دلار کانادا پس از انتشار سومین گزارش قدرتمند اشتغال، به بالاترین سطح خود در ده هفته اخیر صعود کرد و در برابر دلار آمریکا در نرخ 1.3886 معامله شد؛ سطحی که بهطور محدود کف ماه اکتبر را شکست و بازار را به پایینترین محدوده از ۲۳ سپتامبر رساند. این حرکت، بار دیگر پرسش اصلی را مطرح کرده است: آیا اقتصاد کانادا واقعاً در آستانه تغییر مسیر قرار دارد؟
اگرچه دادههای اشتغال نشانههایی از تابآوری اقتصاد ارائه میدهد، اما تصویر کلان همچنان با چالشهای مهمی همراه است. بخش مسکن در معرض فشار قرار دارد، تعرفههای دولت ترامپ صنایع کلیدی را تحت فشار گذاشته و اخیراً یک کارخانه فولاد در انتاریو اعلام کرد بیش از هزار نفر از کارکنان خود را تعدیل میکند. صنعت جنگلداری نیز با افت شدید مواجه است. در مقابل، سهام بانکهای کانادایی در اوج تاریخی قرار دارند و دولت با کسری بودجه بزرگ به فعالیت خود ادامه میدهد.
با وجود این تضادها، اشتغالزایی قدرتمند؛ افزایشهای 60.4 هزار، 66.6 هزار و 53.6 هزار شغل طی سه ماه اخیر، تصویری متفاوت ساخته است. کاهش نرخ بیکاری از 7.1٪ به 6.5٪ میتواند نشانهای از چرخش چرخه اقتصادی باشد. اگر این روند تثبیت شود و از سوی دیگر مصرف خانوار همچنان قوی باقی بماند، بازار ممکن است با سناریوی بازگشت فشارهای تورمی روبهرو شود؛ موضوعی که فعلاً در قیمتگذاریها لحاظ نشده، اما میتواند مسیر سیاستگذاری پولی بانک مرکزی کانادا را تغییر دهد.
بازارها نیز نشانههایی از این نگرش جدید را بلافاصله منعکس کردهاند. پس از انتشار گزارش اشتغال، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه ژوئیه به حدود ۵۰٪ رسید و بازار تقریباً یک افزایش کامل نرخ را تا پایان سال ۲۰۲۶ قیمتگذاری کرده است؛سطوحی که پیش از گزارش اشتغال تقریباً ناچیز بود. در همین حال، بازده اوراق دوساله کانادا از 2.48٪ به 2.63٪ جهش کرده و نشان از بازتسعیر ریسک تورمی دارد.
در بازار فارکس، نمودار USDCAD بیش از پیش شبیه به الگوی دو سقف (Double Top) شده و در صورت تثبیت، میتواند هدف 1.36 را فعال کند. با این حال، پیش از دریافت تأییدهای بیشتر از پایداری رشد اقتصادی، امکان نوسان حول محدوده حمایتی 1.3725 محتمل است.
یکی از نشانههای نرم اما قابلتوجه در هفتههای اخیر، گزارشهای مثبت شرکتهای بزرگ از جمله والمارت درباره تقاضا و مصرف در بازار کانادا بوده است؛ شاید همین دادههای خرد، نشانههای اولیه بهبود را قبل از انتشار اعداد رسمی آشکار کرده بودند.
در مجموع، لونی اکنون در نقطهای قرار گرفته که میتواند مسیر کوتاهمدت و میانمدت آن را بهطور جدی تغییر دهد؛ البته به شرط آنکه موج اشتغالزایی و مصرف قوی در ماههای آینده تداوم یابد و اقتصاد تحتتأثیر چالشهای تجاری و بخش مسکن از مسیر خود منحرف نشود.
