گلدمن ساکس: ریسک‌پذیری بازارها به بالاترین سطح از سال ۲۰۲۱ رسیده است

بر اساس تازه‌ترین گزارش راهبردی گلدمن ساکس، تمایل سرمایه‌گذاران به پذیرش ریسک در بازارهای جهانی به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۲۱ رسیده است. استراتژیست‌های این بانک اعلام کرده‌اند که خوش‌بینی نسبت به چشم‌انداز رشد اقتصادی، در حال حاضر بر نگرانی‌های ژئوپلیتیکی غلبه کرده و فضای غالب بازارها را به‌طور محسوسی «ریسک‌پذیر» کرده است.

شاخص اختصاصی ریسک‌پذیری گلدمن ساکس در هفته گذشته به عدد ۱.۰۹ رسیده که بالاترین سطح ثبت‌شده در پنج سال اخیر محسوب می‌شود. این رقم در میان داده‌های تاریخی این شاخص از سال ۱۹۹۱ تاکنون، در صدک ۹۸ قرار دارد؛ سطحی که تنها در موارد معدودی در سه دهه گذشته مشاهده شده است.

بررسی‌های کارشناسان یوتوتایمز نشان می‌دهد که چنین سطوح بالایی از ریسک‌پذیری به‌ندرت در بازارها دیده می‌شود و تنها شش بار دیگر این شاخص از سطح ۱.۰ عبور کرده است. با این حال، آن‌ها معتقدند این وضعیت لزوماً نشانه‌ای برای اتخاذ رویکرد بدبینانه نیست. از نگاه این تیم، تا زمانی که محیط کلان اقتصادی حمایتی باقی بماند، بازدهی بازار سهام می‌تواند تداوم پیدا کند.

بررسی اجزای مختلف این شاخص نشان می‌دهد که اغلب مؤلفه‌ها به نفع دارایی‌های پرریسک در حال حرکت هستند. این روند، بازتاب‌دهنده گسترش تدریجی رالی سهام از ابتدای سال گذشته تاکنون است؛ رالی‌ای که دیگر تنها به چند شرکت بزرگ محدود نیست و دامنه وسیع‌تری از بازار را در بر گرفته است.

از جمله نشانه‌های بارز این تغییر، افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به سهام شرکت‌های کوچک‌تر در مقایسه با شرکت‌های بزرگ و همچنین ترجیح بازارهای نوظهور نسبت به بازارهای توسعه‌یافته است.

“

«این الگو معمولاً در دوره‌هایی مشاهده می‌شود که اعتماد به رشد اقتصادی تقویت شده و سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی بالاتر در بخش‌های پرریسک‌تر هستند.»

محمد زمانی

در همین حال، بهبود قابل‌توجه «عرض بازار» در آمریکا نیز این تصویر را تأیید می‌کند. عملکرد بهتر شاخص هم‌وزن اس‌اندپی ۵۰۰ نسبت به نسخه مبتنی بر ارزش بازار آن، نشان می‌دهد رشد سهام به‌طور متوازن‌تری میان شرکت‌ها توزیع شده و تمرکز صرف بر غول‌های فناوری کاهش یافته است.

با وجود این فضای خوش‌بینانه، بازار طلا همچنان یکی از معدود نشانه‌های احتیاط در میان سرمایه‌گذاران باقی مانده است. گلدمن ساکس اشاره می‌کند که اگر طلا از محاسبات شاخص اشتهای ریسک حذف می‌شد، این شاخص حتی به سطوح بالاتری نیز می‌رسید. قیمت این فلز گران‌بها طی دو سال گذشته بیش از دو برابر شده که بازتابی از تقاضا برای دارایی‌های امن در برابر ریسک‌های سیاسی و بی‌ثباتی بازار ارز و اوراق است.

افزایش تقاضا برای طلا نشان می‌دهد که در کنار موج ریسک‌پذیری، بخشی از سرمایه‌گذاران همچنان به دنبال پوشش ریسک در برابر شوک‌های غیرمنتظره هستند. این دوگانگی، تصویری پیچیده‌تر از احساسات بازار ارائه می‌دهد که صرفاً با شاخص‌های خوش‌بینی قابل توضیح نیست.

✔️  بیشتر بخوانید: چرا مصرف‌کننده آمریکایی در ابتدای ۲۰۲۶ می‌تواند بازارها را غافلگیر کند؟

در مجموع، استراتژیست‌های گلدمن ساکس اعلام کرده‌اند که با توجه به فضای حمایتی اقتصاد کلان، همچنان موضعی متمایل به سهام دارند و وزن این دارایی را در سبدهای سرمایه‌گذاری خود بالاتر از سطح خنثی نگه داشته‌اند. از نگاه آن‌ها، ترکیب رشد اقتصادی، بهبود گسترده بازار سهام و ثبات نسبی سیاست‌های پولی، زمینه را برای تداوم رالی در ماه‌های آینده فراهم کرده است.

با این حال، تحلیلگران UtoTimes یادآور می‌شوند که سطوح بسیار بالای ریسک‌پذیری، همواره نیازمند رصد دقیق است، زیرا هرگونه تغییر ناگهانی در چشم‌انداز رشد یا تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند به‌سرعت تعادل فعلی بازارها را بر هم بزند.

لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.