فدرال رزرو دوباره سیگنال افزایش نرخ بهره داد؛ دلار تا کجا صعود می‌کند؟

صورت‌جلسه نشست سپتامبر فدرال رزرو نشان داد اعضای بانک مرکزی آمریکا همچنان انتظار دارند نرخ بهره در ادامه سال افزایش یابد؛ موضوعی که از دلار حمایت کرده است. در همین حال، بازار بدهی فرانسه همچنان بی‌ثبات است و EURUSD شکننده باقی مانده است. امروز نیز توجه بازار به تحولات سیاسی پاریس و سخنان مقام‌های بانک مرکزی انگلیس معطوف خواهد بود؛ جایی که اعضای میانه‌رو ممکن است موضعی تهاجمی‌تر (هاوکیش‌تر) در قبال نرخ بهره اتخاذ کنند.

با ما در یوتوتایمز همراه باشید تا در این گزارش تحلیلی، جزییات ارزیابی کارشناسان موسسه ING و صورت‌جلسه اخیر فدرال رزرو را بررسی کنیم.

دلار؛ صورت‌جلسه فدرال رزرو موضعی تهاجمی داشت

صورت‌جلسه نشست سپتامبر فدرال رزرو که شب گذشته منتشر شد، تصویری نسبتاً تهاجمی (هاوکیش) از موضع بانک مرکزی آمریکا ارائه کرد.

یکی از نکات مهم صورت‌جلسه این بود که بیشتر اعضای فدرال رزرو معتقد بودند افزایش دوباره دامنه هدف نرخ بهره فدرال تا پایان سال احتمالاً مناسب خواهد بود.

این دیدگاه پس از بحث درباره تورم سرسختانه بالا و همچنین غافلگیری فدرال رزرو از سرعت و ابعاد گسترش سرمایه‌گذاری مرتبط با هوش مصنوعی مطرح شده است. نکته قابل‌توجه این است که بیشتر ارجاعات به رونق سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی، با اثر تورمی آن همراه بوده‌اند.

با این حال، بازارهای پولی در حال حاضر موضع تهاجمی فدرال رزرو را تا حد زیادی در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. پس از افزایش مورد انتظار ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره تا ۴.۲۵ درصد در دسامبر، بازار همچنان انتظار حدود ۵۰ نقطه پایه افزایش بیشتر نرخ بهره در سال آینده را دارد.

از دیدگاه ING، این میزان از افزایش نرخ بهره بیش از حد تهاجمی است، اما بعید است بازار در سال جاری بخواهد در برابر این قیمت‌گذاری تهاجمی موضع بگیرد.

در نتیجه، دلار همچنان از حمایت مناسبی برخوردار است و در شرایطی که محیط سرمایه‌گذاری اندکی دشوارتر شده، توجه بیشتری را به خود جلب می‌کند. افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا و رشد نوسان بازار، سرمایه را از معاملات حملی خارج کرده و در این میان بسیاری از ارزهای آمریکای لاتین با فشار قابل‌توجهی مواجه شده‌اند.

با توجه به تحولات اروپا، ING انتظار دارد دلار طی ماه‌های آینده بخش مهمی از رشد اخیر خود را حفظ کند.

از سوی دیگر، حراج اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا در شب گذشته عملکرد بسیار خوبی داشت. نسبت تقاضا به عرضه بالا بود و تقاضای قوی از سوی خریداران غیرمستقیم نیز مشاهده شد؛ موضوعی که نشان می‌دهد در صورت بالا بودن بازدهی، همچنان تقاضا برای اوراق خزانه‌داری آمریکا وجود دارد.

برای امروز، داده اقتصادی مهم چندانی در تقویم وجود ندارد، اما بازار به سخنرانی کریس والر، عضو فدرال رزرو، در ساعت ۱۲ ظهر به وقت ایران توجه خواهد کرد.

والر در گروه اعضای میانه‌رو فدرال رزرو قرار می‌گیرد، اما انتظار می‌رود همچنان بر موضع جدید بانک مرکزی درباره ضرورت افزایش بیشتر نرخ بهره تأکید کند.

بر اساس پیش‌بینی ING، شاخص دلار (DXY) می‌تواند به‌تدریج به سمت هدف ۱۰۲.۸۵ حرکت کند.

✔️ بیشتر بخوانید: نگاه انقباضی فدرال رزرو؛ نشست اکتبر یا دسامبر زمان افزایش بعدی نرخ بهره؟

یورو؛ بازار بدهی فرانسه همچنان بی‌ثبات است

اوراق بدهی دولت فرانسه که در ابتدای هفته اندکی بهبود یافته بود، روز گذشته پس از انتشار گزارشی درباره احتمال کاهش سررسید انتشار اوراق توسط خزانه‌داری فرانسه برای محافظت از بخش بلندمدت منحنی بازده، دوباره تحت فشار قرار گرفت.

اگرچه این اقدام از نظر منطقی می‌تواند قابل دفاع باشد، سرمایه‌گذاران از این موضوع استقبال نکردند؛ زیرا ممکن است فشار بر سیاستمداران برای اقدام در زمینه بودجه را کاهش دهد.

در نتیجه، بازار همچنان با برنامه‌های بحث‌برانگیز مارین لوپن برای انضباط مالی در سال آینده و همچنین پیشنهاد دولت فعلی برای نوعی انضباط مالی محدود مواجه است.

بحث درباره برنامه دولت فعلی ممکن است تنها از ۱۳ اکتبر آغاز شود و همین مسئله نشان می‌دهد بازار اوراق فرانسه در شرایط فعلی با ثبات چندانی روبه‌رو نیست.

حرکت EURUSD نیز به‌شدت تحت تأثیر عملکرد اوراق دولتی فرانسه، موسوم به OAT، قرار گرفته است.

ING همچنان احتمال افت این جفت‌ارز به محدوده ۱.۱۱۰۰ تا ۱.۱۱۲۰ را بیشتر می‌داند؛ محدوده‌ای که ممکن است حمایت بیشتری در آن شکل بگیرد.

پوند؛ آیا اعضای میانه‌رو بانک مرکزی انگلیس آماده افزایش نرخ بهره هستند؟

تحولات فرانسه و افزایش پریمیوم ریسک در یورو باعث شده‌اند EURGBP به سمت پایین حرکت کند. با این حال، اگر بانک مرکزی انگلیس نشان دهد که آماده همراه شدن با سایر بانک‌های مرکزی و افزایش نرخ بهره است، پوند نیز می‌تواند از سیاست پولی حمایت دریافت کند.

پس از اظهارات برخی مقام‌های هاوکیش‌ در ابتدای روز، بازار اکنون سخنان اندرو بیلی و کلر لومباردلی، دو عضو میانه‌رو بانک مرکزی انگلیس، را زیر نظر خواهد داشت.

هرگونه اشاره از سوی آنها مبنی بر اینکه آماده عبور از این مرز و رأی دادن به افزایش نرخ بهره هستند، می‌تواند فشار بیشتری بر EURGBP وارد کند.

محدوده ۰.۸۴۵۵ تا ۰.۸۴۶۵ پس از افت نسبتاً شدید EURGBP طی دو هفته گذشته، حمایت مهمی به نظر می‌رسد.

اگر مشخص شود بانک مرکزی انگلیس برای افزایش نرخ بهره در ماه نوامبر آماده است، این محدوده می‌تواند مورد آزمایش قرار گیرد و حتی ریسک افت EURGBP به سمت ۰.۸۴۰۰ نیز وجود خواهد داشت؛ به‌ویژه تا زمانی که وضعیت بودجه‌ای فرانسه همچنان حل‌نشده باقی بماند.