دلار پس از نشست فدرال رزرو همچنان قدرت خود را حفظ کرده و همین موضوع باعث شده جفتارز USDJPY در سطوح بالایی باقی بماند. تعطیلی امروز بازارهای آمریکا ممکن است شرایط نقدشوندگی مناسبی را برای مداخله احتمالی مقامات ژاپنی در بازار فارکس فراهم کند. در بریتانیا نیز اندی برنهام موفق شد یک کرسی پارلمانی به دست آورد و اکنون بسیاری انتظار دارند که در ماههای آینده نخستوزیر جدید این کشور شود. همچنین ما پیشبینی جدید خود از EURUSD را منتشر کردهایم که بر اساس آن این جفتارز تا پایان سال میتواند به سطح 1.18 برسد.
این تحلیل بر پایه گزارش روزانه مؤسسه ING تهیه و توسط تیم یوتوتایمز برای مخاطبان فارسیزبان ترجمه و بازنویسی شده است.
- دلار پس از نشست هاوکیش فدرال رزرو همچنان قدرتمند باقی مانده و شاخص DXY به بالای 101 واحد رسیده است.
- تعطیلی بازار آمریکا میتواند فرصت مناسبی برای مداخله ارزی ژاپن در برابر رشد USDJPY فراهم کند.
- موسسه ING هدف پایان سال EURUSD را به 1.18 افزایش داده و انتظار دارد دلار در نیمه دوم سال بهتدریج تضعیف شود.
- پیروزی اندی برنهام در انتخابات میاندورهای بریتانیا، احتمال نخستوزیر شدن او تا پایان تابستان را افزایش داده است.
دلار امریکا | نگاهها به USDJPY در روز تعطیلی آمریکا
قدرت دلار پس از غافلگیری هاوکیش فدرال رزرو برای یک روز کامل دیگر نیز ادامه یافت. شاخص دلار (DXY) در معاملات شبانه حتی سطوح بالاتر از 101.00 را آزمایش کرد و در مسیر ثبت بهترین عملکرد هفتگی خود از آوریل 2024 قرار گرفت.
با این حال، ما معتقد نیستیم که این حرکت آغاز یک چرخه بزرگ و پایدار صعودی برای دلار باشد. توافق صلح میان آمریکا و ایران یکی از عوامل حمایتی دلار را حذف کرده و تیم اقتصاد کلان ما همچنان بر این باور است که بازار احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را بیش از حد برآورد کرده است.
اما در کوتاهمدت، دلار ممکن است همچنان از فضای مثبت پس از نشست فدرال رزرو بهرهمند شود. بازارها احتمالاً با انتشار نخستین داده اقتصادی قوی، به سمت قیمتگذاری کامل دو افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر حرکت خواهند کرد؛ در حال حاضر حدود 39 نقطه پایه افزایش نرخ بهره در قیمتها لحاظ شده است.
✔️ بیشتر بخوانید: پایان دوران پرحرفی در فدرال رزرو؛ سبک جدید کوین وارش برای مدیریت بازار چیست؟
در روزهای آینده، تمرکز بازار بر سخنرانی اعضای فدرال رزرو خواهد بود تا مشخص شود آنها تا چه اندازه از داتپلات هاوکیش اخیر حمایت میکنند. حذف راهنمایی آیندهنگر باعث شده بازارها در واکنش به دادههای اقتصادی جدید، فضای بیشتری برای بازقیمتگذاری داشته باشند و این موضوع میتواند نوسانات بیشتری را در بازار فارکس و نرخ بهره ایجاد کند.
تعطیلی امروز بازار آمریکا همچنین باعث کاهش نقدشوندگی میشود؛ شرایطی که در گذشته بارها مورد علاقه مقامات ژاپنی برای مداخله ارزی بوده است. USDJPY اکنون پس از عبور از سقفهای سال 2024، وارد محدودهای شده که معمولاً با مداخله دولت ژاپن همراه است. اگر امروز مداخلهای صورت نگیرد، سفتهبازان ممکن است قیمت را به سمت محدوده 162 تا 163 هدایت کنند.
یورو | بهروزرسانی پیشبینیها
ما سناریوی پایه و دو سناریوی جایگزین جدید برای EURUSD را منتشر کردهایم و همزمان چشمانداز خود برای نفت، گاز، تورم و نرخ بهره در آمریکا و منطقه یورو را نیز بهروزرسانی کردهایم.
اگرچه معتقدیم افت اخیر نفت تا حدی بیش از اندازه بوده و هنوز ریسکهایی برای رشد قیمت برنت وجود دارد، اما انتظار داریم نفت در سهماهه سوم سال زیر 90 دلار باقی بماند. این موضوع باعث میشود بازار فارکس وابستگی کمتری به نوسانات انرژی داشته باشد.
با توجه به اینکه دیدگاه ما نسبت به فدرال رزرو انبساطیتر از انتظارات بازار است و افزایش نرخ بهرهای را پیشبینی نمیکنیم، انتظار داریم دلار در سهماهه سوم و چهارم سال بهتدریج تضعیف شود. هدف جدید ما برای EURUSD در پایان سال سطح 1.18 است.
فیلیپ لین، اقتصاددان ارشد بانک مرکزی اروپا، روز گذشته اعلام کرد که نرخ بهره خنثی جدید ممکن است در محدوده 2.50 درصد قرار داشته باشد؛ موضوعی که بهطور ضمنی نشان میدهد حتی یک افزایش 25 نقطه پایهای دیگر نیز الزاماً سیاست پولی را به محدوده محدودکننده وارد نمیکند.
با این حال، این اظهارات برای بازاری که از اواسط مارس تاکنون تقریباً بهطور مداوم بیش از 50 نقطه پایه افزایش نرخ بهره را قیمتگذاری کرده، چندان غافلگیرکننده نبود.
در شرایط فعلی، همبستگیهای (کورلیشن) بازار به سرعت در حال تغییر هستند. قیمت نفت تقریباً اهمیت خود را به عنوان محرک اصلی از دست داده و انتظارات مربوط به سیاستهای فدرال رزرو به عامل غالب تبدیل شدهاند. اگرچه مدل ارزشگذاری ما همچنان ارزش منصفانه کوتاهمدت EURUSD را در محدوده 1.160 نشان میدهد، اما فعلاً خریداران یورو احتمالاً تنها به حفظ نرخ بالاتر از 1.140 رضایت خواهند داد.
در سایر بازارهای اروپایی نیز بانکهای مرکزی سوئیس و نروژ روز گذشته نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کردند. ما انتظار داریم بانک ملی سوئیس دستکم دو سال دیگر نرخ بهره را در سطح صفر درصد نگه دارد، در حالی که برای بانک مرکزی نروژ یک افزایش 25 نقطه پایهای در ماه اوت پیشبینی میکنیم.
پوند انگلستان | برنهام در مسیر نخستوزیری
اندی برنهام، شهردار منچستر بزرگ، با پیروزی در انتخابات میاندورهای میکرفیلد موفق شد وارد پارلمان شود و اکنون مسیر لازم برای رقابت بر سر نخستوزیری را در اختیار دارد.
در روزهای آینده احتمال دارد برخی اعضای کابینه با هدف افزایش فشار بر استارمر برای کنارهگیری و تسریع روند انتقال قدرت، استعفا دهند. سناریوی جایگزین، یک رقابت طولانی برای رهبری حزب خواهد بود.
در هر صورت، بازارهای شرطبندی و احتمالاً جامعه سرمایهگذاری با اطمینان بالایی معتقدند که برنهام تا پایان تابستان نخستوزیر بریتانیا خواهد شد.
عدم وجود پرمیوم ریسک سیاسی در پوند طی یک ماه گذشته نشان میدهد بازارها تا حد زیادی مطمئن هستند که برنامههای مالی برنهام بازار اوراق قرضه بریتانیا را دچار آشفتگی نخواهد کرد. با این حال، از سال 2022 به بعد آستانه واکنش منفی پوند و اوراق قرضه به اخبار مالی بسیار پایین بوده و ما این موضوع را بهعنوان یک ریسک صعودی برای EURGBP در نظر میگیریم.
با این وجود، دیدگاه مثبت ما نسبت به EURGBP عمدتاً بر این فرض استوار است که بانک انگلستان نرخ بهره را افزایش نخواهد داد؛ موضوعی که نشست نسبتاً کمحادثه روز گذشته نیز آن را تقویت کرد.
