در یک نگاه

• سفته‌بازان بزرگ با ثبت ۱۵۷ هزار و ۷۹۱ قرارداد خالص فروش یورو، موقعیت‌گیری منفی خود را در این ارز تشدید کرده‌اند.
• خالص موقعیت خرید ین ژاپن به ۱۰۲ هزار و ۳۲۱ قرارداد رسیده و در فاصله سه هفته بیش از دو برابر شده است.
• شاخص دلار آمریکا با ۱۴ هزار و ۱۹۰ قرارداد خالص خرید همچنان در محدوده مثبت قرار دارد، هرچند تغییر هفتگی آن ناچیز بوده است.
• دلار کانادا با بهبود هفتگی ۲۴ هزار و ۶۴۹ قرارداد، یکی از برجسته‌ترین تغییرات مثبت را در میان ارزهای اصلی ثبت کرده است.

گزارش هفتگی COT نشان می‌دهد سفته‌بازان بزرگ در بازار فارکس مسیر یکسانی را دنبال نمی‌کنند. درحالی‌که فشار فروش روی یورو و ارزهای کالایی همچنان سنگین است، موقعیت‌های خرید ین ژاپن به ۱۰۲ هزار و ۳۲۱ قرارداد رسیده و فروشندگان دلار کانادا و پوند بخشی از موقعیت‌های خود را کاهش داده‌اند. این واگرایی چه معنایی برای EURUSD، USDJPY و سایر جفت‌ارزهای اصلی دارد؟

بازار فارکس در آستانه یک تغییر آرایش؟

آخرین گزارش تعهد معامله‌گران یا Commitments of Traders نشان‌دهنده شکافی قابل‌توجه در موقعیت‌گیری سفته‌بازان بزرگ بازار فارکس است؛ شکافی که می‌تواند در ارزیابی روندهای هفته‌های آینده اهمیت داشته باشد.

در یک سوی بازار، موقعیت‌های فروش یورو، دلار استرالیا و دلار نیوزیلند همچنان سنگین است. در سوی دیگر، ین ژاپن با رشد سریع موقعیت‌های خرید مواجه شده و دلار آمریکا نیز برتری خالص خرید خود را حفظ کرده است.

بااین‌حال، نکته مهم‌تر در جزئیات این گزارش نهفته است. درحالی‌که فشار فروش روی یورو افزایش یافته، معامله‌گران در بازار آتی پوند و دلار کانادا بخشی از موقعیت‌های منفی قبلی را کاهش داده‌اند.

این تفاوت رفتار نشان می‌دهد که بازار فارکس را نمی‌توان صرفاً در قالب یک سناریوی عمومی «تقویت دلار در برابر همه ارزها» توضیح داد.

برای معامله‌گران فارکس، چنین واگرایی‌هایی می‌تواند نقطه آغاز تحلیل قدرت نسبی ارزها باشد؛ به‌ویژه زمانی که اطلاعات موقعیت‌گیری با روند قیمت، سیاست‌های پولی و اختلاف بازده اوراق هم‌راستا شود.

فروش یورو شدت گرفت؛ آیا EURUSD همچنان تحت فشار می‌ماند؟

یکی از مهم‌ترین یافته‌های گزارش جدید، افزایش فشار فروش سفته‌بازان روی یورو است.

بر اساس داده‌های ۳ نوامبر، معامله‌گران غیرتجاری در قراردادهای آتی یورو ۲۲۹ هزار و ۳۸۳ قرارداد خرید و ۳۸۷ هزار و ۱۷۴ قرارداد فروش در اختیار داشته‌اند.

اختلاف این دو رقم، خالص فروش ۱۵۷ هزار و ۷۹۱ قرارداد را نشان می‌دهد.

نکته قابل‌توجه، ترکیب تغییرات هفتگی است. در این دوره، ۱۲ هزار و ۶۳۴ قرارداد به موقعیت‌های فروش اضافه شده، درحالی‌که قراردادهای خرید یک هزار و ۲۶۳ واحد کاهش یافته است.

به بیان دیگر، تضعیف خالص موقعیت یورو تنها نتیجه خروج خریداران نبوده؛ بلکه هم‌زمان با افزایش فروش‌های جدید رخ داده است.

روند چند هفته اخیر چه می‌گوید؟

بررسی تاریخچه گزارش نشان می‌دهد خالص موقعیت یورو در ۱۳ اکتبر منفی ۱۳۷ هزار و ۵۷۳ قرارداد بوده است. این رقم در ۳ نوامبر به منفی ۱۵۷ هزار و ۷۹۱ قرارداد رسیده است.

بنابراین، طی سه هفته فشار خالص فروش بیش از ۲۰ هزار قرارداد افزایش یافته است.

این تغییر، با یک برداشت محتاطانه اما مهم همراه است: سفته‌بازان در این دوره تمایل بیشتری به نگهداری موقعیت‌های فروش یورو نشان داده‌اند.

برای EURUSD، چنین وضعیتی می‌تواند به معنای وجود یک عامل حمایتی برای سناریوهای نزولی باشد؛ به‌ویژه زمانی که ساختار قیمت نیز از ادامه فشار فروش حکایت کند.

بااین‌حال، موقعیت‌گیری یک‌طرفه همواره خطر معکوس دارد. اگر داده‌های اقتصادی یا تصمیمات سیاست پولی برخلاف انتظارات معامله‌گران منتشر شود، بستن موقعیت‌های فروش ممکن است به بازگشت سریع قیمت منجر شود.

نکته معاملاتی: در EURUSD، گزارش COT به‌تنهایی مجوز فروش نیست. معامله‌گران باید بررسی کنند آیا قیمت در حال ثبت سقف‌ها و کف‌های پایین‌تر است یا اینکه با وجود افزایش موقعیت‌های فروش، دیگر قادر به ثبت کف جدید نیست. حالت دوم می‌تواند نشانه اولیه کاهش اثر فشار فروش و احتمال پوشش موقعیت‌های شورت باشد.

جهش ین ژاپن؛ چرا USDJPY و کراس‌های ین اهمیت بیشتری پیدا کرده‌اند؟

اگر فشار فروش یورو یکی از مهم‌ترین نشانه‌های منفی گزارش باشد، رشد موقعیت‌های خرید ین ژاپن از برجسته‌ترین تحولات مثبت آن است.

داده‌های COT نشان می‌دهد سفته‌بازان در بازار آتی ین، ۲۲۷ هزار و ۱۹۸ قرارداد خرید و ۱۲۴ هزار و ۸۷۷ قرارداد فروش دارند.

در نتیجه، خالص موقعیت این ارز به ۱۰۲ هزار و ۳۲۱ قرارداد خرید رسیده است.

مقایسه با گزارش‌های گذشته، اهمیت این عدد را روشن‌تر می‌کند.

در ۱۳ اکتبر، خالص خرید ین تنها ۵۰ هزار و ۲۰۷ قرارداد بود؛ اما در فاصله سه هفته، ۵۲ هزار و ۱۱۴ قرارداد به آن اضافه شده است.

این رشد تقریباً ۱۰۴ درصدی نشان می‌دهد موقعیت‌گیری سفته‌بازان روی ین طی مدت کوتاهی به‌طور معناداری تغییر کرده است.

آیا افزایش خرید ین نشانه ریسک‌گریزی است؟

ین ژاپن در دوره‌های مختلف، تحت تأثیر عواملی مانند اختلاف نرخ بهره، تغییر انتظارات سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن، بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا و شرایط ریسک‌پذیری جهانی قرار می‌گیرد.

افزایش قابل‌توجه موقعیت‌های خرید ین می‌تواند با تعدیل معاملات مبتنی بر اختلاف نرخ بهره یا تغییر ترجیحات سرمایه‌گذاران سازگار باشد.

اما داده COT به‌تنهایی مشخص نمی‌کند کدام عامل محرک اصلی این تغییر بوده است.

آنچه فعلاً می‌توان با اطمینان بیشتری بیان کرد، افزایش قابل‌توجه تمایل سفته‌بازان به موقعیت خرید ین در بازار آتی است.

پیام این تغییر برای USDJPY چیست؟

نکته مهم برای معامله‌گران این است که افزایش موقعیت خرید ین، در صورت تأیید سایر متغیرها، می‌تواند به فشار نزولی بر USDJPY منجر شود.

زیرا در این جفت‌ارز، دلار ارز پایه و ین ارز مظنه است؛ بنابراین تقویت ین در برابر دلار معمولاً با کاهش نرخ USDJPY همراه خواهد بود.

بااین‌حال، موقعیت شاخص دلار نیز مثبت است. به همین دلیل، USDJPY با دو نیروی موقعیت‌گیری مواجه است که ارزیابی قدرت نسبی آن‌ها نیازمند داده‌های بیشتری است.

در چنین شرایطی، بررسی بازده اوراق آمریکا، اختلاف بازده آمریکا و ژاپن و واکنش قیمت به نواحی تکنیکال اهمیت ویژه‌ای پیدا می‌کند.

شاخص دلار مثبت ماند؛ اما شتاب خرید محدود است

در بازار آتی شاخص دلار آمریکا، تعداد قراردادهای خرید سفته‌بازان به ۳۳ هزار و ۵۴ قرارداد و تعداد قراردادهای فروش به ۱۸ هزار و ۸۶۴ قرارداد رسیده است.

در نتیجه، خالص خرید شاخص دلار برابر با ۱۴ هزار و ۱۹۰ قرارداد است.

این رقم نشان می‌دهد موقعیت‌گیری خالص سفته‌بازان همچنان مثبت است.

اما تغییر هفتگی تنها ۶۹ قرارداد بوده؛ رقمی که در مقایسه با اندازه موقعیت موجود، بسیار کوچک محسوب می‌شود.

به این ترتیب، گزارش فعلی بیش از آنکه حاکی از موج تازه و قدرتمند خرید دلار باشد، از حفظ موقعیت مثبت قبلی خبر می‌دهد.

از سوی دیگر، تقویت شاخص دلار به معنای قدرت یکسان آن در برابر همه ارزها نیست. شاخص دلار ترکیب وزنی مشخصی از ارزهای خارجی دارد و رفتار آن را نمی‌توان مستقیماً با یک جفت‌ارز مانند USDJPY یکسان دانست.

برای همین، بررسی هم‌زمان موقعیت‌های ارزهای مقابل دلار، تصویر دقیق‌تری در اختیار معامله‌گران قرار می‌دهد.

عقب‌نشینی معامله‌گران بزرگ از طلا؛ آیا موقعیت خرید XAUUSD در حال تضعیف است؟

تازه‌ترین داده‌های COT نشان می‌دهد با وجود حفظ خالص موقعیت خرید قابل‌توجه در بازار آتی طلا، سفته‌بازان بزرگ برای هشتمین هفته متوالی از میزان موقعیت‌های خالص خرید خود کاسته‌اند. هم‌زمان، شاخص دلار آمریکا همچنان دارای خالص موقعیت مثبت است؛ ترکیبی که می‌تواند برای معامله‌گران XAUUSD اهمیت ویژه‌ای داشته باشد.

بر اساس گزارش تعهد معامله‌گران در تاریخ ۳ نوامبر ۲۰۲۶، تعداد قراردادهای خرید گروه Non-Commercial در بازار آتی طلا به ۲۲۰ هزار و ۵۳۰ قرارداد رسیده، درحالی‌که موقعیت‌های فروش این گروه برابر با ۴۰ هزار و ۹۸۲ قرارداد است.

بنابراین، خالص موقعیت سفته‌بازان بزرگ طلا همچنان ۱۷۹ هزار و ۵۴۸ قرارداد خرید است.

اما آنچه توجه تحلیلگران را جلب می‌کند، نه مثبت بودن خالص موقعیت، بلکه روند کاهش آن در هفته‌های اخیر است.

کاهش بیش از ۶۳ هزار قرارداد از موقعیت خالص خرید طلا

بررسی تاریخچه گزارش COT نشان می‌دهد خالص خرید طلا در ۲۵ اوت ۲۰۲۶ به ۲۴۳ هزار و ۳۳۴ قرارداد رسیده بود.

این رقم تا ۳ نوامبر به ۱۷۹ هزار و ۵۴۸ قرارداد کاهش یافته است؛ یعنی افتی معادل ۶۳ هزار و ۷۸۶ قرارداد یا حدود ۲۶٫۲ درصد.

این کاهش در مجموع از ۲۵ اوت رخ داده و پس از ۸ سپتامبر، هشت هفته پیاپی ادامه یافته است؛ روندی که نشان می‌دهد سفته‌بازان به‌تدریج از بخشی از موقعیت‌های خرید قبلی خود فاصله گرفته‌اند.

بااین‌حال، نمی‌توان صرفاً از کاهش خالص خرید نتیجه گرفت که معامله‌گران بزرگ به‌طور کامل نسبت به طلا بدبین شده‌اند؛ زیرا خالص موقعیت همچنان مثبت و قابل‌توجه است.

چه اتفاقی در آخرین هفته افتاده است؟

جزئیات تغییرات هفتگی، تصویر دقیق‌تری از رفتار معامله‌گران ارائه می‌دهد.

در هفته منتهی به ۳ نوامبر:

موقعیت‌های خرید طلا ۳ هزار و ۱۹۴ قرارداد کاهش یافته‌اند.

موقعیت‌های فروش ۳ هزار و ۷۰۹ قرارداد افزایش پیدا کرده‌اند.

خالص موقعیت خرید در مجموع ۶ هزار و ۹۰۳ قرارداد کاهش یافته است.

این ترکیب اهمیت دارد؛ زیرا کاهش خالص خرید تنها حاصل خروج معامله‌گران از موقعیت‌های قبلی نیست، بلکه با افزایش هم‌زمان فروش‌های جدید همراه شده است.

از منظر COT، چنین الگویی می‌تواند نشانه تضعیف تمایل سفته‌بازان به نگهداری موقعیت خرید طلا باشد.

نکته تکمیلی این است که Open Interest طلا در همان هفته ۲ هزار و ۳۵۹ قرارداد افزایش یافت. بنابراین کاهش خالص خرید گروه Non-Commercial با کاهش کل قراردادهای باز بازار همراه نبود. البته این داده به‌تنهایی نشان نمی‌دهد کدام گروه طرف دیگر معاملات قرار داشته یا چه میزان سرمایه نقدی وارد بازار شده است.

دلار و طلا؛ آیا فشار بر XAUUSD افزایش می‌یابد؟

هم‌زمان با کاهش خالص خرید طلا، شاخص دلار آمریکا در گزارش COT دارای ۱۴ هزار و ۱۹۰ قرارداد خالص خرید است.

این تفاوت موقعیت‌گیری برای معامله‌گران XAUUSD قابل بررسی است.

طلا در بازار جهانی عمدتاً بر حسب دلار قیمت‌گذاری می‌شود و تقویت دلار، در شرایط برابر، می‌تواند خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر کند.

بااین‌حال، رابطه دلار و طلا همیشه معکوس و ثابت نیست. در دوره‌هایی که تقاضای دارایی‌های امن افزایش می‌یابد، ممکن است هر دو دارایی هم‌زمان تقویت شوند.

همچنین طلا به تغییرات بازده واقعی اوراق خزانه‌داری آمریکا، انتظارات نرخ بهره، خرید بانک‌های مرکزی و ریسک‌های ژئوپلیتیک حساس است.

بنابراین، برای ارزیابی دقیق‌تر فشار احتمالی بر XAUUSD، باید تغییرات موقعیت‌گیری COT را با شاخص دلار و بازده واقعی اوراق آمریکا مقایسه کرد.

دو سناریوی مهم معاملاتی برای XAUUSD

سناریوی اول: ادامه کاهش موقعیت‌های خرید و افزایش فشار نزولی

اگر گزارش‌های بعدی COT کاهش بیشتر خالص خرید طلا را نشان دهند و هم‌زمان قیمت نتواند مقاومت‌های معتبر را پس بگیرد، احتمال تداوم فشار فروش تقویت می‌شود.

این سناریو در شرایطی که دلار و بازده واقعی اوراق آمریکا افزایش یابند، می‌تواند شواهد بنیادی بیشتری به دست آورد.

بااین‌حال، فعال شدن سناریوی نزولی به تأیید رفتار قیمت وابسته است؛ نه صرفاً ادامه کاهش خالص خرید در COT.

سناریوی دوم: توقف خروج خریداران و آغاز بازسازی موقعیت‌ها

اگر روند کاهش خالص خرید متوقف شود، قراردادهای خرید جدید افزایش یابند و نمودار قیمت نیز نشانه‌های معتبر بازگشت صعودی نشان دهد، می‌توان احتمال بهبود تمایل سفته‌بازان به طلا را بررسی کرد.

کاهش بازده واقعی اوراق یا تضعیف دلار نیز ممکن است از این سناریو حمایت کند.

البته توقف کاهش خالص خرید به‌تنهایی سیگنال خرید محسوب نمی‌شود؛ زیرا معامله‌گران ممکن است برای مدتی طولانی موقعیت‌های خود را بدون تغییر عمده حفظ کنند.

معامله‌گران طلا در گزارش بعدی COT چه چیزی را دنبال کنند؟

سه متغیر اهمیت ویژه‌ای دارند:

آیا روند کاهش متوالی خالص خرید طلا ادامه پیدا می‌کند؟

آیا کاهش خالص خرید ناشی از بستن معاملات Long است یا افزایش موقعیت‌های Short؟

آیا تغییرات موقعیت‌گیری با روند قیمت XAUUSD، شاخص دلار و بازده واقعی اوراق آمریکا هم‌جهت است؟

پاسخ این پرسش‌ها می‌تواند مشخص کند که بازار با یک تعدیل تدریجی موقعیت‌های خرید مواجه است یا نشانه‌های قوی‌تری از تغییر رفتار سفته‌بازان در حال شکل‌گیری است.

جمع‌بندی تحلیل طلا

گزارش COT طلا یک پیام دوگانه دارد: معامله‌گران بزرگ همچنان به‌طور خالص خریدار هستند، اما از اواخر اوت به‌صورت مستمر در حال کاهش این موقعیت‌ها بوده‌اند.

این وضعیت را می‌توان تضعیف موقعیت‌گیری صعودی، نه تأیید قطعی روند نزولی قیمت توصیف کرد.

برای معامله‌گران XAUUSD، مهم‌ترین مسئله در هفته پیش رو بررسی واکنش قیمت به این کاهش موقعیت‌ها و ارتباط آن با دلار و بازده واقعی اوراق آمریکاست.

مقایسه بین‌بازاری؛ آیا موقعیت‌گیری در کالاها و سهام یکسان است؟

برای درک بهتر فضای بازار، می‌توان خالص موقعیت سفته‌بازان را نسبت به Open Interest در دارایی‌های مختلف مقایسه کرد. طلا با حدود مثبت ۴۵ درصد، نزدک با حدود مثبت ۱۴٫۷ درصد و نفت WTI با حدود مثبت ۴٫۲ درصد در سمت خالص خرید هستند؛ در مقابل، گاز طبیعی با حدود منفی ۱۵٫۴ درصد و S&P 500 با حدود منفی ۶٫۵ درصد در سمت خالص فروش قرار دارند. این ارقام فقط شدت نسبی موقعیت‌گیری را می‌سنجند؛ نه بازده مورد انتظار یا مقدار پول جابه‌جا شده.

پوند و دلار کانادا؛ دو نشانه متفاوت از کاهش فشار فروش

در کنار ضعف یورو و افزایش تقاضای سفته‌بازانه برای ین، داده‌های پوند و دلار کانادا نیز جلب توجه می‌کنند.

پوند؛ موقعیت منفی، اما با بهبود محسوس

خالص موقعیت پوند بریتانیا در ۳ نوامبر برابر با منفی ۵۹ هزار و ۸۲۱ قرارداد بوده است.

این عدد همچنان نشان‌دهنده غلبه فروشندگان در گروه Non-Commercial است، اما تغییر هفتگی مثبت ۱۹ هزار و ۵۹۳ قرارداد از کاهش فشار فروش حکایت دارد.

در طول هفته، قراردادهای خرید ۷ هزار و ۱۳۵ واحد افزایش یافته و قراردادهای فروش ۱۲ هزار و ۴۵۸ واحد کاهش پیدا کرده‌اند.

چنین ترکیبی، هم ورود خرید جدید و هم بسته شدن فروش‌های قبلی را نشان می‌دهد.

این وضعیت می‌تواند برای تحلیل عملکرد نسبی پوند در برابر یورو اهمیت داشته باشد.

برای نمونه، چنانچه قیمت GBPEUR نیز روند صعودی معتبری داشته باشد، بهبود موقعیت‌گیری پوند در برابر تشدید فروش یورو می‌تواند شواهد تکمیلی برای آن روند فراهم کند.

دلار کانادا؛ یکی از بزرگ‌ترین تغییرات مثبت هفتگی

در بازار آتی دلار کانادا، خالص موقعیت همچنان منفی ۴۱ هزار و ۷۷۵ قرارداد است.

بااین‌حال، تغییر هفتگی مثبت ۲۴ هزار و ۶۴۹ قرارداد، یکی از مهم‌ترین تحولات این گزارش به‌شمار می‌رود.

در این هفته، موقعیت‌های خرید ۹ هزار و ۲۹۲ قرارداد افزایش یافته و موقعیت‌های فروش ۱۵ هزار و ۳۵۷ قرارداد کاهش پیدا کرده‌اند.

یعنی بهبود خالص موقعیت کانادا صرفاً از پوشش فروش‌ها ناشی نشده و با افزایش خریدهای جدید نیز همراه بوده است.

این مسئله برای USDCAD اهمیت دارد؛ زیرا تقویت دلار کانادا معمولاً فشار نزولی بر این جفت‌ارز ایجاد می‌کند.

البته دلار کانادا تحت تأثیر عوامل دیگری مانند قیمت نفت، چشم‌انداز اقتصاد کانادا و اختلاف نرخ بهره با آمریکا نیز قرار دارد.

داده‌های نفت WTI در همین گزارش، افزایش هفتگی ۵ هزار و ۹۴۶ قرارداد در خالص موقعیت خرید را نشان می‌دهد. این هم‌زمانی برای تحلیل بین‌بازاری قابل‌توجه است، اما به‌تنهایی رابطه علت و معلولی میان نفت و دلار کانادا را اثبات نمی‌کند.

دلار استرالیا و نیوزیلند؛ فشار فروش همچنان پابرجاست

در میان ارزهای حساس به چرخه رشد جهانی، دلار استرالیا و دلار نیوزیلند همچنان با موقعیت‌گیری منفی قابل‌توجه روبه‌رو هستند.

خالص موقعیت دلار استرالیا منفی ۱۲۹ هزار و ۴۵۷ قرارداد و خالص موقعیت دلار نیوزیلند منفی ۶۰ هزار و ۱۵ قرارداد گزارش شده است.

در مقایسه با کل قراردادهای باز هر بازار، خالص فروش استرالیا حدود ۳۹ درصد و خالص فروش نیوزیلند حدود ۴۵ درصد است.

این نسبت‌ها نشان می‌دهند موقعیت‌های خالص فروش در هر دو بازار، نسبت به اندازه Open Interest، قابل‌توجه هستند.

البته برای تشخیص اینکه چنین ارقامی از نظر تاریخی در محدوده افراطی قرار دارند یا خیر، باید توزیع موقعیت‌های چند سال گذشته بررسی شود.

برای AUDUSD و NZDUSD چه معنایی دارد؟

در شرایط فعلی، داده‌های COT با سناریوی ضعف نسبی این دو ارز سازگار هستند.

اگر روند قیمت نیز نزولی باقی بماند، موقعیت‌گیری منفی می‌تواند یکی از عوامل تأییدکننده ادامه فشار فروش باشد.

اما از سوی دیگر، تراکم فروش‌های قبلی ممکن است در صورت انتشار داده‌های اقتصادی غیرمنتظره یا بهبود ریسک‌پذیری جهانی، به بازگشت‌های سریع قیمت کمک کند.

از این رو، معامله‌گران باید میان «ضعف موقعیت‌گیری» و «مناسب بودن قیمت برای ورود به معامله فروش» تفاوت قائل شوند.

ارزی که موقعیت‌گیری منفی سنگینی دارد، لزوماً در هر قیمتی گزینه مناسبی برای فروش نیست.

جدول کامل وضعیت ارزهای اصلی در گزارش COT

ارز خالص موقعیت تغییر هفتگی وضعیت موقعیت‌گیری

شاخص دلار آمریکا +۱۴٬۱۹۰ +۶۹ مثبت و تقریباً ثابت

یورو −۱۵۷٬۷۹۱ −۱۳٬۸۹۷ تشدید فروش

ین ژاپن +۱۰۲٬۳۲۱ +۷۳۰ مثبت و تثبیت‌شده در سطح بالا

پوند بریتانیا −۵۹٬۸۲۱ +۱۹٬۵۹۳ منفی، با بهبود محسوس

فرانک سوئیس −۱۶٬۵۸۹ +۳٬۴۶۰ منفی، در حال بهبود

دلار کانادا −۴۱٬۷۷۵ +۲۴٬۶۴۹ کاهش قابل‌توجه فروش

دلار استرالیا −۱۲۹٬۴۵۷ −۱٬۱۴۲ منفی و نسبتاً پایدار

دلار نیوزیلند −۶۰٬۰۱۵ −۲٬۳۲۵ منفی و در حال تضعیف

منبع: تصاویر گزارش‌های COT، موقعیت‌های Non-Commercial در قراردادهای Futures Only، تاریخ ۳ نوامبر ۲۰۲۶. اعداد بر حسب قرارداد هستند.

نقشه معاملاتی هفته پیش رو؛ کدام جفت‌ارزها زیر نظر باشند؟

برای تبدیل اطلاعات COT به یک چارچوب معاملاتی، باید ابتدا ارزهایی را پیدا کرد که موقعیت‌گیری آن‌ها واگرایی قابل‌توجهی دارد. سپس این واگرایی را با روند قیمت و عوامل اقتصاد کلان سنجید.

بر مبنای داده‌های فعلی، چهار جفت‌ارز ارزش بررسی دقیق‌تری دارند.

EURUSD؛ آیا فشار فروش یورو تأیید می‌شود؟

سناریوی نزولی زمانی تقویت می‌شود که قیمت در ساختار نزولی باقی بماند، حمایت‌های معتبر را از دست بدهد و داده‌های جدید COT نیز از تداوم موقعیت‌گیری منفی یورو حکایت کنند.

در مقابل، اگر قیمت با وجود فروش‌های سنگین یورو شروع به ثبت کف‌های بالاتر کند، احتمال ضعف فروشندگان و پوشش موقعیت‌های شورت باید بررسی شود.

شرط کلیدی: تأیید ضعف یورو در نمودار قیمت، نه اتکا به بزرگی موقعیت‌های فروش.

EURJPY؛ تقابل یک ارز ضعیف با ارزی دارای موقعیت خرید قوی

در میان کراس‌های فارکس، EURJPY از نظر تفاوت موقعیت‌گیری دو ارز، ساختار قابل‌توجهی دارد.

یورو با خالص فروش سنگین مواجه است، درحالی‌که ین خالص خرید بالایی دارد.

این ترکیب به لحاظ موقعیت‌گیری با سناریوی نزولی EURJPY سازگار است.

اما برای فعال شدن چنین سناریویی، لازم است قیمت شکست نزولی معتبر، حفظ مقاومت‌ها یا ادامه ساختار سقف‌ها و کف‌های پایین‌تر را نشان دهد.

اگر یورو برخلاف موقعیت‌های فروش تقویت شود یا ین بخشی از قدرت خود را از دست بدهد، این سناریو تضعیف خواهد شد.

AUDJPY؛ سنجش تمایل بازار به ریسک

دلار استرالیا با موقعیت‌های فروش سنگین و ین با موقعیت‌های خرید قابل‌توجه همراه است.

از آنجا که AUDJPY به تغییرات اشتهای ریسک و اختلاف بازدهی نیز حساس است، این کراس می‌تواند برای بررسی هم‌زمان جریان موقعیت‌ها و رفتار بازارهای سهام مفید باشد.

تداوم ضعف AUD در کنار قدرت ین و تأیید نزولی قیمت، از سناریوی کاهش این جفت‌ارز حمایت می‌کند.

در مقابل، بهبود ریسک‌پذیری جهانی یا کاهش موقعیت‌های خرید ین می‌تواند این برداشت را به چالش بکشد.

USDCAD؛ آیا بهبود دلار کانادا ادامه دارد؟

دلار آمریکا همچنان خالص خرید مثبت دارد، اما دلار کانادا در هفته اخیر یکی از بزرگ‌ترین بهبودهای موقعیت‌گیری را ثبت کرده است.

از این رو، داده‌ها برای USDCAD جهت قطعی و بدون ابهامی ارائه نمی‌کنند.

سناریوی کاهش USDCAD زمانی معتبرتر می‌شود که بهبود موقعیت‌گیری CAD در گزارش‌های بعدی ادامه یابد و قیمت نیز نشانه‌های مشخص ضعف دلار در برابر دلار کانادا را نشان دهد.

تغییرات قیمت نفت و بازده اوراق دو کشور نیز می‌توانند در ارزیابی این سناریو نقش داشته باشند.

XAUUSD؛ چگونه تغییر موقعیت‌های طلا را به سناریو تبدیل کنیم؟

خالص خرید طلا همچنان مثبت است، اما هشت هفته کاهش متوالی نشان می‌دهد شتاب موقعیت‌گیری صعودی ضعیف شده است. برای سناریوی نزولی، هم‌زمانی کاهش بیشتر خالص خرید با ضعف قیمت، افزایش دلار یا بازده واقعی اوراق را بررسی کنید. برای سناریوی مخالف، توقف کاهش خالص خرید، بازگشت قیمت و تضعیف بازده واقعی شواهد تکمیلی هستند. بدون نمودار قیمت معتبر، هیچ سطح ورود یا حد زیان عددی از این داده‌ها قابل استخراج نیست.

یک نکته مهم: آیا موقعیت‌های سنگین فروش می‌توانند به رشد قیمت منجر شوند؟

بله؛ و این یکی از دلایلی است که استفاده مکانیکی از گزارش COT می‌تواند گمراه‌کننده باشد.

زمانی که بخش بزرگی از معامله‌گران سفته‌باز در یک سمت بازار قرار می‌گیرند، انتشار یک عامل بنیادی غیرمنتظره ممکن است آن‌ها را به بستن موقعیت‌های خود وادار کند.

برای مثال، اگر معامله‌گران زیادی روی کاهش یک ارز موقعیت فروش داشته باشند و قیمت برخلاف انتظار شروع به افزایش کند، خریدهای ناشی از بستن معاملات فروش می‌تواند به تشدید حرکت صعودی کمک کند.

این پدیده به Short Squeeze معروف است.

در نتیجه، بزرگی خالص فروش یورو یا دلار نیوزیلند هم می‌تواند نشان‌دهنده فشار موقعیت‌گیری نزولی باشد و هم در شرایط مشخص، ریسک بازگشت سریع قیمت را افزایش دهد.

تفاوت این دو حالت را باید از واکنش قیمت و داده‌های تکمیلی تشخیص داد.

چگونه از گزارش COT در معاملات واقعی استفاده کنیم؟

برای استفاده عملی از این گزارش، می‌توان یک فرایند سه‌مرحله‌ای در نظر گرفت.

مرحله نخست؛ تعیین سوگیری موقعیت‌گیری

ابتدا مشخص کنید کدام ارزها خالص خرید یا فروش دارند و این موقعیت‌ها طی چند هفته اخیر چگونه تغییر کرده‌اند.

برای مثال، در گزارش فعلی یورو در حال افزایش خالص فروش و ین دارای خالص خرید بالاست.

مرحله دوم؛ بررسی تأیید قیمت

سپس نمودار جفت‌ارز منتخب را بررسی کنید.

آیا روند قیمت با سوگیری COT هم‌جهت است؟ آیا شکست معتبر ساختار رخ داده؟ آیا تغییر روند در تایم‌فریم معاملاتی شما تأیید شده است؟

اگر داده COT و قیمت در تضاد باشند، این تضاد باید تحلیل شود؛ نه اینکه نادیده گرفته شود.

مرحله سوم؛ تعریف ریسک و شرایط ابطال

پیش از ورود، مشخص کنید چه شرایطی تحلیل شما را نامعتبر می‌کند.

در معاملات اهرمی فارکس، حتی یک برداشت درست از جهت میان‌مدت بازار نیز تضمین نمی‌کند که نقطه ورود کوتاه‌مدت مناسب باشد.

اندازه موقعیت، حد زیان، فاصله تا رویدادهای اقتصادی مهم و نسبت بازده به ریسک باید مستقل از گزارش COT تعیین شوند.

محدودیت مهم داده‌های این هفته

تمام نتایج این مقاله بر موقعیت‌های ثبت‌شده در تاریخ ۳ نوامبر ۲۰۲۶ استوار است.

گزارش COT تصویری هفتگی از وضعیت قراردادهای آتی ارائه می‌کند و معاملات انجام‌شده پس از تاریخ ثبت داده‌ها را نشان نمی‌دهد.

همچنین اطلاعات استفاده‌شده مربوط به گروه معامله‌گران Non-Commercial است، نه تمام معامله‌گران بازار فارکس.

از طرف دیگر، این تحلیل بدون اتکا به قیمت‌های لحظه‌ای جفت‌ارزها یا سطوح تکنیکال تأییدشده تهیه شده است. بنابراین سناریوهای مطرح‌شده، چارچوب بررسی بازار هستند و نباید به‌عنوان سیگنال ورود با قیمت مشخص تلقی شوند.

جمع‌بندی؛ بازار فارکس در جست‌وجوی جهت مشترک نیست

آخرین گزارش COT نشان می‌دهد سفته‌بازان بزرگ در بازار فارکس مواضع متفاوتی اتخاذ کرده‌اند.

در یک سمت، یورو و ارزهای کالایی با فشار فروش قابل‌توجه مواجه‌اند. در سمت دیگر، ین ژاپن از رشد چشمگیر خالص موقعیت خرید برخوردار شده و دلار آمریکا نیز موقعیت مثبت خود را حفظ کرده است.

بااین‌حال، بهبود موقعیت‌های پوند و دلار کانادا نشان می‌دهد تغییرات بازار یک‌طرفه و فراگیر نیست.

برای معامله‌گران فارکس، مهم‌ترین پیام این گزارش ضرورت توجه به قدرت نسبی ارزها است.

EURJPY و AUDJPY از منظر واگرایی موقعیت‌ها، و EURUSD و USDCAD از منظر تغییر انتظارات نسبت به دلار و ارزهای مقابل آن، در فهرست جفت‌ارزهای قابل بررسی قرار می‌گیرند.

اما تصمیم نهایی باید بر پایه هم‌سویی گزارش COT با رفتار قیمت، داده‌های اقتصاد کلان و مدیریت ریسک اتخاذ شود.

COT مسیر موقعیت‌گیری معامله‌گران را آشکار می‌کند؛ این نمودار قیمت و شرایط بازار است که باید فرصت معاملاتی را تأیید کند.

پرسش‌های متداول

گزارش COT برای فارکس چیست؟

گزارش Commitments of Traders داده‌های موقعیت خرید و فروش گروه‌های مختلف معامله‌گران در بازارهای آتی آمریکا را نشان می‌دهد. معامله‌گران فارکس از آن برای ارزیابی سوگیری موقعیت‌گیری و تغییرات آن در ارزهای مختلف استفاده می‌کنند.

آیا خالص فروش بالای یورو به معنای کاهش قطعی EURUSD است؟

خیر. خالص فروش بالا نشان‌دهنده موقعیت‌گیری منفی گروه مشخصی از معامله‌گران است. ادامه کاهش قیمت به عوامل دیگری از جمله سیاست پولی، داده‌های اقتصادی و رفتار قیمت وابسته است.

افزایش موقعیت خرید ین چه اثری بر USDJPY دارد؟

در صورت تقویت واقعی ین نسبت به دلار، USDJPY معمولاً تحت فشار نزولی قرار می‌گیرد. بااین‌حال، موقعیت‌های COT به‌تنهایی جهت آینده جفت‌ارز را تعیین نمی‌کنند.

بهترین بازه زمانی استفاده از COT چیست؟

گزارش COT به دلیل انتشار هفتگی، بیشتر برای ارزیابی موقعیت‌گیری و سوگیری‌های چندروزه تا میان‌مدت مناسب است. این گزارش ابزار مستقیمی برای تعیین نقطه ورود در معاملات بسیار کوتاه‌مدت نیست.

آیا می‌توان فقط با COT معامله کرد؟

اتکا به COT به‌تنهایی می‌تواند گمراه‌کننده باشد. استفاده کاربردی‌تر، ترکیب آن با ساختار قیمت، رویدادهای اقتصاد کلان و چارچوب مدیریت ریسک است.

منابع و روش تحلیل: این مقاله با استفاده از تصاویر COT-Reports.com و داده‌های Legacy COT، گروه Non-Commercial، بخش Futures Only در تاریخ ۳ نوامبر ۲۰۲۶  توسط تیم یوتوتایمز تهیه شده است. مرجع رسمی داده‌ها کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) است. اعداد گزارش، موقعیت‌های آتی را نشان می‌دهند و نماینده کل معاملات نقدی فارکس نیستند.

سلب مسئولیت: این مقاله صرفاً برای اطلاع‌رسانی و آموزش بازارهای مالی تهیه شده و توصیه شخصی سرمایه‌گذاری یا دستور خرید و فروش نیست. معاملات اهرمی فارکس با ریسک قابل‌توجه زیان همراه‌اند.