افزایش نرخ بهره بار دیگر به یکی از نگرانی‌های مهم بازارهای مالی تبدیل شده است. رشد نرخ‌های بهره و بازده اوراق قرضه نه‌تنها هزینه تأمین مالی شرکت‌ها را افزایش می‌دهد، بلکه در شرایط تورمی می‌تواند فشار بیشتری بر حاشیه سود بنگاه‌های صنعتی وارد کند. شرکت‌ها در چنین شرایطی معمولاً دو مسیر اصلی برای حفظ سودآوری دارند: افزایش قیمت محصولات و کاهش هزینه‌های عملیاتی.
- راکول اتومیشن در سه‌ماهه سوم مالی ۲۰۲۶ رشد فروش ارگانیک ۱۰ درصدی و افزایش ۴۰ درصدی سود تعدیل‌شده را ثبت کرد.
- امرسون در همین دوره ۶ درصد رشد فروش و ۱۳ درصد افزایش سود تعدیل‌شده داشت و پیش‌بینی سالانه خود را افزایش داد.
- فعالیت مستقل هانی‌ول تکنالوجیز با رشد ۴ درصدی فروش و افزایش ۱۶ درصدی سفارش‌ها همراه شد و ارزش سفارش‌های معوق آن به ۲۰ میلیارد دلار رسید.
- رشد هوش مصنوعی، توسعه مراکز داده و سرمایه‌گذاری مجدد در تولید صنعتی می‌تواند تقاضا برای فناوری‌های خودکارسازی را در سال‌های آینده تقویت کند.
در این میان، خودکارسازی صنعتی می‌تواند نقش مهمی در کنترل هزینه‌ها داشته باشد. استفاده از تجهیزات هوشمند، نرم‌افزارهای کنترلی و سامانه‌های خودکار به شرکت‌ها اجازه می‌دهد بهره‌وری را افزایش داده و بخشی از فشار ناشی از افزایش هزینه نیروی کار، مواد اولیه و تأمین مالی را جبران کنند.
سه شرکت راکول اتومیشن، امرسون و هانی‌ول تکنالوجیز از بازیگران مهم این حوزه هستند که با تمرکز بر خودکارسازی صنعتی، می‌توانند از روندهای بلندمدتی مانند توسعه هوش مصنوعی و بازگشت سرمایه‌گذاری صنعتی در آمریکا بهره ببرند.
چرا افزایش نرخ بهره به نفع خودکارسازی است؟
افزایش نرخ بهره معمولاً از دو مسیر به شرکت‌ها فشار وارد می‌کند. نخست، هزینه استقراض و تأمین مالی افزایش می‌یابد و دوم، در صورت تداوم تورم، هزینه مواد اولیه و نیروی انسانی نیز می‌تواند بیشتر شود.
شرکت‌ها برای مقابله با این وضعیت نمی‌توانند بدون محدودیت قیمت محصولات خود را افزایش دهند؛ زیرا افزایش بیش از حد قیمت ممکن است موجب کاهش تقاضا شود. در نتیجه، کاهش هزینه و افزایش بهره‌وری به بخش مهمی از راهبرد شرکت‌ها تبدیل می‌شود.
اینجاست که خودکارسازی اهمیت پیدا می‌کند. سامانه‌های خودکار می‌توانند با افزایش بهره‌وری، کاهش خطا و بهینه‌سازی عملیات، بخشی از هزینه‌های تولید را کاهش دهند. بنابراین افزایش هزینه‌ها، برخلاف بسیاری از صنایع، می‌تواند برای شرکت‌های ارائه‌دهنده فناوری‌های خودکارسازی نیز یک فرصت ایجاد کند.
راکول اتومیشن؛ ترکیب تجهیزات و نرم‌افزار
راکول اتومیشن با ارزش بازار حدود ۵۰ میلیارد دلار، یکی از شرکت‌های قدیمی و تخصصی در زمینه خودکارسازی صنعتی است. فعالیت این شرکت در سه بخش اصلی تجهیزات هوشمند، نرم‌افزار و کنترل و خدمات چرخه عمر متمرکز شده است.
تجهیزات هوشمند این شرکت شامل سامانه‌های جابه‌جایی مواد و حسگرهاست، در حالی که بخش نرم‌افزار و کنترل، ابزارهای لازم برای مدیریت تجهیزات خودکار را ارائه می‌کند. خدمات چرخه عمر نیز حوزه‌هایی مانند پایش از راه دور و امنیت سایبری را پوشش می‌دهد.
فروش ارگانیک راکول در سه‌ماهه سوم مالی ۲۰۲۶ حدود ۱۰ درصد افزایش یافت و سود تعدیل‌شده آن ۴۰ درصد رشد کرد. تقاضا از بخش‌هایی مانند نیمه‌رساناها، مراکز داده، تجارت الکترونیکی و خودکارسازی انبارها نیز از عوامل مهم این رشد بود. نقطه ضعف اصلی سهم، ارزش‌گذاری نسبتاً بالای آن است؛ زیرا نسبت قیمت به فروش و قیمت به سود شرکت بالاتر از میانگین پنج‌ساله قرار دارد.
امرسون؛ تمرکز بر تولید هوشمند
امرسون در سال‌های اخیر بخشی از فعالیت‌های غیرمرتبط با خودکارسازی را کنار گذاشته و تمرکز خود را بیشتر بر این حوزه قرار داده است. این شرکت با ارزش بازار حدود ۹۰ میلیارد دلار، یکی از بزرگ‌ترین بازیگران صنعت خودکارسازی محسوب می‌شود.
محصولات امرسون طیف گسترده‌ای از تجهیزات صنعتی، شیرهای کنترلی، ابزارها و نرم‌افزارهای مدیریت فرایند را شامل می‌شود.
در سه‌ماهه سوم مالی ۲۰۲۶، فروش پایه شرکت ۶ درصد افزایش یافت و سود تعدیل‌شده ۱۳ درصد رشد کرد. مدیریت شرکت همچنین پیش‌بینی سالانه را افزایش داد و آمریکا، هند، ژاپن و جنوب شرق آسیا را از بازارهای قدرتمند معرفی کرد. یکی از نقاط قابل توجه، رشد ۷۰ درصدی فروش به صنعت نیمه‌رساناها بود؛ صنعتی که ارتباط مستقیمی با توسعه هوش مصنوعی و افزایش سرمایه‌گذاری در مراکز داده دارد.
“
«از نگاه من، جذابیت اصلی این سهام در خودِ چرخه افزایش نرخ بهره نیست، بلکه در اقتصادِ بهره‌وری نهفته است؛ هرچه تأمین مالی و نیروی انسانی گران‌تر شود، بازده سرمایه‌گذاری روی خودکارسازی افزایش می‌یابد. با این حال، در شرایطی که بخش قابل توجهی از ارزش بازار شرکت‌های فناوری صنعتی پیشاپیش بر مبنای رشد هوش مصنوعی و مراکز داده قیمت‌گذاری شده، انتخاب سهام باید بر اساس نسبت میان رشد واقعی سودآوری و قیمت پرداختی برای آن رشد انجام شود. از این منظر، راکول از نظر رشد عملیاتی جذاب است، امرسون از مقیاس و تنوع بیشتری برخوردار است و هانی‌ول، پس از جداسازی بخش هوافضا، می‌تواند یک گزینه بازسازی‌شده با ظرفیت رشد باشد؛ اما در هر سه مورد، ارزش‌گذاری همچنان یکی از مهم‌ترین متغیرهای تعیین‌کننده بازده آینده سرمایه‌گذار خواهد بود.»
بابک شیری
هانی‌ول تکنالوجیز؛ خودکارسازی صنعتی و ساختمانی
هانی‌ول تکنالوجیز با ارزش بازار حدود ۶۰ میلیارد دلار در میانه دو شرکت دیگر قرار می‌گیرد. پس از جداسازی بخش هوافضا، این شرکت تمرکز بیشتری بر خودکارسازی صنعتی و ساختمانی پیدا کرده است.
در حوزه ساختمان، فناوری‌های هانی‌ول امکان مدیریت بخش‌هایی مانند امنیت، گرمایش و سایر تجهیزات ساختمان را فراهم می‌کنند. در بخش صنعتی نیز خودکارسازی فرایندها و تجهیزات از حوزه‌های اصلی فعالیت شرکت محسوب می‌شود.
در آخرین نتایج، فعالیت مستقل هانی‌ول تکنالوجیز با رشد ۴ درصدی فروش ارگانیک همراه شد. سفارش‌ها نیز ۱۶ درصد افزایش یافت و ارزش سفارش‌های معوق به حدود ۲۰ میلیارد دلار رسید. البته ارزیابی دقیق ارزش سهام این شرکت به دلیل جدایی اخیر بخش هوافضا دشوارتر است و هنوز سابقه مالی مستقل آن به اندازه دو رقیب دیگر روشن نیست.
جمع‌بندی
افزایش نرخ بهره و رشد هزینه‌ها الزاماً برای تمام صنایع یک تهدید یکسان نیست. شرکت‌هایی که راهکارهای افزایش بهره‌وری و کاهش هزینه ارائه می‌کنند، می‌توانند از همین فشار اقتصادی به‌عنوان محرکی برای افزایش تقاضا استفاده کنند.
راکول اتومیشن، امرسون و هانی‌ول تکنالوجیز هر سه در نقطه‌ای از بازار قرار گرفته‌اند که چند روند بزرگ به نفع آنها حرکت می‌کند: توسعه هوش مصنوعی، گسترش مراکز داده، بازگشت سرمایه‌گذاری صنعتی و افزایش نیاز شرکت‌ها به کاهش هزینه‌های عملیاتی. با این حال، تفاوت ارزش‌گذاری، وضعیت مالی و مرحله توسعه هر شرکت باعث می‌شود انتخاب میان آنها صرفاً بر اساس رشد فروش انجام نشود.
در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
