آمازون و متا پیش از گزارش درآمدی؛ آیا زمان خرید سهام غول‌های هوش مصنوعی فرا رسیده است؟

بازار سهام آمریکا در آستانه انتشار گزارش‌های مالی مهم شرکت‌های فناوری قرار دارد و دو نام بزرگ، آمازون و متا، بار دیگر در مرکز توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفته‌اند. این دو شرکت که طی یک سال گذشته عملکردی ضعیف‌تر از انتظار سرمایه‌گذاران داشته‌اند، اکنون به دلیل سرمایه‌گذاری‌های گسترده در زیرساخت هوش مصنوعی با فشار فروش مواجه شده‌اند؛ اما برخی تحلیلگران معتقدند همین سرمایه‌گذاری‌ها می‌تواند موتور رشد جدید آن‌ها در سال‌های آینده باشد.

آمازون قرار است گزارش مالی فصل دوم خود را در تاریخ ۳۰ جولای منتشر کند و متا نیز یک روز پیش از آن، در ۲۹ جولای، عملکرد خود را اعلام خواهد کرد. سرمایه‌گذاران اکنون منتظر هستند تا مشخص شود آیا هزینه‌های سنگین هوش مصنوعی به رشد واقعی درآمد تبدیل شده است یا خیر.

آیا سرمایه‌گذاری عظیم روی هوش مصنوعی نتیجه داده است؟

در سال‌های اخیر شرکت‌های بزرگ فناوری میلیاردها دلار برای توسعه مراکز داده، تراشه‌های اختصاصی و زیرساخت‌های هوش مصنوعی هزینه کرده‌اند. اگرچه این موضوع در کوتاه‌مدت باعث افزایش هزینه‌ها و فشار بر حاشیه سود شده، اما بازار اکنون به دنبال نشانه‌هایی از بازگشت این سرمایه‌گذاری‌ها است.

آمازون و متا هر دو در موقعیتی قرار دارند که می‌توانند از موج بعدی رشد هوش مصنوعی بهره‌مند شوند؛ زیرا برخلاف بسیاری از شرکت‌های کوچک‌تر، هم منابع مالی گسترده دارند و هم میلیون‌ها کاربر و مشتری تجاری در اختیار آن‌هاست.

آمازون؛ شتاب دوباره AWS و انقلاب رباتیک

بخش مهمی از داستان رشد آینده آمازون به سرویس رایانش ابری این شرکت یعنی AWS وابسته است.

آمازون یکی از پیشگامان صنعت زیرساخت ابری (Infrastructure as a Service) بوده و همچنان بزرگ‌ترین بازیگر این بازار محسوب می‌شود. با وجود اندازه بسیار بزرگ AWS و کاهش نسبی نرخ رشد در سال‌های گذشته، اکنون انتظار می‌رود سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی باعث افزایش دوباره سرعت رشد این بخش شود.

همکاری‌های آمازون با شرکت‌هایی مانند Anthropic و OpenAI می‌تواند تقاضا برای ظرفیت‌های پردازشی AWS را افزایش دهد. علاوه بر این، توسعه تراشه‌های اختصاصی توسط آمازون یک مزیت رقابتی مهم ایجاد کرده است؛ زیرا می‌تواند هزینه پردازش هوش مصنوعی را کاهش داده و وابستگی شرکت به تأمین‌کنندگان خارجی را کمتر کند.

تجارت الکترونیک؛ موتور دوم رشد آمازون

در کنار AWS، کسب‌وکار اصلی تجارت الکترونیک آمازون همچنان قدرتمند باقی مانده است.

رویداد Prime Day در ماه ژوئن بار دیگر رشد قابل توجهی ثبت کرد و فروش آنلاین آمریکا در این دوره بیش از ۹ درصد افزایش یافت. انتقال زمان این رویداد به فصل دوم نیز می‌تواند تأثیر مثبتی بر درآمد سه‌ماهه اخیر آمازون داشته باشد.

اما مهم‌ترین تحول در بخش خرده‌فروشی، افزایش بهره‌وری ناشی از استفاده از هوش مصنوعی و رباتیک است.

آمازون اکنون بیش از یک میلیون ربات را در مراکز توزیع خود به کار گرفته و با استفاده از مدل هوش مصنوعی Deepfleet توانسته فرآیندهای لجستیکی را سریع‌تر و کم‌هزینه‌تر کند. این موضوع باعث شده رشد سودآوری شرکت از رشد درآمد آن پیشی بگیرد.

ارزش‌گذاری جذاب آمازون

با وجود چشم‌انداز رشد بلندمدت، سهام آمازون همچنان با ارزش‌گذاری نسبتاً پایین معامله می‌شود.

این شرکت با نسبت قیمت به سود آینده کمتر از ۲۵ برابر برآوردهای سال ۲۰۲۷، در مقایسه با شرکت‌هایی مانند کاستکو و والمارت که نسبت‌های بالاتر از ۳۷ دارند، ارزان‌تر به نظر می‌رسد.

به همین دلیل برخی سرمایه‌گذاران آمازون را گزینه‌ای جذاب برای خرید پیش از گزارش مالی و نگهداری بلندمدت می‌دانند.

متا؛ تبدیل شدن از شبکه اجتماعی به بازیگر جدید فضای ابری

داستان متا کمی متفاوت است.

پس از شکست نسبی پروژه متاورس و هزینه‌های سنگین این شرکت در آن حوزه، سرمایه‌گذاران نسبت به برنامه‌های جدید هوش مصنوعی متا با احتیاط بیشتری برخورد کردند. اما اکنون این شرکت در تلاش است روایت بازار را تغییر دهد.

متا اعلام کرده قصد دارد وارد حوزه رایانش ابری شود و مذاکراتی برای اجاره ظرفیت پردازشی به ارزش حدود ۱۰ میلیارد دلار با شرکت Anthropic داشته است.

این شرکت همچنین برنامه دارد تا سال ۲۰۲۷ حدود ۱۴ گیگاوات ظرفیت هوش مصنوعی ایجاد کند؛ ظرفیتی که می‌تواند متا را از یک مصرف‌کننده بزرگ پردازش به یک ارائه‌دهنده زیرساخت تبدیل کند.

تراشه اختصاصی و مدل‌های هوش مصنوعی جدید

یکی از مهم‌ترین اقدامات متا توسعه تراشه اختصاصی Iris با همکاری Broadcom است.

این تراشه می‌تواند هزینه‌های پردازشی شرکت را کاهش دهد و وابستگی آن به شرکت‌های تولیدکننده تراشه را کمتر کند.

همچنین مدل هوش مصنوعی جدید Meta Spark Muse 1.1 نشان داده که این شرکت در مسیر توسعه فناوری‌های مولد هوش مصنوعی پیشرفت قابل توجهی داشته است.

هوش مصنوعی؛ موتور جدید درآمد تبلیغاتی متا

هوش مصنوعی تنها برای زیرساخت اهمیت ندارد؛ بلکه مستقیماً در کسب‌وکار تبلیغاتی متا نیز اثرگذار بوده است.

الگوریتم‌های هوشمندتر باعث شده‌اند:

• کاربران زمان بیشتری در پلتفرم‌های متا سپری کنند.
• تبلیغ‌کنندگان نرخ تبدیل بالاتری دریافت کنند.
• قیمت تبلیغات افزایش یابد.

علاوه بر این، ورود تبلیغات به واتساپ و Threads می‌تواند یک فرصت رشد بزرگ برای درآمدهای آینده شرکت ایجاد کند.

ارزش‌گذاری متا

با وجود رشد سریع درآمد و سودآوری، سهام متا با نسبت قیمت به سود آینده حدود ۱۷ برابر برآوردهای سال ۲۰۲۷ معامله می‌شود؛ رقمی که از نگاه برخی تحلیلگران برای یک شرکت فناوری با رشد بالا جذاب محسوب می‌شود.

“

«آمازون و متا اکنون در نقطه‌ای حساس از چرخه سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی قرار دارند. بازار دیگر تنها به میزان هزینه‌کرد این شرکت‌ها نگاه نمی‌کند، بلکه به دنبال شواهدی است که نشان دهد این سرمایه‌گذاری‌ها چگونه به درآمد، سودآوری و مزیت رقابتی تبدیل می‌شوند. برای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای، گزارش‌های مالی پایان جولای می‌تواند مشخص کند که آیا هوش مصنوعی وارد مرحله خلق ارزش اقتصادی شده یا هنوز در مرحله سرمایه‌گذاری سنگین باقی مانده است.»

بابک شیری