قیمت نفت خام افزایش یافته، اما هنوز بازار وقوع یک شوک کامل در عرضه جهانی را بهطور کامل در قیمتها لحاظ نکرده است؛ موضوعی که باعث میشود ریسکهای کوتاهمدت همچنان به نفع دلار باقی بماند. در حال حاضر، اختلاف نرخهای بهره به لطف افزایش انتظارات انقباضی برای بانک مرکزی اروپا همزمان با فدرال رزرو، از یورو در برابر دلار حمایت میکند؛ اما اگر قیمت انرژی همچنان افزایش یابد، احتمالاً نقش انرژی بر اختلاف نرخ بهره غلبه خواهد کرد و به محرک اصلی بازار تبدیل میشود.
این گزارش با ترجمه، بازنویسی تیم یوتوتایمز بر پایه تازهترین گزارش روزانه بازار فارکس مؤسسه ING تهیه شده است.
- رشد قیمت نفت و تشدید تنشهای خلیج فارس، ریسک تقویت بیشتر دلار را افزایش داده و احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را زنده نگه داشته است.
- بازار حدود 50 درصد احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ژوئیه فدرال رزرو و 43 نقطه پایه افزایش تا پایان سال را قیمتگذاری کرده است.
- اگر قیمت نفت و گاز همچنان افزایش یابد، یورو ممکن است حمایت ناشی از اختلاف نرخ بهره را از دست بدهد و EURUSD حتی تا محدوده 1.10 سقوط کند.
- دلار نیوزیلند پس از افزایش نرخ بهره بانک مرکزی این کشور، بهترین عملکرد را میان ارزهای G10 داشته است.
دلار آمریکا: فضای بیشتری برای صعود وجود دارد
شتاب کوتاهمدت بازار دوباره به نفع دلار در حال تغییر است؛ زیرا معاملهگران فارکس سرانجام تنشهای جدید در خلیج فارس را جدیتر گرفتهاند.
با این حال، هم قیمت نفت (برنت که صبح امروز به 84 دلار رسیده) و هم دلار هنوز وقوع یک شوک جدید در عرضه نفت را بهطور کامل در قیمتها لحاظ نکردهاند؛ این در حالی است که آمریکا بار دیگر محاصره تنگه هرمز را اعمال کرده و ذخایر نفت نیز به سطح نگرانکنندهای رسیده است.
بر اساس آمار تا 3 ژوئیه، مجموع ذخایر نفت خام آمریکا (ذخایر تجاری و ذخایر استراتژیک) به 730.8 میلیون بشکه رسیده که پایینترین سطح از سال 1984 محسوب میشود.
واکنش مثبت اما محدود دلار، شباهت زیادی به اتفاقات بهار امسال دارد؛ اما شرایط این بار متفاوت است.
از زمانی که فدرال رزرو در ماه ژوئن رویکردی انقباضیتر اتخاذ کرد، پیشبینی آیندهنگر خود را حذف کرده و عملاً اجازه داده بازارها آزادانهتر درباره افزایش نرخ بهره گمانهزنی کنند.
در حال حاضر بازارها حدود 50 درصد احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ژوئیه و مجموعاً 43 نقطه پایه افزایش نرخ بهره تا پایان سال را در قیمتها لحاظ کردهاند.
اظهارنظرهای مقامات فدرال رزرو همچنان اهمیت زیادی دارد. کریستوفر والر روز گذشته هشدار داد اگر تورم هسته همچنان بالا باقی بماند، ممکن است افزایش نرخ بهره در کوتاهمدت ضروری شود.
امروز نیز کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، نخستین شهادت خود را در مجلس نمایندگان آغاز میکند؛ هرچند انتظار میرود مطابق رویکرد اخیر خود، اطلاعات محدودی درباره مسیر آینده سیاست پولی ارائه دهد.
علاوه بر او، مایکل بار، آستن گولزبی، لیزا کوک و میشل بومن نیز امروز سخنرانی خواهند کرد.
امروز همچنین گزارش تورم مصرفکننده آمریکا (CPI) برای ماه ژوئن منتشر میشود. انتظار میرود تورم کلی به دلیل کاهش قیمت انرژی نسبت به ماه قبل کاهش یابد، اما تورم هسته ماهانه 0.2 درصدی احتمالاً برای از بین بردن نگرانیها درباره فشارهای تورمی ثانویه کافی نخواهد بود.
اگرچه پیشبینی اصلی ING برای نیمه دوم سال همچنان تضعیف دلار است و این سناریو بر کاهش تنشهای ژئوپلیتیکی و موضع نرمتر فدرال رزرو استوار است، اما در کوتاهمدت ریسکها بهوضوح به سمت تقویت دلار متمایل شدهاند.
اگر انسداد تنگه هرمز ادامه پیدا کند، شاخص دلار (DXY) میتواند بهسرعت به محدوده 102 واحد برسد.
یورو: فعلاً اختلاف نرخ بهره از یورو حمایت میکند
در شرایط فعلی، اختلاف نرخهای بهره کوتاهمدت میان یورو و دلار مانع افت بیشتر جفتارز EURUSD شده است.
اختلاف نرخ سوآپ دوساله از ابتدای ژوئیه حدود 15 نقطه پایه کاهش یافته که دلیل اصلی آن، همزمانی رشد قیمت نفت با کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا بوده است؛ موضوعی که فضای بیشتری برای بازگشت انتظارات انقباضی ECB فراهم کرده است.
با این حال، ING معتقد است اگر قیمت انرژی همچنان افزایش یابد، این اختلاف نرخ بهره نمیتواند حمایت پایداری از یورو ارائه دهد.
بازار احتمالاً تمایلی ندارد بیش از دو افزایش نرخ بهره تا پایان سال را برای بانک مرکزی اروپا در قیمتها لحاظ کند (در حال حاضر حدود 46 نقطه پایه قیمتگذاری شده است)، زیرا مقامات ECB اخیراً مواضع ملایمتری اتخاذ کردهاند.
از سوی دیگر، پیامدهای منفی بحران انرژی برای اقتصاد اروپا در کنار احتمال ادامه سیاست انقباضی فدرال رزرو، در میانمدت اثر منفی بیشتری بر یورو خواهد داشت.
افزایش قیمت گاز طبیعی نگرانی ویژهای ایجاد کرده، زیرا نسبت به نفت فشار بیشتری بر تراز تجاری منطقه یورو وارد میکند.
در صورتی که قیمت نفت برنت به محدوده 90 تا 100 دلار و قیمت گاز طبیعی اروپا (TTF) به 55 تا 60 یورو برسد، سقوط جفتارز EURUSD تا محدوده 1.10 کاملاً محتمل خواهد بود.
دلار نیوزیلند: بهترین عملکرد در میان ارزهای G10
دلار نیوزیلند (کیوی) از ابتدای هفته بهترین عملکرد را در میان ارزهای گروه G10 داشته است.
دلیل اصلی این رشد، افزایش انتظارات برای ادامه سیاست انقباضی بانک مرکزی نیوزیلند پس از افزایش نرخ بهره هفته گذشته است.
این موضوع نشان میدهد بازار فارکس در شرایط فعلی بیش از هر چیز به ارزهایی پاداش میدهد که بانک مرکزی آنها هنوز امکان افزایش نرخ بهره را حفظ کرده باشد؛ نه صرفاً ارزهایی که از رشد قیمت کالاها سود میبرند.
با این حال، بازار اکنون 60 نقطه پایه افزایش نرخ بهره تا پایان سال را برای نیوزیلند در قیمتها لحاظ کرده که پیش از انتشار آمار تورم سهماهه دوم در 20 ژوئیه، تا حدی خوشبینانه به نظر میرسد.
اگر تنشهای ژئوپلیتیکی کاهش یابد، احتمال دارد دلار استرالیا بخشی از عقبماندگی اخیر خود را نسبت به دلار نیوزیلند جبران کند.
