- تصمیم فدرال رزرو در کانون توجه قرار دارد؛ زیرا بازارها افزایشهای بیشتری را برای نرخ بهره آمریکا در قیمتها لحاظ کردهاند.
- تنشهای خاورمیانه، رالی قیمت نفت و تعرفههای تجاری جدید، نگرانیها درباره بازگشت فشارهای تورمی را دوباره زنده کردهاند.
- نشستهای بانک انگلستان و بانک مرکزی ژاپن میتوانند نوسانات پوند و ین را افزایش دهند.
- گزارشهای مالی غولهای فناوری، احساسات سرمایهگذاران در والاستریت را با آزمونی تازه روبهرو خواهند کرد.
تنشهای خاورمیانه و تعرفههای ترامپ نگرانیهای تورمی را دوباره زنده کردند
دلار آمریکا در هفته جاری در برابر سایر ارزهای اصلی تقویت شد؛ زیرا تنشها در خاورمیانه افزایش یافت و دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، نیز تصمیم گرفت پس از انقضای تعرفههای پیشین، دور تازهای از تعرفههای تجاری را اجرا کند.
اگرچه تازهترین دادههای تورمی نشان دادند که رشد قیمتها در آمریکا طی ماه ژوئن بیش از انتظار کاهش یافته است، ادامه درگیریها در خاورمیانه، بسته شدن دوباره تنگه هرمز، رالی ناشی از آن در قیمت نفت و تعرفههای تجاری جدید ترامپ، همگی نگرانیها درباره احتمال خارج شدن دوباره تورم از کنترل را زنده کردهاند.
بر اساس معاملات فیوچرز نرخ بهره فدرال رزرو، سرمایهگذاران اکنون افزایش 25 واحد پایهای نرخ بهره در ماه سپتامبر را بهطور کامل در قیمتها لحاظ کردهاند و افزایش دیگری نیز برای ماه مارس پیشبینی میشود. حتی احتمال قابلتوجه 35 درصدی وجود دارد که سیاستگذاران همین هفته دکمه افزایش نرخ بهره را فشار دهند.
تصمیم فدرال رزرو در مرکز توجه قرار میگیرد
با در نظر گرفتن همه این موارد، تصمیم روز چهارشنبه فدرال رزرو احتمالاً توجه ویژهای را به خود جلب خواهد کرد. حتی اگر این بانک در نشست پیشرو اقدامی انجام ندهد، هرگونه نشانهای که احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را تأیید کند، میتواند سوخت بیشتری به موتور دلار آمریکا برساند؛ زیرا بازده اوراق خزانهداری احتمالاً افزایش خواهد یافت. همزمان، طلا ممکن است بار دیگر تحت فشار قرار گیرد، چراکه هزینه فرصت نگهداری این فلز افزایش مییابد.
با این حال، از آنجا که کوین وارش از ارائه سیگنالهای روشن خودداری کرده و تحت ریاست او راهنمایی آیندهنگر از بیانیه فدرال رزرو حذف شده است، سرمایهگذاران ممکن است برای رسیدن به نتیجهای مطمئن از متن بیانیه و کنفرانس خبری رئیس فدرال رزرو با دشواری روبهرو شوند؛ بهویژه اینکه این تصمیم با پیشبینیهای تازه و بهروزشده نرخ بهره همراه نخواهد بود.
اگر فدرال رزرو در همین نشست دکمه افزایش نرخ بهره را فشار دهد، واکنش بازار احتمالاً مشابه خواهد بود؛ با این تفاوت که حرکتهای یادشده شدت بیشتری پیدا میکنند، زیرا مسیر ضمنی نرخ بهره میتواند بسیار شیبدارتر شود.
دادههای تورم PCE برای ماه ژوئن، یک روز پس از تصمیم فدرال رزرو منتشر خواهند شد.
“
«اگرچه شاخصهای PCE معیارهای تورمی مورد ترجیح فدرال رزرو هستند، ممکن است این بار تا حد زیادی نادیده گرفته شوند.»
محمد زمانی
در نهایت، این دادهها به دورهای پیش از تشدید اخیر تنشها در خاورمیانه و رالی تازه قیمت نفت مربوط میشوند؛ ضمن اینکه شاخص CPI پیشتر نشان داده است تورم در آن ماه چه مسیری را طی کرده است. افزون بر این، سرمایهگذاران در آن زمان همچنان درگیر هضم تصمیم فدرال رزرو و بازبینی پیشبینیهای خود از مسیر نرخ بهره خواهند بود.
آیا بانک انگلستان به افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر اشاره خواهد کرد؟
روز پنجشنبه، کانون توجه بازارها به بانک انگلستان منتقل خواهد شد. سیاستگذاران بریتانیایی در نشست ماه ژوئن با رأی 7 در برابر 2 نرخهای بهره را بدون تغییر حفظ کردند؛ دو عضو مخالف خواهان افزایش 25 واحد پایهای نرخ بهره بودند. با این حال، در بیانیه همراه تصمیم هیچ نشانهای وجود نداشت که سیاستگذاران برای افزایش نرخ بهره عجله داشته باشند. سرمایهگذاران پیام کلی نشست را خنثی ارزیابی کردند و همچنان انتظار داشتند بانک انگلستان در ماه جولای نیز نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. در آن زمان، افزایش 25 واحد پایهای نرخ بهره در ماه نوامبر بهطور کامل در قیمتها لحاظ شده بود.
با این حال، تازهترین دادههای CPI نشان دادند که اگرچه نرخ تورم سرفصل در ماه ژوئن، به دلیل افت شدید قیمت نفت، بیش از انتظار کاهش یافت، اما نرخ تورم هسته بدون تغییر در سطح 2.6 درصد باقی ماند. این دادهها، همراه با اظهارات اخیر آلن تیلور، عضو کمیته سیاست پولی، که بر اهمیت درس گرفتن از دورههای تورمی گذشته تأکید کرد و نسبت به بازگشت ریسکهای تورمی هشدار داد، باعث شد سرمایهگذاران احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را 75 درصد برآورد کنند؛ ضمن اینکه افزایش دیگری تا ماه دسامبر نیز تقریباً بهطور کامل در قیمتها لحاظ شده است.
بنابراین، برای آنکه پوند از نتیجه این نشست منتفع شود، کمیته سیاست پولی باید معاملهگران را متقاعد کند که افزایش نرخ بهره در نشست بعدی در راه است؛ چه از طریق الگوی رأیگیری، با افزایش تعداد اعضای مخالف نسبت به ماه ژوئن، و چه از طریق متن بیانیه و کنفرانس خبری اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان.
آیا بانک مرکزی ژاپن میتواند به کمک ین بیاید؟
در ادامه، نوبت به بانک مرکزی ژاپن خواهد رسید. در آخرین نشست، سیاستگذاران ژاپنی با رأی 7 در برابر 1 نرخ بهره را به 1 درصد، بالاترین سطح در سه دهه گذشته، افزایش دادند و اعلام کردند انتظار دارند نرخ سالانه CPI «بهطور محسوسی به بالای 2 درصد شتاب بگیرد» و سپس در فاصله نیمه دوم سال مالی 2026 تا سال مالی 2027 دوباره به سمت هدف بانک مرکزی کاهش یابد.
از آن زمان تاکنون، اظهارات چندین سیاستگذار به سمت مواضع هاوکیش متمایل بوده است. تامورا، عضو هیئت سیاستگذاری، گفت اگر اقتصاد مطابق انتظار پیش برود، بانک مرکزی ژاپن باید تقریباً هر چند ماه یکبار نرخ بهره را افزایش دهد. در همین حال، آیانو ساتو که از اعضای متمایل به سیاستهای داویش محسوب میشود، بر ضرورت بررسی تأثیر ضعف ین بر تورم تأکید کرد و افزود که بانک مرکزی ژاپن استقلال خود را از دولت حفظ خواهد کرد. با توجه به دیدگاه انبساطی سانائه تاکایچی، نخستوزیر ژاپن، این اظهارات ساتو نوعی چرخش انقباضی تلقی میشود. افزون بر این، گزارش اخیر بلومبرگ نشان داد که اگر فشارهای تورمی تشدید شوند، مقامات بانک مرکزی ژاپن آمادهاند نرخ بهره را با سرعتی بیش از آنچه پیشتر انتظار میرفت افزایش دهند.
با وجود اینکه بازار همچنان افزایش 25 واحد پایهای دیگری تا پایان سال را در قیمتها لحاظ کرده است، ین نتوانست از این مواضع انقباضی بهره ببرد. شاید سرمایهگذاران باور ندارند که بانک مرکزی ژاپن بتواند از وضعیت فعلی انقباضیتر شود؛ بهویژه در شرایطی که نخستوزیر تاکایچی خواهان پایین ماندن نرخهای بهره است. تاکایچی نمیتواند مستقیماً در برنامههای بانک مرکزی ژاپن مداخله کند، اما انتخاب اعضای هیئت سیاستگذاری میتواند تفاوت قابلتوجهی ایجاد کند.
تنها عضو مخالف در نشست اخیر، یکی از منصوبان او بود و عضو دیگری که اخیراً به هیئت پیوسته نیز بهعنوان حامی سیاستهای انبساطیتر در آینده شناخته میشود. علاوه بر این، دوره عضویت دو نفر از اعضای انقباضی در تابستان آینده به پایان میرسد و این فرصت را به تاکایچی میدهد تا اعضای متمایل به سیاستهای انبساطی بیشتری را وارد هیئت کند.
بنابراین، حتی اگر پیام هاوکیش بانک مرکزی ژاپن در روز جمعه باعث تقویت ین شود، احتمالاً هرگونه افت در جفتارز دلار/ین محدود و کوتاهمدت خواهد بود. حتی مداخله ارزی نیز ظاهراً قادر به تغییر سرنوشت ین نیست. گمانهزنیها درباره احتمال متمایل شدن بانک مرکزی ژاپن به سمت سیاستهای انبساطیتر در ماههای آینده، در کنار افزایش انتظارات برای بالا بردن نرخ بهره توسط فدرال رزرو، میتواند خریداران دلار/ین را همچنان در میدان نگه دارد.
پیش از اعلام تصمیم بانک مرکزی ژاپن، دادههای تورم توکیو برای ماه جولای نخستین نشانهها را از تأثیر تشدید دوباره درگیریهای آمریکا و ایران و رالی تازه قیمت نفت بر قیمتهای مصرفکننده، پس از آرامش نسبی ماه ژوئن، ارائه خواهند داد. آمار خردهفروشی ماه ژوئن نیز منتشر خواهد شد.
دادههای تورم استرالیا و منطقه یورو نیز در دستور کار قرار دارند
در سایر نقاط، استرالیا دادههای تورم سهماهه دوم را منتشر خواهد کرد، در حالی که در منطقه یورو، برآورد اولیه تولید ناخالص داخلی سهماهه دوم و دادههای اولیه تورم ماه ژوئن منتشر میشوند. پس از سه مرحله افزایش نرخ بهره و شکلگیری موج تازهای از تنشها در خاورمیانه، سرمایهگذاران اکنون احتمال افزایش نرخ بهره در نشست پیشروی بانک مرکزی استرالیا را نزدیک به 40 درصد برآورد میکنند. کاهش سرعت رشد قیمتها در سهماهه دوم بعید است این احتمال را بهطور محسوسی تغییر دهد و بنابراین احتمالاً تأثیر چندانی بر دلار استرالیا نخواهد داشت.
در مورد منطقه یورو، بانک مرکزی اروپا در هفته جاری نرخهای بهره را بدون تغییر حفظ کرد و اعلام کرد که «در موقعیت مناسبی برای صبر و مشاهده تحولات» قرار دارد. این موضع در بحبوحه همه عدم قطعیتهای موجود، کمتر از انتظار انقباضی بود و دادههای ضعیف تولید ناخالص داخلی و تورم میتوانند معاملهگران را وادار کنند زمان مورد انتظار خود برای افزایش بعدی نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا را عقب بیندازند.
طبق تقویم اقتصادی یوتوتایمز؛ چین نیز روز جمعه دادههای رسمی شاخص مدیران خرید (PMI) برای ماه جولای را منتشر خواهد کرد.
نتایج گزارشهای مالی همچنان در کانون توجه باقی میمانند
در کنار تصمیمات بانکهای مرکزی و انتشار دادههای اقتصادی، موج گزارشهای مالی شرکتها نیز ادامه خواهد داشت. در این میان، غولهای فناوری مایکروسافت، متا، آمازون و اپل، بههمراه طراحان تراشه ARM و کوالکام، نتایج مالی خود را منتشر خواهند کرد.
تازهترین گزارشهای مالی شرکتهای بزرگ فناوری بار دیگر نگرانیها درباره هزینهکرد سنگین در حوزه هوش مصنوعی را زنده کردهاند؛ هزینههایی که هنوز به سودآوری متناسب منجر نشدهاند. در هفته جاری، سهام تسلا پس از آنکه این خودروساز برقی با وجود درآمد بهتر از انتظار، سودآوری ضعیفتری را گزارش کرد، بیش از 10 درصد سقوط کرد. سهام آلفابت نیز پس از آنکه این شرکت از برنامههای گسترده برای افزایش هزینهها خبر داد، کاهش یافت.
بنابراین، جالب خواهد بود که ببینیم آیا انتشار گزارشهای مالی بیشتر، نگرانی سرمایهگذاران را تشدید خواهد کرد و در نتیجه فشار بیشتری بر والاستریت وارد میشود یا خیر.
✔️ بیشتر بخوانید: دلار در آستانه شکست مقاومت مهم؛ چرا تحلیلگران هنوز به صعود اسکناس سبز امیدوارند؟
لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقالهی UtoTimes ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.
