روند صعودی پرقدرت قیمت طلا که این فلز گرانبها را به سطوح بیسابقه رسانده، ممکن است تا سال ۲۰۲۶ نیز ادامه یابد.
بر اساس پیشبینی تحلیلگران والاستریت، بسیاری از آنها انتظار دارند طلا به روند رکوردشکنی خود ادامه دهد و در سال ۲۰۲۶ تا ۲۰ درصد دیگر نیز افزایش قیمت را تجربه کند.
ثبت یک رشد دورقمی دیگر برای طلا، با توجه به اینکه قیمت این فلز گرانبها امسال یکی از بهترین عملکردهای خود در چند دهه اخیر را تجربه کرده، هدفی دشوار به نظر میرسد.
روز چهارشنبه، طلا در حدود ۴۱۸۷ دلار به ازای هر اونس معامله شد و از ابتدای سال تاکنون ۵۷ درصد رشد داشته است.
این رشد ناشی از مجموعهای از عوامل صعودی بوده است؛ از جمله افزایش خرید بانکهای مرکزی، تداوم تورم بالا، و نگرانی سرمایهگذاران نسبت به قدرت اقتصاد ایالات متحده و تعرفههای تجاری.
در ادامه، دیدگاه کارشناسان بازار درباره چشمانداز این دارایی امن در سال آینده ارائه میشود.
بانک آمریکا: ۵۰۰۰ دلار به ازای هر اونس
تحلیلگران بانک آمریکا پیشبینی میکنند قیمت طلا در سال آینده تا سطح ۵۰۰۰ دلار افزایش یابد که این امر به معنای رشد حدود ۱۹ درصدی نسبت به سطوح فعلی است.
این بانک در یادداشتی اخیر اعلام کرد که انتظار میرود عوامل بنیادی صعودی که موجب افزایش قیمت طلا شدهاند، در سال آینده نیز تداوم یابند. این بانک در این زمینه به عوامل مثبتی همچون افزایش هزینهکرد ناشی از کسری بودجه در ایالات متحده و «سیاستهای کلان اقتصادی غیرمتعارف» دونالد ترامپ، رئیسجمهور این کشور، اشاره کرده است.
این بانک با اشاره به تحلیل خود از بازارهای صعودی طلا از سال ۱۹۷۰ تاکنون اعلام کرد: «قیمت طلا تنها زمانی از مسیر صعودی بازایستاده که عوامل بنیادیِ محرک آن تغییر کرده باشند. در حال حاضر، بسیاری از این عوامل همچنان پابرجا هستند، بنابراین ما همچنان از طلا حمایت قیمتی میبینیم.»
با وجود اصلاح اخیر قیمت طلا، این فلز گرانبها همچنان از منظر بلندمدت «کمسرمایهگذاریشده» باقی مانده است؛ نکتهای که تحلیلگران نیز بر آن تأکید کردهاند.
گلدمن ساکس: ۴۹۰۰ دلار به ازای هر اونس
دان استرویون، هممدیر بخش پژوهش جهانی کامودیتیها در گلدمن ساکس، اعلام کرد که معتقد است قیمت طلا تا پایان سال آینده میتواند به ۴۹۰۰ دلار در هر اونس برسد؛ رقمی که حاکی از رشد حدود ۱۷ درصدی نسبت به سطوح فعلی است.
او روز چهارشنبه در گفتوگو با بلومبرگ گفت که این پیشبینی عمدتاً به دلیل تداوم دو عاملی است که امسال از روند صعودی طلا حمایت کردهاند.
- افزایش خریدهای بانکهای مرکزی: مدیران ذخایر بانکهای مرکزی پس از مشاهده مسدود شدن ذخایر خارجی روسیه در پی تهاجم این کشور به اوکراین در سال ۲۰۲۲، دچار نگرانی شدند. او گفت: «آنها نیاز دارند در طلا سرمایهگذاری کنند، زیرا طلا تنها دارایی واقعی امن است که در خزانههای داخلی نگهداری میشود.»
- کاهش نرخ بهره توسط بانکهای مرکزی: استرویون گفت که انتظار میرود فدرال رزرو در سال آینده حدود ۷۵ نقطه پایه نرخ بهره را کاهش دهد، امری که پیشبینی میشود سرمایهگذاری در داراییهای بدون بازده مانند طلا را تحریک کند. او افزود که این روند توسط دیگر بانکهای مرکزی جهان نیز حمایت خواهد شد، زیرا آنها نیز انتظار میرود سیاستهای پولی خود را در سال آینده تسهیل کنند. کاهش نرخ بهره موجب افزایش فشارهای تورمی خواهد شد و سرمایهگذاران احتمالاً برای محافظت در برابر کاهش ارزش پولهای فیات، به خرید طلا روی خواهند آورد.
او گفت که انتظار میرود سرمایهگذاران خصوصی نیز به روند صعودی طلا کمک کنند و به روندهایی مانند «معامله کاهش ارزش» اشاره کرد؛ روندی که بر اساس آن، داراییهای مبتنی بر دلار در پی کاهش ارزش دلار و سایر ارزهای فیات، افت ارزش خواهند داشت. (Debasement trade یا «معامله کاهش ارزش» به نوعی استراتژی سرمایهگذاری گفته میشود که سرمایهگذاران با انتظار کاهش ارزش پولهای فیات (مثل دلار، یورو و …) وارد داراییهایی میشوند که ارزششان در طول زمان حفظ میشود یا حتی افزایش مییابد.)
به گفته وی: «به نظر من، نکته کلیدی درباره میزان افزایش قیمت ناشی از تنوعبخشی بخش خصوصی این است که بازار طلا نسبتاً کوچک است.»
او اشاره کرد که بازار صندوقهای قابل معامله طلا (ETF) حدود ۷۰ برابر کوچکتر از بازار اوراق قرضه خزانهداری آمریکا است. «این دلیل دیگری است که طلا را به عنوان پیشنهاد اصلی ما برای سرمایهگذاری بلندمدت در کامودیتیها انتخاب کردهایم.»
دویچه بانک: تا ۴۹۵۰ دلار به ازای هر اونس
دویچه بانک پیشبینی کرده است که قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ میتواند تا ۴۹۵۰ دلار در هر اونس افزایش یابد، که نشاندهنده رشد احتمالی حدود ۱۸ درصدی است. سناریوی پایه این بانک پیشبینی میکند که طلا سال را در حدود ۴۴۵۰ دلار به ازای هر اونس به پایان برساند.
مایکل شوئه، تحلیلگر پژوهشی این بانک، در گزارشی اخیر نوشت: «با وجود اصلاح اخیر طلا، جریان سرمایهگذاریها به نظر میرسد تثبیت شده و این فلز گرانبها چند سیگنال تکنیکال را نشان داده که حاکی از پایان یافتن «اصلاح موقعیتها» است.»
او افزود که به نظر میرسد تقاضا از سوی بانکهای مرکزی و سرمایهگذاران صندوقهای قابل معامله (ETF) نیز همچنان قوی باقی بماند.
شوئه نوشت: «این عوامل ما را به ارتقای پیشبینی خود برای سال ۲۰۲۶ ترغیب میکند.»
با این حال، او اشاره کرد که در صورت وقوع اصلاح عمیقتر در بازار سهام، کاهش کمتر از حد انتظار نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال آینده، یا کاهش تنشهای ژئوپولیتیکی، ریسکهای کاهشی برای این فلز گرانبها وجود دارد.
او افزود: «در چشمانداز کلان، ممکن است مدیران ذخایر خریدهای خود را کند کنند و افزایشهای چشمگیر قیمت واقعی طلا اغلب با اصلاحات قابل توجهی همراه هستند.»
اچاسبیسی: تا ۴۴۰۰ دلار به ازای هر اونس
پیشبینی اچاسبیسی نسبت به دیگران کمتر صعودی است اما همچنان خوشبینانه باقی مانده است. این بانک اعلام کرده است که انتظار دارد قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ در محدوده ۳۶۰۰ تا ۴۴۰۰ دلار به ازای هر اونس معامله شود. در بالاترین سطح این محدوده، رشد احتمالی طلا حدود ۵ درصد خواهد بود.
جیمز استیل، تحلیلگر ارشد فلزات گرانبها در اچاسبیسی، در یادداشتی برای مشتریان در ماه گذشته نوشت: «به نظر میرسد تغییرات شدید و احتمالاً دائمی در چشمانداز ژئوپولیتیکی، همراه با شکلهای تندتر ملیگرایی—از جمله ملیگرایی اقتصادی به شکل تعرفهها—ریسک ژئوپولیتیکی، نوسانات بازارهای مالی و پرسشها درباره استقلال فدرال رزرو و سیاست پولی، احتمالاً ادامه خواهند داشت.»
او پیشبینی میکند که روند صعودی ممکن است در نیمه دوم سال کند شود و به عواملی مانند افزایش عرضه طلا، کاهش احتمالی تقاضای فیزیکی، و تسهیل خریدهای بانکهای مرکزی فراتر از مرز ۴۰۰۰ دلار اشاره کرد.
