اقدام نوآورانهی شرکت Grayscale میتواند به کاهش کارمزدها و افزایش رقابت در بازار ETFهای اتریوم منجر شود.
شرکت Grayscale Investments بهعنوان اولین مدیر دارایی آمریکایی، قابلیت استیکینگ (staking) را به صندوقهای قابلمعامله رمزارزی (ETF) خود اضافه کرده است . اقدامی که میتواند نحوهی کسب سود از داراییهای دیجیتال را برای سرمایهگذاران سنتی متحول کند.
در بیانیهای که در ۶ اکتبر منتشر شد، گریاسکیل اعلام کرد که از این پس قابلیت استیکینگ برای دو صندوق جدیدش، یعنی Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH) و Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE) فعال شده است.
این تصمیم به سرمایهگذاران امکان میدهد پاداشهای استیکینگ را مستقیماً از طریق همین ETFها دریافت کنند وآن را دوباره سرمایهگذاری کنند، یا بهصورت نقدی برداشت نمایند.
گریاسکیل اعلام کرد این مدل دوگزینهای برای جذب دو نوع سرمایهگذار طراحی شده است:
۱.کسانی که به رشد بلندمدت علاقه دارند.
۲. کسانی که ترجیح میدهند بازده خود را نقد دریافت کنند.
این شرکت همچنین قابلیت استیکینگ را برای صندوق Grayscale Solana Trust (GSOL) نیز فعال کرده است. در صورت دریافت مجوز فهرستشدن بهعنوان محصول قابلمعامله در بازار اسپات، GSOL یکی از نخستین ETFهای مبتنی بر سولانا در آمریکا خواهد بود که از استیکینگ پشتیبانی میکند.
وضعیت نظارتی
استیکینگ در رمزارزها به کاربران اجازه میدهد توکنهای خود را برای تأیید تراکنشها قفل کرده و در ازای آن پاداش بگیرند.
اما به دلیل ابهامهای نظارتی، مؤسسات مالی آمریکایی سالها از ورود کامل به این حوزه خودداری میکردند.
در دوران ریاست گری گنسلر بر SEC، این نهاد مدعی بود برخی خدمات استیکینگ در واقع نوعی عرضهی اوراق بهادار ثبتنشده هستند. همین موضع باعث شد شرکتهایی مانند Kraken هدف اقدامات انضباطی قرار بگیرند.
در نتیجه بسیاری از ناشران ETF برای کاهش ریسکهای قانونی، گزینهی استیکینگ را از محصولات خود حذف کردند.
اما این موضع در ماههای اخیر تغییر کرده است.
کمیسیون SEC در سال گذشته روشن کرد که استیکینگ با قابلیت نقدشوندگی (Liquid Staking) در صورت طراحی صحیح، الزاماً عرضهی اوراق بهادار محسوب نمیشود.
این تغییر در کنار فضای نسبتاً دوستانهتر دولت ترامپ نسبت به رمزارزها، به شرکتهایی مانند گریاسکیل جسارت داده تا استیکینگ را دوباره وارد ساختارهای سرمایهگذاری تحت نظارت کنند.
تأثیر بر بازار
حرکت گریاسکیل میتواند رقابت در بازار ETFهای اتریوم را دگرگون کند؛ بازاری که اخیراً شاهد افزایش شدید علاقه سرمایهگذاران بوده است.
میانگین سود استیکینگ در حال حاضر حدود ۳.۲٪ است.
این بازده میتواند به صادرکنندگان ETF کمک کند بخشی از هزینههای عملیاتی خود را جبران کرده و کارمزدهای مدیریت (management fees) را کاهش دهند، کارمزدی که در برخی صندوقها به ۲.۵٪ هم میرسد.
کاهش این هزینهها میتواند باعث رقابتیتر شدن ETFهای اتریوم و جذب بیشتر سرمایهگذاران نهادی شود.
همچنین این روند میتواند اکوسیستم استیکینگ اتریوم را نیز متحول کند؛ چرا که ورود سرمایهی سازمانی به استخرهای استیکینگ و پلتفرمهای نقدشونده مانند Lido و توکن stETH افزایش مییابد.
در حال حاضر حدود ۳۶ میلیون ETH معادل ۳۰٪ از کل عرضهی اتریوم در شبکه استیک شده است که Lido حدود ۲۳٪ از این بازار را در اختیار دارد.
