جلسه بعدی کمیته سیاستگذاری فدرال رزرو برای روزهای ۲۸ و ۲۹ اکتبر برنامهریزی شده است.
انتظار گستردهای وجود دارد که فد نرخ وجوه فدرال را یک چهارم درصد کاهش دهد و به محدوده ۳.۷۵٪ تا ۴٪ برساند.
مقامات فد در حال کاهش نرخها هستند؛ زیرا نگران نشانههای ضعف در بازار کار بوده و میخواهند هزینههای استقراض را برای تشویق استخدام کاهش دهند.
کمیته سیاستگذاری فدرال رزرو جلسه بعدی خود را در ۲۸ و ۲۹ اکتبر برگزار میکند و انتظار گستردهای وجود دارد که سیاستگذاران نرخ بهره کلیدی بانک مرکزی را کاهش دهند تا هزینههای استقراض را پایین آورده و از فروپاشی بازار کار متزلزل جلوگیری کنند.
آنچه از جلسه اکتبر انتظار میرود
سرمایهگذاران انتظار دارند کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نرخ وجوه فدرال را یک چهارم درصد کاهش دهد و به محدوده ۳.۷۵٪ تا ۴٪ برساند، بر اساس ابزار FedWatch گروه CME که تغییرات نرخ را بر اساس دادههای معاملات آتی وجوه فدرال پیشبینی میکند.
این پایینترین سطح برای نرخ وجوه فدرال از دسامبر ۲۰۲۲ خواهد بود. فد نرخ کلیدی را در سپتامبر برای اولین بار از دسامبر ۲۰۲۴ کاهش داد.
روز سهشنبه، بازارهای مالی احتمال ۹۷ درصدی برای کاهش یک چهارم درصدی را بر اساس ابزار FedWatch قیمتگذاری کردند.
اقتصاددانان دویچه بانک به رهبری امی یانگ، کاهش اکتبر را در تفسیری در روز سهشنبه “قطعی” خواندند.
مقامات فد گفتهاند که نرخهای بهره را برای تقویت اقتصاد و جلوگیری از افزایش ناگهانی بیکاری کاهش میدهند. رشد شغلی تقریباً در تابستان متوقف شد؛ زیرا تعرفهها قیمتها را بالا برده و بودجه مصرفکنندگان را تحت فشار قرار دادند.
آنچه فد رصد میکند
فد توسط کنگره مأمور شده است با مأموریت دوگانه حفظ تورم پایین و اشتغال بالا با استفاده از نرخ وجوه فدرال، که نرخ بهرهای است که بانکها برای قرض گرفتن پول از یکدیگر میپردازند. نرخ وجوه فدرال بر هزینههای استقراض وامهای کوتاهمدت مانند کارتهای اعتباری و وامهای خودرو تأثیر میگذارد و به طور غیرمستقیم بر وامهای بلندمدتتر مانند وامهای مسکن ۳۰ ساله تأثیر میگذارد.
وقتی تورم بالاست، فد نرخ را افزایش میدهد تا از استقراض جلوگیری کرده و اقتصاد را خنک کند، اجازه دهد عرضه و تقاضا مجدداً متعادل شوند. وقتی بازار کار ضعیف میشود، فد نرخهای بهره را کاهش میدهد تا کسبوکار را تشویق کرده و به استخدام رونق دهد.
در حال حاضر، اقتصاد با وضعیت نادری مواجه است که تورم و بازار کار همزمان بدتر میشوند و این معمایی برای فد ایجاد میکند که اول کدام مشکل را حل کند. مقامات در مورد رویکردی که باید اتخاذ کنند نظر متفاوتی دارند. برخی از کاهشهای بیشتر نرخ در ماههای آینده حمایت کردهاند، در حالی که دیگران تورم را تهدید بزرگتری میدانند و میخواهند نرخها را برای مدت طولانیتری بالا نگه دارند.
وضعیت اشتغال چگونه است؟ گزارشهای اخیر نشان میدهند که بازار کار در حال کند شدن است. کشور در واقع در ژوئن مشاغل را از دست داد، اولین ماه زیان در بیش از چهار سال، و تنها ۲۲٬۰۰۰ شغل در آگوست اضافه کرد.
در همین حال، افراد بیشتری برای بیمه بیکاری درخواست میدهند و افراد بیشتری برای مدت طولانیتری بیکار میمانند.
گزارش رسمی ماهانه بعدی حقوق و دستمزد از اداره آمار کار، که سپتامبر را پوشش میدهد، میتواند روشنایی بیشتری بر این موضوع بیندازد. این گزارش قرار بود ۳ اکتبر منتشر شود اما به دلیل تعطیلی دولت به تأخیر افتاده است.
وضعیت تورم چگونه است؟ معیار ترجیحی فد برای تورم، مخارج مصرف شخصی “هسته” (به استثنای غذا و انرژی)، در آگوست طی ۱۲ ماه ۲.۹٪ افزایش یافت، بر اساس اداره تحلیل اقتصادی. این رقم فد را در مسیر کاهش نرخ قرار میدهد.
قرار است فد یک گزارش مهم دیگر تورم، در مورد شاخص قیمت مصرفکننده سپتامبر، را در ۲۴ اکتبر، درست قبل از جلسه ببیند.
تورم در ماههای اخیر شتاب گرفته و از هدف فد برای نرخ سالانه ۲٪ دورتر شده است. اکثر مقامات فد، به استثنای قابل توجه استفان میران منصوب شده توسط ترامپ، گفتهاند که تعرفههای ترامپ قیمتهای مصرفکننده را بالا میبرند و مسئول بیشتر افزایش تورم هستند.
چه اتفاقات دیگری در حال رخ دادن است؟ دولت از ۱ اکتبر به دلیل بنبست بر سر سیاست بهداشت و درمان تعطیل شده است و این همه انواع دادههای اقتصادی فدرال را به تأخیر انداخته است. آژانسهای آماری ممکن است گزارشها را پس از بازگشایی دولت منتشر کنند، اما با ادامه بنبست، فد کورکورانه پرواز میکند.
آیا دیوان عالی به ترامپ کمک میکند تا فد را تصاحب کند؟
سؤال مهمی که امسال بر فد سایه انداخته این است که آیا لیزا کوک، عضو هیئت مدیره فدرال رزرو، در کمیته رأیدهی ۱۲ نفره باقی خواهد ماند. رئیسجمهور دونالد ترامپ تلاش کرده است کوک را با استناد به اتهامات اثبات نشده کلاهبرداری رهنی برکنار کند و نامزد خود را به جای او منصوب کند در حالی که فد را تحت فشار قرار میدهد تا نرخهای بهره را به طور چشمگیری کاهش دهد.
کوک برای توقف اخراج خود شکایت کرد و پرونده تا دیوان عالی رفته است که دستور داده او حداقل تا زمانی که دادگاه در ژانویه استدلالهای شفاهی را بشنود، مجاز به ماندن در شغل خود باشد. کوک توسط رئیسجمهور سابق جو بایدن برای یک دوره ۱۴ ساله به عنوان رهبر فد منصوب شده بود.
برکناری کوک میتواند نقطه عطف مهمی در تلاشهای ترامپ برای بازسازی فد باشد که یک آژانس مستقل خارج از کنترل مستقیم کاخ سفید است.
آنچه مقامات فد میگویند
در سخنرانیهای اخیر، سیاستگذاران فد خطرات مأموریت دوگانه خود را برجسته کردهاند و چندین نفر از رویکردی محتاطانه برای کاهش نرخ در ماههای آینده حمایت کردهاند. مقامات فد در حال حاضر در دوره “سکوت” هستند که در آن از بحث در مورد سیاست پولی اجتناب میکنند، اما افکار خود را قبل از شروع این تعلیق در این هفته اعلام کردهاند.
آلبرتو موسالم، رئیس فد سنت لوئیس در رویدادی در هفته گذشته گفت: “من میتوانم از مسیری با کاهش اضافی در نرخ سیاست حمایت کنم اگر خطرات بیشتری برای بازار کار ظاهر شود، مشروط بر اینکه خطر تداوم تورم بالاتر از هدف مهار شود و مشروط بر اینکه انتظارات تورمی لنگر انداخته باقی بماند.”
“مهم است که ما از رویکرد متعادل پیروی کنیم؛ اینکه با احتیاط قدم برداریم.”
کریستوفر والر، عضو هیئت مدیره فدرال رزرو، گفت که اگر رشد اقتصادی همچنان پیش برود، کاهش نرخهای بهره را با سرعت کمتری از آنچه که در آخرین پیشبینیهای اقتصادی خود در جلسه سپتامبر فد پیشبینی کرده بود، در نظر خواهد گرفت.
والر در رویدادی در هفته گذشته، بر اساس سخنان آماده شده گفت: “آنچه میخواهم از آن اجتناب کنم، احیای مجدد فشارهای تورمی با حرکت بیش از حد سریع و هدر دادن پیشرفت قابل توجهی است که در مهار تورم داشتهایم.”
استفان میران، جدیدترین منصوب ترامپ در هیئت مدیره فدرال رزرو، تنها مدافع فد برای کاهشهای شدید نرخ باقی ماند. در مصاحبهای در تلویزیون بلومبرگ ماه گذشته، میران گفت سیاستهای اقتصادی ترامپ به کاهش تورم کمک خواهد کرد، به ویژه سرکوب مهاجرت او که میران گفت تقاضا برای مسکن را کاهش داده و متعاقباً تورم اجاره را کاهش خواهد داد.
چگونه فدرال رزرو کار میکند
کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نهادی است که نرخ وجوه فدرال را برای سیستم فدرال رزرو، بانک مرکزی ایالات متحده، تعیین میکند. این کمیته هشت جلسه منظم برنامهریزی شده در سال برگزار میکند که برای عموم باز نیست. استفاده فد از نرخهای بهره برای تأثیرگذاری بر اقتصاد سیاست پولی نامیده میشود.
FOMC از ۱۲ عضو رأیدهنده تشکیل شده است: هفت عضو هیئت مدیره، رئیس بانک فدرال رزرو نیویورک و چهار رئیس بانک منطقهای دیگر که دورههای یک ساله چرخشی خدمت میکنند.
در هر جلسه FOMC، اعضای کمیته در مورد شرایط اقتصادی و مالی بحث کرده و تصمیم میگیرند که آیا و چقدر نرخ وجوه فدرال را تغییر دهند. FOMC بیانیه عمومی در مورد تصمیم خود در ساعت ۲ بعد از ظهر چهارشنبه هنگام پایان جلسه صادر میکند. رئیس فد، که در حال حاضر جروم پاول است، معمولاً پس از آن کنفرانس مطبوعاتی برای توضیح تصمیم برگزار میکند.
