نگرانی‌های مالی فرانسه مواجه است. در مقابل، کاهش تورم آمریکا یا واکنش ضعیف بازار به داده‌ها می‌تواند از فشار بر یورو بکاهد. با این حال، برای ادامه‌دار شدن بهبود EURUSD، کاهش نگرانی‌های مرتبط با فرانسه نیز اهمیت خواهد داشت. بنابراین، هدف 1.13 از نگاه ING همچنان معتبر است، اما مسیر رسیدن به آن ممکن است با نوسان و بازآزمایی کف‌های اخیر همراه شود. جمع‌بندی؛ دو عامل تعیین‌کننده برای دلار و یورو گزارش تورم آمریکا می‌تواند در کوتاه‌مدت جهت حرکت دلار را مشخص کند، اما اهمیت آن فقط به احتمال افزایش نرخ بهره در اکتبر محدود نیست. داده‌ای بالاتر از انتظار ممکن است انتظارات برای ادامه سیاست انقباضی فدرال رزرو را تقویت کند و از دلار حمایت کند، حتی اگر برای تغییر تصمیم نشست اکتبر کافی نباشد. در سوی دیگر، ریسک‌های مالی فرانسه همچنان مانع از بازگشت قدرتمند یورو شده‌اند. ING هدف یک‌ماهه EURUSD را در 1.13 حفظ کرده، اما احتمال افت دوباره به محدوده 1.1150 تا 1.1160 را نیز در نظر دارد. در نتیجه، واکنش بازار به تورم آمریکا و تحولات بازار اوراق فرانسه، دو عامل کلیدی برای ارزیابی مسیر بعدی دلار و یورو خواهند بود.
در یک نگاه شاخص قیمت تولیدکننده چین در سپتامبر نسبت به سال قبل ۵ درصد افزایش یافت؛ بیشترین رشد از ژوئن ۲۰۲۲. تورم مصرف‌کننده به ۰٫۹ درصد رسید و تورم هسته، بدون احتساب غذا و انرژی، در سطح ۱ درصد ماند. افزایش هزینه نفت و مواد اولیه، در شرایط تقاضای داخلی ضعیف، می‌تواند حاشیه سود تولیدکنندگان را تحت فشار بگذارد. افزایش هزینه نفت و کالاهای پایه، تورم تولیدکننده چین را در سپتامبر به بالاترین سطح خود در بیش از چهار سال رساند؛ بااین‌حال، رشد قیمت‌ها هنوز به‌طور محسوسی به مصرف‌کنندگان منتقل نشده است. تقاضای ضعیف داخلی، قدرت شرکت‌ها برای بالا بردن قیمت محصولات را محدود کرده است. شاخص قیمت تولیدکننده چین در سپتامبر نسبت به سال قبل ۵ درصد افزایش یافت؛ درحالی‌که رشد این شاخص در اوت ۳٫۸ درصد بود و پیش‌بینی‌ها از افزایش ۴٫۵ درصدی حکایت داشت. این سریع‌ترین رشد از ژوئن ۲۰۲۲ به شمار می‌رود. قیمت‌های تولیدکننده در مقیاس ماهانه نیز ۱٫۲ درصد بالا رفتند؛ در مقایسه با افزایش ۰٫۴ درصدی در اوت. اقتصاددانان بخش مهمی از این فشار را به اختلال در عرضه کالاهای پایه، مرتبط با درگیری خاورمیانه، نسبت دادند. هزینه‌های فرآوری سوخت، مواد شیمیایی و فلزات غیرآهنی افزایش چشمگیری داشت. اختلال در حمل‌ونقل، شرایط نامساعد جوی و تنش‌های ژئوپلیتیکی نیز به بالا رفتن هزینه‌ها دامن زدند. در مقابل، شاخص قیمت مصرف‌کننده در سپتامبر نسبت به سال قبل ۰٫۹ درصد افزایش یافت؛ کمی بیشتر از رشد ۰٫۸ درصدی اوت، اما کمتر از پیش‌بینی یک‌درصدی. این شاخص در مقیاس ماهانه ۰٫۲ درصد رشد کرد؛ درحالی‌که انتظار می‌رفت ۰٫۳ درصد افزایش یابد. رشد ماهانه قیمت مصرف‌کننده در اوت ۰٫۴ درصد بود. قیمت بنزین نسبت به سال قبل نزدیک به ۱۷ درصد افزایش یافت و بنا بر اعلام اداره ملی آمار چین، تقریباً نیم واحد درصد به تورم کل افزود. بااین‌حال، تورم هسته ــ که قیمت غذا و انرژی را در بر نمی‌گیرد ــ در سطح ۱ درصد ثابت ماند؛ نشانه‌ای از تداوم احتیاط خانوارها در هزینه‌کرد. این داده‌ها از بهبود نامتوازن اقتصاد چین حکایت دارند؛ اقتصادی که بیش از مصرف داخلی به صادرات متکی است و اعتماد بخش خصوصی، با وجود مجموعه‌ای از اقدامات حمایتی، همچنان شکننده مانده است. افزایش فاصله میان قیمت‌های تولیدکننده و مصرف‌کننده نیز نشان می‌دهد تولیدکنندگان با هزینه‌های ورودی بالاتری روبه‌رو هستند، اما به‌دلیل محدودیت قدرت قیمت‌گذاری، نمی‌توانند به‌راحتی آن را به مصرف‌کنندگان منتقل کنند. این وضعیت می‌تواند حاشیه سود تولیدکنندگان را تحت فشار قرار دهد و در عین حال، جهش هزینه‌های کارخانه‌ای در چین را به منبعی برای افزایش فشار بر قیمت کالاها در بازار جهانی تبدیل کند. بالا رفتن قیمت نفت و انرژی همچنین می‌تواند بر نگرانی بانک‌های مرکزی، از جمله فدرال رزرو آمریکا و بانک مرکزی اروپا، درباره تورم ناشی از انرژی بیفزاید. اقتصاددانان می‌گویند پرسش اصلی این است که آیا افزایش فعالیت صنعتی در نهایت به رشد اشتغال و درآمدها و تقویت اعتماد مصرف‌کنندگان منجر می‌شود یا نه؛ عواملی که می‌توانند به کاهش این شکاف و متعادل‌تر شدن روند بهبود اقتصادی در سال ۲۰۲۷ کمک کنند. برخی نیز انتظار دارند با کاهش فشار قیمت کالاهای پایه، قیمت‌های تولیدکننده در سال آینده دوباره افت کنند. پکن حمایت‌های خود را افزایش داده و با اختصاص ۵۵۰ میلیارد یوان ــ حدود ۸۲ میلیارد دلار ــ از سهمیه استفاده‌نشده اوراق قرضه دولت‌های محلی برای زیرساخت‌ها و دیگر هزینه‌ها موافقت کرده است. این اقدام در کنار تدابیری مانند یارانه‌های وام مسکن قرار می‌گیرد. تورم هسته پایین می‌تواند همچنان برای حمایت بیشتر از اقتصاد فضا باقی بگذارد، اما جهش تورم تولیدکننده تصمیم‌گیری درباره کاهش تهاجمی‌تر سیاست‌های حمایتی را دشوارتر می‌کند. بازارهای چین پس از انتشار داده‌ها اندکی افت کردند؛ واکنشی محدود که نشان می‌داد سرمایه‌گذاران انتظار تغییر فوری در سیاست‌های حمایتی را ندارند.
