اولی رن، عضو شورای حکمرانی بانک مرکزی اروپا (ECB)، هشدار داد که اقتصاد منطقه یورو در حال نزدیک شدن به سناریوی نامطلوب است؛ سناریویی که ممکن است بانک مرکزی را مجبور به افزایش دوباره نرخهای بهره برای حفظ اعتبار سیاست پولی کند.
مهمترین اظهارات رن
- سناریوی نامطلوب ممکن است افزایش نرخ بهره را ضروری کند.
- انحراف قابلتوجهی در انتظارات تورمی میانمدت و بلندمدت دیده نمیشود.
- رشد دستمزدها همچنان در مسیر تعدیل و کاهش سرعت قرار دارد.
- سرعت و شدت افزایش قیمتها بهدلیل تحولات خاورمیانه باید بهدقت رصد شود.
- نگرانیهای تورمی باعث افزایش بازدهی اوراق بلندمدت جهانی شده است.
- ریسک تورم بیش از ریسک رکود است.
سخنان تکمیلی رن
- ریسکهای تورمی در حال تحقق هستند.
- انتظار «وخامت شدید» در اقتصاد وجود ندارد، اما ادامه درگیری خاورمیانه میتواند چشمانداز رشد را تغییر دهد.
- اگر اثرات دومینویی تورم فعال شود، کنترل قیمتها دشوارتر خواهد شد.
چرا این اظهارات مهم است؟
بازارها از هفتهها قبل افزایش نرخ بهره در نشست ژوئن ECB را در قیمتها لحاظ کردهاند. اگر بانک مرکزی از این مسیر عقبنشینی کند:
- شرایط مالی که بازارها از قبل سخت کردهاند، تسهیلیتر میشود.
- خطر شتابگیری دوباره تورم افزایش مییابد.
- اعتبار سیاستگذاران زیر سؤال میرود.
از سوی دیگر، افزایش ۲۵ یا ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره نیز تنها نرخها را به محدوده «کمی انقباضی» بازمیگرداند و اثر قابلتوجهی بر مهار تورم نخواهد داشت.
این وضعیت، ECB را در یکی از پیچیدهترین دو راهیهای سیاست پولی سالهای اخیر قرار داده است.
